市場の将来を予測する戦い：左はカジノ、右はニュース。
- 核心观点：预测市场面临交易博弈与信息产品化的路径抉择。
- 关键要素：
- Kalshi、Polymarket交易额近100亿美元，融资估值超百亿。
- Kalshi面临多州监管诉讼，Polymarket和解后重返美国市场。
- 平台与CNN等媒体合作，探索“新闻+预测”新形态。
- 市场影响：推动行业向主流金融与信息领域融合。
- 时效性标注：中期影响。
オリジナル記事：Odaily Planet Daily（ @OdailyChina ）
著者/ウェンザー（ @wenser2010 ）
11月には予測市場が活況を呈し、カルシの取引量は58億ドルに急増し、ポリマーケットは37億4000万ドルに達してともに新記録を樹立し、合計取引量は100億ドルの水準に近づいた。
資本熱は高く、Kalshi は110億ドルの評価額で10億ドルのシリーズE資金調達ラウンドを完了しました。Polymarket はICEから20億ドルの資金を調達した後、120億ドルから150億ドルの新たな資金調達ラウンドを模索しています。
この表面的なブームの裏には、暗流が渦巻いている。カルシはネバダ州を含む7州の規制当局とユーザーからの訴訟という二重の圧力に直面している。ポリマーケットはCFTCとの和解後、米国での事業を再開し、 アプリのローカライズ版をリリースした。一方、CNNとCNBCはカルシと提携し、予測市場とニュースの融合を新たな段階へと推し進めている。
左には戦略のゲーム、右には情報がある。予測市場は資本の流入だけでなく、規制当局の精査、そしてビジネスモデルへの究極の疑問にも直面している。
市場動向の予測：カルシ氏がマーケットメイクスキャンダルに巻き込まれ、ポリマーケットは社内トレーディングチームを募集
市場の将来を予測するために、まずはKalshiとPolymarketという二大巨頭の現在の権力闘争を見てみましょう。両社の動きは明らかに乖離しています。
カルシ：コンプライアンスと主流の魅力の相互作用
- 規制圧力は高まっている。ネバダ州やその他の州は「スポーツ賭博」ライセンスの審査を厳しくしており、同社と提携しているマーケットメーカーのカルシ・トレーディングに対して集団訴訟が起こされ、コンプライアンスへの道筋がさらに複雑になっている。
- メディアにおける躍進: CNNおよびCNBCとの緊密な協力関係が確立され、リアルタイムの予報データが主流のニュース プラットフォームに統合され、一般の人々の目に留まりました。
- 製品のオンチェーン化：規制の圧力の下、当社はSolana 、 Sei Networkなどと積極的に協力してトークン化とオンチェーン展開を推進し、コンプライアンスとイノベーションのバランスを模索しています。
ポリマーケット：オンチェーンの透明性と市場リターン
- 米国への復帰：3年間の休止期間を経て、 米国版アプリが正式にリリースされました。最初にスポーツセクションが提供され、すべてのカテゴリーの予測が徐々に展開される予定です。
- エコシステムの拡張: MetaMask モバイル アプリがリリースされ、大規模なユーザー ベースを活用して、トランザクションのエントリ ポイントが拡大し、チャネルの多様性が拡大しました。
- マーケットメイクシステムの構築： 最近の報道によると、ポリマーケットは社内のマーケットメイクチームに新たなメンバーを募集しており、プラットフォームユーザーとの取引も可能になる可能性があるとのことです。情報筋によると、ポリマーケットは最近、スポーツベッティングのトレーダーを含む複数のトレーダーと話し合い、この新部門への参加を打診したとのことです。現在「ゼロコミッション」戦略で運営されているポリマーケットは、前述のカルシ氏が巻き込まれた「マーケットメイクスキャンダル」と同様に、収益モデルの多様化を模索していることは明らかです。
両社は資本の潤沢な資金を背景に、先行者利益と製品力を活かし、時価総額数百億ドル規模の業界大手へと急速に成長しました。しかし、ユニコーン企業となった後、両社は岐路に立たされました。一つは、取引やゲームに依存して事業を拡大する「カジノ」へと向かう道であり、もう一つは、情報に基づく意思決定を統合し、将来の出来事を予測する「確率センサー」となる「ニュース」へと向かう道でした。
市場の将来の形状を予測します。左側では競争的な取引が促進され、右側ではニュース商品になります。
「なぜ予測市場はギャンブルプラットフォームではないのか」という記事では、予測市場とギャンブルプラットフォームの主な違いを体系的に示しました。予測市場は、価格メカニズム、経済的価値、ユーザー構造、そして規制当局の面で、独特かつ重要な役割を果たしています。
7年間の浮き沈みを経て、かつては周縁化されていたこの分野は、今や伝統的な金融業界と暗号資産業界の両方から注目を集めるようになりました。現在、業界の二大巨頭と、それを支える資本は、以下の4つの核心的な疑問に答えなければなりません。
- 増加ユーザーのための新しい市場はどこにあるのでしょうか?
- 新しい製品の形態はどのように進化するのでしょうか?
- 新しい収益モデルを作成するにはどうすればよいでしょうか?
- 新しい規制の境界はどのように定義されるべきでしょうか?
