世界最大のビットコイン嫌悪者が引退した。

原著者：Sanqing、Foresight News

11月11日、ウォーレン・バフェットは株主への最後の手紙を公開し、年末にバークシャー・ハサウェイのCEOを退任し、保有株式の寄付を加速させていくと発表しました。「私は静かになります」という言葉で始まるこの手紙は、合理性、複利、そして長期主義に基づいた投資哲学を貫いた伝説の投資家の、間近に迫った別れを告げるものです。

しかし、仮想通貨の世界では、この「オマハの賢人」と長年のパートナーであるチャーリー・マンガーは、10年にわたる「負のタイムライン」を残しました。「ネズミ毒の二乗」から「仮想通貨の糞」まで、彼らは仮想通貨の言説に対する、伝統的な金融からの最も徹底した抵抗を象徴していると言えるでしょう。

バフェット：合理的な不信

ビットコイン誕生から間もない2013年、バフェット氏は初めてビットコインについて質問されました。当時、彼は「ビットコインに切り替える予定はない」とだけ述べました。1年後、株主総会で彼はビットコインを「幻影」と呼び、「キャッシュフローを生み出さず、本質的な価値もない」と主張しました。

2017年、ビットコイン価格が急騰すると、彼は再び公にビットコインを「バブル」と批判し、「チューリップ・バブル」に例えました。翌年、「ビットコインはネズミ毒の2乗だ」という彼の発言は業界を象徴するフレーズとなり、「ネズミ毒」はビットコインに対する最も古典的な風刺的なレッテルとなりました。

バフェット氏の論理は一貫している。ビットコインは生産的な資産ではない。価値を測ることも、キャッシュフローを生み出すこともできないからだ。彼は率直にこう述べた。「たとえ世界中のビットコインを25ドルで手に入れたとしても、私は買わない」

この判断は、彼の一貫したバリュー投資の原則に由来しています。彼は、リターンは投機家による投機ではなく、企業の利益から生まれると考えています。バフェットにとって、ビットコインは企業でも資産でもなく、むしろ底なしの価格操作のゲームです。合理性から、彼は参加するよりも距離を置くことを選んでいます。

マンガー：感情的な嫌悪

バフェット氏の冷静な懐疑心と比較すると、マンガー氏の暗号通貨に対する態度は、ほとんど道徳的な拒絶と言える。

「気持ち悪い」「バカ」「邪悪」「毒」「性病」「暗号通貨のクソ」――これらはすべて彼の口から出た言葉だ。2018年には、「ビットコインが盛り上がれば上がるほど、嫌いになる」と率直に発言した。

2022年のデイリー・ジャーナル年次総会で、彼は皮肉を込めて「仮想通貨は性感染症のようなものだ。すぐに禁止されることを望む」と述べた。同年の株主総会では、さらに追い打ちをかけるように「私はこれまで人生を通して、愚かさ、邪悪さ、醜さという3つのものを避けてきた。ビットコインはその3つすべてだ」と発言した。

マンガー氏の見解では、暗号通貨は投機に理想主義の仮面を与え、金融文明の退行を象徴している。彼は資産の本質について議論しているのではなく、むしろ「金持ちになりたい」という社会的な動機が「創造したい」という動機に取って代わることで、価値が下落することを警告している。

バークシャー・ハサウェイの「暗号化された脚注」

バークシャー・ハサウェイは、バランスシート上で暗号資産を直接保有したことはありませんが、暗号資産の世界と完全に無関係というわけではありません。2021年には、バークシャーはブラジルのデジタル銀行Nu HoldingsにIPO前後で合計7億5000万ドルを投資しました。Nu Holdingsはデジタル融資と金融包摂に注力するフィンテック企業ですが、上場以降、Nubank CriptoやビットコインETFなどのサービスを開始し、ラテンアメリカで最も活発な個人向け暗号資産取引ゲートウェイの一つとなっています。つまり、バークシャーは間接的に暗号資産ビジネスを行う銀行に賭けたのです。

同社はビットコイン自体ではなく、暗号資産ブームによって牽引された金融インフラに投資しました。しかし、バークシャー・ハサウェイはこの投資を「限定的な妥協」と捉えています。彼らは暗号資産を購入したわけではありませんが、市場の変化を認識しています。暗号資産そのものを信じてはいませんが、新たなユーザー、流動性、そして収益モデルを生み出していることは否定できません。これはバークシャー・ハサウェイにとって暗号資産への初の進出となりますが、そのアプローチは依然として合理的であり、保守的な方向性を保っています。

合理的な結論だが、議論は続く。

今、マンガーは亡くなり、バフェットが経営権を譲ろうとしています。キャッシュフローと複利を重視する時代は終わりを迎えつつあるようですが、彼らが退任したからといって市場が止まることはありません。

暗号資産ETFの数は増加しており、政府系ファンドや大手資産運用会社は暗号資産への投資配分をより重視しています。暗号資産とブロックチェーン技術は、フィンテック2.0革命を部分的に牽引しており、新世代の投資家はデジタル資産のボラティリティの中で、自らの「合理性」を確立しようとしています。

バフェットとマンガーは、この世界のアルゴリズム的論理を信じていないが、彼らの懐疑心こそが物語をより完結させている。彼らはある時代の秩序を体現しているのに対し、暗号は別の時代の想像力を体現しているのだ。