CertiK が Skynet レポートを発表: 米国のデジタル資産規制が初めて体系的な枠組みを形成する。

世界最大のWeb3セキュリティ企業であるCertiKは12月4日、「2025年Skynet米国デジタル資産政策レポート」を発表し、2025年の米国デジタル資産規制の全体的な動向を体系的に概説しました。レポートでは、米国が初めて比較的明確で体系的なデジタル資産規制の枠組みを確立し、米国のデジタル資産市場が「探索段階」から「体系化段階」に移行したと指摘しています。集中機能への規制の方向性がますます明確になるにつれ、コード監査は機関がセキュリティとコンプライアンスを確保するための重要な手段となるでしょう。

米国の連邦規制の枠組みが徐々に形を整えるにつれ、世界の状況は変化し始めます。

GENIUS法の成立、下院におけるCLARITY法の可決、そして証券取引委員会（SEC）による従業員会計公告121号の廃止は、連邦規制の新たな三本柱を構成しています。これら3つの措置により、ステーブルコインに関する連邦規制基準、デジタル資産の分類原則、そして銀行がカストディ業務を行うためのコンプライアンス手順が確立されます。銀行、ステーブルコイン発行者、そして州間機関の業務要件について、初めて体系的なガイダンスが提示されました。

GENIUS法は、支払いベースのステーブルコインを特に対象とした米国初の連邦規制枠組みであり、100%の流動性準備金、保有者への利回り支払いの禁止、スマートコントラクトのロールベースアクセス制御（RBAC）、凍結許可ガバナンスメカニズムなど、発行構造、健全性基準、技術コンプライアンスに関する体系的な要件を定めています。

一方、報告書は、米国のGENIUS法とEUのMiCA法の準備資産構成や司法要件の点での違いにより、将来的にはステーブルコイン市場で「米国版」と「EU版」が並存する状況が生じ、地域間の流動性が断片化される可能性があると指摘している。

明確な資産分類と保管および会計の改革が市場の再編を推進しています。

クラリティ法は、機能ベースのアプローチを用いて、米国証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）間の規制の境界を明確にしています。ガストークンやガバナンストークンなどの「デジタルコモディティ」はCFTCの管轄下に置かれますが、資金調達目的で使用されるトークンは引き続きSECの規制下に置かれます。この法律は、流通市場における非発行者による取引は証券の募集に該当しないことを明確にし、取引プラットフォームの潜在的なコンプライアンスリスクを軽減します。

さらに、上院の責任ある金融イノベーション法（RFIA法）と「超党派討論草案」は、デジタル商品市場の将来の規制のための補足的な道筋を示しています。SAB 121の廃止により、大手金融機関がデジタル資産保管事業に参入する際の主要な会計上の障壁が取り除かれます。

インフラストラクチャとコンプライアンス テクノロジーをアップグレードすると、コード監査がセキュリティとコンプライアンスの重要な手段になります。

本レポートでは、ニューヨーク連邦準備銀行と複数の大手銀行が試験運用している規制負債ネットワーク（RLN）や、シンガポール通貨庁がグローバル資産トークン化基準を推進するプロジェクト「ガーディアン」など、清算・決済インフラにおける最近の動向についても取り上げています。これらのパイロットプロジェクトは、トークン化された預金、ホールセール中央銀行デジタル通貨、そしてクロスボーダー金融活動の実現可能性を検証し、将来の規制準拠型金融インフラの基盤を築くものです。

コンプライアンス監視の面では、ベンフォードの法則を使用して異常なトランザクションを特定したり、クラスタリングアルゴリズムを使用して操作を監視したり、スマートコントラクト監査で機能検証を凍結するなどの要件を追加したりするなど、規制技術の採用が拡大し続けており、規制当局がチェーン上の活動をリアルタイムで監視する能力を向上させていることを反映しています。

規制当局が中央集権化機能の方向性をますます明確にするにつれ、金融機関は戦略的な焦点を徐々に許可型デジタル資産へと移行させており、コード監査は組織のセキュリティとコンプライアンスを確保するための重要な手段になりつつあることは注目に値します。この傾向は、業界の継続的な発展を牽引しています。

規制は体系的な段階に入る

全体として、2025年までに米国のデジタル資産規制は「探索段階」から「体系的段階」へと移行し、デジタル資産は米国金融システムに着実に統合されていくでしょう。政策の境界が明確になるにつれ、業界の焦点は規制回避から、規制の枠組みの中で持続可能な発展のための解決策を見出すことへと移行しつつあります。同時に、規制の違いによって引き起こされる市場の分断は、金融機関が対処すべき重要な課題の一つとなるでしょう。

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