AVGO 실적 후 다자와 공방: 매수 측은 수요 폭발과 저가 매수 주장, 공매도 측은 수익성 지속 가능성에 의문 제기

Odaily星球日报讯 브로드컴(AVGO)의 최신 실적 발표 후, 투자자 커뮤니티 내에서 회사의 향후 방향성에 대한 의견이 뚜렷하게 갈리고 있습니다. 다수의 강세론자들은 AI 사업, 특히 네트워크 인프라 관련 수요가 여전히 고속 확장 단계에 있다고 보는 반면, 일부 약세론자들은 현재의 수익성 수준이 장기적으로 유지되기 어렵고 단기적으로 새로운 주가 촉매제가 부족하다고 우려합니다.

강세론자와 분석가들은 일반적으로 브로드컴이 AI 인프라(특히 네트워크 칩과 맞춤형 칩) 분야에서의 지배력이 여전히 견고하며, 단기적인 주가 조정은 순전히 시장의 '트집 잡기'에 불과하다고 생각합니다.

1. 주문 가시성이 2028년까지 전례 없이 확장됨:

@aleabitoreddit는 경영진이 실적 컨퍼런스 콜에서 밝힌 바에 따르면 AI 네트워크 사업에 대한 수요가 '거의 충족 불가능'할 정도이며, 고객 주문 규모가 방대해 주문 가시성이 2028년까지 확장되었다고 전했습니다. 이 정보를 바탕으로 브로드컴이 지속적으로 확장되는 AI 네트워크 인프라 구축 주기, 특히 AI 네트워킹 분야에서 혜택을 받고 있으며, 향후 수년간 성장 전망이 여전히 낙관적이라고 판단했습니다.

2. 견고한 데이터 뒷받침, 고속 성장 논리는 변함없음:

시장의 우려에 대해 qinbafrank는 핵심 데이터를 들어 반박했습니다. 브로드컴이 예상하는 3분기 총 매출은 약 294억 달러로, 시장의 기존 예상치인 286억 1천만 달러보다 확연히 높습니다. 그는 AI 반도체 사업이든 총 매출이든 절대적인 고속 성장 단계에 있으며, 현재의 조정은 단지 수익 인식 속도가 일부 자금의 극단적인 기대치보다 느린 것일 뿐, 사업의 주요 논리는 전혀 훼손되지 않았다고 생각합니다.

3. 밸류에이션 조정으로 '골든 피트' 창출, 자금이 레버리지를 통해 저점 매수:

운영 전략 측면에서 강세론자들은 '저점 매수(Buy the Dip)'라는 고도로 일관된 태도를 보이고 있습니다. 川沐은 분석을 통해 주가 하락과 함께 브로드컴의 선행 PER이 약 20배 수준으로 떨어졌다고 설명했습니다. 4분기 이익을 연간 기준으로 환산하고 50%의 성장률을 적용하면 선행 PER이 약 10배까지 압축되어 밸류에이션 매력이 매우 높아진다고 덧붙였습니다. 그는 자신이 이미 60 부근에서 저점 매수했으며, 2배 레버리지 상품을 활용했다고 밝혔습니다. 투자자 nft_hu도 이번 조정을 매우 환영하며, "조정 폭이 더 커지길 바라며, 기회를 잘 찾아 지속적으로 비중을 늘리겠다"는 의사를 명확히 밝혔습니다.

약세론阵营: 60% 수익률이 정점을 찍었을 가능성, 단기적으로 중요한 호재 부재

1. 맞춤형 설계의 해자(Moat)에 의문 제기, 고수익 지속 가능성 의심:

업계 분석가 jukan05는 브로드컴의 현재 약 60% 수익률이 엔비디아 등 업계 선두 기업 수준에 근접했지만, 회사의 설계 역량이 대체 불가능한 경쟁 장벽을 구성하지는 않을 수 있다고 지적합니다. 그는 Google TPU 프로젝트를 예로 들어 맞춤형 AI 칩이 이미 성공적으로 상용화된 것으로 입증되었기 때문에, 향후 대형 테크 고객들이 자체 설계 역량을 점진적으로 강화하여 브로드컴의 협상력을 약화시킬 수 있다고 분석합니다. 이러한 논리에 따라 회사의 초고수익률이 장기적으로 유지될 수 있을지 의문을 제기하며, 현재의 밸류에이션에 대해 신중한 입장을 보였습니다.

2. 단기 촉매제 부재, 기술적 측면에서 되돌림 압력에 직면:

단기 추세 분석과 관련하여, 트레이더 labubu_trader는 자금 흐름과 기술적 측면에서 구체적인 조정 예측을 제시했습니다. 그는 AVGO의 단기 전망에 대해 약세적인 입장을 명확히 밝히며, 시장이 실적을 소화하고 다음 주요 호재(즉, 다음 중요한 촉매제)가 나타날 때까지의 공백 기간 동안 주가 상승 동력이 부족하여 $385-$400 가격대까지 되돌림을 겪을 가능성이 높다고 판단했습니다.