USDC는 USDT를 맹렬히 쫓고 있으며 스테이블 코인 시장 패턴은 조용히 변화하고 있습니다.

이 기사는 |Decrypt, 원작자: Stacy Elliott

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지난 두 달 동안 암호화 시장의 모든 징후는 Terra 스테이블 코인 UST의 붕괴, 암호화폐 대출 플랫폼 Celsius의 실행, 암호화 헤지 펀드 Three Arrows Capital의 청산 위기 등 투자자의 믿음을 약화시켰습니다. .

각종 토큰 가격이 폭락하면서 암호화폐도 새로운 겨울을 맞이하고 있다. 일반적인 약세 정서에 따라 투자자는 손실을 피하기 위해 강세장에서 얻은 이익의 일부를 안정적인 코인으로 교환하여 이 어려운 암호 약세 시장에서 살아 남기를 원합니다. 이때 암호화폐 시장에서 양대 스테이블코인 테더(USDT)와 미국달러코인(USDC)의 성과는 사뭇 다르다.

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CoinGecko에 따르면 5월 초부터 Tether의 시장 가치는 사상 최고치인 830억 달러에서 19% 하락한 반면 USDC는 같은 기간 동안 5% 상승했으며 한때 시장 가치는 560억 달러를 넘어섰습니다. , 최고 기록을 세웠습니다. 이 데이터 세트에서 Tether의 공급이 계속 줄어들고 있고 대규모 투자자들이 시장 붕괴 이후 USDT 포지션을 현금화하고 있는 반면 USDC의 공급은 수요가 증가함에 따라 계속 확장되고 있음을 쉽게 알 수 있습니다.

나는 USDC가 약세장에서 강력한 성과를 냈다는 것을 인정해야 합니다. 6월 15일 USDC와 Tether 간의 시장 가치 격차는 2020년 가을 이후 가장 가까운 약 120억 달러로 좁혀졌습니다.

테더의 시가가 지속적으로 하락하는 경우 USDC의 시가는 21%만 더 상승하면 테더를 능가할 수 있으며, 이러한 성장률은 USDC에게 그리 어려운 수준은 아닌 것으로 보인다. Tether가 하락 추세를 계속한다면 USDC는 더 빨리 따라잡을 것입니다. 이 모든 것은 매우 심각한 경고인 것 같습니다. 현재 암호화폐 베어마켓에서는 아무리 좋은 자산이라도 지배력을 유지할 수 없습니다.

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테더에 무슨 문제가 있었나요?

일반적으로 투자자는 특히 미국 달러를 사용할 수 없거나 Uniswap과 같은 DEX에서 거래할 수 없는 경우 Tether 및 USDC와 같은 스테이블 코인을 다른 암호 화폐 교환 매체로 사용합니다. 솔직히 말해서 안정적인 통화 거래는 종종 암호화된 시장 거래량의 많은 부분을 차지하며 시장 가치로 계산하면 현재 안정적인 통화 거래량은 BTC, ETH 및 기타 상위 10개 토큰의 총 거래량을 초과합니다.

실제로 투자자들의 이탈은 암호화폐 시장의 회복에 대한 자신감 상실을 보여주는 것으로 보이며 스테이블 코인과 같은 자산에 투자하는 것조차 위험한 움직임으로 보입니다. 그러나 Tether의 최고 기술 책임자인 Paolo Ardoino는 다른 각도에서 시장 상황을 설명했으며, 이러한 실행은 이러한 환매를 처리하는 회사의 능력의 또 다른 측면을 보여주었다고 공개적으로 말했습니다. 그 이후로 Tether는 투자자들에게 약 80억 달러를 지불했습니다.

물론 Tether에는 여전히 논란이 있습니다. 예를 들어 테더는 최근 제휴 거래 플랫폼인 비트파이넥스로 45억 달러를 이체했지만 해당 테더 스테이블코인이 소멸됐는지 여부는 여전히 의문이다. Bitfinex.

테더 대변인은 6월 22일 첫 24시간 동안 테더의 스테이블코인 거래량은 480억 달러에 달한 반면 USDC의 거래량은 약 50억 달러에 불과했다고 말했다. 거절했지만 실제로는 Tether 준비금이 유동성 상환 요구를 완전히 충족할 수 있음을 증명할 뿐입니다. 대변인은 또한 Tether가 전통적인 은행 산업에 맞추기를 원하지 않고 P2P 거래, 송금 및 헤지 인플레이션을 위한 자유화된 도구가 되는 데 집중하기를 원한다고 말했습니다. 지난 몇 주 감소 이유. 전체적으로 USDT의 시가가 하락했음에도 불구하고 24시간 거래량은 여전히 ​​USDC의 9배 이상이다.

