3대 스테이블코인 메커니즘을 시작으로 알고리즘 스테이블코인 개발에 대한 심도 있는 논의
2021년 10월 4일 현재 DeFi 전체의 락업 물량은 1,940억 달러에 달하며, 퍼블릭 체인 중 이더리움에 적용된 락업 물량은 1,334억 6,000만 달러로 전체 DeFi의 68.8%를 차지합니다. , 절대적 우위 점유 기초 자산이자 중개자로서 스테이블 코인은 전체 DeFi 세계의 생태적 발전을 지원합니다.현재 스테이블 코인의 시장 가치는 미화 1,294억 달러에 달하고 일일 거래량은 미화 735억 달러입니다.
스테이블코인은 보유 여부에 따라 과담보 스테이블코인(DAI 등), 완전 담보 스테이블코인(USDT 등), 부분 담보 스테이블코인(FRAX 등), 알고리즘 스테이블코인(AMPL 등 무담보)으로 나눌 수 있다. 고정 대상에 따라 법정화폐 고정 스테이블코인(미화 1달러에 고정)과 비법정 통화 고정 스테이블코인(앵커 대상은 계속 변경됨)으로 나눌 수 있습니다.
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OlympusDAO: 강력한 확장성을 갖춘 알고리즘 Stablecoin
OlympusDAO는 알고리즘 스테이블 코인 중 대안 프로젝트입니다. 매커니즘상 어떤 목표환율이나 디지털 자산과 연동되지 않고 일정한 자산을 지지하고 있다 현재 지원하는 자산은 주로 스테이블 통화인 DAI와 FRAX이다. 그 가치 향후 지원 자산은 준비금의 다양화를 달성하기 위해 다른 주류 디지털 통화로 계속 확장될 것으로 예상됩니다.
Olympus는 단일 통화 시스템을 채택하고 안정적인 통화는 "OHM"입니다. 계약은 채권 모듈과 담보 모듈을 사용하여 안정적인 통화를 발행하고 시장 공급과 수요를 조절하여 규모가 빠르게 성장합니다. 3월 OHM 발행 이후 이 2018년 1월 현재 유통 시가는 21억 달러에 이르며 알고리즘 스테이블 통화 1위를 차지하고 있지만 엄청난 시가 이면에는 토큰 OHM 가격의 급격한 변동이 있지만 추가 OHM의 대부분이 OHM Holdings 시장 가치의 관점에서 볼 때 Olympus는 실제로 보유자의 자산 가치에서 꾸준하고 빠른 성장을 달성했습니다.
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OHM 본드 모듈 (출처: www.olympusdao.finance)
채권의 전환 가격은 다음 공식을 따릅니다.
그 중 BCV는 채권통제변수로 약정에 의해 통제되며 채권의 집행가격은 채권발행량에 반비례하고 OHM의 유통량에 비례한다. 참여자들이 채권을 구매하도록 장려하는 OHM 구매 할인.
프로젝트의 또 다른 핵심 부분인 서약 모듈은 전체 시스템 운영에 중요한 역할을 합니다. 프로토콜은 OHM을 약속한 사용자에게 7000% 이상의 APY를 제공합니다. 이러한 높은 수익률의 실현은 주로 8시간마다 복리(1일 3회 복리) 투자에 달려 있습니다. 기존의 인컴 파밍이나 서약 프로젝트와 달리 OHM을 서약한 모든 사용자는 초기에 동일한 수의 sOHM 토큰을 받게 되며, 이는 항상 OHM과 1:1의 비율로 교환할 수 있습니다. 서약 과정에서 시스템이 직접 조정합니다. 사용자의 sOHM 이러한 방식으로 참가자는 수확 없이도 복리 재투자를 달성할 수 있습니다. 반면에 담보 수입은 주로 채권 측의 약정 수입에서 나옵니다. 예를 들어 현재 OHM의 시장 가격이 $920라고 가정하고 사용자가 본드 터미널을 통해 900DAI로 1 OHM 채권을 구매하면 1 OHM은 1 DAI만 있으면 된다고 약정서에 명시되어 있기 때문에 약정서에서는 신청자에게 1 OHM을 발행하게 됩니다. 따라서 계약은 또 다른 899 OHM을 발행할 수 있으며, 이 899 DAI는 실제로 계약의 이익을 구성하고 그 중 90%는 새로운 OHM으로 수익으로 발행되어 서약자에게 분배되고 나머지 10%는 DAO로 유입됩니다. . 이 메커니즘에 따르면 OHM의 시장 가격이 높을수록 계약의 이익과 발행 능력이 더 강하다는 것을 알 수 있습니다.
