현대 통화 시스템의 죽음의 나선: 비효율적인 부채

현대 통화 이론이란 무엇입니까? 요컨대 신용 통화를 시장에 무제한 주입하는 것입니다. 즉, 소위 "돈 인쇄"는 인쇄되어 무료로 배포되지는 않지만 거시적 수준에서는 계정을 유지하고 돈을 배포하는 데만 사용됩니다.

올해 초 글로벌 전염병과 경제 위기가 계속 발효되면서 현대 화폐 이론의 장단점에 대한 경제학자들의 토론은 치열한 "세기 논쟁"상태에 진입했습니다.위기의 토론은 심각한 삶의 분위기를 가지고 있습니다. 그 중 가장 큰 우려는 인플레이션이 지속되는 완화적 통화정책 하에서 세계 주요 경제를 휩쓸고 정상적인 경제 및 시장 활동을 심각하게 위협할 것이라는 점입니다.

그러나 글로벌 통화 완화 정책은 수년 동안 시행되었으며 세계 주요 경제국은 적어도 서류상으로는 일반 CPI로 측정되는 명백한 인플레이션을 아직 보지 못했습니다. 이런 경제 이슈를 겨냥해 저명한 투자 분석 사이트 seekalpha.com의 칼럼니스트인 오스틴 로저스는 자신의 '통화 죽음의 소용돌이' 이론을 해명하는 글을 여러 편 썼다. " 또는 심지어 "가벼운 디플레이션"은 시장 붕괴의 진정한 위협입니다. 그 이유는 간단합니다. 2019년 말 세계 주요 경제국의 국제결제은행(BIS) 거시경제 데이터에 대한 Hoisington Investment Management의 분기별 투자 분석 차트에서 볼 수 있듯이 대출 증가로 인한 실질 경제 성장은 점점 더 부진해졌습니다. 신용 해제 1달러당 GDP 증가는 이미 0.5달러보다 훨씬 적습니다.

이로부터 우리는 경제 체제에서 새로운 부채에 의해 창출된 부는 중단기(1~2년 이내)의 부채 상환을 충족시키지 못할 것이며, 신용에 의해 자극을 받은 현대 통화 시스템은 필연적으로 수렁에 빠지고 스스로 빠져나오지 못한다. 신용공여가 경제 성장을 효과적으로 자극하지 못하는 진짜 이유는 더 복잡한 사회 문제입니다.주류 경제계는 일반적으로 여러 국가의 중앙 은행이 단순한 방식으로 실패한 기업(또는 비즈니스 모델)을 지원하기 위해 저렴한 신용을 계속 사용할 것이라고 우려하고 있습니다. 정치적 고려로 인한 경제적 고려 좀비 기업(대출 이자만 상환할 수 있음)이 우세하게 만듭니다.

싸구려 신용은 수많은 좀비 회사를 만들었습니다. 좀비화되었지만 죽지는 않았습니다. 이는 '돈죽음의 나선'이 계속해서 현재의 저금리·저물가 시장을 휘감아 실물경제를 괴롭히겠지만, 동시에 이 현상은 시장의 '자산 인플레이션'(낮은 CPI, 그러나 특정 투자 상품의 가격은 더 높음) 새로운 관점을 제공하는 개념이며 투자자의 광범위한 관심을 받을 만합니다.

출처 차트Business Insider, BIS 데이터 기반