개방형 금융은 정말 충분히 개방적입니까? 이 기사는 주류 DeFi 프로젝트의 탈중앙화 정도를 분류합니다.

편집자 주: 이 기사의 출처는오렌지북편집자 주: 이 기사의 출처는hackernoon。

오렌지북

이 기사에서는 주요 DeFi 대출 프로토콜의 도입을 통해 각 프로토콜의 탈중앙화 정도를 정리합니다. 분석은 팩트를 기반으로 합니다.bZx의 "자기 판매 및 자랑"이 약간 있지만 여전히 읽을 가치가 있습니다.금융 기술의 관점에서 Defi 프로젝트의 개방성을 비교 분석하는 드문 기사입니다.

특정 Defi 제품의 탈중앙화 정도를 판단하는 것은 가장 중앙화된 부분만 보면 된다는 말이 있지만, "탈중앙화"의 개념은 연속체이고 많은 요인에 의해 영향을 받을 것이기 때문에 우리는 다른 차원.

보조 제목

탈중앙화 대출 프로토콜

모든 DeFi 대출 계약의 공통 구성 요소에는 중앙 집중식 기관 보관 여부, 통화 가격 정보의 출처, 마진 콜을 시작하는 사람, 마진 콜의 유동성을 제공하는 사람, 이자율 결정 형식 및 중앙 집중식 여부가 포함됩니다. 프로토콜 개발 및 업데이트의 6가지 측면은 프로토콜 개발의 형태로 수행됩니다. 이 분류 시스템은 간단하지만 프로토콜 배후의 팀이 보유하고 있는 자산에 대해 갖는 제어 수준을 포착한다는 점에서 매우 의미가 있습니다.

먼저 Defi 대출 상품의 6단계에 대해 설명하겠습니다. (아래의 간략한 표도 볼 수 있습니다.)

CeFi: CeFi 제품이 호스팅되고 중앙 집중식 조직이 마진 콜을 승인하고 유동성을 제공하며 통화 가격 정보의 출처, 금리 결정, 플랫폼 개발 및 업데이트가 모두 중앙 집중식입니다. 대표적인 예로는 SALT, BlockFi, Nexo 및 Celsius가 있습니다.

레벨 1 DeFi: 이 DeFi 제품은 비수탁형이며 중앙 집중식 기관은 마진 콜을 승인하고 유동성을 제공하며 통화 가격 정보의 출처, 금리 결정, 플랫폼 개발 및 업데이트가 모두 중앙 집중식입니다. 달마와 같은.

레벨 2 DeFi: 이러한 DeFi 제품은 통화 가격 정보, 마진 콜, 마진 유동성, 금리 결정 또는 플랫폼 개발 업데이트의 소스가 될 수 있는 추가 분산 구성 요소가 부착된 비수탁형 제품이지만 나머지는 중앙 집중식으로 유지됩니다. . 예를 들면 Expo, Nuo 및 ETHLend가 있습니다.

레벨 3 DeFi: 이러한 DeFi 제품은 비수탁형이며 마진 콜을 승인하기 위해 중앙 집중식 기관이 필요하지 않지만 통화 가격 정보의 출처, 금리 결정, 플랫폼 개발 및 업데이트가 모두 중앙 집중식입니다. 화합물, MakerDAO와 같은.

레벨 5 DeFi: 이러한 DeFi 제품은 비수탁형이며 마진콜을 승인할 필요가 없으며 승인 없이 마진콜 유동성을 제공할 수 있습니다.통화 가격 정보의 출처와 금리 결정은 모두 분산되어 있습니다. 그러나 플랫폼의 개발 및 업데이트는 중앙 집중식 방식으로 제어됩니다. 대표적인 예가 bZx입니다.

레벨 6 DeFi: 프로토콜 개발 및 업데이트를 포함하여 이러한 DeFi 프로토콜의 모든 구성 요소는 분산되어 있습니다. 완전히 분산된 DeFi 프로토콜이 없기 때문에 현재 그러한 예가 없습니다.

Dharma

보조 제목

2. 예시

Dharma는 Dharma가 관리하는 주소를 "보증인"으로 하는 백서에 언급된 오픈 소스 대출 스마트 계약을 사용합니다. 스마트 계약은 차용인의 담보를 보증 계약으로 보내며, 보증 계약은 대출 기간 동안 차용인의 자금을 보관합니다.

