Odaily編集部茶話会（1月7日）

これはOdaily編集部内部からの「非公式」コラムです。著者はここで、業界ニュース、データ、ホットなイベントとその細部についての即時的な感想や異なる視点を共有します。まだ検証中の投資アイデアや機会の仮説を展開します——これらは必ずしも直接的な富のパスワードではなく、問題そのものであるかもしれません。業界関係者との交流から得た観察を共有します。そして、私たちの認識を真に高めてくれた資料を、それが内部からのものであれ外部からのものであれ、共有します。

このコラムの内容は、Odaily編集部メンバーの実際の投資と観察経験に基づいており、いかなる形式の商業広告も受け付けず、投資アドバイスを構成するものではありません（結局のところ、私たちはお金を失うことにも同様に経験豊富です）。その目的は視野を広げ、情報源を補完することであり、コンセンサスを作り出すことではありません。Odailyコミュニティ（Telegram交流グループ、X公式アカウント）に参加して、一緒に交流し、疑問を投げかけ、冗談を交わすことを歓迎します。

Azuma（@azuma_eth）

自己紹介：未熟ですが、多くを学んでいます。

共有：今週もPolymarketに焦点を当て続けます。

1. 多くの人が予測市場の富の効果に気づいています。内部関係者のアドレスが数百万を稼いだとか、アービトラージプログラムが必ず利益を上げるとか、情報の流れの中でますます羨ましくなり、自分も熱くなって結局は大金を失ってしまうという結果に。

Polymarketの利益/損失分布について簡単に説明します——ユーザーの7割が純損失というのはまだそれほど驚きではないかもしれませんが、多くの人は想像できないでしょう、Polymarketでは利益のほぼ95%がユーザーの1.2%によって稼がれているということ、さらに進めば、利益の86%がユーザーの0.2%に流れているということです。ですから、あまり焦る必要はありません。予測市場はそもそも損益構造がより極端な市場なのです。

2. 同僚たちと予測市場の収益モデルについて議論しました。少なくとも現時点では、Polymarketは米国市場に対して0.01%の手数料を徴収することと、昨日15分暗号通貨上昇/下降市場に対して最高3%の手数料を徴収すること以外に、明確な収益化の道筋はありません。したがって、結論は先週末の記事と一致しています——予測市場は現在、インターネット論理に基づく資金消耗型のモデル（Shayne Coplanも昨年末にPolymarketが赤字で運営されていることを認めています）であり、資金調達の優位性と規制対応の優位性に支えられて、PolymarketとKalshiのリーダー効果はより顕著になるでしょう。

将来どのように収益を上げるかについては、上場やトークン発行以外に、一つはより多くの市場に手数料を追加すること。二つ目はステーブルコインを発行し、滞留資金を利用して利息収入を得ること。三つ目はデータの収益化、例えば高価値の予測データを機関向けAPIやデータ配信プロトコルを通じてマネタイズすることです。

Moni（@mich73692）

自己紹介：学び続け、努力し続けます。

共有：最近の暗号コミュニティ、さらには世界で最も注目されているイベントは、ベネズエラのマドゥロ大統領が拘束されたことかもしれません。マドゥロ氏は以前暗号通貨支持者であり、米国が実施した経済的・金融的封鎖に対応するため同国で「ペトロ」を導入しました。噂によれば、ベネズエラは長年にわたり金をビットコインに変換しており、現在60万枚もの保有量があるとされていますが、関連データはオンチェーンで確認されていません。暗号市場はこの事件の影響を受けていないようで、ビットコイン価格は2026年に入ってから上昇を続けており、現在1月に入ってからのリターンは5%を超えており、歴史上の1月平均リターン3.92%を上回っています。