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USDT와 USDC는 미국 달러에서 페그 해제됩니까?

USDT와 USDC는 장기적인 경쟁 관계를 유지하고 있지만 안정적인 통화 팀에서 확고한 지배적 위치를 차지하는 데 방해가 되지 않습니다. CoinGecko의 과거 데이터에 따르면 6월 15일 이 두 스테이블코인의 총 시가총액은 스테이블코인 전체 시가총액(1,550억 달러)의 79%를 차지했으며, 세 번째로 큰 스테이블코인인 Binance USD(BUSD)의 시가총액은 170억 달러였다.

2022년 초 테더의 시가는 약 780억 달러로 당시 USDC 시가의 거의 2배에 달했지만, 이후 USDT와 USDC의 시가 격차가 좁혀지기 시작했고, 시가의 관점에서 볼 때, 이 두 스테이블코인은 현재 BTC와 ETH에 이어 두 번째로 큰 암호화폐입니다.

5월 초 Terra의 스테이블코인 UST가 미국 달러에서 분리되었을 때, UST와 같은 알고리즘 스테이블코인과 USDT 및 USDC와 같은 현금 또는 현금 등가물로 뒷받침되는 중앙 집중식 스테이블코인 사이에 선을 긋기 위해 서두르고 있었습니다. 당시 Tether의 공동 창립자 Reeve Collins는 Tether가 미국 달러에 고정되어 있고 시장 혼란의 영향을 받지 않기 때문에 Tether 보유자는 매우 안전하다고 느낄 것이라고 말했습니다. 또한 Reeve Collins는 알고리즘 스테이블 코인 보유자가 Tether와 같은 자산 기반 토큰으로 전환하는 것을 보고 놀라지 않을 것이라고 말했습니다.

하지만 그럼에도 불구하고 USDT는 여전히 UST 붕괴의 영향을 받는 것으로 보입니다. UST 폭락 이틀 만에 시장 공황이 심화되면서 테더는 한때 0.95달러까지 떨어졌다가 미국 달러와 1:1로 다시 고정됐다. 같은 날 Circle의 최고 전략 책임자인 Dante Disparte는 Tether가 "스테이블 코인으로 위장"하지만 실제로는 안정적이지 않다는 사실을 풍자하는 듯한 블로그 게시물을 게시했습니다.

"미국 달러에 1:1로 고정된 구매자를 유지하려면 규제되는 미국 달러로 표시된 고품질 유동 자산(은행 용어의 HQLA)을 보유해야 합니다."

알고 보니 USDC는 $0.99 이하로 떨어지지 않았고 Terra로 인한 이 스테이블코인 위기에서 살아남은 것은 매우 운이 좋았습니다. 그러나 CoinGecko에 따르면, Celsius가 사용자 계정의 동결을 발표한 바로 다음 날인 지난 월요일(6월 13일) USDC는 실제로 한때 가격이 0.97 USD로 떨어졌을 때 미국 달러의 단기간 디커플링을 경험했습니다.

그러나 그 이후로 Tether는 준비금 전략을 조정하기로 결정하고 상업 어음 보유량을 더 줄이겠다고 말했습니다. 기업 어음과 채권은 2022년 3월 31일 현재 테더의 준비금 820억 달러의 약 4분의 1에 불과하다고 회사의 회계 법인이 보고서에서 밝혔다.

그뿐만 아니라 지난주 테더의 성명도 셀시우스와 쓰리 애로우 캐피털 사이에 선을 그었다. 성명서는 "Tether는 회사 순자산의 소액 투자 외에는 Celsius에 관심이 없으며 Three Arrows Capital에 대출을 제공하지 않았습니다. Tether는 채권자와의 합의에 도달하기 위해 열심히 노력하고 있습니다. 청산."

(참고: Three Arrows Capital의 공동 설립자 Kyle Davies와 Su Zhu는 5월 Terra가 붕괴했을 때 2억 달러를 잃었다고 말했습니다. Three Arrows Capital은 전성기에 약 100억 달러를 관리했지만 4월 현재 관리 중인 자금은 약 30억 달러로 줄었습니다.)

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급변하는 시장은 USDT와 USDC를 경고해 왔습니다.

CoinGecko 데이터에 따르면 2021년 5월 17일 현재 Tether와 USDC의 시가총액 격차는 USDT의 시가총액이 USDC(170억 달러)의 거의 4배인 590억 달러였던 2020년 이후 가장 컸습니다.

그러나 2021년 5월부터 암호화폐 시장은 장기간의 혼란기에 접어들기 시작했고, 특히 2021년 5월 23일에는 글로벌 암호화폐 시장이 24시간 이내에 9% 하락했습니다.