주간 편집자 추천 Weekly Editor's Picks (0404-0410)

郝方舟

Odaily资深作者

@OdailyChina

2026-04-11 03:41

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AI 요약

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핵심 관점: 현재 암호화폐 시장은 복잡한 조정기에 있으며, 거시적 지정학적 요인(중동 분쟁 등)이 원유 등 원자재 가격에 깊이 영향을 미치고 있으며, 금리 등 경로를 통해 암호화폐 시장으로 전파될 가능성이 있습니다. 동시에, 시장 내부에서는 약세장 속에서도 구조적 기회(AI와 Crypto 결합, 특정 차익거래 전략 등)와 잠재적 위험(예측 시장 규칙 논란 등)이 싹트고 있습니다.
핵심 요소:
1. 거시경제와 유가 영향: 호르무즈 해협 봉쇄로 인한 글로벌 원유 공급 재편, 시장이 분쟁의 지속성을 과소평가했을 가능성, 유가가 장기간 높은 수준을 유지하며 모든 자산(암호화폐 시장 포함)에 영향을 미치는 '상류 변수'가 될 수 있습니다.
2. 시장 상태 판단: 분석에 따르면 현재 암호화폐 시장은 2022년과 유사한 약세장 가속 단계에 있을 가능성이 있으며, 총 시가총액은 여전히 하락 위험이 있지만, BTC의 지배력 하락은 비교적 완만할 수 있습니다.
3. 신흥 기회와 전략: '암호화폐 토큰을 AI 토큰으로 교환'하는 충분히 개발되지 않은 진입점과 Trade.xyz의 원유 무기한 계약 연간 -400% 자금 조달 비율이 가져오는 차익거래 기회 등이 존재합니다.
4. 업계 동향과 위험: 홍콩이 첫 번째 스테이블코인 라이선스를 발급할 예정입니다. 예측 시장(Polymarket 등)은 규칙 판정으로 인해 논란을 불러일으키며, 거래 규칙 이해의 중요성을 부각시켰습니다.
5. 인프라 발전: Hyperliquid이 원유 계약 거래에서 초기 가격 발견 능력을 보여주고 있지만, 높은 거래 비용은 여전히 기관을 유치하는 주요 장애물입니다.

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거시적 정세

트럼프 거래 매뉴얼: 지금은 이미 9단계에 진입했다

트럼프 거래 매뉴얼에 따르면, 트럼프 프레임워크 내의 모든 주요 대립은 결국 "극한 압박으로 양보를 얻어내는" 서사로 마무리됩니다. 이 진전이 시장에 미칠 잠재적 영향은 간과할 수 없습니다.

The Kobeissi Letter는 10단계—즉 합의가 공식 발표된 후 시장의 폭력적인 재평가—가 앞으로 몇 주 안에 도래할 것이라고 지적했습니다. 그때쯤이면 오랫동안 방어적 포지션을 유지해온 투자자들은 포지션을 강제로 빠르게 청산해야 하는 압박에 직면하게 되고, 주식 시장은 급등할 수 있으며, 유가는 해운 경로 재개 기대가 확립되면서 급락할 수 있습니다.

유전은 폭격하지 않고, 캔들 차트만 폭격한다: 트럼프의 위협 경제학

기한으로 이란을 압박하는 것보다, 트럼프는 기한으로 국제 뉴스 사이클과 글로벌 에너지 시장의 리듬을 정하는 것에 더 가깝습니다.

트럼프는 종종 4단계 춤을 재사용합니다: 극한 위협, 임계점 회수, 협상 개시, 의식화된 절정. 그 사이의 각 단계는 미디어와 시장에 의해 독립적인 사건으로 가격이 책정되며, 각 단계의 가격 책정은 다음 단계에 의해 재설정됩니다.

20%의 부족, 100%의 붕괴: 에너지 위기의 진짜 논리

문제는 기름이 이미 부족한지 여부가 아니라, 충분히 많은 사람들이 그것이 부족할 수 있다고 믿기 시작하면 시스템이 미리 수축과 재평가 단계에 진입한다는 데 있습니다. 전략적 비축은 시간 창만을 늘릴 뿐 답을 제공하지 못하며, 이 창은 빠르게 닫히고 있습니다.

4월 중순과 하순은 중요한 분기점이 될 것입니다. 그때쯤이면 시장이 직면해야 할 것은 더 이상 "발생 여부"가 아니라 "언제 확인되는가"입니다.

