SpaceXがPre-IPOを上演：遅れていた金融の民主化

執筆：マハー、Foresight News

かつて、暗号業界は巨大な富の効果によって無数の人々が狂ったように殺到した。流動性の饗宴の下、歌舞音曲が鳴り響き、無数の美しい夢と富の神話が交錯した。しかし、過去半年間の市場のパフォーマンスを振り返ると、おそらく大多数の人々は非常に失望しているだろう。そう、かつて無数の普通の人々にベンチャー投資に参加する機会を与えたコイン界は、今や極限のPvP、トークン上場直後の激しい売り圧力で終わることが多い。

富の効果は急減し、絶望感が蔓延している。しかし、視点をコイン界から少し離すと、AI、ロボット、宇宙などの分野の発展が非常に急速であり、株式市場のパフォーマンスも同様に目覚ましいものがあり、2025年には多くのコイン界関係者が米国株に転向したほどだ。

トップエクイティ——少数者の「クローズドゲーム」

PwCが発表した「Global Top 100 Unicorns 2025」レポートによると、世界のトップ100ユニコーン企業の総評価額は約2.9兆ドルに達し、これらの企業の評価額は過去数年間で数倍から数十倍の成長を実現したが、一般投資家はこの富の饗宴をほとんど共有できない。

伝統的なPre-IPO投資チャネルは高い壁のようで、壁の内側にはベンチャーキャピタル機関と適格投資家、ごく少数のトップVCと超高純資産層の「クラブゲーム」がある。トップ証券会社であれ、プライベートエクイティ専門ファンドであれ、参加の最低条件は少なくとも300万元以上だ。

壁の外にはリソースも人脈もない普通の人々がいる。高い参入障壁、低い流動性、複雑な法的手続き——これらの要素が相まって、ほとんど越えられない障壁を構成している。SpaceXのシェアはかつて、一般投資家が手の届かないものだった。

しかし今、状況は変わりつつある。

2026年4月、Bitgetは新しいトークン販売プラットフォームIPO Primeを立ち上げ、一般の人々も世界のトップ企業のPre-IPO投資に参加できるようにした。真の「大プロジェクト」も一般の個人投資家が参加し、業界発展の果実を分かち合えるようにするためだ。

第一期に上場された銘柄は、まさにSpaceXだった。

2026年の取引所競争はもはや「通貨の数」の競争ではなく、「全品目の資産流動性」の競争となっている。

他の取引所がまだ二次市場の流動性を競っているとき、真に考え抜かれたプレイヤーは、すでにコンプライアンスの取れたチャネルを通じて一次の資産発行に参入している。なぜなら、いわゆるコンプライアンスやトップ資産の獲得能力は、もはや手に負えない問題ではなくなっているからだ。

興味深い現象は、Binance、Coinbaseなどのトップ暗号取引所が現在もPre-IPOに参入していないのに対し、Bitgetが最初に「カニを食べる」プレイヤーになったことだ。この試みは本質的に、地理的、資金的な参入障壁、および身分による参入制限によって生じる金融障壁をユーザーのために打破し、普通の暗号個人投資家が極めて低い摩擦でトップ資産に参加できるようにすることだ。

伝統的なベンチャーキャピタル市場の構造的不平等は、Reg D（米国証券法D条例）によって構築された適格投資家制度に根ざしている。この枠組みの下では、SpaceXのようなスーパーユニコーンの株式評価益は、長期間にわたり「投資可能資産100万ドル超」または「年収20万ドル超」の高純資産層の範囲内に閉じ込められてきた。これは本質的に、市場参加者の99%を排除した資本の饗宴だ。

Bitgetは一般の個人投資家にも金融の平等化がもたらす果実を享受させ、伝統的なベンチャーキャピタルのように「大プロジェクト」に投資して高い収益を得られるようにする。

具体的には、IPO Primeに上場される資産はコンプライアンス発行体によって発行され、これらの発行体はコンプライアンスの取れたチャネルを通じて対象企業の株式または関連する権益を保有し、その後、これらの株式の経済的利益のパフォーマンスを「ミラーリング」するためにデジタルトークンを発行する。

