蔡佳敏氏インタビュー：アルゴリズムで年収数億円を達成するには？（後編）

前回の記事の議論を引き継ぎ、より洞察に満ちた対話を探求していきます。前回の記事の要約はこちらをクリックしてください：「蔡嘉敏氏との対話：アルゴリズムで年収数億ドルを達成するには？（パート1）」

IV. 定量取引 | 継続的に利益を上げる方法

01 手動取引を中止する: サンプルデータが異なり、定量取引はすでに検証済みです。

ミア：クオンツトレーダーへのインタビューは今回が初めてなので、お話を伺うと、あなたは手動取引からクオンツ取引に移行されたそうですね。周りの多くの人は、今でも主に手動取引を使っているようですね。手動取引からクオンツ取引への移行にあたり、どのような努力をされましたか？移行は簡単でしたか？

カルヴィン・ツァイ：最大の転機は、手動ポジションで取引中に2回連続でマージンコールに見舞われたことです。これは経済的自由を短期間で安定的に得るための方法ではないと気づきました。そこでクオンツ取引について研究を始めました。世界トップ10のヘッジファンドのほぼすべてがクオンツ取引を採用していることを知りました。また、ジム・シモンズ氏が運用するルネッサンス・テクノロジーズという非常に有名なヘッジファンドも存在し、40年間で年間約67%という驚異的なリターンを達成していました。この会社を研究した結果、40年前からクオンツ取引を行っており、会社全体がクオンツ取引を中心に回っていることがわかりました。その時、クオンツ取引が着実に利益を生む手法であることが証明されたことを理解しました。では、なぜ私はいまだに手動取引を続けているのでしょうか？なぜクオンツ取引を研究しないのでしょうか？そこで私は手動取引を断念し、正式にクオンツ取引の道を歩み始めました。

ミア：実は、このプロセスには、リバモアやバフェットのようなバリュー投資の手法もありますよね。あなたは数あるトレーディングの種類の中からクオンツ・トレーディングを選んだわけですが、いかがでしたか？

カルヴィン・ツァイ：先ほど挙げた短期取引に非常に長けたトレーダーと、長期投資で大儲けしたトレーダーを比べてみると、統計的な観点から見ると、長期取引や投資で大儲けした人の中には、単に株を買って30年間保有して利益を上げている人もいるかもしれません。統計的に言えば、これは「幸運」の結果であり、彼らが継続的に利益を上げられるという考えを裏付ける膨大なデータサンプルを持っているわけではないでしょう。しかし、クオンツ取引は違います。私たちは毎日数百、数千件の取引を行っています。クオンツ取引が運に左右されているとは言いません。短期取引では、10年前にビットコインを購入し、10年後には口座に数百万ドル、数千万ドル、あるいは数億ドルもの利益を上げている人がいるのは事実ですが、それは単に「たまたまビットコインを買った」だけかもしれません。10年前に他のアルトコインを購入していたら、10年後の結果は全く違っていたかもしれません。つまり、短期取引と定量取引の大きな違いは、統計と数学、つまりサンプルデータの違いにあります。短期取引ではサンプルが1つしかないのに対し、定量取引では数千、数万、あるいは数百万、数億ものサンプルデータがある場合があります。私は、定量取引の方が安定的に利益を得られると考えています。

02 自己学習法：図書館で時間を過ごす、手動テスト、データ検証

ミア：とても興味があるのですが、定量取引をどうやって学んだのですか？

カルヴィン・ツァイ：単純な話、お金が儲かるって分かってるんです。

ミア：それで、どうやって覚えたの？自分で台本を書いたの？

カルヴィン・ツァイ：はい、私たちは図書館に行くことから始めました。

ミア：それとも本を読んだほうがいいですか？

カルヴィン・ツァイ：はい、とにかく本を読むことに全力を注いでいました。当時、大学の図書館でクオンツトレードやシステマティックトレードに関する本を見つけると、最初から最後まで読み通し、一つ一つメモを取っていました。それが最初のステップでした。次のステップは、オンラインでこのテーマに関する知識を共有している人がいないかどうかを調べることでした。主に本を読んだり、オンラインで学んだりすることでした。

