Rebase 토큰에 대한 관점: 비대칭적 기회가 게임 창이 되고 긴축이 확장보다 더 일반적입니다.
애널리스트 | 캐롤 편집 | 통 제작 | PANews
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비 희석 탄력적 공급 모델이 통화권에서 인기를 얻었습니다.
이 경제 모델을 Rebase라고 하며 그 핵심 구조는 일반적으로 일정 기간 동안 시장 가격이 기준 가격에서 벗어나거나 기준 가격에서 일정 범위만큼 벗어나면 스마트 계약이 직간접적으로 증가하는 것으로 표현될 수 있습니다. /토큰 공급 감소 시장 가격을 벤치마크 가격으로 되돌리기 위해. Rebase 공급 모델을 사용하는 토큰은 기본적으로 통화 가격을 안정적으로 유지하도록 설계되었으므로 이러한 토큰도 알고리즘 스테이블 코인으로 분류됩니다.
그러나 알고리즘 스테이블코인이 다시 등장했다고 해서 장기적인 문제가 해결된 것은 아닙니다. 이러한 질문의 핵심은 가격 안정성이 산업 발전을 위한 보편적인 요구인지 여부입니다. 둘째, 안정화 메커니즘의 효과가 장기적이고 안정적인가? 구조적으로 더 우수한 메커니즘은 무엇입니까? PAData는 다양한 Rebase 메커니즘을 비교하여 시장 성과와 게임 기회에 대해 논의할 것입니다.
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주류 Rebase 메커니즘의 비교: 임계값, 기간 및 토큰 구조
또한 ESD, YAM, DEBASE는 모두 스테이블 코인을 앵커 대상으로 사용하는데, 차이점은 ESD와 YAM 앵커는 USDC로 기본 가격이 1 USDC로 설정되어 있는 반면 DEBASE는 DAI로 고정되어 기본 가격이 설정된다는 점입니다. 1 USDC.DAI. 가장 "파격적인" 개념의 통화는 BASE로, 그 앵커 대상은 암호화폐의 총 시장 가치이며 기준 가격은 총 시장 가치의 1/10,000입니다.
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이 10개의 컨셉트 코인 중에서 AMPL, COIL, RMPL, YAM, DEBASE 등 5개의 토큰이 탄력적 공급의 문턱을 설정했으며, 일반적으로 5%입니다. 이 임계값은 특정 내결함성 가격 범위로 이해할 수도 있습니다. 즉, 통화 가격이 이 범위 내에 있으면 리베이스 메커니즘이 트리거되지 않습니다. 이 임계값을 설정하지 않으면 Rebase 메커니즘의 가격 "민감도"가 높아집니다. 즉, 통화 가격이 벤치마크 가격에서 벗어나면 메커니즘이 트리거됩니다.
리베이스 메커니즘에 영향을 미치는 마지막 구성 요소는 다섯 가지 기본 구성 요소 중 가장 중요한 토큰 구조입니다. 매커니즘이 발생할 때 관여할 수 있는 토큰의 수에 따라 토큰 구조는 단일화폐 토큰 구조와 다중화폐 토큰 구조로 나눌 수 있는데 전자는 AMPL로, 후자는 BAC로 표현된다. 및 ESD.
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단일 통화 토큰 구조의 rebase 메커니즘은 일반적으로 상대적으로 간단합니다. 즉, 통화 가격이 기본 가격에서 벗어나거나 특정 범위 내에서 기본 가격에서 벗어날 때 스마트 계약은 통화 가격이 그러한 토큰을 발행하거나 파기함으로써 기본 가격. 예를 들어, 1 AMPL<0.96 USD인 경우 스마트 계약은 소유자의 지갑에 있는 AMPL 양을 줄여 가격 반환을 촉진하고 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 그러나 AMPL의 탄력적 조정은 한 번에 실현되는 것이 아니라 평균 10일 이내 즉, 매일 총 조정금액의 1/10이 집행되지만 다음날 조정금액이 재계산된 후 계약이 과거 조정 금액을 실행하는 대신 최신 조정 금액을 실행합니다. 즉, 실제로 AMPL이 지속적으로 조정될 때마다 수행되는 탄력적 조정은 목표 조정 금액의 1/10에 불과합니다.
복잡한 실행 메커니즘은 단순한 토큰 구조가 가져올 수 있는 매우 민감한 가격 반응성, 즉 높은 반사성을 어느 정도 감소시킵니다. 그러나 이러한 조합이 반드시 필요한 것은 아니며 BASE와 같은 토큰은 복잡한 실행 메커니즘이 설계되어 있지 않고 탄력적 조정이 한 단계에 있으며 가격 반응성이 상대적으로 더 강합니다.
현재 Rebase 개념 통화와 DeFi 간의 연결은 유동성 인센티브에도 반영됩니다.많은 토큰이 보상 프로그램을 시작했습니다.토큰 소유자가 AMM DEX에서 유동성 공급자가 되면 일정한 보상을 받을 수 있습니다.
