クリスマスラリーを予想？12月の暗号通貨市場を牽引する3つの要因を分析します。

原著者: 1912212.eth、Foresight News

ビットコインはついに8万ドルの安値から9万ドル超まで反発し、市場のパニックはやや和らぎました。10月以降2ヶ月連続で急落し、多くの投資家の士気を下げています。来たる12月は反発のきっかけとなるでしょうか？

12月はイベント満載だっただけでなく、ほぼすべての好材料が同じ方向を示していました。それは、流動性の緩和、技術の進歩、そして好ましい政策です。これら3つの原動力は互いに作用し合っていました。

イーサリアムは12月4日にFusakaアップグレードを有効化します。

11月初旬、イーサリアム財団はFusakaアップグレードに関する発表を行いました。Fusakaネットワークアップグレードは、2025年12月4日午前5時頃にイーサリアムメインネットスロット13,164,544で有効化される予定です。

Fusaka のアップグレードは、データ容量の拡張、DoS 攻撃への耐性の強化、開発者とユーザー向けの新しいツールの導入を目的としています。

このアップグレードは広範囲にわたる影響を及ぼす可能性があります。Fusakaは単なるマイナーパッチではなく、Ethereumのデータ可用性管理、BLOBの価格設定、トランザクション保護のメカニズムを再設計するものです。その成功は、ネットワークの分断やノードオペレーターへの過度の負担を引き起こすことなく、レイヤー2ネットワークの増大する需要に対応できるEthereumの拡張能力にかかっています。

このアップグレードには 11 個の EIP が含まれており、最も重要な変更は次の 3 つです。

Fusakaアップグレードの中核となる機能は、BLOB処理の新しい方法であるPeerDASです。各ノードはBLOBの一部（約8分の1）のみを保存し、欠落したデータフラグメントを暗号再構成技術によって補完します。この設計では、ランダムサンプリングによってデータの可用性を検証し、エラー確率は10²⁰～10²⁴分の1と極めて低くなっています。

ブロブの数は9から15に増加しました（BPOフォーク1は12月17日に正式に発効しました）。これは、レイヤー2の取引手数料が再び大幅に低下することを直接的に意味します。Arbitrum、Optimism、Baseといった主流のレイヤー2サービスのガス手数料は、さらに30%～50%削減される見込みです。

さらに、EOAの通常のアカウントに初めて「アカウント抽象化」機能が加わり、ユーザーはメールとソーシャルメディアのリカバリ、秘密鍵によるトランザクションの委任、バッチ操作といった機能を用いてWeb2を完全にエミュレートできるようになります。これは、ソーシャルネットワーキング、金融、ゲームといった高頻度アプリケーションにおけるユーザーの増加に寄与するでしょう。

Verkle Treesは初期の基盤を築き、将来の「ステートレスクライアント」への道を切り開きました。ノードの同期時間は数週間から数時間に短縮され、機関投資家や大規模ファンドがフルノードを運用するコストが削減されました。

このFusakaのアップグレードは市場の絶望後の小休止の時期に行われ、ETHの価格パフォーマンスは期待する価値があるかもしれません。

連邦準備制度理事会は12月に金利をさらに25ベーシスポイント引き下げる可能性がある。

CMEフェドウォッチツールの最新データによれば、12月10日の会合で25ベーシスポイントの利下げが行われる確率は、1週間前のわずか35％から85％に急上昇している。

インフレ誘発の可能性が急上昇した直接的な理由は、11月の生産者物価指数（PPI）が予想を大幅に下回り、インフレ圧力が低下し続けたことにある。トランプ大統領就任後に実施された「関税＋減税＋エネルギー規制緩和」の組み合わせは、確かに短期的にはインフレを押し上げるだろうが、連邦準備制度理事会（FRB）当局者は、2026年までは「ソフトランディング」が引き続き主要目標であると繰り返し述べており、容易に引き締めに転じることはないだろう。

利下げはドル安、米国債利回りの低下、そしてリスク資産のバリュエーション上昇を意味します。さらに重要なのは、12月に利下げが実施されれば、2026年第1四半期にさらに1回か2回の利下げが行われる可能性が高まることです。

市場では2026年の「利下げトレード」が先行し、リスク資産の価格上昇を後押しするだろう。

現在、ポリマーケットは、連邦準備制度理事会が12月に金利を25ベーシスポイント引き下げる確率が84％、金利を引き下げない確率が15％と予想している。

連邦準備制度理事会議長候補は早ければクリスマス前に発表される可能性があり、ハセット氏が大差でリードしている。

これは12月最大の「ダークホース」的な前向きな展開となるかもしれない。

複数のメディアの最新報道によると、トランプ陣営は連邦準備制度理事会（FRB）議長候補を5人に絞り込み、現在、国家経済会議（NEC）のケビン・ハセット委員長が大きな差でリードしている。トランプ氏がクリスマス前に指名を発表する可能性があるとの報道もある。

ポリマーケットのデータによれば、市場がハセットに賭ける確率は 53% です。

ハセット氏とは誰でしょうか？トランプ政権の最初の任期中に経済諮問委員会の委員長を務め、利下げと減税の両方を支持する典型的な人物です。彼はパウエル議長の利上げがあまりにも積極的すぎると繰り返し批判し、金利はインフレ率よりも大幅に低く設定すべきだと主張しています。さらに重要なのは、ハセット氏は仮想通貨に非常に好意的で、2024年の複数のインタビューで「ビットコインはデジタルゴールドであり、戦略的な準備金に組み入れられるべきだ」と述べています。

ハセット氏が政権に就けば、連邦準備制度理事会は「超緩和」モードに入る可能性が非常に高い。

たとえハセット氏が最終的に選出されなかったとしても、残りの候補者（ケビン・ワーシュ氏やクリス・ウォーラー氏など）はいずれもトランプ大統領から直接インタビューを受けているため、パウエル氏のような「タカ派」が再び現れることは不可能だ。連邦準備制度理事会（FRB）にとってより好ましい政策への転換はほぼ確実だ。

著名な暗号資産投資会社ギャラクシー・デジタルの創設者マイク・ノボグラッツ氏は、ポッドキャストで、ビットコインが年末までに10万ドルに戻ると確信しているものの、その時点では大きな売り圧力が予想されると述べた。ノボグラッツ氏は、「10/11」暴落が市場に与えた心理的影響は中期的なものだと説明した。また、暗号資産に関する政策がより明確になり、伝統的な金融大手が参入することで、市場はより差別化され、価値を提供するトークンが優遇されるようになると述べた。