ミア：では、クオンツ取引で自分のリズムを見つけ始めたのはいつ頃ですか？つまり、非常に高い勝率を得られるようになったということですか？

カルヴィン・ツァイ：段階的な積み重ねのプロセスだと思います。最初は香港の株価データでテストを始めましたが、とても簡単でした。最初はプログラミングの知識がなかったので、Excelを使って100日間の香港株価データを取り込んで、徐々にデータ量を増やしていきました。100日、1年、4年と、データ量を増やしていきました。それから、様々な戦略を検討しました。普段、手動で取引する際に重点的に使っていたデータでテストしました。徐々に自分のペースを見つけ、様々なデータの処理方法、データのクレンジング方法、不要なデータのフィルタリング方法、そして有用な戦略を見つける方法といった一連のテクニックを習得していきます。これは本当に段階的で、段階的なプロセスだと思います。まさに実践的で、実際に自分でやってみなければ感覚を掴めません。多くの学生は学びたいと言いますが、他の人の話を聞くだけで、実際にExcelや株価、仮想通貨のデータを開いて試すことはありません。実際に自分で試してみないと、学習曲線を実感できないのです。

03 市場の違い: 暗号通貨は従来の業界よりも変動が大きい

ミア：伝統的な金融業界にいた頃、定量取引でどれくらいのお金を稼いでいましたか？

カルビン・ツァイ：伝統的な金融市場では、実はそれほど儲けていません。会社と個人の取引額は合わせて数百万香港ドル程度です。伝統的な取引は、実際にはそれほど儲かりません。まず、伝統的な市場のボラティリティは比較的低いです。年間20%の収益は、同業他社では非常に高いと考えられています。しかし、考えてみてください。初期資本が100万香港ドルの場合、年間20%の収益はわずか20万香港ドルです。これは一夜にして大金持ちになれるような金額ではありませんし、経済的自由をすぐに達成できるような金額でもありません。しかし、仮想通貨市場はボラティリティがはるかに高いため、状況は異なります。ビットコインの年間ボラティリティは約100%ですが、株式の年間ボラティリティはわずか20%で、その5倍の差があります。つまり、理論上は年間100%以上の収益を得ることは珍しくないのです。このボラティリティの違いにより、従来の市場と暗号通貨市場では利益率がまったく異なっています。

ミア：2017年からビットコインのボラティリティの高さに気づき、暗号通貨業界に参入することを選んだんですね。暗号通貨業界に入ってからは、最初は両方やっていたんですよね？

カルビン・ツァイ：はい。最初はまだ株式とコモディティを取引していました。でも、私はかなりリスク回避的な人間です。というのも、過去2回のマージンコールを今でも覚えているからです。ですから、最初は全資金を仮想通貨に投資する勇気はありませんでした。徐々に進めていきました。「この戦略なら今月は従来の市場よりも儲かる」と確信したのです。従来の市場は今月2%しか儲からないかもしれないのに、仮想通貨は20%儲かるかもしれない、と。そこで、毎月少しずつ資金を移していきました。こうして、資金は徐々に、段階的に、従来の市場から仮想通貨市場へと移行していったのです。

