드래곤플라이 파트너, "바이낸스+에테나가 10/11 폭락 초래" 주장 반박, 오히려 시스템 장애 중첩 때문일 가능성 높아

Odaily Dragonfly 관리 파트너 Haseeb Qureshi가 최근 '10/11 시장 폭락은 바이낸스와 Ethena가 초래했다'는 관점에 대해 글을 발표하며, 이 논리는 시간선, 시장 전파 경로 및 증거 측면에서 모두 성립하기 어렵다고 밝혔다. 그는 비트코인 가격이 USDe가 바이낸스에서 이상 현상을 보이기 약 30분 전에 이미 바닥을 쳤으며, 인과관계가 분명히 뒤집혔음을 지적했다. 동시에 USDe 가격 이탈은 바이낸스에서만 발생했고, 다른 거래 플랫폼으로 확산되지 않아 전 시장에 걸친 대규모 청산을 설명할 수 없으며, Terra 등 전 세계적인 대차대조표 충격을 일으켰던 사건들과는 본질적인 차이가 있다고 말했다.

Haseeb은 더 합리적인 설명은 여러 요인이 중첩된 것이라고 생각한다: 트럼프의 관세 발언이 금요일 밤 시장을 교란했고, 바이낸스 API 이상으로 인해 시장 조성자들이 크로스 플랫폼 헤징을 할 수 없었으며, 청산과 ADL 메커니즘이 변동성을 증폭시켰고, 암호화폐 시장에는 전통 금융식 서킷 브레이커와 자체 안정화 메커니즘이 부족해 결국 시세가 불리한 경로를 따라 진화하게 되었다고 설명했다. 그는 10/11에는 단순하고 음모론적인 '단일 원흉'이 존재하지 않으며, 시장이 큰 타격을 받았지만 장기적으로 볼 때 영구적으로 파괴된 것은 아니며, 유동성과 신뢰를 회복하는 데 시간만 필요하다고 강조했다.