시장은 전쟁 종식을 기다리지만, 유가는 장기전을 가격에 반영하고 있다

호르무즈 해협의 지속적인 통제 장애로 인해 글로벌 원유 공급 체계는 재구성을 강요받고 있습니다—아시아 구매자들의 미국산 원유로의 대규모 전환, WTI가 Brent를 역전한 것은 가격 결정 메커니즘과 무역 흐름이 구조적 변화를 겪고 있음을 의미합니다. 단기적인 가격 차이는 계약으로 설명될 수 있지만, 더 깊은 층위는 "누가 아직 공급할 수 있는가"의 문제입니다. 현재 시장의 핵심 오판은 가격이 아니라 시간에 있습니다.

선물 커브는 여전히 하나의 전제를 내포하고 있습니다: 충돌이 단기간 내에 종료되고 공급이 회복될 것이라는. 그러나 더 가능성 높은 경로는 장기 소모전입니다. 이는 유가의 고점이 더 이상 일시적인 충격이 아니라 더 지속적인 구조적 상태로 진화할 것이며, 구간이 120~150달러로 상향 이동할 수 있음을 의미합니다. 이 프레임워크 하에서 원유는 더 이상 단순한 대중상품이 아니라 모든 자산의 "상류 변수"가 됩니다. 그 재평가는 금리, 환율, 주식 시장과 신용 시장을 따라 단계적으로 전파될 것입니다.

호랑이 굴에 들어가다: 호르무즈 해협 현장 조사 보고서

호르무즈 해협은 단순히 열려 있거나 닫혀 있는 상태가 아닙니다. 현실은 열전과 상업 외교가 병행되고 있습니다: 미국은 군사 작전을 진행 중인 반면, 그 동맹국들(프랑스, 일본, 그리스 등)은 이란과 적극적으로 통항권 협상을 벌이고 있습니다.

이는 다극화 세계의 전형적인 증상입니다.

투자와 창업

유가 급등, 금리 하락 어려움, 빅테크 주춤: Q2 미국 주식의 초과 수익, 어떤 메인 테마를 봐야 할까?

Q2는 더 높은 변동성, 강한 분화, 구조적 기회가 주를 이루는 분기와 유사하며, 지수 수준의 베타 수익은 제한적이지만 알파는 사라지지 않았고, 오히려 Q1보다 더 집중적이고 까다로우며 메인 테마의 진화에 대한 이해에 더 의존하게 될 것입니다.

미국 주식 Q2 메인 테마는 다음과 같습니다: AI 인프라 2.0, 금융과 사이클, 항공우주와 상업 우주, 빅테크와 소프트웨어 수리, 귀금속과 자원 안보.

금 4800달러 회복, 올해 고점은 어디일까?

예측 시장에 따르면, 6월 이전 가격은 4200달러 미만일 수 있으며, 연내 최고 가격은 6000달러를 초과할 수 있습니다; 기관 관점: 금은 여전히 신고가를 기록할 것이며, 6월 말 가격은 약 5200달러 정도일 수 있습니다.

연 400%의 "공짜 점심"? Trade.xyz 원유 펀딩 네거티브 수수료의 진실

Trade.xyz의 WTIOIL-USDC 원유 펀딩 레이트가 희귀한 현상을 보였습니다: 연간 펀딩 레이트가 -300%에서 -400% 사이로 안정적입니다. 이는 현재 롱 포지션을 취할 용의가 있는 모든 트레이더가 매일 숏 포지션의 주머니에서 원금의 1%에 해당하는 이익을 받을 수 있음을 의미합니다. 그리고 시장은 아무 이유 없이 돈을 주지 않습니다.

세 가지 일반적인 전략은 다음과 같습니다: 현재 가격으로 Trade.xyz의 원유 계약을 숏하고, 동시에 CME에서 원월 계약을 롱한다; 원월 선물 계약을 숏하고, xyz의 근월 계약을 롱하여 롤오버 시작 전에 청산한다; 롤오버 시작 전에 Boros의 xyz 계약 펀딩 레이트를 숏한다.

암호화폐 베어마켓 창업 가이드 두 번째 편: 토큰 중계소 - 암호화폐 토큰으로 AI 토큰 교환하기

"저가 API"를 판매 포인트로 하는 중계 서비스는 여전히 저평가되어 있습니다: 암호화폐(Crypto Token)로 직접 AI 토큰을 구매하는 것은 아직 충분히 개발되지 않은 구조적 입구입니다; 국내 Qwen, Kimi, GLM, Minimax 등 저렴한 모델을 해외 사용자에게 패키지로 판매하는 것은 아직 주류화되지 않은 "역수출" 경로입니다.