第一期に上場されたpreSPAXを例にとると、このトークンはRepublicによって発行されている。

BitgetのCEO、Gracyは、Republicを選択した理由は非常に核心的だと明かした。「彼らはフルライセンスで運営しています：資産の『発行—流通—取引』の完全なチェーンを構築し、複数の司法管轄区域にまたがるコンプライアンス運営能力とエンドツーエンドのRWAサービス能力を備えており、米国、欧州、アジアで同時にコンプライアンス資格を持つグローバルプラットフォームの少数派です。彼らの背後にある株主もトップ陣営で、Valor Equity Partners（テスラとSpaceXの初期投資家）、およびWeb3分野のAvalanche、Yzi labsなどが含まれています。」

preSPAXトークンはSpaceX社のIPO上場後の経済的利益のパフォーマンスを反映するが、注意すべきは、それはSpaceXの実際の株式ではなく、トークンを保有することはSpaceXの株式を保有することを意味せず、議決権、配当権などの株主の権利も享受しない。

この「ミラーリング」メカニズムの利点は明らかだ：

• 参入障壁が低い：ユーザーはUSDTとUSDGOだけで参加でき、適格投資家の身分は不要
• 流動性が高い：購入申込終了後、店頭取引市場が開設され、24時間365日自由に取引可能
• エグジットが柔軟：二次市場で売却するか、IPO後にトークンが株式トークンまたはUSDTに交換されるのを待つかを選択可能

伝統的なPre-IPO投資の最大の課題は他に何があるか？あなたのお金が投資されると、数年も引き出せないかもしれない。

SpaceXを例にとると、この会社は2002年の設立からすでに23年が経過しているが、まだ上場していない。もしあなたが伝統的なチャネルを通じてSpaceXのPre-IPO株式を購入した場合、数年あるいはそれ以上の長い時間を待たなければエグジットできないかもしれない。その間、あなたの資金は完全にロックされ、流動性がない。

現在、EquityZen、Forge Global、Hiiveなどの主流のPre-IPOプラットフォームは、いずれも伝統的な金融分野に特化したプラットフォームであり、暗号通貨エコシステムとは比較的隔離されている。

Bitget IPO Primeの革新性は、購入申込終了後すぐに店頭取引市場を開設することにある。この流動性設計は、一般投資家にとって大きな魅力だ。結局のところ、投資家は長期のロックアップによる機会費用に対して警戒的であることが多い。

さらに、今回ユーザーが直接ステーブルコインでIPOに参加できることは、過去の株式投資の歴史を打ち破るものだ。ステーブルコインはもはやクロスボーダー送金およびオンチェーントークン取引の媒体ではなく、コンプライアンスIPOに直接参加できる支払い手段の一つとなった。

一般の個人投資家は煩雑な送金と資金取引の問題に直面する必要がなく、USDTまたはUSDGOを使用してこの富の饗宴に参加できる。

SpaceX 1兆ドル評価額の背後にある希少性

2026年4月、ブルームバーグとCNBCが同時に重大なニュースを報じた：SpaceXがIPO申請を提出し、2026年6月の上場を目指し、約750億ドルの資金調達を計画、評価額は1.75兆ドルに達する見込みだ。

もし成功すれば、これは史上最大規模の公募となり、サウジアラムコが2019年に記録した290億ドルの資金調達記録を上回る。その時、SpaceXは米国で6番目に価値のある企業となり、NVIDIA、Apple、Microsoft、Amazon、Alphabetに次ぐ規模となる。

Polymarketの最新データによると、現在市場はその上場初日の公式終値時価総額が1.8兆ドルを超える確率が70%に上昇し、2兆ドルを超える確率は49%と予測している。

SpaceXはなぜこれほど多くの価値があるのか？答えはそのビジネスポートフォリオの中にある。

SpaceXは3つの切り札を武器に、今や世界を笑っている。

ファルコン9：世界初の軌道級再利用可能ロケット。150回以上の打ち上げミッションを完了し、世界の軌道打ち上げ質量の約90%を占めている。再利用可能技術により打ち上げコストは数倍削減され、これがSpaceXが商業打ち上げ市場で支配的な地位を占める鍵だ。

スターリンク（Starlink）：世界の衛星インターネット大手。150か国で920万人の加入者を抱え、ユーザー数は2年連続で倍増している。2025年の売上高は約160億ドル。