이는 현재 다양한 Rebase 컨셉 코인의 거래 시장 구성에서 명확하게 볼 수 있는데, BAC, ESD, BASE 등 8 Rebase 컨셉 코인의 주요 거래 점유율은 모두 Uniswap에서 나옵니다. AMPL은 현재 시장에서 가장 인정받는 Rebase 개념 통화입니다.주요 거래 점유율은 Hotcoin, Kucoin 및 Uniswap에서 나옵니다.YAM의 마이그레이션 문제로 인해 현재 YAM v3 토큰 YAM은 주로 Gate.io에서 나옵니다.
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장중 진폭은 일반적으로 높고 기본 가격에서 AMPL 및 ESD의 편차는 낮습니다.
rebase 메커니즘의 목적은 통화 가격을 안정적으로 유지하거나 특정 범위 내에서 안정적으로 유지하는 것입니다. 그렇다면 다양한 Rebase 메커니즘이 이 목표를 효과적으로 달성할 수 있을까요?
통계에 따르면 9가지 컨셉 코인의 평균 리베이스 일수는 약 93.94%로, 리베이스 발생률이 94%에 가깝다고 쉽게 이해할 수 있다. 그 중 온라인 상태가 가장 긴 AMPL은 Rebase 발생률이 약 74.77%로 그 중 188일의 조정 방향은 확대, 212일의 조정 방향은 긴축입니다. 또한 RMPL, YAM, COIL 등 오랫동안 온라인 상태였던 일부 컨셉트 코인도 확장 조정보다 긴축 조정이 더 일반적입니다. 다만, BAC, BASE, DEBASE, REN2 등 한 달 이상 온라인 상태인 컨셉 코인은 매일 유연한 조정을 거치고 있을 뿐만 아니라 오랫동안 온라인 상태인 컨셉 코인과 달리 조정 방향이 주로 확장이다.
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리베이스 메커니즘의 과정은 통화 가격과 기준 가격의 편차 정도에 따라 유연하게 토큰을 공급하는 것입니다. 이론적 통화와 다른 탄력적 공급 범위를 관찰하며 가격 조정 범위와는 아무런 관련이 없으며 둘 사이의 상대적인 변화는 탄력적 공급 조정 범위가 통화 가격 변동에 미치는 실제 영향을 반영합니다. PAData는 일일(예상) 공급량을 일일 시장 가치를 일일 종가로 나눈 값으로 설정합니다.통계에 따르면 AMPL, COIL, ESD, REB2 및 YAM의 일일 가격 변동과 일일 공급 변동은 비교적 일정합니다. 참가자는 2.5% 이내이며 그 중 YAM은 0.37%에 불과합니다.
그러나 BAC, DEBASE, RMPL의 일별 가격변동률과 일별 공급변동률은 모두 30%를 상회하는 등 상당한 차이가 있다. BAC와 DEBASE의 경우 두 통화 가격의 변동성이 공급의 변동성보다 훨씬 높기 때문에 공급의 탄력성이 통화 가격의 안정성을 촉진하기에 충분하지 않습니다.RMPL의 경우 공급의 변동성이 통화 가격의 변동성으로 인해 통화 가격의 안정성을 촉진하기 위해 더 큰 공급 탄력성을 지불했음을 의미합니다. 두 경우 모두 탄성 메커니즘과 안정성 간의 조정 부족을 나타냅니다.
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Rebase의 본질은 통화 보유자의 정적인 게임입니다 통화 가격 안정성이 일반적인 필요입니까?
리베이스 메커니즘은 통화 보유자가 정적 게임을 통해서만 이익을 얻을 수 있다고 결정합니다. 탄력적인 공급은 토큰 보유자가 그에 따라 입찰가를 조정한다는 의미가 아니며, 조정하더라도 한 번에 모두 조정하지는 않습니다. 대신 토큰 보유자는 다른 사람들이 얼마나 빨리 또는 어느 정도 반응할 것이라고 생각하는지에 따라 공급 변화에 반응할 것입니다.
Rebase 개념 통화 가격의 일중 진폭을 보면, AMPL, ESD와 같이 기준 가격에 대한 평균 프리미엄 비율이 매우 낮은 개념 통화에 대해서도 평균 일중 진폭이 10% 이상으로 이는 Coin이 있음을 의미합니다. 보유자는 상당한 게임 공간을 가지고 있습니다. 다른 컨셉 코인의 일중 변동폭은 더 크며, BASE의 평균 변동폭은 150.72%에 달했다. 또한 일중 진폭의 평균과 중앙값을 비교하면 평균이 일반적으로 중앙값보다 상당히 높다는 것을 알 수 있으며, 이는 이러한 Rebase 개념 코인의 일중 진폭이 극도로 높은 진폭에 의해 크게 영향을 받는다는 것을 보여줍니다.
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