年初の投機的ムードが再燃、アルトコインシーズンが再演？

オリジナル｜Odaily（@OdailyChina）

著者｜Wenser（@wenser 2010 ）

新年早々、暗号資産市場は久しぶりの上昇突破を迎え、BTCは9万ドルの重要な抵抗線を突破することに成功し、ETH、SOLなどの主要銘柄もついに3100ドル、130ドルの上に立った。さらに「強気市場が戻った」と叫ばずにはいられないのは、多くのアルトコインの急速な反発である——PEPE、IP、WLFIなどの銘柄はここ3日間で20％以上の上昇率を記録した。

もちろん、時間はまだ短く、例年のような「年初のアルトコインシーズン」が再び上演されるかどうかはまだわからない。しかし、複雑なマクロ政治的・経済的状況の中で、暗号資産がこれまで通り貴金属に続いて「急騰の奇跡」を演じられるかどうかは、すでに期待に値する。Odailyは本稿で、現在の相場状況と市場の代表的な見解を簡潔に整理・分析する。

3つの市場指標分析：アルトコインシーズンはまだ本格的に到来しておらず、現在は「部分的な反発」に過ぎない

大盤の相場状況を除けば、実際のところ現時点の全体的なデータからは、「アルトコインシーズンが再び到来した」と判断するのは難しい。取引所の上昇率ランキングと合わせて見ると、現在反発上昇している多くのトークンは、以前に大幅下落した銘柄、または高度に供給がコントロールされた怪しいトークン、老舗のMemeコイン、ホットなコンセプトコインである。以下の3つのデータから見ると、暗号資産市場は依然として緩やかな「価格修復期」にある。

指標1：暗号資産の総時価総額はまだ明らかに回復していない

Coingeckoデータによると、現在の暗号資産市場の総時価総額は3.19兆ドルであり、そのうちBTCの市場占有率は57％、ETHは11.9％である。

以前の4.3兆ドルを超える時価総額の高値からは、依然として1兆ドル以上のギャップがある。これは確かにBTC、ETH、SOL、BNBなどの主要銘柄が高値から大きく下落したことが原因であるが、多くのアルトコインが流動性の縮小と市場内資金の継続的な流出という背景で直面している価格下落と取引冷却も否定できない事実である。

これにより、暗号資産市場の全体的な環境には大きな変化がないことがわかる。

指標2：アルトコインシーズン指数は依然として低位にある

Coinglassのアルトコインシーズン指数によると、現在の市場のアルトコインシーズン指数は39であり、昨年7月中旬の市場指数指標と同じ範囲にある。当時、市場はまだDAT財庫会社の爆発的前夜にあり、各種主要銘柄・アルトコインは相対的な安値にあった。もちろん、その後DAT財庫上場会社陣営の拡大に伴い、ETHが先に新高値を迎えた。しかし、当時の上場会社による増加買い需要と比べると、現在の市場の流動性はある程度縮小している。

指標3：市場センチメントは依然として「恐怖」ゾーンにある

Coinglassサイト情報によると、暗号資産市場の恐怖と貪欲指数は現在26であり、「恐怖」ゾーンにある。このゾーンは市場センチメントの中で最も割合が大きい段階でもあり、全体の時間割合は30.86％と高く、市場が弱気に転じた感情状態に比較的合致している。

以上の指標を総合すると、市場は依然として冷え込んだ段階にある。しかし、これは富を築く機会が存在しないことを意味するのだろうか？市場の主流見解は明らかにそうは考えておらず、むしろ多くの機関や個人が、現在が底値買いの好機である可能性を指摘している。その主な根拠となる論理は、改善が見込まれる流動性とマクロ政治的・経済面の進展である。まさに、他人が恐怖しているときに貪欲になれ、もちろん前提は適切な銘柄を選ぶことだ。

市場転換期の3つの兆候：流動性の改善、BTCが貴金属の上昇を受け継ぐ、個人投資家の感情が合理的に保たれる

現時点では、市場の主流見解は短期的な底入れと反発にある程度のコンセンサスを持っているが、真の転換は市場流動性の増加、BTCの市場パフォーマンス、個人投資家感情の転換にかかっているかもしれない。以下は現在の市場における代表的な見解の一覧である：

グローバル市場の流動性は来週回復する可能性、市場内での駆け引きが短期的な反発を生む

Danske Bankの外国為替・金利ストラテジスト、Jens Naervig Pedersenは報告書で述べている：グローバル市場の流動性は今週も低調に推移すると予想されるが、より多くの経済データが発表される来週には回復する可能性がある。年末年始の期間、多くの市場参加者が休暇を取ったりポジションを決済したりするため、市場の流動性は通常低くなる。

来週の注目データには、米国労働市場の重要なデータ、例えば1月9日に発表される12月の非農業部門雇用者数統計およびISM景気指数調査が含まれる。

CoinKarmaは記事で述べている：現在、暗号資産市場は市場内での駆け引き段階に回帰しており、市場内の要因が短期的な変動方向の鍵となっている。明確な外部からの増加資金が不足している状況下では、暗号資産市場は市場内資金の循環が主となり、短期的な価格変動は市場内資金の流れと全体の流動性の変化に起因する。

さらに、USDC/USDT Premium（USDCのUSDTに対する割引・プレミアム状態を測定）とOverall LIQ（市場全体の加重流動性指標）を通じて観察すると、USDC/USDT Premiumがプラスに転じると、市場を主導する資金のBTC/USDTにおける積極的な売り行動が弱まっていることが反映される。現在、USDC/USDT PremiumとOverall LIQが再び共鳴しており、短期的に底入れ反発を形成する可能性が高い。CoinKarmaは同時に、以前の段階と比較して、現在は中長期的なトレンドは依然として弱含みであり、潜在的な売り圧力に注意する必要があると指摘している。

