わずか70日で、Polymarketが手軽に1000万ドルの手数料を獲得

Azuma

Odaily资深作者

@azuma_eth

2026-03-16 10:34

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マネープリンターはすでに稼働しており、将来の上限は主に2つの変数に依存する。

AI要約

展開

核心的な視点：Polymarketは、ゼロ手数料モードを終了し、手数料徴収範囲を段階的に拡大した後、その手数料収入は力強い成長傾向を示しており、予測市場のビジネスモデルが相当な収益ポテンシャルを持つことをほぼ実証している。将来の成長は、主に取引量の増加と手数料徴収市場範囲のさらなる拡大にかかっている。
重要な要素：
1. 1月6日に手数料徴収を開始して以来、Polymarketは累計で1120万ドル以上の手数料を徴収しており、週間収入は56万ドルから184万ドルへと着実に増加し、明確な成長傾向が見られる。
2. 手数料徴収範囲は、当初の「15分間の暗号通貨値動き」市場から、すべての暗号通貨関連市場へと拡大しており、これが収入増加の核心的な駆動力の一つである。
3. 3月9日から15日までのデータに基づく静的な推計では、手数料がすべての市場に拡大された場合、Polymarketの年間収入は3億6000万ドルに達する可能性がある。
4. プラットフォームは流動性提供者（LP）に対して累計1341万ドルの補助金を支給しており、3月の手数料収入はこの総支出をカバーできる見込みである。
5. 将来の収益成長の鍵となる変数は、全体の取引量の持続的な向上と、暗号通貨以外のより多くの市場へ手数料徴収を成功裏に拡大できるかどうかにある。

オリジナル | Odaily (@OdailyChina)

著者｜Azuma (@azuma_eth)

今年1月6日、Polymarketは正式に「手数料ゼロ」モードに別れを告げ、「15分暗号通貨上昇/下落」市場から取引手数料の徴収を試験的に開始した。具体的な手数料率は市場のリアルタイムオッズに応じて変化する——オッズが0%または100%に近づくほど手数料は低くなり、逆にオッズが50%に近づくほど手数料は高くなり、最大で1.56%に達する。

その後、1月28日、つまり手数料徴収開始から約3週間後、私たちは『データ試算：Polymarketの年間収入が1億ドルを超えるのは難しくない、前提条件は……』という記事を公開した。この記事では、当時のPolymarketの取引量と取引活動構造に基づいて静的な試算を行った：最も保守的なケースでは、手数料対象市場の範囲が変わらない場合、Polymarketは年間約3800万ドルの収入を得られると推定された。一方、最も積極的なケースでは、Polymarketが手数料を全市場に拡大した場合、年間4億1800万ドルの手数料収入を得られると推定された。

前回Polymarketの収入を試算した際、私たちは観測期間が短すぎて計算可能なサンプルが少ないことに苦労した。しかし、約2ヶ月後の現在、より豊富なデータを用いてPolymarketの収益見通しを再試算した結果、いわゆる「保守的」な見積もりは確かに保守的すぎ、いわゆる「積極的」な予想もそれほど誇張されたものではないことがわかった。

収入データの変化

Gate ResearchがDuneで編纂したデータによると、1月6日に取引手数料の徴収を開始して以来、Polymarketは累計で1120万ドルを超える手数料収入を獲得している。

最も保守的な方法でこれを再度静的に試算すると、関連市場の取引量と取引活動構造が変わらないと仮定した場合、Polymarketは年間約5840万ドルの収入を得られると予想される。

しかし、この試算方法はPolymarketの収益能力を正確に反映しているとは言えない。

その理由は、Polymarketの収益データが目に見える成長傾向にあるからだ——過去10週間、同プラットフォームの手数料収入はそれぞれ56万ドル、78.6万ドル、63.3万ドル、74.9万ドル、108万ドル、128万ドル、135万ドル、129万ドル、163万ドル、184万ドル……と、ほぼ毎週明らかな増加を見せている。

収入増加の理由

Polymarketの手数料収入が増加した理由は二つある。一つは、Polymarketが手数料対象市場の範囲を拡大したこと。もう一つは、Polymarketの全体取引量および手数料対象市場の取引量が継続的に成長していることだ。

手数料対象市場の範囲に関しては、Polymarketは3月6日に手数料メカニズムをすべての暗号通貨関連市場に拡大した。さらにそれ以前にも、NCAA、セリエAなどのスポーツ市場で手数料徴収を試験的に開始していた。ただし、前者（暗号通貨関連市場）が現在も手数料収入の主要な源泉となっている。

取引量に関しては、下図のData DashboardsがDuneで編纂したデータボードが示すように、Polymarketの週間全体取引量および暗号通貨市場（一番下の紫色の棒）はともに継続的に増加している。

将来の収入予測

前回Polymarketの収入を予測した際、私たちは「15分暗号通貨上昇/下落」関連市場が全暗号通貨関連市場の取引量に占める割合を手動で算出する必要があった。しかし現在、Polymarketは3月6日に手数料をすべての暗号通貨関連市場に拡大したため、今回は試算が非常に容易になった。NCAAとセリエAについては、前者はまだ「マーチマッドネス」の本戦段階に入っておらず、後者はアメリカ文化における注目度がそれほど高くないため、関連市場の取引量規模は暗号通貨と比較して非常に小さく、ここでは一時的に無視する。

3月6日以降の唯一の完全な週（3.9-3.15）のデータを取ると、今週の暗号通貨関連イベントの取引量はPolymarket全プラットフォーム取引量の26.7%を占めており、同じ週のPolymarketの手数料収入は約184万ドルだった——この割合に基づいて静的に推算すると、現在の取引量水準および取引構造の下で、Polymarketがすべての市場で同様の手数料モデルを導入した場合、年間3億6000万ドルの収入を同プラットフォームにもたらすと予想される。

印刷機はすでに動き出している

特筆すべきは、Polymarketが流動性を拡充するための重要な施策として、これまでに流動性提供者（LP）に対して合計1341万ドルの補助金を支給してきたことだ。対照的に、3月の残り十数日間のデータが上半月のパフォーマンスを維持できれば、今月中にPolymarketの手数料収益だけで流動性補助金の総支出をカバーできる可能性がある。