그러나 이 사업이 실제로 실행되기 전에 반드시 직시해야 할 것들이 있습니다—자금 문턱, 자원 채널, 법률 규정 준수.

손실 나는 베어마켓에서, 누가 조용히 큰돈을 버나?

첫째는 이자 차익입니다. 본질적으로 이것은 "자금 중개"를 하는 것으로, 핵심 논리는 상대적으로 낮은 비용으로 자금을 흡수하고 동시에 상대적으로 높은 수익으로 자금을 배치하여 시간을 활용하여 수익과 비용 사이의 차이를 점진적으로 축적하는 것입니다—이러한 유형의 사업 수익은 자금이 침전된 규모와 기간에 따라 달라지며, 규모가 클수록, 시간이 길수록 수익이 높아집니다.

둘째는 거래세(수수료)입니다. 이 유형의 사업은 더 이해하기 쉽습니다. 거래 관련 활동(토큰 생성 포함)이 발생하기만 하면 사업 주체는 수수료 형태로 단일 활동에서 "세금"을 징수할 수 있습니다—이러한 유형의 사업 수익은 단일 활동의 거래 규모와 활동 빈도에 따라 달라지며, 규모가 클수록, 빈도가 높을수록 수익이 높아집니다.

베어마켓 5개월 반: 암호화폐 시장 건강 진단표

총 시가총액 하락폭이 22년 대 18년의 피크-바텀 상대 하락폭과 일치한다면, 우리는 암호화폐 총 시가총액이 피크에서 62% 하락하여 1.67조 달러(현재 수준 대비 30% 추가 하락)를 볼 수 있습니다. 22년 베어마켓에서 하락세는 스테이블코인 공급량이 정점에서 하락한 지 5개월 후에 가속화되기 시작했습니다. 우리는 오늘날 사이클의 유사한 단계에 있습니다. 왜냐하면 스테이블코인 공급이 3월 16일에 국부적 고점을 찍었고, 이는 베어마켓 진입 후 약 5개월 경과한 시점과 정확히 일치하기 때문입니다.

BTC의 지배력은 일반적으로 베어마켓 기간 동안 하락합니다(22년 바텀 때는 38%). 현재 이 비율은 57%입니다. 우리는 이번 베어마켓에서 그 하락 속도가 더 완만할 것으로 예상합니다.

예측 시장

예측 시장 다시 큰 논란에 빠지다: 당신은 사실을 거래하는가, 아니면 규칙을 거래하는가?

최근 예측 시장에서 연속으로 두 건의 고논쟁 사건이 발생했습니다—Polymarket: 이란 내 미군 파일럿 구출이 미국의 이란 침공으로 판정됨; Predict.fun: Polymarket의 스테이블코인 발행이 코인 발행으로 판정됨.

어떤 고확률 사건들은 "재정 관리 게임"처럼 보이지만, 위험이 없을 뿐만 아니라 오히려 잠재적인 "전액 손실 게임"일 수 있습니다. 많은 반전은 정확히 이러한 간과된 세부 사항에서 발생합니다. 맹목적으로 베팅하기보다 규칙을 한 번 더 살펴보는 것이, 돈을 잃고 나서 불평하는 것보다 더 유용합니다.

CeFi & DeFi

데이터 연구: Hyperliquid과 CME 원유 유동성 차이는 얼마나 될까?

현재로서는 Hyperliquid이 유동성 깊이나 슬리피지 같은 절대적 지표에서 CME와 비교할 수 없다는 것은 사실이며, 전체 유동성은 1%도 되지 않습니다.

Hyperliquid의 차이점은 주말 시간대에 Hyperliquid의 원유 계약 거래 규모가 뚜렷이 증가한다는 점입니다. 이는 주말에 투기 수요가 있는 소매 투자자 외에도 월요일 이전에 원유 거래 노출을 확보하고자 헤지 조작을 하는 트레이더들도 Hyperliquid에서 거래하고 있음을 보여줍니다. 그리고 이러한 추세는 점점 더 뚜렷해져 Hyperliquid가 이미 대중상품의 가격 발견 능력을 갖추게 했습니다.

그러나 기관 투자자에 대해, CME에 비해 Hyperliquid 플랫폼의 높은 거래 비용은 여전히 대중상품 거래 분야에서 확장하는 주요 장애물입니다. Hyperliquid이 기관급 주문 처리 능력을 갖추는 것을 조속히 완성하지 않는다면, 그것은 단지 전통 트레이더들의 주말 임시 거래 장소가 되어 결국 전통 금융 지도상의 미미한 보완물에 불과할 것입니다.