SBFの弟分、1年で2.25億ドルを55億ドルに
- 核心的な視点：本記事は、元FTXメンバーであり、現在はAI分野のスター投資家であるLeopold Aschenbrennerのクロスオーバー経験と、彼が設立したファンドSituational Awareness LPの驚異的な成長を紹介し、その投資戦略がAIインフラストラクチャとマイニング企業の転換に焦点を当てていることを分析し、それを通じて暗号通貨業界におけるナラティブの変遷の中での信念の再構築を映し出している。
- 重要な要素：
- Leopold AschenbrennerはFTX Future Fundに勤務後、OpenAIのSuperalignmentチームに参加したが、セキュリティ上の論争により2024年4月に解雇された。
- 彼が執筆した長編論文『Situational Awareness: The Next Decade（状況認識：今後10年）』はシリコンバレーの注目を集め、2024年9月に同名のファンドSituational Awareness LPを設立した。
- 同ファンドの資産管理規模は、2024年第4四半期に開示された2.25億ドルから2025年第4四半期には55億ドルに急増し、極めて急速な成長を遂げている。
- ファンドの保有銘柄は高度に集中しており（上位10銘柄で86%）、主にエネルギー（Bloom Energy）、コンピューティングパワー、光通信、ストレージなどのAI上流インフラストラクチャに賭けている。
- 保有銘柄には複数のビットコインマイニング企業（Core Scientific、Bitdeerなど）が含まれているが、その論理は、電力や土地などのリソースを活用してAIコンピューティングセンターへ転換するマイニング企業への賭けである。
- その投資ポートフォリオは、NvidiaやMicrosoftなどの人気アプリケーション側銘柄を避けており、唯一の空売り対象としてインドのITアウトソーシング企業Infosysを選び、AIコーディングツールが従来のアウトソーシングに取って代わると賭けている。
オリジナル | Odaily (@OdailyChina)
著者｜Azuma (@azuma_eth)
Leopold Aschenbrennerをご存知ですか？
これは現在、AI投資界で最もホットな名前の一つです——24歳の彼が設立したSituational Awareness LPファンドの公開保有規模は、2024年第4四半期には「わずか」22.5億ドルでしたが、先月発表された2025年第4四半期の保有開示では、この数字は急成長して550億ドルに達しました。
しかし、あまり知られていないのは、Leopold Aschenbrennerもかつて暗号世界の一員であったことです——彼はFTX傘下のFTX Future Fundチームに勤務し、FTXが破綻するまで在籍していました。
医師一家から生まれたAIの天才
Leopold Aschenbrennerはドイツ生まれで、両親はともに医師です。
2021年、19歳のLeopold Aschenbrennerは首席の成績でコロンビア大学を卒業し、経済学と数理統計学の二重学位を取得しました。在学中、彼は同大学の「効果的利他主義」（EA）支部を共同設立しました。
「効果的利他主義」は、かつてFTX創設者SBFが常に口にしていた信条でした。理念が同じだったためか、Leopold Aschenbrennerは2022年2月にFTX Future Fundチームに参加しました。これはFTX財団が効果的利他主義を推進するために設立した慈善プログラムであり、2022年11月のFTX暴落直前まで、彼はこのチームで働いていました。
2023年、FTXを離れたLeopold Aschenbrennerは、現在AI分野のリーディングカンパニーとなっているOpenAIに転職し、Ilya SutskeverとJan Leikeが共同で率いるSuperalignmentチームに参加しました。このチームは、人間よりも賢い人工知能システムを導き、制御するための技術的ブレークスルーに取り組んでいます。
2023年4月、OpenAIの内部通信システムがハッキングされましたが、会社側はこのことを公表しませんでした。Leopold Aschenbrennerは直ちにOpenAI取締役会に覚書を提出し、OpenAIのセキュリティ対策が不十分であると指摘しました。その後彼は、この覚書が取締役会と経営陣の間でセキュリティ問題に関する意見の相違を生み出し、自身も人事部門から警告を受けたと述べています。
2024年4月、OpenAIは情報漏洩の疑いでLeopold Aschenbrennerを解雇しました。しかし、彼は反論し、いわゆる「漏洩」とは、3人の外部研究者とフィードバックを求めるために「ブレインストーミング」文書を共有しただけだと主張しました。OpenAI側は、解雇が以前に提出されたセキュリティ覚書とは無関係であると主張しましたが、Leopold Aschenbrennerは当時、この覚書が解雇の主な理由であると明確に告げられたと述べています。わずか1か月後、Superalignmentチームは解散し、Ilya Sutskeverを含む他の著名なAI研究者もOpenAIを去りました。
興味深いことに、Leopold AschenbrennerとOpenAIの対立はこれだけではありません。彼の婚約者であるAvital Balwitは現在、OpenAIの最大の競合相手であるAnthropicの参謀長を務めています…そして当時、FTXもAnthropicの初期の主要出資者の一つでした。
テクノロジー最前線に別れを告げ、投資界へ進出
2024年6月、OpenAIを離れてわずか2か月後、Leopold Aschenbrennerは165ページに及ぶ超大作論文『Situational Awareness: The Decade Ahead（状況認識：今後10年）』を執筆しました。この論文は複数の章からなり、汎用人工知能（AGI）の出現を予測し、AGIから超知能への道筋を想定し、人類が直面する4つのリスクを描写し、超知能に対する人類の対応方法を概説し、「AGIリアリズム」の原則を説明しています。