04 お金を数字に変える：主要暗号通貨に集中投資する

ミア：2017年からわずか1年半で、フォロワー数は数百万人から数億人にまで増えたわけですね。「わあ、自分は選ばれた人間なんだ」と感じたことはありましたか？

カルビン・ツァイ：いいえ、そうは思いません。なぜなら、過去に2回マージンコールを経験したからです。それが重要な点です。

ミア：とても印象に残りました。

カルヴィン・ツァイ：過去2回のマージンコールで、なぜ高いレバレッジを使ったのですか？先ほども申し上げたように、16歳と19歳の時にレバレッジのせいで損失を出しました。なぜ当時レバレッジを使ったのでしょうか？数ヶ月連続で利益を上げた後、私は「よし、俺は神様だ。株式市場の天才だ！」と思ったからです。バフェットの年利は20%ですが、私は月利20%です。レバレッジを1倍から20倍、あるいは100倍に上げれば、利益はそれほど少なくないだろうと考えました。それで、私は同じ間違いを2度も繰り返してしまいました。2021年と2022年には、大金を稼いでいたものの、「自分は選ばれし者だ」という感覚はもうありませんでした。過去の失敗から学んだので、お金を稼ぐことは私にとって単なる数字に過ぎませんでした。1日に100万ドルを稼いでも、何も感じないのです。

ミア：では、2017年にはメジャーな仮想通貨とマイナーな仮想通貨のどちらで定量取引を行っていましたか？

Calvin Tsai : 主要な暗号通貨であり、これもまた主要な暗号通貨です。

ミア：ということは、これまでずっと主要な暗号通貨を取引してきたんですか？

カルビン・ツァイ：はい、小型通貨のテストはしました。理論上は、小型通貨の方がより多くの機会を提供します。なぜなら、多くの大手機関投資家は大型通貨に注力しており、小型通貨で利益を上げようとはしないからです。理論上は、小型通貨の方が利益を上げられるはずです。しかし、資金が増えるにつれて、利便性が悪くなってきました。小型通貨は市場の厚みと取引量に乏しく、注文を出しても約定するまでに長い時間待たなければならない場合があり、投資収益率に影響します。そのため、最終的には大型通貨に注目し、資金を集中させることにしました。

V. トレーディングを超えて | 市場見通し、合理的な生活、そして情熱の本質

01 市場展望：機関投資家の動向により、暗号通貨は異なる指標を形成する可能性がある

ミア：では、暗号通貨市場の現状をどのように評価していますか？以前のサイクルと比べてどう違うのでしょうか？

カルビン・ツァイ：はい、今回のサイクルは大きく異なります。過去の強気相場、例えば2021年の強気相場は、個人投資家が牽引していました。多くの個人投資家が駆け込み、契約を購入し、上昇を追いかけていました。しかし今回は、2020年頃から、特にスポットETFの立ち上げ以降、機関投資家による買いが中心となっています。私が見たデータ、オンチェーンデータでも市場データでも、この強気相場を牽引しているのは機関投資家です。例えば、ビットコインは6万ドルから7万ドルから12万ドルに上昇しましたが、これは主に機関投資家による買いによるものです。また、過去6ヶ月から1年の間に、多くの機関投資家が企業資金をビットコイン購入に充当する計画を立てており、おそらく1%から3%程度です。つまり、機関投資家が市場を牽引しているのです。逆に、今回は2021年のように個人投資家が20倍や50倍のレバレッジをかけて上昇を追いかけるような雰囲気はありません。そのため、前回の強気相場と比較して、ボラティリティは低く、ドローダウンも小さく、市場の厚みと取引量は健全です。これは2021年と比較して非常に大きな違いです。

ミア：では、先ほどおっしゃったように、ETFを含む従来の金融機関が暗号通貨市場に徐々に参入してくることは、クオンツトレーダーにとって良いことでしょうか、それとも悪いことでしょうか？

カルヴィン・ツァイ：良い点も悪い点もあります。

良い点は、取引量が増加し、市場の厚みが増したことです。理論的には、より多くの資金を運用し、より多くの取引資金を取り扱うことができるようになるため、これは大きなメリットです。

ミア：欠点は何でしょうか？

カルビン・ツァイ：マイナス面としては、伝統的な機関投資家も興味を持ち始めていることです。ETFは利便性が高く、様々なチャネルを介さずに直接ビットコインを購入できることに気づいたのです。これまでビットコインに触れていなかった多くの機関投資家が、今年に入り、ビットコイン戦略だけでなく、他の仮想通貨の戦略も研究し始めたと聞いています。