Dharma의 대출 개시 프로세스에는 폐쇄 소스 계약 코드가 포함됩니다. 대출자 또는 대금업자가 Dharma 대출을 시작하기 위해 제공된 주소로 자산을 보내면 수신 주소의 스마트 계약이 Dharma의 중앙 서버에 있는 모니터링 스크립트와 상호 작용합니다. 모니터링 프로세스가 중단되거나 자금을 재전송할 때 올바른 가스 가격이 사용되지 않으면 거래가 다시 제출될 때까지 자산 전송이 중단됩니다.

이 단계는 현재 Dharma 팀에서 수행합니다. 이렇게 하면 Dharma 사용자가 일시적으로 자금에 대한 통제권을 잃을 수 있지만 자산이 스마트 계약 시스템에서 처리되기를 기다리고 있을 수 있으므로 Dharma 팀은 사용자의 개인 키에 액세스할 수 없기 때문에 자금을 훔칠 수 없습니다.

마진 콜: Dharma는 위치를 중앙에서 모니터링하고 중앙에서 마진 콜을 시작하며 중앙 유동성 풀을 통해 유동성을 제공합니다.

통화 가격 정보 출처: 가격은 Dharma에서 계산합니다.

이자율: Dharma는 고정 이율의 고정 기간 대출을 제공하며 대출 기관 예금은 차용인이 자산을 사용할 때만 이자를 받습니다. 현재 플랫폼 사업자는 대출자와 차입자에게 보조금을 지급하므로 여전히 수익성이 좋은 사업으로 보입니다.

NUO

프로토콜 개발 업데이트: Dharma의 핵심 계약 및 보증 계약의 개발은 Dharma 자체에 달려 있습니다. 보증 계약은 오픈 소스이며 대출 개시 계약은 폐쇄 소스입니다.

참고: Dharma는 최근 MakerDAO 스타일의 청산 메커니즘으로 이동할 계획이라고 밝혔습니다. 이것은 중앙 집중화 정도를 크게 줄일 것입니다.

에스크로: Nuo 계약은 오픈 소스, 비수탁 계약입니다.

마진 콜 시작: Nuo는 오프-익스체인지 마진 포지션을 중앙에서 모니터링하고 포지션이 마진 유지 상태일 때 계약에 대한 마진 콜을 발행합니다. 청산은 가격 피드가 포지션이 마진 유지 상태임을 확인한 경우에만 실행됩니다. 계약에서 Nuo의 화이트리스트 주소만 호출하여 마진 콜을 시작할 수 있으므로 전체 프로세스가 덜 분산되어 있습니다.

마진 콜 유동성: Nuo는 Kyber 및 Uniswap(둘 다 분산형 거래소)에서 마진 콜 유동성을 가져와 더욱 분산화합니다.

통화 가격 정보 출처: Binance, Coinbase 및 Kyber의 가격 정보를 통합함으로써 Nuo는 조기 청산 및 가격 조작을 어느 정도 방지할 수 있습니다.

Expo

이자율: Nuo는 알고리즘 이자율을 사용합니다. 요율은 수요와 공급에 의해 결정되지만 Nuo는 기본 매개변수를 제어하고 요율을 효과적으로 설정할 수 있습니다.

프로토콜 개발 업데이트: Nuo는 현재 팀에서 중앙 집중식으로 개발 중입니다. 모든 계약은 오픈 소스이며 시간 잠금 없이 변경 가능합니다.

에스크로: 엑스포 계약은 오픈 소스이며 비구속적입니다.

마진 콜 시작: Expo는 마진 포지션을 중앙에서 모니터링하고 포지션이 마진 유지 상태일 때 계약에 대한 마진 콜을 발행합니다. dYdX의 화이트리스트 주소만 계약에 호출되어 마진 콜을 시작할 수 있으며 이는 보다 중앙 집중화된 지점입니다.

마진 콜 유동성: 엑스포 계약은 마진 콜이 시작될 때 네덜란드 경매를 사용합니다. 현재 Expo는 RadarRelay와 ETH2DAI를 주로 사용하여 네덜란드 경매 동안 유동성을 제공합니다. 일반적으로 유동성 제공에는 누구나 참여할 수 있지만 안타깝게도 직관적인 인터페이스가 부족하여 참여하는 사람이 거의 없습니다.

통화 가격 정보 출처: 최종 가격은 더치 옥션 형태로 얻어지므로 분산화됩니다.

