CosmosエコシステムのエースプロジェクトNobleが離脱、流動性がかつてのクロスチェーンの覇者を圧倒

原文著者：Sanqing

1月20日、安定通貨に特化したCosmosアプリケーション・チェーンであるNobleは、Cosmosエコシステムから独立したEVM L1ネットワークへの移行を発表した。Noble EVMは3月18日にローンチを予定しており、チームは当面の間、Cosmosベースのブロックチェーンのサポートを継続する。移行後、Noble独自のUSDN安定通貨はEVM L1のコア機能となり、NOBLEトークンはガバナンス資産として、プロトコルの意思決定と価値をネットワーク全体での安定通貨の利用状況と密接に連動させる。

画像出典：Noble 投稿

その後、Cosmosの創設者は投稿で応答し、Nobleの転換はCosmosのビジョンからの離反ではなく、むしろ「主権と相互運用性」という核心理念の体現であると述べた。Nobleの移行はCosmos Hubとの断絶を意味しない。逆に、IBC v2プロトコルを通じて、移行後のNoble EVMはEVMエコシステムとCosmosエコノミーを結ぶ重要な架け橋となる。彼は「我々は、チェーンを境界とするのではなく、流動性を中心とする時代に入りつつある」と述べた。

Cosmosの安定通貨切り札、なぜ離脱を選んだのか？

NobleはCosmosエコシステムで最も成功した安定通貨インフラプロジェクトの一つである。これは、CircleのUSDCをCosmosエコシステムにネイティブ発行するチェーンであり、IBCを通じてUSDCを安全かつ摩擦なく50以上のチェーンに分配し、累計で2200億ドル以上の取引量を処理している。

Nobleの存在により、Cosmosエコシステムは「ネイティブ安定通貨」の競争力を獲得し、外部ブリッジへの依存による信用リスクを回避してきた。

しかし、なぜNobleは移行するのか？Noble公式が示した理由は現実的である：

EVMエコシステムが絶対的な優位を占めている。安定通貨市場の75％以上がEVMチェーン上にある。開発者、ツール、ウォレット、dAppはすべてEVMに集中しており、Nobleが「安定通貨インフラL1」を目指すなら、当然ながら資金と人材の流れに従う必要がある。

EVM技術スタックは開発者にとってより親しみやすい。EVMには成熟したSolidity、Remix、Hardhatなどのツールスタックがあり、UniswapやAaveなどのプロトコルへの統合が容易である。Cosmos SDKは強力だが学習曲線が急であり、エコシステムツールは比較的遅れている。

EVMはより優れたパフォーマンスと現実世界でのユースケースを有する。Noble EVMはサブ秒レベルの遅延を追求し、決済、組み込み金融、エージェント型商取引、外国為替などのシナリオに対応する。CosmosのTendermintコンセンサスは信頼性が高いが、EVMスタックは主流の決済チェーンにより適切に対応できる。

Noble自身に戦略的な野心がある。NobleはCosmos内の「ツール」に留まりたくはなく、独立した高性能安定通貨Layer 1となり、他の安定通貨パブリックチェーンプロジェクトと直接競争したいと考えている。

したがって、Nobleは足で投票したのである。Cosmosはその出発の土壌を提供したが、EVMはその規模拡大の未来を提供する。

Nobleの離脱はCosmosの「半身」を持ち去る

NobleはCosmos唯一の「超大物」である。Nobleの30日間IBC取引量は9,384万ドルに達し、これは第2位のOsmosis（5,006万ドル）の1.8倍である。Cosmos IBCが接続する110のZonesの中で、Nobleは断トツの流動性を提供している。

画像出典：MAP OF ZONES

Nobleは機関資金の「蛇口」である。Osmosisの取引件数は約90万件に近いが、Nobleはわずか7.3万件である。これは、Nobleの1取引あたりの価値が他のチェーンよりもはるかに高いことを意味し、個人投資家の少額交換ではなく、機関レベルの安定通貨決済と大口分配を担っている。

IBCは110のZonesを接続しているが、活発なのは85のみである。これは23％のチェーンが既に死滅状態にあることを意味する。流動性は上位4つのチェーンに高度に集中しており、10位以下のプロジェクトの月間取引量は数百万ドルレベルにまで縮小し、エコシステムの小売活力は深刻に消耗している。

Cosmos Hubの月間アクティブユーザー数は約3万人で、Noble（約5,000人）の6倍である。しかし、資金は確実にNobleに流れている。Cosmosユーザーの多くはHubでステーキングしたり様子を見たりしているが、実際に価値交換を生み出す安定通貨活動はほとんどNobleに依存している。

Cosmosエコシステムの魂、IBCはどのように「ブロックチェーンインターネット」を機能させるのか？

Cosmosの核心的なナラティブは「Internet of Blockchains」——ブロックチェーンのインターネットであり、このビジョンを実現するのがIBC（Inter-Blockchain Communication Protocol、ブロックチェーン間通信プロトコル）である。

IBCはCosmosの最もユニークで成功した発明である。これは、独立した主権チェーンが安全に、サードパーティを信頼せずに相互に通信し転送できるようにし、インターネットのTCP/IPのように機能する。その核心的特徴：