ミア：競争は激しくなりましたか？

カルヴィン・ツァイ：はい、様々な機関投資家の参入は確かに競争を激化させています。しかし、これにはメリットとデメリットの両方があると思います。以前は、多くの大手ファンドや機関投資家はビットコインという言葉を聞いただけで抵抗していました。従来の投資家がビットコインに触れていないのであれば、自分たちも触れるべきではない、リスクが高すぎると考えていたのです。しかし今では、ETFの数が増え、ビットコインを保有する機関投資家も増えており、徐々に興味を持ち始めています。彼らは積極的に「投資してもいいですか？ ビットコインはどうやって買えますか？」と尋ねてくるでしょう。これは私たちにとっても大きなチャンスです。

ミア：市場の効率性が徐々に高まっていく中で、中小規模のクオンツトレーディングチームの中には生き残りが難しくなる可能性があるとお考えですね。彼らにどのようなアドバイスをされますか？このような競争の激しい市場で、どのように生き残ることができるでしょうか？

カルヴィン・ツァイ：確かに難しいですね。私自身も小規模なチームを率いているので、その点はよく理解しています。例えば、かつては米国、香港、そしてA株市場には数十もの高頻度取引機関（HFDI）がありました。しかし現在、香港、米国、そしてA株市場を見てみると、HFDIはおそらく十数社しか残っておらず、それらは基本的にトップクラスで、最も裕福で、最も速い取引を行う機関であり、利益の大部分を握っています。中小規模のチームは、本来稼げたはずの資金の多くをこれらの大規模機関に奪われてきました。ですから、中小規模チームの利点は、コミュニケーションコストの低さにあると思います。人員、会議、管理の負担が少ない。それが小規模チームの利点です。中小規模チームは、大規模機関から学ぶようにすべきだと私は考えています。私自身も生き残りに苦労しており、香港や米国株式市場などの大規模機関を参考に、彼らの運営方法を学び、その構造や手法から学んでいます。中小規模のチームは、収益性の高い大規模組織の生き残り戦略から学ぶように努めるべきだと思います。

ミア：今後 2 ～ 3 年を展望すると、最も有望なトレンドや潜在的なブレイクアウト ポイントは何だと思いますか?

カルビン・ツァイ：重要なのは、機関投資家が暗号資産市場へ段階的に参入していくことです。伝統的な株式市場と比較すると、暗号資産市場はまだ大きな成長の余地があります。例えば、伝統的な市場には多くの指数がありますが、暗号資産を追跡する大規模な指数はまだありません。また、多くの年金基金は株式、債券、外国為替を購入できますが、ビットコインを購入できない退職基金も少なくありません。ここに大きなチャンスがあると考えています。伝統的な機関投資家がビットコインを新しい資産としていかに受け入れ、活用していくかということです。ですから、今後2～3年はこれが重要な焦点になると思います。顧客がビットコインを購入できる様々なファンドが登場し、様々な指数も開発されるでしょう。

ミア：分かりました。もう一つ興味深い質問があります。このようなクオンツ戦略を公の場で議論することについて、どのようにお考えですか？どのような戦略を公に開示し、どのような戦略は絶対に公開しないのでしょうか？

カルヴィン・ツァイ：例えば、ファンドの規模、戦略の方向性、戦略の種類、そして先ほどお話しした考え方などは共有できます。しかし、最も収益性の高い戦略、戦略パラメータ、指標、プログラミング手法、機械学習モデルなどについては、より機密性が高い情報となります。頻度という点では、高頻度戦略は通常共有されません。高頻度戦略は他の戦略と類似している場合もありますが、スピードによって優位性を得るため、高頻度トレーダーが自身の知見を共有することは稀です。一方、低頻度の見解、例えば来年のビットコインの目標価格や今後数年間のビットコインの動向などは公開できます。つまり、共有できる情報もあれば、秘密にしておきたい金儲けの方法もあります。生計を立てる方法については話せません。私は教育にも興味があり、2017年から地元で教え、情報を共有してきました。主に方法論や方向性を共有しています。例えば、ビットコインの理解、定量取引、データ収集など、こうした幅広い方向性は学ぶ価値があります。戦略の真の細部は、依然として自ら革新し、学ぶことを必要とします。たとえ戦略を直接与えられたとしても、翌月どのように調整するか、あるいは失敗した場合にどのように改善するかが分からなければ、利益を上げることはできません。重要なのは、手法全体を真に理解し、習得することです。