彼らの最近の行動は、彼らにとって最初の反応です。そして、彼らの動向は、取引とニュースという2つの主要なテーマを中心に展開しています。
流動性のエントリーポイントから流通チャネルに至るまで、取引が最終的には主要なテーマとなります。
予測市場にとって最も重要な点は、ユーザーが自分の「実際のお金」で賭けをすることです。これには、客観的な事実の方向、個人の主観的な意見、市場の動向など、複数の要因の影響を受け、賭けイベントで「イエスかノーか」の価格変動が発生します。
一方、ボラティリティは、取引の機会だけでなく、それらの取引の背後にあるリスクと利益も表します。
KalshiとPolymarketがこれほど多くの著名な投資会社を引き付けている主な理由は、両社のプラットフォームにおける流動性と注目度の高まりにあります。両社はしばしば大きく重複しています。従来の金融市場における従来のインターネットテクノロジー企業や銀行と同様に、KalshiとPolymarketはより多くの流動性を引き付けるために知恵を絞る必要があります。
この点において、暗号資産市場におけるオンチェーン流動性は、国境や地理的境界に制限されず、SWIFT送金システムのような長いチェーンや厳格な管理もないため、従来の金融市場よりも効率的で魅力的です。市場全体のユーザーベースが現在数千万人規模に過ぎない予測市場プラットフォームにとって、最大6億人のユーザーを抱える暗号資産市場は、間違いなく市場規模が少なくとも10倍に拡大することを意味します。
PolymarketでのMetaMaskモバイルアプリケーションのリリース、TonエコシステムとPolymarketプラットフォームの統合、SolanaおよびSeiエコシステムとKalshiの統合など、これらすべてのイベントは、本質的には予測市場への「暗号化されたエントリポイント」を獲得することです。ちょうど当時、コカコーラが米国市場で小売ネットワークチャネルを拡大したのと同じです。
さらに、KalshiとPolymarketが既に設立済み、あるいは設立準備中の社内マーケットメイキングチームも、予測市場ベッティングイベントの流動性向上に貢献しています。Kalshiの共同創設者であるLuana Lopes Lara氏は、 「Kalshiは取引所です。ピアツーピアで、ハウスは存在しません」 と述べています。
しかし、規制当局が予測市場の野放図な拡大に用いられた様々な手法を黙認する可能性は低い。結局のところ、これは「予測市場は誰に税金（あるいは保護料）を支払うのか」というより重要な問題に関わってくる。これは 、コネチカット州がKalshi、Robinhood、Crypto.comといった予測市場プラットフォームを禁止したことからも明らかだ。
これは、市場予測業界が取らなければならないもう一つの道、つまり革新的なニュース製品につながります。
ニュースは、従来のメディアから組織の情報まで、パッケージのようなものです。
2024年9月、Polymarketの創設者兼CEOであるShane Coplan氏は、Bloomberg TerminalとPolymarketの統合を発表しました。彼はこれを予測市場にとって画期的な出来事だと考えていました。
「（これは予測市場が）主流のニュースや金融の世界に進出したことを意味します。かつてはSFの片隅でしかなかった情報の流れという概念が、今や新たな常識となりつつあり、何十万人もの人々が、世界で何が起こっているかを理解するための真実の源として、ポリマーケットの予測に頼る習慣を身につけつつあります。そして、まだ始まったばかりです。」
1年後、この記事の予測はまさに現実のものとなりました。
さらに、イーサリアムの創設者であるヴィタリック・ブテリン氏は以前、予測市場は「公開情報の正確性」という問題に対処する上で非常に有益である可能性があると述べています。結局のところ、ポスト真実の時代においては、ニュースはしばしば噂や虚偽を暴く報道を追うのに対し、予測市場の賭けイベントはリアルタイムで動的なデータフィードバックを提供します。まさにこれが、CNNやCNBCといった従来のメディア、そしてGoogle FinanceやYahoo! Financeといった機関情報プラットフォームと予測市場プラットフォームの深い統合の最大の原動力なのです。
予測市場にとっても、「賭博業界の告発」に関する規制当局からの圧力に対処するためのシェルとして「ニュース製品」のパッケージングは必要であり、ポリマーケットが昨年、トランプ氏が米国大統領選に勝利するという予測は、ニュースの事実とより価値のあるニュースの参照という点で、予測市場の驚くべき正確性を実証することに成功した。
さらに、 カルシの主要マーケットメーカーであり、米国オプションマーケットメーカーSIGの創設者でもあるジェフ・ヤス氏は、予測市場の価値は、大規模な戦争の予防、政策立案者のための意思決定の定量化、保険の革新などにも存在すると述べています。これは、ニュース商品におけるイノベーションの方向性でもあります。
近い将来、予測市場は社会生活のあらゆる側面に浸透し、直接的な経済取引を刺激し、世界情勢、スポーツイベント、政治選挙、個人の意思決定に影響を与える重要な基盤となる可能性があります。
結論：市場の将来を予測すること自体が賭けです。
上記の議論に加え、この記事は市場動向の予測自体がユニークで興味深い賭けイベントであると結論づけています。Polymarket が2025年に米国市場に復帰できるかどうかという問いが、Polymarketで4,648万ドル以上の賭け金を集めたように、予測市場プラットフォームと予測市場ベッティングイベントは共役ループを形成しています。近い将来、予測市場はAIエージェントと融合し、より多くの取引戦略と将来のトレンドの正確な予測をもたらす可能性があります。
その時には、未来の預言者は一人もいないでしょう。むしろ、賭けている私たち一人一人の取引票の中に預言者が宿るのです。
おすすめの読み物
Polymarketは独自の暗号通貨をローンチするのか？主要5つの暗号通貨市場予測レビュー。
Odaily独占インタビュー「ポリマーケット中華圏No.1」：25日間で225回も戻ってくる旅