ETHLend

이자율: 엑스포 이자율은 중앙에서 결정되며 변경되지 않습니다.

프로토콜 개발 업데이트: Expo 계약은 중앙에서 개발되고 오픈 소스입니다. 이러한 계약은 대체로 변경할 수 없지만 ETH Wrapper 프록시 계약 및 기타 분산형 교환과 같은 많은 선택적 업그레이드가 있습니다.

에스크로: ETHLend 계약은 비공개 소스이며 비수탁입니다.

마진 콜 시작: 마진 콜은 가격 피드를 통한 포지션의 조기 청산을 방지하기 위해 대금업자에 의해 시작됩니다. 한 당사자만이 마진 콜을 시작하는 책임이 있다는 사실은 프로토콜을 중앙 집중화합니다.

마진 콜 유동성: 대출 기관은 포지션을 청산할 책임이 있으며 결과적으로 담보에 대해 8% 할인을 받습니다. ETHLend는 2%의 수수료를 부과하며 마진 콜 유동성의 원천은 대출 기관에 집중되어 있습니다.

Compound

이자율: 이자율은 차용인과 대출 기관 간에 자유롭게 협상됩니다. 프로토콜의 이러한 측면은 분산되어 있습니다.

프로토콜 개발 업데이트: ETHLend 계약은 비공개 소스이며 부분적으로 변경 가능합니다. 프로토콜은 팀에서 중앙에서 개발합니다. 핵심 기능은 변경할 수 없지만 그 위에 개인 대출 상환과 같은 보조 기능을 구축할 수 있습니다.

에스크로: 복합 스마트 계약은 오픈 소스이며 비수탁입니다.

마진 콜 시작: 마진 모니터링 및 마진 콜 시작에는 권한이 필요하지 않습니다.

마진 콜 유동성: 청산되는 모든 담보에 대한 5% 할인은 투자자가 마진 콜에 대한 유동성을 모니터링, 시작 및 제공하도록 장려합니다.

통화 가격 정보 출처: Compound에서 관리하는 화이트리스트 주소에 의해 결정됩니다. 컴파운드 자체가 가격을 조작하는 것을 방지하기 위해 시스템은 민감한 매개 변수를 설정하여 시간당 가격 변동을 10% 이내로 제어할 수 있습니다.

MakerDAO

이자율: 현재 이자율은 중앙에서 결정됩니다. Compound 버전 2에서는 동일한 모델이 초기에 배포되지만 나중에 cToken DAO를 통해 대출 기관이 해당 자금 시장 준비금의 이자율 매개변수에 투표할 수 있습니다. cToken DAO 방법은 주문서가 전체 시장이 금리에 미치는 영향을 반영하기 때문에 주문서 방식만큼 분산되지 않습니다. 충분하지는 않지만 cToken DAO 방법의 탈 중앙화 정도는 금리 매개 변수가 중앙에서 결정되는 모델보다 훨씬 큽니다.

프로토콜 개발 업데이트: Compound 계약은 중앙에서 개발되고 오픈 소스입니다. 계약의 첫 번째 버전에서는 금리 논리를 제외하고 나머지는 변경할 수 없습니다. 두 번째 버전으로 업데이트할 때 계약은 변경 가능합니다. v2 프로토콜은 일련의 cToken 계약으로 구성됩니다. 처음에는 Compound가 cToken 계약을 제어하지만 나중에 제어권은 48시간의 시간 지연으로 계약을 변경할 수 있는 cToken DAO로 이전됩니다.

보관: MakerDAO 스마트 계약은 오픈 소스이며 보관되지 않습니다.

마진 콜 시작: 마진 모니터링 및 마진 콜 시작에는 권한이 필요하지 않습니다.

마진 콜 유동성: 유동성 제공은 무허가, 인센티브 및 탈중앙화입니다.

통화 가격 정보 출처: MakerDAO의 가격 정보 출처는 반중앙화되어 있으며 MKR 보유자가 투표하고 최종 선택된 일련의 주소로 구성된 연합에 의해 결정됩니다. 연합의 가격 조작은 업데이트가 범위를 초과하지 못하도록 하는 민감한 매개변수를 설정하여 제어할 수 있습니다. 이 점에서 MakerDAO는 Compound와 매우 유사하지만 MakerDAO는 가격 정보를 얻는 데 있어서 Compound보다 더 분산되어 있음을 알 수 있습니다.