02 日常生活では、物質的な欲求は強くなく、普段はテキサスホールデムを楽しんでいます。

Mia ：はい、トレーディングの話は終わったので、Kaiwenさんについてお話したいと思います。彼もまた非常に興味深い人物です。トレーディング以外のプライベートや価値観についてお聞かせください。トレーディング以外の生活はどのような感じですか？人生における様々な問題をデータを使って解決しようとしていると聞きました。

カルヴィン・ツァイ：はい、かなり合理的です。この仕事のおかげで、生活もより合理的になったと思います。仕事では大量のデータを見て、それを使って判断したり結論を出したりする必要があるので、日常生活もより定量的になりました。データに対してより敏感になりましたね。

ミア：何か具体的な例を教えていただけますか？

カルヴィン・ツァイ：例えば、少し大げさな例を挙げましょう。友人とコンビニに水を買いに行くと、どのボトルが一番安いかすぐに分かります。ボトルはそれぞれ500ml、700ml、300mlと容量が異なり、価格もそれぞれ異なります。私はトレーダーとして数字に敏感なので、どのボトルが一番お得なのか一目で分かります。また、コーヒーショップに行ったら、大、中、小のカップとそれぞれの価格を見て、どれが一番お得かすぐに計算できます。

ミア：あなたは子どもの頃から数字が得意だったんですか？

カルヴィン・ツァイ：いいえ、その感覚は後になって教育と訓練を通じて培われたものです。

ミア：ああ、あなたは12歳のときに数字に対する才能を発見したのかと思っていました。そういう生来の感覚ですね。

カルヴィン・ツァイ：いえ、特に。小学校と中学校の数学もそれほど得意ではありませんでした。数学オリンピックにも出場したことがありますが、賞は取れませんでした。

ミア：では、12歳を過ぎてからトレードを学び、14歳で実践的なトレードを始めたら、数学のスキルは向上したでしょうか？

カルヴィン・ツァイ：いいえ、全く違います。トレーディングで使われる数学は、学校で習う数学とは全く異なります。数学に加えて、統計的論理と市場への理解も必要です。数学だけでなく、複数の能力の組み合わせが求められるのです。

ミア：トレード以外のプライベートはどんな感じですか？趣味はありますか？

Calvin Tsai ：ええ、トレード以外で一番好きなのは間違いなくトレードです。トレード以外にも、テキサスホールデムをプレイするのも好きです。

ミア：あ、実はそれは別の種類のものなんですけど…

カルビン・ツァイ：はい、テキサスホールデムは実はトレードとかなり似ています。リスク管理とバンクロール管理が関係します。テーブルにいる様々なプレイヤーの性格やプレイスタイルを観察し、様々なハンドでの勝率を計算する必要があります。いつ戦略を断固として放棄すべきか、そして有利でないハンドには投資すべきでないかを見極める必要があります。市場取引と非常によく似ています。

ミア：分かりました。では、極度の貧困を経験し、その後億万長者になったことで、あなたの人生に何か変化はありましたか？

カルヴィン・ツァイ：あまり変わっていません。資金の大部分は今でも取引に回っているので、そうですね、ビットコインとトレードですね。私は物質主義的な傾向があまりないので、ライフスタイルはあまり変わっていません。

03 原動力：お金よりも取引そのものが好き

ミア：私たちが出会った他のトレーダーたちの中には、ある現象に気づきました。それは、大金を稼いだ後、お金を稼ぐこと、あるいはトレードそのものに興味を失ってしまう人がいるということです。以前のインタビューで、3,000万香港ドルでも1億香港ドル以上でも幸福度に大きな違いはないと言っていたのを拝見しました。では、どのようにしてトレードへの興味を維持し、自分自身を前進させているのですか？

