1. プロジェクトの紹介

MegaETHは、Web3リアルタイムインタラクション時代に向けて構築された高性能Ethereum Layer 2であり、 EthereumにWeb2レベルのコンピューティングとインタラクティブなエクスペリエンスを提供することを目指しています。EVMに完全互換の実行環境を採用し、自社開発の高並列アーキテクチャと並列状態管理メカニズムにより、オンチェーンレスポンスを秒単位の確認からミリ秒単位のインタラクションへと進化させ、リアルタイムのトランザクション確認とほぼゼロレイテンシのオンチェーンエクスペリエンスを実現します。同時に、MegaETHはマルチスレッド実行エンジン、非同期スケジューリングシステム、低レイテンシのコンセンサスメカニズムを導入し、シングルスレッドのボトルネックをアーキテクチャレベルで打破し、ガスコストとインタラクションレイテンシを大幅に削減します。

MegaETHの中核ビジョンは、Ethereumのパフォーマンスエンジンとなることです。Ethereumのセキュリティとエコシステムの互換性を犠牲にすることなく、実行レイヤーを独立した水平スケーラブルな高性能コンピューティングレイヤーに分割し、Ethereumのネイティブアセットとアプリケーションがこのコンピューティングパワーの優位性を直接継承することを目指しています。MegaETHは、将来のパブリックチェーンは孤立したエコシステムではなく、相互接続されたコンピューティングネットワークへと進化すると考えています。決済および価値レイヤーであるEthereumには、エコシステムのアップグレードを推進するために、リアルタイムアプリケーションと高密度インタラクションをサポートできるパフォーマンスアクセラレーションレイヤーが必要です。したがって、MegaETHの目標は、Ethereumを資産および価値決済レイヤーから汎用リアルタイムコンピューティングおよびインタラクションレイヤーへと推進し、次世代のオンチェーンアプリケーションのインフラストラクチャとなることです。

2. 市場の動向

MegaETHの公募フェーズが終了し、全体的な熱狂は予想を大幅に上回りました。最終的な申込規模は約13億9,000万ドルで、27.8倍の申込超過となりました。この公募はEchoのSonarプラットフォームで完了しました。供給された合計100億トークンのうち、5億がUSDTでオークションにかけられ、総供給量の5%を占めました。参加のしきい値は最低2,650ドル、最高186,282ドルに設定されました。この公募では、価格は事前に設定された低価格から始まり、統一市場価格に達するまで上昇し、その時点ですべての落札者が同じ価格で決済する英国オークションモデルを採用しました。このラウンドでは、開始価格は1トークンあたり0.0001ドル（FDV 100万ドルに相当）、最大キャップは1トークンあたり0.0999ドル（FDV 9億9,900万ドルに相当）に設定されました。参加者は支払える最高価格で入札しますが、最終価格は個々の入札ではなく、市場全体の需要によって決定されます。落札者全員にこの均一価格でトークンが付与されます（このラウンドでは、MegaETHは9億9,900万ドルのFDVを下回る入札をした参加者に払い戻しを行いました）。したがって、ユーザーの最終的なコストは、個々の入札の上限価格ではなく、最終的な取引価格によって決まります。このメカニズムは、連続入札というよりは均一価格オークションに近いものとなっています。

伝統的な金融における英国式オークションメカニズムは、骨董品や美術品など、正確な価格設定が難しい高価値かつ希少な資産によく利用されていることに留意することが重要です。最低落札価格は通常、専門家の評価、過去の取引価格、独立した評価モデルに基づいて決定され、より高い価格は公開入札を通じて徐々に引き上げられます。入札プロセスは透明性が高く、参加者は経験豊富で価格決定能力を備えているため、価格発見と比較的公正な配分が実現され、価格操作を効果的に防止できます。しかし、暗号資産市場では、トークン資産に対する成熟した評価フレームワークが欠如していること、そして発行者が通常価格帯を事前に設定していることから、投資家は申込段階でプロジェクトの全体的な評価とリスクレベルを明確に理解することが困難であり、情報の非対称性につながる可能性があります。このような状況下では、暗号資産市場における英国式オークションメカニズムの有効性は、伝統的な金融におけるそれとは異なる可能性があります。価格形成プロセスは、参加者の期待、物語に基づく要因、そして市場センチメントの影響をより強く受ける可能性があります。 MegaETHが英国オークションを選択したことは、資金調達方法だけでなく、物語戦略、ユーザー心理のゲームメカニズム、そして資本効率向上ツールでもあります。全体として、MegaETHの申込熱と資本構成は、高性能イーサリアム実行レイヤーが資本投資の焦点になりつつあることを反映しており、この分野の代表的プロジェクトであるMegaETHは、資本とユーザーの認知度が加速する段階に入り始めています。

