両党が異例の連携、米国は予測市場のスポーツ賭博を禁止へ

原文著者：ChandlerZ、Foresight News

3月23日、カリフォルニア州選出の民主党上院議員Adam Schiffとユタ州選出の共和党上院議員John Curtisが共同で法案を提出し、米国商品先物取引委員会（CFTC）の規制を受けるプラットフォームがスポーツイベントおよびカジノゲーム関連の契約を上場することを禁止するよう要求した。これは上院で初めて予測市場の規制を対象とした超党派の提案であり、KalshiとPolymarketの米国内事業に直接狙いを定めている。

3月20日、米連邦控訴裁判所はネバダ州によるKalshiに対する仮制限命令の執行を承認し、同社のスポーツイベント契約の展開を阻止した。弁護士Daniel Wallachは、予備的差止命令の聴聞が行われるまで、同社は少なくとも14日間はネバダ州で事業を運営できないと述べた。「ネバダ州法では仮制限命令は上訴できないため、Kalshiはこの期間中、同州から撤退を余儀なくされる。」数日前、アリゾナ州はすでにKalshiの親会社に対して、無免許での違法なギャンブル事業運営を理由に刑事訴訟を提起していた。

過去3か月間で、米国では予測市場を標的とした4つの連邦法案が相次いで提出され、アリゾナ州司法長官はKalshiに対して20件の刑事告発を提起し、マサチューセッツ州裁判所は同社のスポーツ契約が州法に違反すると裁定した。ネバダ州、テネシー州などの執行行動と連邦機関の対応は、多角的に絡み合う規制戦争を形成しつつある。

法案は何を封じようとしているのか、議員はどう語るか

Schiff-Curtis法案の禁止範囲は2つのカテゴリーをカバーしており、スポーツイベント関連契約（プロリーグと大学スポーツ）およびカジノゲーム関連契約（スロットマシン、ビデオポーカー、ブラックジャック、ビンゴなど）が含まれる。KalshiとPolymarketの取引量は現在、プロスポーツと大学スポーツに高度に集中しており、両プラットフォームはこの分野ですでにFanDuelやDraftKingsなどの伝統的な賭博プラットフォームと直接競合している。今年のスーパーボウルの当日、Kalshiが処理したスポーツ関連契約の取引量は8億7100万ドルに達し、NFL関連市場の全日総量は100億ドルを突破した。この規模により、複数の州政府は利益の争奪がすでに実質的なものであることを認識するに至った。

二人の議員の論述はそれぞれ重点が異なる。Schiffは規制の仲裁を指摘し、CFTCがこの種の市場に青信号を出し、その発展を推進していると述べた。議会が介入し、この違法な抜け穴を塞ぐ時が来ている。このモデルは各州の消費者保護条例に違反し、部族の自治権を侵害し、公共財政にも何の収入ももたらさない。Curtisは依存症のリスクを指摘し、ユタ州ではあまりにも多くの若者が依存症を引き起こしやすいスポーツ賭博やカジノゲーム契約に接触しており、この種の事業は本来、連邦規制機関ではなく各州が規制すべきだと述べた。

Schiffが言及した「部族の自治権」は注目に値する。インディアン部族は複数の州で合法的な賭博ライセンスを保有しており、現行の州レベルの賭博規制枠組みの重要な構成要素であると同時に、予測市場の衝撃を最も直接的に受ける利害関係者の一つでもある。これは、党派の分断を超えた法案への追加的な政治的支援源を提供している。

連邦と各州、同じ契約をめぐって争う

法案の出現の根源は、未解決の管轄権争議にある。CFTCは連邦の排他的管轄を主張しており、2月に第9巡回控訴裁判所に意見書を提出し、商品デリバティブ市場に対する専属管轄権を有しており、各州には介入する権限がないと主張した。Kalshiは同じ論理を踏襲し、アリゾナ州、アイオワ州、ユタ州などをそれぞれ訴え、各州の執行を阻止しようとしている。Polymarketも3月初旬にミシガン州を訴え、同じ理由を挙げた。

各州の対応は、争議を迂回して直接行動を起こすことであり、マサチューセッツ州、ミシガン州、ネバダ州、アリゾナ州が相次いで行動を起こし、これらの契約は本質的に賭博商品であり、州レベルの規制を受けるべきだと主張している。テネシー州連邦裁判所はKalshi側に立ち、そのスポーツ契約は連邦管轄のスワップ商品に属すると裁定した。一方、マサチューセッツ州裁判所は逆の方向の裁定を下し、CFTCの排他的管轄主張は「広範すぎる」と判断した。同じ契約に対して、二つの裁判所が全く相反する結論を出したことが、立法が唯一の解決策と見なされる直接的な原因でもある。

スポーツ関連契約はこの争議の中で最も不利な立場にある。CFTCが予測市場をイベント契約の枠組みに組み込む基礎は、この種の契約がリスクヘッジ、価格発見などの経済的機能を有している点にある。選挙結果や政策の方向性に関する契約はまだ説明がつくかもしれないが、試合の勝敗に関する契約には、論証可能な商業的ヘッジ需要はほとんどなく、伝統的な賭博との境界線を引くのが最も難しい。

野球賭博スキャンダルに深く巻き込まれたMLB、転じてPolymarketと提携契約を締結

この規制戦争には、一つ別に取り上げる価値のある詳細がある。メジャーリーグベースボール（MLB）は現在、数十年来最悪の野球賭博スキャンダルに深く巻き込まれているが、同時期にPolymarketとライセンス契約を締結し、同社をリーグ公式の予測市場プラットフォームとして、MLBの試合データとロゴを独占的に使用することを許可した。双方はまた、プラットフォーム上の野球関連賭け事の共同監視についても合意した。

リーグの論理は、試合への賭けは阻止できず、灰色地帯を放任するよりも視野に入れた方が良いというものだ。これはSchiffの立法ルートとは正反対であり、一方はスポーツ契約をCFTC規制プラットフォームから完全に排除しようとし、もう一方はライセンス契約によって予測市場をリーグ自身の監視範囲内に引き込むことを選択した。

議員たちが懸念するリスクは、Polymarketですでに前例がある。米軍がイランへの攻撃を開始する数時間前、プラットフォームには大規模な匿名の賭けが出現し、ユーザーは事態の展開を正確に予測し、数十万ドルを現金化した。情報優位性を持たない大多数の参加者にとって、スポーツ予測市場の構造は伝統的な賭博と非常に類似しており、公開情報はすでに価格に反映され、マイナーな市場の流動性は極めて低い。事前情報を掌握している参加者にとって、流動性が豊富なプラットフォームはほぼ完璧な裁定取引のツールであり、これが試合操作リスクの源泉であり、議員たちの核心的な懸念点でもある。

今後の重要な節目は、ネバダ州の14日間の聴聞が仮制限命令を恒久的な差止命令に変更するかどうかを決定することである。アリゾナ州の刑事事件の公判が開かれ、Kalshiはすでに司法長官に書簡を送り、告発の取り下げを懇願しているが、結果は不透明だ。

Schiff-Curtis法案が共和党が支配する上院でどこまで進むかは、依然としてより大きな未知数である。以前、ある議員が明確に指摘したように、トランプ氏本人が予測市場で利益を得たことがあるため、一部の共和党議員のこの問題に対する支持意欲に影響が出ている。