AI業界に、資金力のあるTetherが参入

原文著者：Curry、深潮 TechFlow

Tetherは2024年に130億ドルを稼ぎました。

この数字にピンと来ないかもしれません。別の言い方をしましょう：OpenAIの2024年の収入は37億ドル、損失は50億ドルでした。Anthropicの収入は10億ドル、こちらも50億ドルの損失です。

この2つの本格的なAI企業の損失を合計しても、Tetherが1年で稼いだ額には及びません。

Tetherの全社員数は150人、OpenAIは3000人以上です。一人当たりの生産性の差は、およそ：

60倍。

Tetherは何で稼いでいるのでしょうか？あなたが1USDTを購入すると、彼らは1ドルを受け取り、それを米国債の購入に充てます。国債の利息は彼らのものになり、あなたには関係ありません。

この仕組みの肝は、Tetherが利息を支払わないことです。銀行は預金に対して利息を支払いますが、Tetherは支払いません。あなたがドルをUSDTに換えて保有しても、利息は一銭も得られません。彼らはあなたのお金で米国債を購入し、2024年だけで利息を70億ドル受け取りました。

150人の従業員で、1300億ドル以上の米国債を管理し、何もしなくても利息が自動的に入ってくる。

こんなビジネス、誰だってのんびりしたいでしょう。

しかし、お金が増えれば使わなければなりません。Tetherが選んだ方向は：

AI。

しかも、適当に2つのプロジェクトに投資してお茶を濁すようなものではありません。

まずは計算リソースから。

AIを動かすにはGPUが必要で、多ければ多いほど、高価であればあるほど良い。Tetherはドイツの企業Northern Dataに6億ドル以上の融資を行いました。

この会社は何をしているのか？

欧州最大のGPUクラウドサービスプロバイダーです。1万枚以上のNVIDIA H100 GPUを保有しており、これはOpenAIがGPTをトレーニングするのに使用している種類で、1枚あたり2万～3万ドルします。

これらのGPUで構成されるクラスターは、世界のスーパーコンピュータTOP500で26位にランクインしています。Tetherが投じたこの6億ドルは、基本的に欧州にAIトレーニング基地を買ったようなものです。

次にデータです。

AIをトレーニングするにはデータを「餌」として与える必要があります。先週、TetherはQVAC Genesisという名前のデータセットをリリースしました。数学、物理学、化学、コンピュータサイエンスなど19の学問分野をカバーしています。彼らはこれを世界最大のオープンソースAIトレーニングデータだと述べています。

OpenAIやAnthropicのトレーニングデータは公開されていないことを考えると、Tetherは誰でも使えるように無料で公開したのです。

そして、さらにSF的な部分です。

2024年4月、TetherはBlackrock Neurotechという会社を2億ドルで買収しました。名前にBlackrockが入っていますが、BlackRock（資産運用会社）とは関係ありません。

この会社は脳機密接インターフェース（BMI）を開発しています。つまり、人の脳にチップを埋め込み、麻痺した人が思考で文字を打ったり、車椅子を操作したり、ロボットアームを動かしたりできるようにする技術です。SF映画のように聞こえますが、彼らは2008年からこの研究を始めており、イーロン・マスクのNeuralinkよりも8年早いのです。

この会社はどれほどすごいのでしょうか？

世界中で脳にBMIチップを埋め込んでいる人は35人いますが、そのうち31人がBlackrockの技術を使用しています。2016年、全身麻痺の患者が彼らのデバイスを使ってロボットアームを操作し、オバマ大統領とフィストバンプをしました。感覚皮質に埋め込まれたチップにより、患者は大統領の手の「感触」を感じることができたのです。

昨年、このBMI企業は筋萎縮性側索硬化症（ALS）の患者が再び「話す」ことを可能にし、脳内のチップが彼の思考を音声に変換し、1分間に62語を発話させました。

Tetherは2億ドルを投じて、この会社の筆頭株主になりました。

合計すると、TetherはAI関連分野に約10億ドルを投じています。さらに、あるドイツのロボット企業との交渉も進行中で、その価格は12億ドルと言われています。これが成立すれば、総投資額は20億ドルに迫ることになります。

これはどのくらいの規模でしょうか？

Anthropicは2024年に35億ドルの資金調達を行いました。Tether一社の投資額は、本格的なトップAI企業の調達額の半分近くに匹敵するのです。

OpenAIは2025年前半に研究開発に67億ドルを費やしました。Tetherは利益の端数で、AI業界のスポンサーになることができます。

ステーブルコインを発行する企業が、なぜAIに取り組むのでしょうか？

私たちは2つの可能性があると考えています。

1つ目は焦りです。FRBは利下げを行っており、国債利回りは低下しています。2024年に寝転がって70億ドルの利息を稼いでも、2025年以降はこんなに良いことはないかもしれません。お金を生み出す機械にも新しいストーリーが必要なのです。

2つ目は野心です。世界中がAIについて語り、投資家も、メディアも、政治家も話題にしています。自分がステーブルコイン企業だと言っても、誰も注目しません。しかし、AIや脳機密接インターフェース、ヒューマノイドロボットに取り組んでいると言えば、それは：

テクノロジーリーダー。

最も面白いことは何でしょうか。

TetherがAIに取り組む際に掲げるスローガンは、「分散化」、「ローカル実行」、「個人への知性の返還」です。

しかし、Tether自身は暗号業界で最も中央集権的な企業です。

トークン発行は彼らが決め、準備金の額も彼らが決めます。設立から10年、監査を受けたことはありません。ユーザーの資金がどこにあるかは、彼らだけが知っています。

そんな企業が今、世界に「分散型AI」とは何かを教えようとしています。

まるで、カジノのオーナーがギャンブル依存症克服講座を開くようなものです。

それもありかもしれません。

結局のところ、OpenAIはまだ赤字で、キャッシュフローが黒字化するのは2029年と予想されています。Anthropicも同様で、2028年頃と見られています。サム・アルトマンもダリオ・アモデイも、あちこちで資金調達に奔走しています。2社合わせて100億ドルの損失を出しながら、まだ投資家にストーリーを語っているのです。

Tetherは語る必要がありません。お金はすでにポケットの中にあるのです。

AI業界全体が抱える最大の難題は何でしょうか？ビジネスモデルです。

どうやって稼ぐのか？わからない。いつ稼げるようになるのか？わからない。そもそも稼げるのか？わからない。

Tetherにはこの悩みはありません。彼らのビジネスモデルは：

AIを「やらない」こと。

ステーブルコインで稼いだお金でAIに投資する。成功すれば先見の明、失敗すれば学費。いずれにせよ、本業には影響しません。

AIをやっている企業は赤字で、AIをやっていない企業は黒字。AIをやっている企業は資金調達し、AIをやっていない企業は投資する。

2026年における最高のAIビジネスモデルは、おそらく「AIをやらないこと」かもしれません。

まずはお金を生み出す機械をしっかりと整えることです。