貴金属価格が調整、BTCが上昇を受け継ぐ可能性

金、銀が先月再び新高値ブームを演じた後、多くの市場内プレイヤーやアナリストは、その価格調整後の流動性を受け継ぐプレイヤーを、BTCを含む暗号資産に定め始めている。

TD Securitiesのシニア商品ストラテジスト、Daniel Ghaliは述べている：今後2週間以内に、ニューヨーク商品取引所（Comex）の銀市場では、最大13％の総保有ポジションが売り払われると予想され、これにより価格が大幅に再評価され下落し、年明け後の低流動性が価格変動を増幅させる可能性がある。

Delphi Digitalは記事で述べている：金価格は2024年初頭から現在までに120％上昇し、史上最も強力な上昇率の一つを記録した。金は流動性の転換点において歴史的にビットコインより約3ヶ月先行するため、このトレンドは暗号資産にとって参考になる意味を持つ。現在、金は緩和サイクルに対する再評価を完了しているが、ビットコインのセンチメントは依然として以前のサイクルシミュレーションと最近の押し目戻しの影響を受けている。貴金属資産のパフォーマンスは、政策緩和と財政主導のシグナルを放出しており、貴金属が株式をアウトパフォームするとき、市場は成長の崩壊ではなく通貨の価値下落に価格を織り込んでおり、貴金属市場の変動は他のリスク資産の今後の動きのシグナルとなる可能性がある。

「10・11内部情報クジラ」の代理人、Garrett Jinも記事で述べている：以前の分析の通り、金と銀の価格は天井を打った。今日の米国市場開場後、資金はすでに暗号資産市場に向かい始めており、株式市場開場後に売りが入った後も、暗号資産は上昇を続けている。資金流入は継続する可能性があり、上昇勢いは加速して空売り締め上げを引き起こし、調整なしに進む可能性がある。

個人投資家の感情が市場変化の重要な指標となる

ブロックチェーン分析プラットフォームSantimentのアナリスト、Brian Quinlivanは、暗号資産市場参加者のソーシャルメディア上の感情は年始から強く現れているが、市場がさらに上昇できるかどうかは個人投資家が合理的でいられるかどうかにかかっていると警告している。彼は、Santimentのソーシャルメディアデータは現在の個人投資家感情が非常にポジティブであることを示していると述べ、「通常これはやや懸念材料だが、今回は単に休暇明けの通常の反発かもしれない」と語った。

Quinlivanは、「大量のFOMO感情の出現」を過度に心配しているわけではないが、もしビットコインが急速に92,000ドルまで上昇すれば、この感情が市場に流入する可能性があると付け加えた。市場の興奮度が高すぎるとき、暗号資産市場は大多数が予想する方向とは逆に動く傾向がある。

市場相場の予想に乖離、市場内外の資金が分かれる

現在の市場相場と合わせて見ると、現時点でのETFの取引姿勢は依然として慎重であり、暗号資産市場内資金の楽観的な態度とは全く対照的である。

過去3週間でBTC ETFの純流出額が9億ドル超

昨日、ビットコイン価格は今日90,000ドルを超えて上昇し、過去3週間の高値に達した。しかし、デリバティブと現物ETFの資金フローは、トレーダーが依然として慎重な姿勢を保っていることを示しており、価格がさらに上昇するという市場の信頼は限定的であることを示唆している。データによると、価格が反発したにもかかわらず、ビットコインのレバレッジロングポジションの需要は横ばいを保ち、ビットコイン先物のベーシスレートは中立の閾値を下回っており、現在の年率換算プレミアムは4％である。12月15日以来、ビットコイン現物ETFは9億ドル以上の純流出を記録しており、さらにビットコインのプットオプションが土曜日にプレミアムで取引され、プロトレーダーの下落リスクヘッジ需要の増加を示している。

DOGE、PEPEがMemeコイン全体の上昇を牽引、IP、ZEC、WLFIが大幅下落後の反発セクターをリード

最近、DogecoinとPEPEが年始にMemeコインの上昇相場を牽引した。分析によると、モメンタムトレーダーは一種の馴染みのあるパターンを追っている。つまり、流動性が回復すると、投機資金は大型銘柄からミームコインに流入するというパターンである。現在、主要なMemeコイン価格は全体的に上昇しており、PEPE、DOGE、SHIB、WIF、FLOKIなどが含まれる。

IP、ZEC、WLFIなどの「ホットコンセプト系」トークンは、以前の大幅下落を経験した後、年明けに関連ニュースと市場のファンダメンタルズを合わせて反発を迎えている。

AIコンセプトトークンでは、RENDER、PIPPINなどのトークンの取引が依然として活発で、現物と先物の両方で15％を超える目覚ましい上昇率を記録している。

既存の情報を総合すると、暗号資産市場の最大の変数は依然として今月のマクロ経済データとトランプ氏が提示するFRB次期議長候補者に焦点が当たっている。これ以前は、底値買いは可能だが、できるだけ短期取引を選択し、感情的にならないようにするべきだ。

BTC年末価格予想コンテスト開始、12-17万ドルが主要レンジに

最後に、既存のBTC価格予想を記事の結びとし、また我々の本年度に対する上昇期待とする。

大公報は記事『投機的属性が薄れビットコインの変動は安定に向かう』で指摘している：2025年のビットコイン急騰は往年とは異なり、核心的な原因はETFの広範な普及にある。最近の価格調整幅は過去4、5年と比べて大きくはなく、この変化の背景には伝統的資金の操作ロジックがマクロ経済の影響を受けたことと関係があるかもしれない。ビットコインの2026年の動向予測については