今週もう一つ注目すべきは、ミームコインが新年の暗号市場の第一声を上げたことです。PEPEは週間で60%以上上昇、BONKとFARTCOINは週間で50%以上上昇、PENGUとFLOKIは週間で40%以上上昇、DOGE、SHIB、PUMPは週間でいずれも20%以上上昇しました。ミームコインの反発は通常、投資家が再びより高いリスクを取って参入する意思があるというシグナルを放出します。ある分析では、アルトコインもすぐに上昇局面に入る可能性があると考えられており、歴史的データから見ると、ミームコインブームから最も利益を得たアルトコインはSOLです。

golem（X：@web3_golem）：

自己紹介：golemの奇抜な発想

共有：1. 最近も予測市場を研究しています。情報の海に埋もれた深い良い記事「AMMからオーダーブックへ：Polymarketの価格設定メカニズムの転換とDEXとの結合可能性を読み解く」をおすすめします。

初期には、PolymarketもDeFiのAMMに似たオーダーメカニズムを使用していましたが、このモデルではマーケットメイカーは数学的に常に損失を被り、取引により多くのGasが必要となるため、Polymarketは現在のオフチェーンオーダーブック＋オンチェーン決済のモデルに転換しました。

私たちがよく言う予測市場における「確率の合計が100%未満」のアービトラージ機会は、基本的に二項対立の「yes or no」イベント契約ではなく、複数選択肢の市場を指します。ただし、これらの単純な二項契約にもアービトラージ機会は存在し、その原理は以下の通りです：

yes + no の価格合計が1ドルを超える場合、例えば0.7ドル+0.4ドル=1.1ドルの場合、アービトラージャーはsplit操作を実行できます。契約に1ドルを預け入れ、1つのYES（0.5ドル）と1つのNO（0.5ドル）を鋳造し、オーダーブック上で「0.7ドル」と「0.4ドル」で売り注文を出します。成約すれば、「0.10ドル」の利益を得ることができます。

yes + no の価格合計が1ドル未満の場合、例えば0.6ドル+0.3ドル=0.9ドルの場合、アービトラージャーはMerge操作を実行できます。オーダーブック上でそれぞれ「0.6ドル」と「0.3ドル」でYESとNOのシェアを購入し、それらを組み合わせて契約に引き渡して「1ドル」を償還し、「0.1ドル」の利益を得ます。

Wenser（@wenser2010）

自己紹介：お茶汲み係、暗号通貨界の傍観者、メディア観察員

共有：1. 米国株、香港株、A株、日韓株は年明け後に全体的な上昇を迎え、資本市場が2026年に大きな自信を持っていることを再び示しています。金、銀の価格も大幅に回復しました。現時点では、2026年の主な富創出効果は、株式市場＞貴金属＞暗号通貨の順です。個人的な無責任な予測ですが、金の高値は4900-5100ドル前後、銀の高値は90-105ドル前後になると思います。参考までに、投資アドバイスを構成するものではありません。

2. AIの急激な進歩が、ストレージ、メモリ関連銘柄の急騰を牽引しました。株式市場上の銘柄以外にも、市場の単純なメモリモジュールの価格も上昇しており、昨日は「100本のメモリモジュールが上海の一軒家に匹敵；256G DDR5メモリモジュール単価が4万元を突破」というニュースさえ見ました。今年のAIによるチップ上昇が引き起こすスマートフォン、コンピューターの値上げと合わせて考えます。最近この2日間で多くの友人のSNSで、アメリカのCES家電見本市を見に行ったり、xAIが200億ドルの資金調達を完了したなどのニュースを見ると、AIのバブルは少なくともあと3-5年は続くような気がします。したがって、AI関連のミーム、プロジェクトはすべて重視する価値があり、例えばSENTなどです。

3. MSX.com（旧MyStonks）で一部の中華系株を小額でロングし始めました。Xpeng Motors（新製品発表）、Baidu（Kunlunチップの分社化上場）、Huazhu（宿泊旅行業界の老舗上場企業）を含みます。また、先週の「株・暗号通貨の風向計」の内容によると、DAT会社はリーダーのみを注視し、Strategy、Bitmineは少量ロング可能で、1月中旬と月末のトランプ米連邦準備制度理事会（FRB）新議長指名を観察します。考え方は、長期の価値投資よりも反発を狙うことです。鉱山企業は購入をお勧めしません。選別の難易度がますます高まっているためです。