Coinbaseがまもなくローンチし、ダークプールHumidiFiが今夜公開されます。今回、利益を上げるチャンスはあるでしょうか？

オリジナル記事 | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

著者｜あずま（ @azuma_eth ）

今夜、Solanaエコシステム内のダークプールDEXプロジェクトであるHumidiFiが、Jupiterが新たに立ち上げたイニシャル・コイン・オファリング（ICO）プラットフォーム上で正式に株式公開を開始します。株式公開は3ラウンドで実施されます。最初の2ラウンドはHumidiFiコミュニティのホワイトリストアドレスとJUPステーキングアドレスを対象とし、FDV（初期コイン公開）評価額は5,000万ドルです。最終ラウンドは一般公開され、FDV評価額は6,900万ドルです。

HumidiFiのポジショニング

HumidiFi は、インターネット資本市場における流動性エンジンとして位置づけられています (Solana の自己ポジショニングと同様)。

従来の自動マーケットメーカー (AMM) とは異なり、 HumidiFi は、オンチェーン実行と機関レベルのマーケットメイク ロジックを組み合わせて、より狭いスプレッド、より深い流動性、および DEX や CEX の競合他社を上回る実行品質を実現する「プロップ AMM」です。

具体的には、HumidiFi はアクティブ流動性フレームワークを導入することで、従来の AMM モデルを長年悩ませてきたいくつかの問題に対処します。

• 予測価格設定: 価格は、定式化された曲線だけに頼るのではなく、リアルタイムの市場データと内部リスク指標に基づいて生成されます。
• 動的在庫管理: 過剰報告や価格設定ミスのリスクを軽減し、資本効率を最大化するために、リスクエクスポージャーを継続的に調整します。
• オンチェーン決済、オフチェーンインテリジェンス：複雑な計算はオフチェーンで実行されますが、資産の保管、決済、会計はすべてSolanaチェーン上で行われます。
• 小売/ユーザー優先: 小売ユーザーと裁定取引または情報優位ロボットを区別し、前者に優れた利点と低い混雑を提供します。

現在、 HumidiFiはSolanaチェーン上で最大の実取引量を誇る分散型取引所（DEX）となり、毎日10億ドル以上の取引を処理しています。これはSolana上の全スポットDEX取引活動の約35％を占め、Solanaの1日あたりの収益の約4％はこれらの取引から得られています。

Blockworksのデータアナリスト、シャープルズ氏は、さらに驚くべき数字を示しました。HumidiFiは世界のSOL-USDスポット取引量の約30～40%を決済しており、最近では週次SOL-USDスポット取引量がBinanceを上回ったほどです。現在、HumidiFiのスポット取引量の約95%はSOL-USDによるものですが、最近はBTC、ETH、ZECにも取引を拡大し始めています。

トークン経済モデル

昨日、HumidiFiはトークンWETの経済モデルを正式に発表しました。WETの総発行量は10億で、以下のように配分されます。

• 10% は、ロックアップ制限なしで、Jupiter DFT プラットフォームでの事前販売活動に割り当てられます。
• 40% は財団に割り当てられ、そのうち 8% は TGE でロック解除され、残りの部分は 6 か月ごとに 24 か月間にわたって分割してロック解除されます。
• 25% はエコシステムに割り当てられ、5% は TGE でロック解除され、残りは 6 か月ごとに 24 か月間にわたって分割してロック解除されます。
• 25% はチーム (ラボ) に割り当てられ、TGE ではトークンはロック解除されず、その後 24 か月間にわたって 6 か月ごとに分割してロック解除されます。

待望の10%の事前販売割り当てのうち、 6%はHumidiFiエコシステムのホワイトリスト（HumidiFiユーザー、アクティブで貢献しているHumidiFi参加者、HumidiFi Discordコミュニティメンバーを含む）に割り当てられ、 2%はJUPステーキングユーザーに割り当てられ、2%はパブリックセールに割り当てられます。

IPOのルールと利益評価

10月下旬、Jupiterは、新たに立ち上げたIPOプラットフォームDTFにおける最初のプロジェクトとしてHumidiFiが採用されることを発表しました。データによると、HumidiFiはJupiterと密接な関係にあります。HumidiFiの注文フローの90%以上はJupiterから来ており、HumidiFiは現在、Jupiterにとって最も頼りになる注文処理経路となっています。

今朝、Jupiterは今回の公募のための専用インターフェース（ https://dtf.jup.ag/launch/wet ）を開設しました。下図の通り、今回の公募は3つのラウンドに分かれており、ユーザーは各ラウンドへの参加資格を確認するために、このアドレスにアクセスすることができます。

• ホワイトリストラウンド（今夜午後11時開始）：FDVの評価額は5,000万ドル（1 WET = 0.05 USDC）で、300万ドルの調達を予定しています。割当枠は先着順です。
• JUP ステーキング ラウンド (明日午前 11:00 に開始): FDV の価値は 5,000 万ドル (1 WET = 0.05 USDC)、計画資金調達額は 100 万ドルで、先着順で利用可能です。
• 公開フロート（明日の夜11時にオープン）：FDVの評価額は6,900万米ドル（1 WET = 0.069 USDC）で、140万米ドルの資金調達が計画されており、先着順で利用可能です。

今朝、CoinbaseはHumidifi（WET）が上場ロードマップに含まれたと発表しました。これは上場後のWETの価格動向にプラスとなる可能性があります。

まとめると、プロジェクトの現在のデータパフォーマンスと議論のレベルを考慮すると、今回の公募におけるHumidifiの評価額は高くなく、上昇の余地があると考えられます。さらに、ロックアップ制限がないため、公募に拘束される資本がなく、参加の魅力が高まっています。しかし、公募総額は高くなく、先着順の仕組みのため、競争は熾烈になると予想されます。真の問題は、参加する価値があるかどうかではなく、そもそも枠を確保できるかどうかかもしれません。