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OHM 프라이스 (출처; 코인게코)
알고리즘 스테이블 통화 외에도 프로젝트는 확장을 위해 프로젝트 메커니즘의 이점을 적극적으로 사용하고 있습니다. 9월 30일, 이 계약은 공식적으로 OlympusPro 모듈을 출시했습니다. 프로토콜 고유의 본드 모듈을 활용한 토큰 발행 서비스입니다. Olympus는 재무부의 자산 강도를 더욱 높이기 위해 발행 서비스에서 3.3%의 서비스 수수료를 추출합니다. 그것과 협력하는 첫 번째 프로젝트는 Pendle이 될 것입니다.전체 토큰의 분배는 8주 동안 지속됩니다.PENDLE/ETH LP 토큰을 Olympus 채권 모듈에 예치한 사용자는 PENDLE 토큰을 일정한 할인된 가격으로 얻을 수 있습니다. 총 300만 개의 PENDLE이 배포될 예정입니다. 다른 IDO 토큰 발행 모델과 비교하여 참가자는 비영구적 손실을 입지 않습니다.토큰 발행인의 경우 LP 토큰을 재활용함으로써 자금 풀은 항상 지속적인 유동성과 안정적인 규모를 유지할 수 있습니다. 발행.
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pOHM 토큰 분배 (출처: www.olympusdao.finance)
올림푸스 전체 메커니즘의 관점에서 볼 때 OHM의 가격이 상승하면 계약 규모는 계속 확대되지만 OHM이 지속적으로 하락하기 시작하고 서약 칩이 느슨해지기 시작하면 계약은 자체적으로 떨어질 수 있습니다. 부정적인 피드백 루프: OHM 가격이 계속 하락하여 발행 증가 계약 능력이 약화되고 OHM 담보 수입이 감소하며 시장 판매 압력이 증가하고 수요가 감소하여 OHM 가격을 더욱 억제합니다. 이 경우 합의 재무부와 DAO의 자산 준비금은 전체 시스템을 구할 수 있는 유일한 힘이 될 것입니다. 약정은 지속적으로 담보 수입을 늘리고 담보 용량이 지속적으로 감소하는 과정에서 축적된 자산 준비금 및 추가 발행 능력을 통해 매도 압력을 줄여 부정적인 피드백 루프를 깨야 할 수 있습니다.
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Treasury와 DAO가 보유한 자산(출처: www.olympusdao.finance)
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RFV 자산 가치 (출처: www.olympusdao.finance)
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계약 수입(프로젝트 당사자/자금 수입, 출처: Tokenterminal)
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Reflexer: 가장 안정적인 알고리즘 Stablecoins 중 하나
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프로젝트 파이낸싱 (출처: 크런치베이스)
계약은 ETH의 초과 담보 모델을 채택하고 차익 거래자의 행동을 통해 가격을 안정적으로 유지하는 이중 토큰 시스템입니다. 메커니즘 측면에서 Reflexer는 안정적인 통화인 DAI와 매우 유사하지만 안정적인 통화인 RAI는 고정 환율이나 지수에 고정되어 있지 않으며 목표 가격은 시장 변동 중에 계속 변경됩니다. 이 약정은 목표가격을 환매가격(Redemption Price)으로 설정하는데 초기에 3.14로 설정되어 있는데 이 역시 사용자가 약정에 ETH를 담보로 RAI를 발행하거나 RAI를 소멸시키는 가격이다. 상환율은 다음 공식에 따라 이자율과 동일합니다.
환매율 = Kp X (환매가격-RAI TWAP)
그중 RAI TWAP는 지난 16시간 동안 RAI/ETH(UniswapV2)와 ETH/USD(체인링크)를 사용하여 계산한 RAI의 시간 가중 평균 가격입니다. 프로젝트 당사자는 대량의 데이터 백 테스트 및 시뮬레이션 테스트를 통해 매개 변수 Kp의 값을 결정합니다. 변화하는 목표 가격은 다음에 반영됩니다.
특정 시점에서 RAI의 시세가 목표가(환매가)보다 높으면 환매율이 마이너스가 되어 환매가는 점차 하락하게 되는데, 이 과정에서 차익거래자는 시스템에 ETH를 저당하고 발행할 수 있다. 그런 다음 RAI를 더 높은 시장 가격에 판매하여 수익을 얻음과 동시에 시스템에 소각되는 RAI의 양 감소(파기 비용이 더 높음)로 인해 RAI의 수급이 변화하여 RAI의 시장 가격에서 환매 가격으로, 이는 지속적인 동적 평형 과정입니다.