信頼の最小化：ライトクライアントを通じて相手チェーンの状態を検証し、資産の預託やマルチシグブリッジを必要としない。

許可不要の相互接続：誰でもチャネル（channel）を確立でき、トークン転送、クロスチェーンアカウント（Interchain Accounts）、クロスチェーンクエリ（Interchain Queries）などをサポートする。

汎用性：コンセンサスメカニズムを限定せず、110以上のチェーン（Map of Zonesデータ）に接続され、EthereumやOptimismなどの非Cosmosチェーンにも拡張されている。

IBCの安全性は比較的高く、大規模なエクスプロイトは一度もなく、累計で数千億ドルが転送されている。Cosmosの他の部分に議論があっても、IBC自体は依然として業界トップクラスの相互運用性ソリューションである。

しかし、Nobleの移行は、IBCのジレンマも露呈した：それは世界を相互接続するが、プロジェクトを留めておくことはできない——相互接続の果てに、皆がEVM単一チェーンで覇権を握りたがる。

脱出ラッシュの実態：2025-2026年、どのCosmosプロジェクトが死滅または移行したか？

2025年から2026年初頭にかけて、Cosmosエコシステムは深刻な「プロジェクト脱出/閉鎖ラッシュ」を経験した。

まず、完全に閉鎖または運営停止したプロジェクトについて、それらの多くは2025年には既に死滅しており、残されたのはコミュニティの嘆きと散発的なメンテナンスの試みだけである。

プライバシーチェーンPenumbraは完全閉鎖し、チームは離脱、チェーンはコミュニティによってかろうじて維持されているが基本的に顧みられず、最も典型的な「完全死滅」事例となった。Pryzmも完全閉鎖、ComdexとKujiraが相次いで倒れ、後者はFusionやLevanaなどのサブプロジェクトも道連れにし、DeFiエコシステム全体の連鎖が断絶した。

Strideは正式にサンセット（段階的終了）し運営停止；QuasarとTowerが相次いで死滅、Picasso / Composableが崩壊した後はブリッジで接続されたSOL資産を閉じ込め、ユーザーは元本を失った。DropはTGE（トークン生成イベント）を放棄しサンセット、Milkywayは閉鎖、Demexはハッキング事件後に回復できず、Evmosも基本的に死滅した。

これらのプロジェクトはDEX、レンディング、プライバシー、NFTなど複数の分野をカバーし、原因の多くは成長鈍化、収入不足、チーム流出、そしてTerra崩壊後の長期的な余震である。

一方、一部のプロジェクトは非Cosmosスタックへの移行を選択し、Cosmosナラティブに対する最大の裏切りとなった。Noble以外では、Seiも以前SIP-3アップグレードにおいてデュアルスタックアーキテクチャを放棄し、2026年半ばまでにEVMチェーンのみを維持する計画を決定している。

AkashはSolanaへの移行を進めており、Elys、pStake、Jackal、Omniflixなどのプロジェクトは相次いでBaseへの移行を表明、Stargazeは独立チェーン化しCosmos Hubへの移行を計画、Shade Protocol（Featherに改名）はまずSeiに移行し、その後さらにEVM化する可能性がある。

これらの移行の核心的動機はほぼ一致している：EVMエコシステムの開発者ツール、流動性、市場規模がCosmosをはるかに上回り、プロジェクト側は足で投票し、資金と機会を追うことを選択している。

さらに、死滅はしていないが、メンテナンスモードに入ったりリソースを再配分したりしており、プロジェクトの進展が遅いプロジェクトも存在する。

Osmosisはメンテナンスモードに入り、トークンエコノミクスやその他のアップデートはまだメンテナンスされているが、チームリソースは明らかに外部に移行し、活発度は大幅に低下；Astroportも同様で、基本的に停滞；AxelarチームがCircleに買収された後、元のプロジェクトの影響力は急減した。これらのプロジェクトはかつてCosmos DeFiの支柱であったが、今ではエコシステム縮小の縮図となっている。

Mantraは再編（2026年1月に人員削減、コスト最適化）とOMトークンの暴落（約99％下落）を経験したが、プロジェクトは依然として推進中である。ERC-20 OMの移行が進行中で、RWAボールト、ローンチパッドなどの機能開発中であり、IBC互換のRWA EVM L1の運営を継続する予定。

さらに、Wynd、Hopers、Junoswap、Loop、TerraSwapなど多数のDEXが2024-2025年に閉鎖した。小売DeFiは基本的に冷え込み、機関とRWAのみが頑張っている状況である。

MAP OF ZONESはIBCが110のチェーンを接続していると表示するが、IBCトラフィックは上位数名（Noble、Osmosis、Cosmos Hub）に高度に集中しており、一度Nobleの流動性が移行すれば、エコシステム全体の活発度はさらに悪化するだろう。

Cosmosの2026年ロードマップはEVM互換性と高性能アップグレードを通じて衰退を食い止めようと試みているが、Nobleの「家出」は残酷な現実を明らかにした：流動性の前では、技術ナラティブは往々にして無力に見える。