カルヴィン・ツァイ：トレーダーの中には、お金を稼いだ後に興味を失ってしまう人がいると思います。それは、もともとトレードを楽しんでいなかったからだと思います。彼らはお金のためにトレードしていたのです。私も最初はお金のためにトレードしていましたが、次第にお金よりもトレードそのものを楽しんでいることに気づきました。トレードにおいてお金は単なる「スコア」、ゲームのレベルのようなもので、自分の手法やアイデアが正しいことを証明してくれるのです。私を本当に幸せにしてくれるのは、トレードのプロセスそのものです。自分の進歩を見るのが楽しいのです。例えば、以前は戦略の良い方法が思いつかなかったかもしれませんが、今はデータを見ればすぐに戦略を思いつくことができます。様々なリスクに直面しながら、自分の手法を継続的に最適化していくことができます。この進歩による満足感こそが、私の幸せの源であり、持っているお金の量や買えるスポーツカーの数ではありません。私にとって、口座を開設することはゲームのスコアを見るようなものです。以前はレベル10でしたが、今は100です。ただの数字です。最も大きな意味を持つのは、自分の進歩から得られる満足感です。

ミア：その車、すごくかっこいいですね。お金を稼いでから、一番贅沢だったもの、あるいは一番合理的だったものは何ですか？

カルヴィン・ツァイ：理論的に言えば、贅沢な買い物をしたことはないと思います。娯楽などに多額のお金を使ったこともありません。私が最も合理的に支出しているのは、戦略をバックテストするためのデータ購入など、トレーディングの本質に関わることです。データ自体は実際にはかなり高価で、高頻度データを購入すると年間数十万香港ドルかかることもあります。しかし、その満足感は長続きするので、このお金の使い方は有効だと思います。スポーツカーや時計、高級品を買っても、満足感は数週間、1ヶ月しか続かず、その後はもっと良いスポーツカーやもっと高価な時計を買って自分を刺激したくなるでしょう。しかし、私はそういう人間ではありません。自己実現と自己達成を好みます。それが長期的な幸福の源です。

04. 教育に取り組む:より多くの人々が本当にやりたいことをできるように奨励します。

ミア：なるほど。この業界に新しく参入した人の多くは、手動取引やオンチェーン取引である程度利益を上げているようですね。もし彼らがより安定した取引方法に切り替えたいと考えている場合、どのようなアドバイスをされますか？

Calvin Tsai : 定量取引を学ぶ。

ミア：では、クオンツトレーディングを学ぶのに適した人はどんな人ですか？

カルヴィン・ツァイ：数字に抵抗がない人は、クオンツ取引を学ぶのに向いていると思います。私は多くの生徒を指導してきましたが、中には成功した生徒もいれば、失敗した生徒もいます。重要な点として、半年や1年勉強しても成功しない人の中には、実は子供の頃から数学が苦手で、数字に抵抗感を持っていたという人がいます。クオンツ取引では、大量のデータを処理し、パターンを見つけ、パラメータを調整する必要がありますが、これには多くの数字が関わってきます。つまり、最も重要なのは、論理的思考力と数字に抵抗できないことの2つです。

ミア：そのほかに、クオンツトレーダーが成功するためにもっと重要なことは何だと思いますか？

カルヴィン・ツァイ：理性を保つことが大切です。クオンツ取引を行っている人の多くは、他人が手動取引で初期投資の10倍、あるいは暗号通貨で数百倍の利益を上げているのを見て、手動取引に戻ってしまいます。これは合理性の欠如を示しています。彼らは短期的な利益に惑わされ、長期的な戦略の実行に影響を与えています。したがって、最も重要なのは、理性を保ち、自分の手法と戦略を信じることなのです。