『Situational Awareness: The Decade Ahead』はシリコンバレーで大きな議論を巻き起こし、Leopold Aschenbrennerはこれにより名声を高めました。その後、2024年9月、Leopold Aschenbrennerはこの論文と同名のファンド「Situational Awareness LP」を設立し、最高投資責任者（CIO）に就任し、AIサプライチェーンの投資機会に焦点を当てました。
Situational Awareness LPの初期ファンド規模に関する公開資料はありませんが、WSJやFortuneなどの主要メディアが2025年半ばに報じたところによると、当時、同ファンドの資産管理総額は約150億ドルで、LPにはStripeの共同創設者2名（Patrick Collison、John Collison）、元GitHub CEOのNat Friedman、著名投資家のDaniel Grossが含まれていました。
Situational Awareness LPが開示した13Fファイル（SECが資産管理規模1億ドル以上のファンドに要求する四半期開示文書）によると、2024年第4四半期の時点で、Situational Awareness LPの公開保有総額は「わずか」2億5500万ドルでしたが、今年2月16日に発表されたばかりの2025年第4四半期の保有開示では、この数字は驚異的な550億ドルに増加していました。
2024年第4四半期の時点ではSituational Awareness LPの設立からそれほど時間が経っていなかったことを考慮すると、同ファンドは2億5500万ドルの公開ポジションの他に、ある程度の資金を準備していた可能性が高いです。しかし、2025年半ばの約150億ドルの資産管理総額をスタートラインとしても、同年第4四半期には公開ポジションが550億ドルに増加したという速度は、十分に驚異的です。
保有分析：依然として暗号界の影
Situational Awareness LPは13Fで、同ファンドの主要な29の保有状況を開示しており、詳細は以下の図の通りです。
図が示すように、Situational Awareness LPのAIへの賭けは、世間の注目を集めるアプリケーション側に集中しているわけではなく、より上流のインフラストラクチャーサプライチェーンに焦点を当てています。
- Situational Awareness LPの上位10銘柄の保有割合は86%に達し、戦略的に高度に集中しており、主にエネルギー、コンピューティングパワー、光通信、ストレージなどの分野に配置しています。
- 最大の保有銘柄であるBloom Energyは、固体酸化物形燃料電池（SOFC）および電解槽（SOEC）技術の研究開発に特化しており、AIデータセンターの需要増加の影響を受けて、同社の業績は継続的に予想を上回り、2024年末と比較して株価は10倍以上上昇しています。
- Nvidia、Microsoft、Amazon、Googleなどの人気銘柄は保有銘柄に含まれておらず、Situational Awareness LPは比較的「地味」な銘柄を好んでいるようです。
- Situational Awareness LPが開示した唯一の空売りポジションは、オプション形式でインドのソフトウェアサービス輸出企業Infosysを空売りしており、Claude CodeやCodexの発展が従来のITアウトソーシング業務に取って代わることを賭けているように見えます。
暗号世界と多少関連するもう一つの手がかりは、Situational Awareness LPの保有銘柄に、複数のビットコインマイニング企業の姿が見られることです。例えば、Core Scientific、Cipher Mining、Iren（旧名Iris Energy）、そして呉忌寒氏が率いるBitdeerなどです。
しかし、残念ながら、Situational Awareness LPが注目しているのは明らかにこれらの企業の直接的な暗号関連事業ではなく、マイニング企業のAIコンピューティングパワーセンターへの転換を賭けているのです——AIのトレンドが日増しに強まり、暗号市場が低迷する大環境の中で、ますます多くのマイニング企業が、土地、コンピューティングパワー、電力などの既存のリソース優位性を活かして積極的に変化を求めています。ここで予告しますが、近々、このトレンドに関する別の記事を掲載する予定です。
運命の分岐点、信念の再構築
Leopold Aschenbrennerのキャリアを振り返ると、同じく光り輝く天才少年であったSBFを思い起こさずにはいられません——二人はともにFTXに勤務し、効果的利他主義を信じ、投資面でも注目すべき成績を残しました。しかし、一歩間違えると、今のSBFはすでに囚人となり、彼の前にはまだ長い数十年の刑期が待っています。一方で、Leopold Aschenbrennerの人生は、FTXの一夜にしての崩壊とともに別の分岐路を歩み始めましたが、幸いなことに、これは彼にとってより適した道のようです。
時間は巻き戻らず、運命は決して再スタートの機会を与えてはくれません。ある者は旧時代の廃墟に永遠に留まり、またある者は本来の軌道から離れることを余儀なくされましたが、しかし全く新しい物語の幕を開けました。
Crypto業界の一員として、今私の頭に浮かぶ言葉は——業界は誕生以来、最も自信が揺らいでいる破壊と再構築の時を迎えており、失望して退場する者もいれば、ためらいながら様子を見る者もいますが、新しい技術の波とナラティブの移行を積極的に受け入れようとする者もいます。歴史は往々にしてこのようなものであり、古い物語が崩壊する時は、しばしば新しい物語が誕生する瞬間でもあります。信念の再構築は、別の機会に他なりません。
関連記事のおすすめ
