米国の「眠れない夜」は市場にどのような重要なシグナルを示したのでしょうか？

原著者: 1912212.eth、Foresight News

11月19日、米国株式市場と仮想通貨市場は、AI企業として初めて上場したNVIDIAの決算発表を控え、完全に眠れない夜を過ごした。その業績はその後の市場変動に大きく影響するだろう。ナスダックは一時22,231まで下落し、S&P500は6,574まで下落した。ビットコインは11月19日午前4時頃から、93,000ドルから88,600ドル付近まで急落した。

幸いなことに、Nvidia の財務報告は市場に良いニュースをもたらしました。

Nvidiaの第3四半期の収益は570億ドルに達し、予想を上回った。

AI時代の「シャベルセラー」であるNVIDIAは、ナスダックの半分を支えているだけでなく、世界のリスク資産の先駆者にもなっています。データによると、過去6ヶ月間、ビットコインとナスダック100指数（NDX）の相関性は高いままです。そして、ナスダックの騰落はNVIDIAのパフォーマンスに大きく左右されます。

11月20日北京時間、Nvidiaは第3四半期（8月～10月暦年）の財務報告を発表し、収益は570億1,000万ドルで予想の551億9,000万ドルを上回り、調整後EPSは1.30ドルで予想の1.26ドルを上回り、データセンター収益は512億ドルで前年比62%増となった。

NVDA のパフォーマンスは依然として無敵であり、株価は一時 187 ドルまで上昇しました。

NVIDIAのジェンスン・フアンCEOは決算説明会で、同社の最新世代Blackwellアーキテクチャチップが「予想をはるかに上回る売上を記録し、クラウドGPUは完売した」と述べた。さらに、「トレーニングと推論のためのコンピューティング需要は指数関数的に加速し続けており、AIの好循環に入った」と付け加えた。決算説明会でフアンCEOはAIバブル説を改めて否定し、「AIバブルに関する主張は数多くあるが、我々の視点から見ると全く異なる」と述べた。

Nvidiaの決算報告は米国株式市場に安心感を与え、下落傾向に歯止めをかけ、暗号資産市場の反発を促しました。BTCは現在回復し、92,000ドル前後で推移しています。

連邦準備制度理事会内の分裂により、12月の利下げは不透明となっている。

昨日公表された10月のFOMC議事録は、12月に利下げを継続するかどうかをめぐり、連邦準備制度理事会（FRB）内で異例の意見の相違が明らかになった。タカ派メンバーは、市場は「よりデータ依存的」であると明言し、インフレ再上昇のリスクを懸念した。一方、ハト派メンバーは、労働市場が急速に冷え込んでおり、「予防的な利下げ」が必要だと強調した。

現在のフェデラルファンド金利の目標レンジは3.75%～4.00%で、これは2025年に予定されている今年2回目の25bp利下げ後の水準だ。しかし、議事録に「一部の参加者が利下げを一時停止することが適切かもしれないと指摘した」と記されていたことは、市場を完全に驚かせた。

CME FedWatchツールの最新データによると、12月に25ベーシスポイントの利下げが実施される確率は、2週間前の95%から28%に急落しました。Polymarketの最新データによると、12月に連邦準備制度理事会（FRB）が25ベーシスポイントの利下げを実施するという市場の見方は30%に低下し、利下げが行われない確率は67%に上昇しています。

金利引き下げへの期待が半減した今、流動性引き締めの影が再び迫り、リスク資産の価格に圧力をかけている。

さらに悪いことに、11月の米国非農業部門雇用統計発表は12月16日に正式に延期されました。これは、政府資金の失効により労働統計局（BLS）の業務が滞っているためです。10月の非農業部門雇用統計はハリケーンなどの要因により既に大幅に下方修正されており、9月の発表も延期されました。そのため、11月の発表は約1か月待たなければなりません。

市場は最も重要な拠り所を完全に失ってしまった。

ゴールドマン・サックスの最新予測によると、11月の非農業部門雇用者数は5万～8万人増にとどまり、前回の22万人を大きく下回る見込みです。また、失業率は4.3%に回復する可能性があります。もしデータが実際に非常に弱いものであった場合、FRBのタカ派が決定的な優位に立つことになり、2026年第1四半期に利下げサイクルが一時停止される可能性があります。逆に、データが予想外に強いものであった場合、「利下げなし」という見方がさらに強まるでしょう。

トランプ大統領がパウエル議長を攻撃、新たなFRB議長任命は12月25日までに発表される可能性も。

エヌビディアが財務報告を発表してから２時間も経たないうちに、トランプ大統領はインタビューでパウエル氏を直接攻撃し、「彼（パウエル氏）を解雇したい」と述べ、同氏を「極めて無能」と呼んだ。

ワシントンD.C.で開催された米サウジ投資フォーラムで、トランプ大統領はベサント財務長官に対し、パウエル議長の後任選びを急ぐよう促した。聴衆席に座っていたベサント長官に対し、トランプ大統領は「ベサント、もっと頑張った方がいい。ベサントがしくじったのは連邦準備制度理事会だけだ」と語りかけた。

パウエル氏の連邦準備制度理事会議長としての任期は来年5月に終了するが、連邦準備制度理事会理事としての任期は2028年までである。トランプ氏もベサント氏に冗談交じりに圧力をかけた。

金利が高すぎる、ベサント。早く直さないとクビにするぞ。

同氏は、ベサント氏が個人的にパウエル氏を解任しないよう促していたが、ラトニック商務長官はパウエル氏解任に「より傾いている」と述べた。

連邦準備制度理事会（FRB）の新議長選考を主導するベサント氏は最近、トランプ大統領が11月27日の感謝祭後に最終候補者3人と会談し、新候補者は12月25日のクリスマス前に発表される可能性があると述べた。ポリマーケットのデータによると、市場は現在、ケビン・ハセット氏が最有力候補になると見込んでいる。