ミア：つまり、お金が集まるところに飛びつくのではなく、自分が集中したいことに集中すべきだということですね。あなたはクオンツ・トレーディングの指導もされていますが、より多くのクオンツ・トレーダーが業界に参入し、この手法を学ぶことで、業界の競争がさらに激化するのではないかと懸念していますか？

カルヴィン・ツァイ：理論的には、答えは「はい、そうです」です。これは素晴らしい質問だと思います。他のインタビューではあまり聞かれない質問ですが、とても重要なことです。なぜ私は今でも人に教えているのでしょうか？正直なところ、教えることに大きな満足感と達成感を得ているからです。ここ数年、私が教えた人たちは、数十万から数千万、さらには数億ドルへと資産を増やし、経済的自由を獲得しました。資本主義社会では、早くお金を稼げば稼ぐほど、早く自由を享受し、お金のためにやりたくないことをするのではなく、本当にやりたいことをすることができます。生徒たちがお金を稼ぎ、人生の目標を達成するのを見るのは、1億、2億多く稼ぐよりも大きな満足感を与えてくれます。ですから、教えることに時間とエネルギーを費やすことは、私にとって大きな喜びです。もし以前、私が経済的な危機に陥ってすべての資産を失ったとしたら、共有や教育ではなく、家に帰って戦略を立てることに集中していたかもしれません。しかし今では、教育は私に計り知れない喜びをもたらすものであると感じています。

ミア：分かりました。それで、あなたが連れてきた人の中で、あなたがおっしゃったように、あっという間に大金を稼いだ人は何人いるんですか？何か共通点はありますか？

カルヴィン・ツァイ：私の高校や大学の同級生には、すでに十数人が経済的自由を達成しています。実は、あなたにも彼らに匹敵するほどの、そしてそのチャンスがあるのです。重要なのは、彼らがクオンツ取引を理解し、学ぶことに興味を持っていることです。しかし、これは決して簡単なことではありません。ビットコインやクオンツ取引について多くの人と話してきましたが、10人中8人ほどは興味を示さず、真剣に深く学びたいと思っているのはたった2人だけで、その2人のうち1人は途中で諦めてしまうかもしれません。今お話した12人、20人は、実際には大勢の中のほんの一部に過ぎません。ですから、どんな段階も決して簡単なものではありません。

ミア：分かりました。つまり、この過程で、理解できなかった人もいたということですね。説明が不十分で、教えられなかったからでしょうか？

カルヴィン・ツァイ：それは個人差が大きいと思います。私が教える方法や内容は同じですが、習得するかどうかは本人次第です。重要なのは、真剣に理解しようとするか、それとも金のなる木のように扱うかです。ビットコインを理解しておらず、明日か来月には資産を倍増させることしか考えていないと、たいてい持ち続けることはできません。なぜ5年や10年も保有できる人がいる一方で、数ヶ月で売却してしまう人もいるのでしょうか？ 本質的には、ビットコインとは何か、そしてなぜ買うべきなのかを理解しているかどうかが問題です。トレードにおいて、儲からないトレーダーと儲かるトレーダーの最大の違いは、そのモチベーションにあると私は結論づけました。儲からない人は、たいていお金を稼ぐため、スポーツカーを買うためにトレードをしていますが、本当に儲かる人はトレードそのものに情熱を注いでいます。各取引所の価格が均衡し、自分の戦略が利益を生んでいると分かると、彼らは喜びます。彼らは物質的な欲求を満たすためではなく、真にトレードをうまく行うためにトレードをしているのです。つまり、お金を稼ぐことは、実は好きなことをすることの副産物に過ぎないのです。お金を稼ぐことを目標に追い求めると、考え方が変わってしまい、良い結果は得られません。

05 初心者へのアドバイス: 努力することのほうが重要です。理性を保ち、広い視野を持ち、学習する姿勢を維持してください。

ミア：トレードには才能が必要だと思いますか？誰でもあなたの真似ができると思いますか？

カルヴィン・ツァイ：才能よりも努力の方が重要だと思います。トレードの仕方を生まれつき知っている人はいません。手動取引であれ定量取引であれ、誰もが段階的に学んでいくのです。私も最初は手動取引で多額の損失を出し、そのうち2回は大きな損失を出し、ようやく本当の意味でトレードを習得しました。ですから、すべては100%努力にかかっていると思います。