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시스템 메커니즘(출처: Reflexer.finance)
이 프로토콜은 산업 제어 애플리케이션의 일반적인 피드백 루프 구성 요소인 PID 컨트롤러의 아이디어를 사용합니다. 수집된 데이터를 기준값과 비교한 다음 이 차이를 이용하여 새로운 입력값을 계산함으로써 시스템의 데이터가 기준값에 도달하거나 유지되도록 하는 것이 새로운 입력값의 목적입니다. 다른 단순한 제어 작업과 달리 PID 컨트롤러는 이력 데이터와 차이 발생률에 따라 입력 값을 조정할 수 있어 시스템을 보다 정확하고 안정적으로 만들 수 있습니다.
PID제어기는 비례항목, 적분항목, 미분항목으로 구성되며, 비례항목은 편차량을 고려하고, 적분항목은 편차시간을 고려하며, 미분항목은 편차의 증가 또는 감소 속도를 고려합니다. 많은 수의 시뮬레이션 테스트, 현재 프로젝트는 가장 안전하고 간단한 비례 항목만 프로젝트의 초기 시작 계획으로 사용됩니다.
프로토콜 거버넌스 토큰은 FLX이며 초기 총 1,000,000개로 프로토콜의 거버넌스 및 시스템 보안을 보장하는 데 사용됩니다. 사용자는 Uniswap v2에서 FLX/ETH LP 토큰을 계약에 서약하여 일정 수입을 얻지만 시스템 보호 역할을 합니다. 담보 풀에서 경매 가능) RAI를 재구매하여 모기지 금리를 높이는 데 사용됩니다.또한 FLX는 시스템의 최후의 대부자이기도 합니다.시스템이 위기에 처했을 때 계약은 경매를 위해 FLX를 발행합니다.
이 프로젝트는 최소한의 거버넌스를 추구하며 명확한 로드맵을 가지고 있습니다.
1. 목표 날짜 2022년 4월 17일, 이 단계에서 청산 거버넌스, 경매 및 세금 메커니즘, 기타 많은 핵심 계약이 최소화되어야 합니다. 이것은 이제부터 이러한 계약의 일부 매개변수만 제어할 수 있음을 의미합니다.
2. 목표 날짜 2022년 8월 17일, 오라클, 구세주 계약 및 PID 컨트롤러를 제외한 모든 핵심 계약은 프로덕션 환경에서 발견되는 엣지 케이스를 기반으로 최소한의 거버넌스를 구현해야 합니다. 이는 이 시점부터 소수의 시스템 매개변수만 관리되어야 함을 의미합니다. 더 중요한 것은 이 단계에서 나머지 모든 거버넌스는 커뮤니티에 맡겨야 한다는 것입니다.
3. 이 단계에서 프로젝트 당사자는 커뮤니티가 프로젝트를 완전히 운영할 수 있도록 하려고 합니다. 커뮤니티는 남아 있는 구성 요소가 인간의 통제에서 더 멀리 이동할 수 있는 시기, 방법 및 여부를 결정해야 합니다.
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RAI 가격 및 상환 가격 (출처: Dune Analytics)
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RAI 배포(출처: Dune Analytics)
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RAI 거래량 (출처: Dune Analytics)
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Float: 새로운 상승 알고리즘 Stablecoin
Float는 또한 이더리움 기반 불법 통화 기반 스테이블 코인입니다.스테이블 코인 FLOAT는 처음에 $1.618의 목표 가격을 설정했습니다.프로토콜은 이중 토큰 시스템을 채택합니다.거버넌스 토큰 BANK는 FLOAT 가격을 규제하는 데 핵심적인 역할을 합니다.목표 시 가격에 도달하면 BANK는 초과 프리미엄을 흡수하거나 FLOAT의 가치를 지원합니다.
프로토콜은 담보로 ETH만 지원합니다.FLOAT의 초기 발행 전에 사용자는 ETH를 사용하여 동등한 FLOAT로 교환할 수 있습니다.프로토콜은 ETH로 구성된 담보를 바구니라고 합니다.초기 상태에서 바구니의 총 가치는 다음과 같습니다. 발행된 FLOAT의 총 가치 가치가 동일합니다. 바스켓 팩터는 목표주가를 기준으로 계산된 FLOAT 값에 대한 바스켓 값의 비율로 정의되며, 체계적인 거시적 관리를 위한 중요한 참고 지표입니다.
