財庫の略奪者がGnosis DAOを狙い、巨額の償還提案を提出

原文著者：Protos

原文翻訳：Chopper、Foresight News

過激な投資家（あるいはトレジャリー「ハンター」）の一団が、GNOトークン保有者を対象としたトレジャリー買戻し計画を提案している。

GIP-150は、一回限り、自発的、かつ比例配分によるトレジャリー買戻し案を提案している。この提案が可決されれば、支持する保有者は、Gnosis DAOのトレジャリーに保有される2億2000万ドル以上の準備金の一部を比例配分で受け取ることになる。

今回の提案は、Gnosis DAOが前トレジャリー管理者であるKPKを投票により解任してから6か月も経たないうちに行われた。提案者Wismerhillは、GNOトークンの市場価格はGnosis DAOトレジャリーの純資産価値に対して長期間にわたり割安な状態にあり、その割引率は拡大し続けていると述べている。同氏はさらに、DAOが最近Gnosis Ltdに2250万ドルを拠出した後も、トークンの純資産に対する割引率はむしろ拡大しており、GNOが獲得できる価値向上はごくわずかであると付け加えている。

現在、提案の投票は開始されており、締め切りは5月12日である。初期の賛成票が大幅にリードしていたものの、現在投票された33万票のうち、65%が反対票を投じている。

買戻し額は、対象となる130万のGNOトークンに基づいて比例計算される。Gnosis Ltdが保有するトークンは買戻しの対象外である。提案の理由は、この法人が長期間にわたりDAOから資金提供を受けているためである。

この試算によると、トークン1枚あたりの買戻し価値は約170ドルとなり、GNOの現在の市場価格131ドルを約30%上回る。

DeFiコミュニティの様々な反応

DeFiコメンテーターでありGNO保有者でもあるIgnas氏は、「RFVのロジックには確かに一理ある」と認める一方で、「これは純粋な裁定取引であり、倫理的な行為とは言い難い」と指摘し、自身は反対票を投じたと述べている。（注：RFVはrisk-free valueの略で、無リスク価値を意味する。）

イーサリアム財団のDeFi責任者であるivangbi氏も同様の見解を示し、Gnosisがこれまでトレジャリー資産がトークン価格を裏付けると外部に宣伝したことは一度もない以上、保有者がトレジャリーの分配を主張する倫理的な権利はないと述べている。

また、Gnosisの業界エコシステムへの貢献を考慮し、この提案に同意しない者も多い。Gnosis傘下には、Safe、CoW Swap、Gnosis Pay、Gnosis Chainなどのコアインフラプロジェクトがある。

Gnosisの創業者Sebastian Bürgel氏は、業界で最も尊敬されるエコシステム構築者が、いつからヘッジファンドのカモになったのかと直言している。Jitoのエコシステム責任者Nick Almond氏は、この提案を露骨なトレジャリーの売却・逃亡行為であると断じている。

2023年に同様の勢力に標的にされたAragonチームの代表Anthony Leutenegger氏は、より折衷的かつ合理的な見解を示している。同氏は、プログラム化されたトークン保有者権益メカニズムを業界として整備し、様々なインセンティブをよりうまく調整し、このような論争を解決するよう呼びかけている。

過去のRFVハント事例

このグループは2023年に同様のトレジャリー裁定取引を複数回実行しており、業界内で「RFVハンター」というレッテルを貼られているが、このグループ自身はその呼称を認めていない。

当時標的にされたプロジェクトにはRook、FEI/Tribe、そしてAragonが含まれており、Aragonは最終的にトレジャリー資金の使途を変更し、エコシステム助成プログラムへと改編せざるを得なかった。

つい先日、Beefy FinanceのトークンBIFIが4月にそのトレジャリー純資産価格を下回った際、同DAOはRFV勢力による裁定取引を避けるため、迅速に自社株買いメカニズムを導入した。

今回のGnosisの一件に関して、提案者Wismerhillは以前から自身はGnosis DAOを高く評価しており、KPKの解任後、Gnosisはより商業的利益志向の意思決定を行うようになると予想していたと語っている。

今回の投票は、GNO保有者が短期的な裁定取引による利益と長期的なエコシステム構築の価値のどちらをより重視するかを最終的に試すことになるだろう。