ミア：初心者はどうですか？クオンツ取引の初心者の中には、クオンツ取引は確実に儲かる方法だと考えている人もいるかもしれません。そのような初心者には、どのようなアドバイスをされますか？

カルヴィン・ツァイ：世界は公平です。保証された利益など存在しません。常に時間と労力が必要です。銀行にお金を預けるという最も単純なことでさえ、利益が保証されているわけではありません。歴史上、多くの銀行が破綻してきました。つまり、ただ飯など存在しないのです。他の人が稼げないことをするには、他の人がやっていないことをやらなければなりません。

ミア：定量取引や手動取引を学びたい、あるいは暗号通貨に興味を持ちたいと思っている新しい世代の若者に、何かアドバイスはありますか？

カルヴィン・ツァイ：いくつか重要なポイントがあると思います。まず、理性を保つことです。多くの人は多額の損失を出すと理性を失い、イライラしたり、損失によって感情が左右されたりして、明確な分析ができなくなってしまいます。まずは感情をコントロールし、冷静さと理性を保つことで、数字、論理、方法論を明確に分析できるようになります。次に、人間のバイアスを減らすことです。人間のバイアスとは何でしょうか？例えば、「このコインを売っていない限り、損失は出ていない」とか、「数ヶ月保有しているから、このまま保有し続ければ来年には10倍になる」などと考えるかもしれません。自分の思考の落とし穴を理解し、修正するよう努める必要があります。最後に、広い視野を保つことです。自分の理解を超えた多くのことがあることを認識する必要があります。私は長年定量金融を研究してきましたが、常に学ぶ姿勢を保ってきました。まだ知らないこと、見落としていることがたくさんあることは分かっています。それらを見つけ、学んでいきます。多くの人は「もうたくさん知っている」と思っていますが、実際には見たことのないもの、つまり「未知の未知」を見ていないのです。だからこそ、私は常に学ぶ姿勢を保っています。たとえ他の教育者を見て、自分のパフォーマンスが彼らよりも優れていたとしても、彼らから学べることがあると思っています。

ミア：分かりました。つまり、まず理性を保ち、次に偏見を避け、そして最後に、オープンで学ぶ姿勢を維持するということですね。実際、ケルビンはプロセス全体を通して合理性を重視していました。あなたが完全に理性的な人間になると、周りの人は感情の起伏が少なく、少し冷淡だと感じるのではないでしょうか？

カルヴィン・ツァイ：確かに、私には人間性が欠けていると思う人もいるかもしれません。しかし、私はトレードと人生は切り離せると信じています。合理的に行われる限り、ある程度までは切り離すことができるのです。

ミア：それで、どうやってバランスを取っているんですか？

カルヴィン・ツァイ：物事を合理的にバランスよく進めましょう。人と接する際に、理性的である必要がない時は、より感情的になり、より思いやりを持ち、相手の気持ちを理解しようと努めましょう。

ミア：でも、理性に慣れてしまったら、どうやって感情を表に出すんですか？例えば、家族や友人、親しい人と接するときに、理性と感情のバランスをどう取っているんですか？

Calvin Tsai ：まだ学習中です。

ミア：本日はカルヴィンさんとのインタビュー、本当にありがとうございました。クオンツトレーディングとトレーダーとの対話に関するシリーズの多くのギャップを埋めることができました。この動画は番組としてまとめる予定ですので、ぜひTwitterとTelegramでカルヴィンさんをフォローし、彼のクオンツファンドもフォローしてください。カルヴィンさんは現在、いくつかの投資プロジェクトに取り組んでいます。もっと詳しく知りたい方は、いつでもお気軽にご連絡ください。彼の戦略の「秘密」について、公には語れないお話を伺います。それでは、インタビューはこれで終了です。それでは！

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