AC의 신제품 StableCredit에 대해 한 기사로 알아보기: 모기지 유형 안정 통화 설계를 기반으로 한 예금 및 대출 계약
편집자 주: 이 기사의 출처는불확실한 생각, 저자: Xia Ke Zhang, 승인을 받아 출판됨.
편집자 주: 이 기사의 출처는불확실한 생각AC는 이미 8월에 StableCredit이라는 개념을 제안했습니다.
쉽게 말해 StableCredit은 모기지형 스테이블 통화 설계를 기반으로 한 예금, 대출 및 AMM 종합 응용 프로토콜입니다.
YFI의 별의 바다
에 간략한 소개가 있었고 이번에 AC는 문서를 발행하여 4개월 이상 양조한 아이디어가 공식적으로 구현될 것이라고 설명했습니다.
쉽게 말해 StableCredit은 모기지형 스테이블 통화 설계를 기반으로 한 예금, 대출 및 AMM 종합 응용 프로토콜입니다.
사용자는 YFI에 100만 달러 상당의 주택을 저당하고 YFI는 사용자에게 100만 달러의 스테이블 코인 대출을 제공합니다. 이 스테이블 코인 대출 라인은 자동차와 같은 다른 자산을 빌려주는 데 사용할 수 있습니다. 동시에 계약은 집의 투자 수입(LP)을 기준으로 사용자에게 이익을 분배합니다. 집값이 오르면 사용자 손에 있는 대출 금액도 위로 뜰 수 있다.
기본 사상
이 모델은 Uniswap+Maker와 매우 유사합니다. 현재 시나리오를 비유로 사용하여 사용자는 마켓 메이킹을 위해 ETH를 Uniswap에 예치하고 수입을 얻는 동안 Uniswap은 지출할 금액도 제공합니다. 멋지지 않나요?
다음은 AC의 기사를 더 자세히 해석합니다.
기본 사상
AC 기사의 시작 부분에서 다음과 같은 몇 가지 기본 개념이 소개됩니다.
메이커의 DAI를 대표하는 담보 안정 통화(토큰 부채)
대출 계약, 대표 대리인 Aave, Compound
AMM(Automated Market Maker), 대표적인 대표 Uniswap, Sushi
일방적 AMM, 대표적인 대표자: DoDo, CoFiX
모기지 금리 또는 청산선으로 이해될 수 있는 이용률은 대출 계약의 핵심 데이터입니다.
여기에서 활용률에 대해 따로 얘기할 수 있는데, AC 지출의 활용률이 0%일 때 1 DAI를 차입하는 것은 1 DAI이며 프리미엄은 없습니다. 활용률이 90%일 때 1DAI를 차용하는 비용은 1DAI보다 큽니다. 즉, 1DAI를 차입하면 실제로 0.98DAI를 얻을 수 있으며 프리미엄이 있습니다.
이 현상은 AMM으로 매우 명확하게 설명할 수 있는데, DAI와 부채가 1:1 비율로 50:50 AMM 풀에 추가되면 부채에 대한 수요가 많을수록 거래 슬리피지가 커지는데, 이 역시 AMM의 존재를 설명합니다. 프리미엄.
스테이블코인 크레딧
StableCredit은 토큰화된 부채 스테이블 코인, 대출, AMM 및 일방적 AMM을 결합하여 완전히 분산된 대출 프로토콜을 만드는 프로토콜입니다.
사용자는 모든 자산을 제공하고 StableCredit USD(EUR, JPY 등도 지원 가능)라는 토큰화된 신용을 생성할 수 있습니다.
구체적인 생성 과정은 다음과 같습니다.
일정량의 USDC 제공
USDC 가격 오라클에 전화하여 1 USDC의 달러 가치를 결정합니다.
프로토콜은 해당 USD 값의 StableCredit USD를 생성합니다.
USDC와 StableCredit USD를 AMM에 50:50 비율로 제공
프로토콜은 시스템 활용도를 최대 75%까지 계산합니다.
StableCredit USD에서 제공된 USDC(또는 최대 75%) 활용
이때 사용자가 획득한 StableCredit USD는 "대출 신용"입니다. AMM을 통해 담보된 다른 자산을 빌리는 데 사용할 수 있습니다. 따라서 다른 사용자가 LINK를 담보로 제공하면 대출 신용을 "판매"하여 LINK를 빌릴 수 있습니다. 빚을 갚고 싶을 때 LINK를 다시 "매도"하여 StableCredit USD로 교환하고 빚을 갚은 다음 USDC를 받을 수 있습니다.
실제 사례
다음은 이 프로세스를 설명하는 몇 가지 구체적인 예입니다.
사용자 A는 차용을 위해 1000DAI를 제공합니다.
1. StableCredit 프로토콜에 1000DAI 입금
2. 시스템은 오라클을 호출하여 1020 USD의 DAI 값을 쿼리합니다.
3. 시스템은 1020 USD를 캐스팅합니다.
4. 시스템은 사용자 A의 1000DAI와 1020USD를 AMM에 추가합니다.
5. 시스템이 활용률을 계산합니다(글로벌 모기지 상황에 따라 동적으로 변경됨). 최대 75%
6. 시스템은 사용자 A에게 대출 신용의 75%, 즉 1020*0.75=765 StableCredit USD를 제공합니다.
이때 사용자 A는 1000DAI를 제공하고 765 StableCredit USD를 받았습니다.
