原作者: CoinGecko

原文翻訳：AididiaoJP、Foresight News

2020年以降、デジタル資産トレジャリー企業の台頭は、暗号資産分野における最も象徴的な出来事の一つとなっています。メディアの注目は主にETF、ミームコイン、次世代DeFiプロトコルに集中していますが、DATCoは市場に静かに新たな強力な勢力として台頭しています。

では、DATCo はどのようにして、非主流の企業実験から、ビットコイン、イーサリアム、さまざまなアルトコインにまたがり、1,300 億ドル規模の強力な勢力に成長したのでしょうか。

この記事では、このサイクルでデジタル資産トレジャリー会社がどのようにしてスター企業になったかを理解するのに役立ちます。

まとめ

• 上場企業は2017年に暗号通貨を準備資産に含め始め、Strategiesの台頭により純粋なDATCoが注目を集めるようになりました。
• DATCoの数は2020年の4社から142社に急増し、そのうち76社は2025年に設立される予定となっている。
• DATCoは2025年に総額427億ドルを投資する予定で、その半分以上は第3四半期以降に行われる予定だ。
• ストラテジーは707億ドルの資産を保有し、この分野を支配しており、これはDATCo暗号資産の合計価値の約50％を占めています。
• DATCo の株価は最初の 10 日間で急騰し (たとえば、BitMine は 3,069% 上昇)、その後全体的に下落しました。

戦略の台頭により、純粋な DATCo が注目を集めるようになりました。

デジタル資産トレジャリー企業は2017年に初めて登場し、当初は主に上場仮想通貨マイニング企業で構成されていました。Strategyは2020年8月に最初の純粋なDATCoとなり、その後、同様の企業の波を引き起こしました。

2023年後半、米国財務会計基準審議会（FASB）は暗号資産に関する会計基準を導入し、DATCoは暗号資産を公正価値で評価し、損益を認識できるようになりました。この方針により、DATCoのバランスシートのパフォーマンスは大幅に改善されました。

さらに、トランプ米大統領の仮想通貨に対する友好的な姿勢とビットコインなどの暗号資産の価格高騰が相まって、DATCoを含むこの分野にウォール街の資金が大量に流入している。

法定通貨の弱いパフォーマンスを背景に、仮想通貨を主な事業としていない多くの上場企業は、通貨切り下げリスクをヘッジするために、準備戦略に仮想通貨資産を組み込み始めています。

2025年10月現在、DATCoには合計142社があり、そのうち76社は2025年に設立されました。

最初のDATCoは、2017年11月にトロント証券取引所に上場したビットコインマイニング企業、Hut 8 Mining Corp.でした。2017年から2020年にかけては、暗号通貨マイニング企業がDATCoの主流でした。そして2020年8月、Strategyが初のピュアプレイDATCoとして登場しました。

2025年10月末時点で、DATCoが保有するすべての暗号資産の合計価値は1,373億ドルに達し、年初から2倍以上（+139.6%）に増加しました。

142のDATCosのうち、113社（79.6%）がビットコインを準備資産として保有しており、15社がイーサリアム、10社がソラナを保有しています。ドル換算では、DATCosが保有する暗号資産全体の82.6%をビットコインが占め、次いでイーサリアム（13.2%）、ソラナ（2.1%）となっています。

地理的分布で見ると、米国が60社と最も多く、全体の43.5%を占めています。カナダと中国がそれぞれ19社と10社でこれに続いています。日本には8社しかありませんが、5番目に大きなDATCoであるMetaplanet社があり、米国以外では最大のDATCoであることは注目に値します。

DATCoは2025年に総額427億ドルを投資する予定で、その半分以上が第3四半期に行われる予定だ。

2025年第3四半期、暗号資産DATCoは新規資産の取得に少なくとも226億ドルを費やし、四半期ベースでは過去最大の支出を記録しました。このうち、アルトコインは108億ドルで、全体の47.8%を占めています。2025年初頭以降、DATCoの暗号資産取得への総支出は少なくとも427億ドルに達しています。

ビットコインのDATCoは最大の購入者であり、2025年初頭から少なくとも300億ドル相当のBTCを購入しており、これはDATCoの暗号資産購入全体の70.3%を占めています。

イーサリアムのDATCoは2番目に大きな購入者であり、2025年には少なくとも79億ドルの購入を報告しています。これらの購入の大部分は8月に発生し、その月だけで少なくとも71億ドル相当のETHが取得され、イーサリアムの価格が史上最高の5,000ドルに達した時期と一致しています。

ソラナ、BNB、WLFIなどの資産は、2025年にDATCoが購入した資産の11.2%を占めました。この割合は、より多くのアルトコインが準備金に追加されるにつれて上昇すると予想されます。しかしながら、現時点ではビットコインとイーサリアムがDATCoの優先資産となっています。

この戦略は、DATCo 暗号資産全体の価値の約 50% を占めます。

Strategyは、707億ドルのビットコイン保有量で、他のDATCosを大きく引き離してトップに立っています。上位15社のDATCosのうち、アルトコインDATCosはBitMine Immersion（2位）、Sharplink（5位）、Forward Industries（14位）の3社のみです。注目すべきは、これら3社が2025年6月以降にDATCosに移行したことです。これは、これらの企業の資産蓄積の急速なペースを示しています。

上位 15 社のうち 7 社は純粋にビジネス指向の DATCo であり、暗号通貨マイニング企業は 3 社のみです。

仮想通貨準備金を保有する上場企業5社のうち、テスラを除く4社は仮想通貨関連事業に従事している。

現在、Strategyはビットコイン総供給量の3.05%を保有しています。BitMine Immersionはイーサリアム総供給量の2.75%を保有しています。そして、Forward Industriesはソラナ総供給量の1.25%を保有しています。

DATCo の株価は最初の 10 日間で急騰したが、その後全体的に下落した。

DATCo の株式のほとんどは、変革を発表してから最初の 10 日以内に価格が急上昇し、通常はピークに達した後に下落します。

一部の企業の株価は10日間で数十倍に上昇し、BitMine Immersionは最大3,069%の利益を達成しました。

これまでのところ唯一の例外はメタプラネットで、同社の株価は最初の10日間で約100％上昇したが、その後、約6,200％のピークリターンに達するまでに269日を要した。

DATCoの株式のほとんどは、正式な再編前に大幅なボラティリティを経験し、通常は早期購入者や内部関係者のみが利益を得ていました。これが論争を巻き起こし、米国証券取引委員会（SEC）と金融取引規制機構（FIRRMA）がインサイダー取引の調査を実施しています。

しかし、こうした上昇は持続不可能な場合が多く、DATCoの株価は多くの場合、転換後数日以内に急落します。例えば、ALT5 Sigmaの株価は転換から44日後に71%急落しました。同社のWLFI保有株も低迷しており、IPO以降56%下落しています。