Fulcrum

금리: MakerDAO 생태계에서 "안정 수수료"라고 합니다. 안정성 수수료는 CDP 보유자가 지불하는 이자입니다. 안정성 수수료는 MKR 보유자가 투표하며 반분권형 접근 방식입니다.

프로토콜 개발 업데이트: MakerDAO 계약은 중앙에서 개발되고 오픈 소스이며 변조할 수 없습니다.

에스크로: Fulcrum 스마트 계약은 오픈 소스이며 비구속적이며

마진 콜 활성화: 마진 모니터링 및 마진 콜 시작은 무허가, 인센티브 및 분산형입니다. 마진 콜러는 마진 콜을 성공적으로 실행하면 보너스를 받습니다.

마진 콜 유동성: 유동성 제공은 무허가, 인센티브 및 탈중앙화입니다. 유동성은 KyberSwap에서 나옵니다.

통화 가격 정보 출처: KyberSwap에서. Kyber는 Uniswap, Biniance, Bitfinex, Huobi 및 내부 인벤토리에서 통화 가격 정보를 집계합니다. 예비 관리 기구의 가격 업데이트가 없는 경우 카이버의 가격은 사전 정의된 범위 내에서 유지되어 가격 조작의 가능성을 줄입니다. KyberSwap 통화 가격 정보의 출처는 분산되어 있습니다.

dY/dX

이자율: bZx 팀은 이자율 모델 매개변수를 제어하여 이자율을 효율적으로 중앙에서 설정할 수 있습니다. 그러나 팀은 중앙 집중식 통제를 줄이기 위해 향후 토큰 보유자에게 금리를 설정할 수 있는 권한을 개방할 계획입니다.

프로토콜 개발 업데이트: Fulcrum 계약은 중앙에서 개발되고 오픈 소스이며 핵심 기능은 28일의 시간 잠금 기간 동안 수정할 수 있습니다.

양육권: dYdX 스마트 계약은 양육권이 없습니다.

마진 콜 시작: 누구나 마진 콜을 시작할 수 있습니다. 청산 후 사용자에게 마진 콜에 대한 인센티브를 제공하기 위해 5%의 담보 할인이 있습니다.

마진콜 유동성: 누구나 마진콜 유동성을 제공할 수 있습니다.

통화 가격 정보 출처: dYdX는 ETH 및 DAI에 대해 MakerDAO 가격 피드를 사용하지만 Uniswap 및 ETH2DAI 가격 피드를 사용하여 피드에 대한 공격을 줄이기 위해 업데이트된 가격을 바인딩합니다. MakerDAO 가격 피드는 반 중앙 집중식이지만 dYdX에 의해 제어되지 않습니다. 이러한 이유로 우리는 dYdX의 코인 가격 정보 소스가 분산되어 있다고 생각하지만 Kyber와 같은 정도는 아닙니다.

bZx

이자율: dYdX는 이자율 모델의 매개변수를 설정하여 이자율을 중앙에서 제어합니다.

프로토콜 개발 업데이트: dYdX 스마트 계약은 중앙에서 개발되고 비공개 소스입니다. 팀은 계약이 곧 Etherscan에서 검증될 것이라고 보고합니다.

에스크로: bZx 스마트 계약은 오픈 소스이며 비수탁입니다.

마진콜 시작: 누구나 마진콜을 시작할 수 있습니다.

마진콜 유동성: 누구나 카이버네트워크를 통해 마진콜 유동성을 제공할 수 있습니다. 가까운 장래에 0x를 통해 또는 호출자의 자산에서 직접 마진 콜 유동성을 제공하는 방법이 있을 것입니다.

통화 가격 정보 출처: bZx는 KyberSwap에서 탈중앙화 통화 가격 정보를 얻습니다. Kyber는 Uniswap, Binance, Bitfinex, Huobi 및 내부 인벤토리에서 정보를 집계합니다. 예비 관리 기구의 가격 업데이트가 없는 경우 카이버의 가격은 사전 정의된 범위 내에서 유지되어 가격 조작의 가능성을 줄입니다. KyberSwap 가격 피드는 분산되어 있습니다.

금리: 금리는 오더북을 통해 시장에서 결정됩니다. 모든 사람의 행동이 이자율 결정에 영향을 미치기 때문에 이것은 완전히 분산된 이자율 결정 메커니즘입니다.