出典: sale.megaeth

3. チームの背景

MegaETHのチームは、強力な基盤技術力とイーサリアムエコシステムにおける豊富な経験の両方を備えています。創設メンバーは、分散システムの研究、エンジニアリングの実装、ビジネス展開の専門知識を持っています。共同創業者兼CEOのShuyao Kongは、ブロックチェーン業界に早くから参入し、以前はConsenSysでグローバルビジネス開発ディレクターを務めていました。また、ハーバードビジネススクールを卒業しており、イーサリアムエコシステムとグローバルなWeb3業界の状況について深い知識を持っています。技術チームも、強力な学歴と実践的なスキルを誇っています。共同創業者のYilong Liはスタンフォード大学で博士号を取得しており、CTOのLei YangはMITで博士号を取得しており、高性能実行層の構築に重要な分散システム、コンセンサスメカニズム、同期アルゴリズムなどの基盤技術に焦点を当てています。全体として、チームは理論の深さと業界経験を組み合わせ、MegaETHの高性能ロードマップに信頼性の高いエンジニアリング実装機能を提供しています。

MegaETHは2024年以降、約3,000万ドルの資金調達を実施しました。2024年6月には、Dragonflyなどの大手ファンドが主導し、Figment Capital、Robot Ventures、Big Brain Holdings、そしてVitalik Buterin氏、Joseph Lubin氏、Sreeram Kannan氏、Cobie氏といった業界リーダーも参加した2,000万ドルのシードラウンドを完了しました。2024年12月には、コミュニティラウンドを通じてさらに1,000万ドルを調達し、ユーザーとコミュニティとのつながりをさらに強化しました。

4. トークン情報

MegaETHのネイティブトークンは$MEGAで、総発行枚数は100億枚です。このトークンはKPIに基づいた配布メカニズムを採用しており、トークンの発行はネットワークの実際の成長データに連動しています。ネットワークが特定のパフォーマンス目標とエコシステム目標を達成すると、新たなトークン発行ラウンドが開始されます。トークンの配布構造は以下のとおりです。

• KPI報酬プールは総報酬プールの約53%を占め、ステーキングユーザーのみが参加できます。ステーキング期間は10日から30日で、ステーキング期間が長くなるほど報酬の配分比率が高くなります。ネットワーク指標に基づき、パフォーマンスに基づいたステーキング報酬が時間の経過とともに分配されます。
• その他の投資家と初期段階の投資家は約 24.7% を占め、これには機関投資家 (約 14.7%)、Echo ラウンドの投資家 (約 5%)、Fluff の購入者 (約 2.5%)、Sonar 報酬プール (約 2.5%) が含まれます。
• チームとコンサルタントは総額の約 9.5% を占め、ロックアップ期間は 1 年で、株式は 3 年かけて段階的にロック解除されます。
• 基金の約7.5％は財団と生態系保護区に充てられ、生態系開発、戦略的協力、協定の持続可能性維持に活用されます。
• 公募は約 5% を占め、すべてのトークンが購入者に配布されます。発行者は資産を直接保持しません。

5. 競争環境

レイヤー2の競争が加速し、実行レイヤーにおける差別化の段階へと進む中、MegaETHはパフォーマンス重視のアプローチを選択しました。その目標は、従来の汎用レイヤー2との価格競争や補助金競争ではなく、高同時実行性、低レイテンシー、リアルタイムアプリケーションにおける優位性の獲得です。オンチェーン取引とインタラクションの密度が高まるにつれ、リアルタイムオーダーブック、高頻度DeFi、AIエージェントといった新しいアプリケーションモデルが徐々に検証段階に入り、高性能レイヤー2への魅力的なストーリーと需要を生み出しています。MegaETHはすでに様々な分野の複数のプロジェクトから初期投資を集めており、そのエコシステム開発のペースは同段階の他のプロジェクトよりも速く、高性能、高価値アプリケーション、ユーザーアクティビティ、そして資本蓄積を特徴とする成長曲線を最初に確立することが期待されています。このフライホイールがスムーズに回転すれば、MegaETH は、次の段階で Web3 アプリケーションの大規模展開のためのコンピューティング能力とリアルタイム インタラクションの基盤を提供し、Ethereum エコシステム内の高性能実行レイヤーの代表的なプロジェクトになる可能性があります。

MegaETHはまだ初期段階にあり、メインネットの長期的な安定性、実行パフォーマンス、そしてEthereumメインネットとの長期的な互換性の検証には時間を要することに留意することが重要です。さらに、このトークンはまだTGE（トークン交換）されていないため、将来の市場価格と流動性解放は不透明です。さらに、速度重視のアーキテクチャは、セキュリティ、ノード参加の参入障壁、そしてネットワークの分散化の度合いに対する要求を高めています。エコシステムの成長が追いつかず、パフォーマンスを安定的に提供できない場合、あるいはより差別化されたパフォーマンスアプローチを持つ競合他社が市場に出現した場合、MegaETHの優位性は短縮される可能性があります。