사용자 B는 차용을 위해 2 ETH를 제공합니다.
1. StableCredit 프로토콜에 2ETH 입금
2. 시스템은 오라클을 호출하여 ETH 1400USD의 가치를 쿼리합니다.
3. 시스템은 1400 USD를 캐스팅합니다.
4. 시스템은 사용자 B의 2ETH 및 1400USD를 AMM에 추가합니다.
5. 시스템이 활용률을 계산합니다(글로벌 모기지 상황에 따라 동적으로 변경됨). 최대 75%
6. 시스템은 사용자 B에게 대출 신용의 75%, 즉 1400*0.75=1050 StableCredit USD를 제공합니다.
DAI:StableCredit USD
ETH:StableCredit USD
YFI:StableCredit USD
WBTC:StableCredit USD
이때 사용자 B는 2ETH를 제공하고 1050 StableCredit USD를 받았습니다.
마찬가지로, 사용자 C는 1 WBTC를 제공하고 26,000 StableCredit USD를 얻었고, 사용자 D는 1 YFI를 제공하고 23,000 StableCredit USD를 받았습니다.
현재 시스템에는 여러 대출 AMM 풀이 있습니다.
다양한 다른 사용자가 추가한 모기지 자산 풀
사용자 A는 1 ETH를 빌려주고 싶어 AMM에 525 StableCredit USD를 제공하고 1 ETH를 받습니다. 사용자는 500 DAI를 빌려주고 싶어하고 AMM에 510 StableCredit USD를 제공하여 500 DAI를 얻습니다.
원금을 상환하고자 할 때 해당 대출 자산을 상환해야 LP에서 원금을 인출할 수 있습니다. 원금이 인출되면 시스템은 해당 금액의 StableCredit USD를 소각합니다. 예를 들어 사용자 A가 1000DAI를 상환하면 시스템은 이때 오라클 가격을 호출합니다.이 시점에서 가격이 여전히 1020USD라고 가정하면 프로토콜은 전체 대출 자산의 균형을 보장하기 위해 해당 금액의 StableCredit USD를 소각합니다. .
StableCredit USD를 상환하고 소각하는 과정은 AC 기사에 언급되지 않았으며 개인적인 추측과 판단입니다. 주된 근거는 당시 EMN의 설계로 크레딧을 발행하기도 하고 파괴하기도 했지만 안타깝게도 당시 해커들에게 악용되어 프로젝트가 진행되지 않았습니다.
StableCredit의 장점
StableCredit의 디자인은 토큰화된 부채, 대출 및 AMM의 특성을 최대한 활용하며 AMM 및 대출 계약의 존재에 비해 많은 이점이 있습니다.
우선 시스템의 대출 금리는 실제로 수요에 따라 자동으로 균형을 이루며 대출 자산에 대한 수요가 많은 사용자는 상환시 더 높은 이자를 지불하게 됩니다. 원칙은 더 많은 자산이 필요하고 더 많은 자산이 AMM에서 판매되며 사용자는 해당 자산을 구매하기 위해 대출금을 상환할 때 더 많은 StableCredit USD를 지불하게 됩니다.
StableCredit USD는 Uniswap의 ETH와 유사하며 모든 AMM 풀 거래의 중개자로서 대출 신용이 거래 수수료를 향유할 수 있도록 하고 간접적으로 자산 공급자가 이자를 청구할 수 있도록 합니다. 즉, 빌린 사용자가 지불한 거래 수수료 및 거래 슬리피지와 같은 프리미엄은 간접적으로 토큰 제공자에게 제공됩니다.
사용자가 렌딩 없이 토큰만 제공하면 시스템 전체의 대출 프리미엄이 항상 누적되어 예치 수익이 실현됩니다.
이 방법은 또한 매우 아름다운 대출 최대 활용률을 달성합니다.AAVE와 같은 대출 계약은 사용자의 모기지 금리가 레드 라인에 도달하면 청산됩니다. StableCredit의 모델은 기본적으로 청산 위험이 없으며 상대적인 전체 시스템 위험, 즉 활용률만 있습니다.
예를 들어:
사용자 A는 1000DAI를 예치하고 765 StableCredit USD를 받습니다. 이후 전량 ETH를 빌려주는데 앞선 경우에 따르면 765/700=1.09 ETH를 빌릴 수 있는 것으로 계산되었다.
한 달 후 ETH 가격이 1000으로 상승하고 사용자가 1.09 ETH를 상환한다고 가정하면 1.09*1000=1090 StableCredit USD를 받게 됩니다. 이때 사용자는 765 StableCredit USD를 상환하고 1000DAI를 상환할 수 있습니다.
위 내용 중 일부는 순전히 일부 흩어진 정보를 바탕으로 한 개인적인 추측이며 StableCredit의 구체적인 운영 모드는 시스템이 정식 출시된 후 자세히 확인할 예정입니다.
마지막에 쓰기
그러나 그러한 디자인이 확실히 더 많은 구매력을 방출하고 더 많은 유동성을 흡수할 수 있다고 상상하는 것은 어렵지 않습니다.
첫 번째 레벨 제목
마지막에 쓰기
이전 기사에서 StableCredit의 디자인은 YFI 전체 전함의 매우 중요한 부분이며 전체 금융 제국이 유동성을 흡수할 수 있는 인터페이스를 제공하며 결국 유동성 블랙홀로 발전할 수 있다고 말했습니다.