합의는 24시간마다 FLOAT의 시간가중평균가격(TWAP)이 목표가격과 일치하는지를 모니터링하고, 일치하지 않으면 시스템에서 경매(네덜란드식)를 진행합니다. 네덜란드 스타일) 또는 점차 상승(반네덜란드), 차익 거래자들에 의존하여 가격을 목표 가격에 더 가깝게 밀어붙입니다. 각 경매는 150 블록 동안 지속되며, 프로젝트는 향후 경매 빈도를 늘려 24시간 단위에서 고정 경매 시간을 취소하는 것으로 점진적으로 전환하고 참가자가 경매를 구성할 계획입니다.
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프로토콜 경매 메커니즘
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경매 자산 구성의 예
계약의 목표 가격은 지속적으로 변화하는 값(플로팅 앵커)이며 초기 값은 $1.618입니다. FLOAT TWAP가 목표 가격보다 높고 바스켓 팩터가 1보다 크거나 FLOAT TWAP가 목표 가격보다 낮을 때 바스켓 팩터가 1 미만인 경우 모델에 따라 목표 가격이 조정됩니다. 프로젝트 팀은 2020년 ETH(담보)의 추세를 백테스트하기 위해 모델을 사용했으며, 그 결과 시장이 상승함에 따라 전체 목표 가격이 점차 상승할 것으로 나타났습니다.
프로토콜 모델 공식에 따르면:
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2020년 시장 동향에 따른 백테스팅
프로젝트 거버넌스 토큰 BANK도 합의에 핵심적인 역할을 한다 인플레이션 조정 시 목표가격 대비 FLOAT의 프리미엄을 흡수하는 프리미엄 흡수체 디플레이션 발생 시 BANK는 FLOAT의 가격을 지지하는 역할을 한다 FLOAT에 대한 시장의 매도 압력을 흡수하십시오. BANK의 초기 총액은 168,000이며 인플레이션은 1년 후에 발행될 수 있으며 현재 시장 가치는 2400만 달러를 초과하여 스테이블 통화인 FLOAT의 시장 가치보다 훨씬 큽니다.
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요약하다
요약하다
알고리즘 스테이블코인은 스테이블코인의 한 가지로서 뿌리가 없는 나무로 간주되는 경우가 많으며, Ampleforth 이후 점점 더 많은 알고리즘 스테이블코인이 부분 모기지 또는 혼합 담보 모델을 시도하기 시작했으며 실제로 토큰 가격 안정성을 달성했습니다. 화폐 실험으로 비법정 통화 고정 스테이블 코인은 실제로 암호화 사람들에게 전통적인 달러의 족쇄를 없애고 진정한 암호화폐 세계를 구축하도록 위임합니다. 그러나 현재의 발전에 관한 한 비법정화폐 고정 안정통화에는 다음과 같은 문제점이 있다.
1 전통적 개념에 입각하여 사람들의 생활과 금융활동에 사용되는 회계단위를 달러제(또는 화폐제)에서 불법화폐제(유동화제)로 전환하기 위해서는 개념적 변화뿐만 아니라 상당한 어려움이 따른다. 비합법적 통화 기반 스테이블코인 개발.
2 현재 대부분의 법정화폐 기반 스테이블코인은 자산 준비금의 기능(가격 안정성 또는 시장 가치 안정성)을 어느 정도 실현할 수 있지만 생태 확장에 어려움을 겪었습니다. OHM과 같은 프로젝트의 경우 홀더의 자산 가치가 꾸준히 증가했지만 메커니즘 측면에서 이러한 실현 프로세스는 토큰 가격의 큰 변동 및 자유로운 유통과 함께 홀더의 투기 및 담보 링크와 불가분의 관계가 있습니다. 수량, 그것은 지불 매체로 좋은 선택이 아닙니다.
DeFi의 지속적인 개발과 함께, 시장 가치가 시장 수요를 충족시키기 위해 지속적으로 성장할 수 있는 알고리즘 스테이블 코인과 동시에 상대적으로 안정적인 통화 가치를 달성하고 명목 화폐 시스템으로부터 독립하는 것이 암호 화폐 세계의 공동 추구가 될 것입니다. . 이 기사에서 설명하는 법정 화폐가 아닌 통화 기반 스테이블 코인은 먼 실험처럼 보일 수 있고 현재 명확한 성공 사례는 없지만 업계가 전통적인 미국 달러의 족쇄에서 벗어날 수 있는 최선의 방법일 수 있습니다.