スターシップ（Starship）：次世代完全再利用可能輸送システム。有人火星探査と多惑星生存の実現を目標としている。開発中ではあるが、その進展がSpaceXの長期的なビジョンの基礎を築いている。

マスクは2025年6月の公開講演で、SpaceXの2025会計年度の売上高は155億ドルに達すると見込まれ、2026年にはNASAの予算（約188億ドル）を上回る可能性があると明かした。

しかしSpaceXは長年、非上場を堅持しており、その二次市場流通株式は極めて少ない。

2025年12月、SpaceXは二次株式売却を実施し、従業員が8000億ドルの評価額で株式を売却できるようにした。これはSpaceXの評価額が初めて8000億ドルの大台を突破した瞬間であり、以前の約3500億ドルの評価額から2倍以上に跳ね上がった。

問題は、これらのシェアはほとんど内部従業員と機関投資家によって分け合われてしまったことだ。一般投資家が参加しようとしても、非常に困難だ。

そして今回、BitgetがSpaceXの富の機会をユーザーと共有することを選択したのは、おそらく偶然ではない。

SpaceXは伝統的な宇宙産業の境界に挑戦し、Bitgetは伝統的な金融の境界に挑戦している。両者とも技術革新を通じて伝統的な業界の障壁を打ち破っている。

購入評価額1.5兆ドル、個人投入上限30万ドル

4月18日、Bitgetはイベント開始前に関連ページを更新し、その時点で個人投資家は正式に参加できるようになる。4月21日午後2時に資金投入を終了し、preSPAXトークンの分配を開始し、店頭取引は21日午後8時に開始される。

IPO Primeは投入購入モードを採用しており、条件を満たすユーザーは誰でも購入に参加でき、個人購入額の上限はユーザーのBitget VIPレベルに連動する。

ユーザーがSpaceXの購入に参加する際の潜在評価額は1.5兆ドル、購入総量：94,000口、総価値6110万ドル、購入価格は1口あたりpreSPAX 650ドル。

投入通貨は現在USDTまたはUSDGOをサポートしており、個人の最低投入下限は100ドル、最高上限はVIPレベルによって異なり、VIP 7の最高個人投入上限は30万ドル。

IPO Prime終了後、ユーザーはその後開設されるBitgetの店頭取引市場で、ルールに従ってpreSPAXトークンを売買できる。さらに、preSPAXトークンの裏付けとなる債務資産のロックアップ期間終了後（通常SpaceX IPO上場後約6ヶ月）、発行体がBitgetに委託して、対象企業の株式市場価格に基づきユーザーのトークンを株式トークンまたはUSDTに交換するのを待つこともできる。

BitgetはプラットフォームのVIPユーザーを対象に2回のトークンエアドロップを実施し、総額は50万ドル。高純資産ユーザーにとって、これは相当な「お土産」となる。

2026年4月、BitgetはVIP加速プログラムを立ち上げた。伝統的なVIP体系は通常、固定資産の閾値に依存しており、例えばユーザーが一定数のプラットフォームトークンを保有しているか、特定の資産規模に達していることを要求する。しかしBitgetはこの慣例を打ち破り、VIPへの参入を実際の取引行動と連動させた。

このプログラムは3つの独立した昇格パスを提供している：先物取引、現物取引、保有量。どのようなプレイヤーも自分に合った昇格パスを見つけることができる。

今年、BitgetはそのVIP戦略を加速させており、そのレベル昇格パスを最適化しただけでなく、先物VIPサービス体系もそれに応じてアップグレードし、「千万クラブ」プログラムを立ち上げた。条件を満たすユーザーは月ごとにプラットフォームがカスタマイズした高級実物ギフトボックスを受け取ることができる。このプログラムの期間は2026年1月から6月までで、以前からユーザーに茅台、エルメスなどのギフトボックスを贈呈している。

結論

2025年以来、Bitgetはそのユニバーサル取引所（Universal Exchange、略称UEX）戦略を推進し、暗号通貨市場、オンチェーン市場、トークン化資産を統一された取引体験に統合している。

オンチェーン追跡プラットフォームLookonchainのデータによると、Bitgetの株式トークンの累計取