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ウェンザー（ @wenser 2010 ）

Coinbaseの代表でありBase Protocolの責任者でもあるジェシー・ポラック氏が「CEX上場手数料紛争」を巻き起こしたことで、熾烈な競争市場における流動性の集中化が進む中、米国最大の取引所であるCoinbaseは懸念を強めています。昨夜、Coinbaseは市場の声に応え てBNBの上場を発表しました。その後、包括的な無料上場支援サービスを提供する 「ブルーカーペットプログラム」を正式に開始しました。

BinanceとOKXが流動性確保のために革新的な戦略を採用し、HyperliquidやAsterといったオンチェーンのPerp DEXもこれに追随する中、既存の暗号資産取引所は新たな解決策を急いで模索しています。Odaily Planet Dailyは、Coinbaseの動向について簡潔な分析を行い、皆様の参考とさせていただきます。

上場手数料をめぐる白熱した議論を経て、「ブルーカーペットプロジェクト」の目的は何でしょうか？

以前、Base ProtocolのリーダーであるJesse Pollak氏と他のCoinbaseの代表者は、業界に焦点を合わせた話題である「CEX上場手数料」について繰り返し述べ、「法外な上場手数料を請求するCEXと戦うつもりだ！」 とまで宣言しました。

そして彼はそれを実行した。ジェシーは、暗号通貨プロジェクト関係者に「上場手数料反対派」に加わるよう呼びかけ、プロジェクト関係者がBaseエコシステムのDEX AerodromeやCoinbaseに無料で上場できるよう支援することを約束したのだ。

その後、Baseエコシステム予測市場のLimitlessチームのメンバーであるCJがこの取り組みに反応しました。彼は最近、Binanceから上場手数料の見積もりを受け取ったと投稿し、その内容は以下の通りでした。

• 初日にトークンの 1% がエアドロップされ、アルファが上場されます。
• さらに 3% のトークンが 6 か月以内にエアドロップされます。
• 1% は「マーケティング」に使用され、Binance がこれを処理する完全な権利を有します。
• Pancake Swap のトークンプールに TVL の 100% (100 万ドル以上) を提供します。
• 保釈金25万ドル
• 3% は BNB HODLer プログラム用に予約されています。
• 20万ドル相当のトークンが「最恵国価格」でBinance提携マーケットメーカーに提供されました。
• 上場証拠金として 200 万ドル相当の BNB スポット。

後に、CJの情報開示はBinance Alphaプロジェクトのローンチにおける標準規約に過ぎず、「同意して一緒にプレイすれば、それ以外は問題ない」という任意条項に過ぎないと指摘する声もあったことは注目に値する。それどころか、 CJは秘密保持契約に署名していないと主張していたにもかかわらず、秘密保持規定を遵守せず関連情報を漏洩したことは、実に卑劣な行為だった。

ジェシー氏もこのツイートに賛同を示し、 CEX上場手数料は0であるべきだと改めて主張した。

2日後、Coinbaseの「ブルーカーペットプロジェクト」が始動しました。古来より言われているように、真のビジネスの戦いは常に単純明快であり、一見ありふれた口論から始まることもあるのです。

9月10日にリリースされた最新版の「コイン上場ガイド」と比較すると、「ブルーカーペットプラン」はSaaSソフトウェアに近い「コイン上場支援サービスのパッケージ」のようなもので、以下の内容が含まれています。

• リスト チームのサポート:他のリスト プロセスの「ブラック ボックス」を回避して、Coinbase リスト チームから直接、個別のガイダンスと迅速なサポートを受けることができます。
• 資産ページのカスタマイズ:正確な情報を確保するために、Coinbase (CEX) および Coinbase Retail DEX のプロジェクトの資産ページを更新します。
• 推奨サービス:マーケット メーカーのマッチングおよび追跡サービスの割引、および MiCA ホワイトペーパー サポートの特別割引を受けることで、プロジェクトのコスト削減とコア開発への集中が可能になります。
• Coinbase One サブスクリプション:選ばれたコア チーム メンバー向けの 1 年間の Coinbase One サブスクリプション。

言い換えれば、ブルーカーペットプログラムは、プロジェクトオーナーが情報を提出し、Coinbaseからの推奨事項と上場サポートを受けられるパッケージ化された「ファストトラック」のようなもので、1年間のCoinbase Oneメンバーシップも提供されます。しかし、その有効性は市場ではまだ明らかになっていません。

Binance、OKX、HyperliquidといったCEXとDEXに注力する競合他社によってスポットおよび先物の流動性が圧迫されている中、Coinbaseの今回の動きは、上場プロセスを短縮することで質の高いプロジェクトを誘致することを意図していることは間違いありません。しかし、Coinbaseのユーザーベースと購入流動性が限られていることを考えると、短期的には大幅な改善は見込めないでしょう。

上場手数料をめぐる論争は目新しいものではなく、BNB の上場は必要に迫られた動きなのかもしれない。

昨年11月、私たちは「Coinbaseは危機に瀕しているのか？ 取引所上場手数料の未解決の謎を解き明かす」という記事で、CEX上場手数料について詳細に議論しました。当時、私たちは「取引所の流動性が継続的な課題に直面し、DEXの取引量が過去最高に達している状況において、上場手数料を取引所が一方的に課す保護手数料から、プロジェクトのマーケティング費用とコミュニティユーザーへの報酬を組み合わせたものへと段階的に進化させることが、より良い進路となる可能性がある」と結論付けました。

現在、Binance Alpha モデルが CEX プラットフォーム機能の中で際立っている理由は、この点でバランスと配慮を実現している点にあるようです。

LimitlessチームメンバーのCJ氏が提起した上場手数料に関する前述の質問に対して、Binanceの共同創設者であるHe Yi氏も具体的に回答した。彼女は契約書のすべての条項について次のように述べた。

• デポジットは返金されます。
• マーケティング費用は通常、Binance Square、アカデミーのコンテンツ、トレーディングコンテスト、エアドロップに費やされ、すべてのオンサイト活動はプロジェクト所有者に完全に報告されます。
• スポットおよびアルファ エアドロップの詳細については、詳細なレポートも提供されます。

簡単に言えば、 Binanceはプロジェクトオーナーから受け取ったすべてのトークンの詳細かつ追跡可能な記録を保持しており、その大部分はユーザーに返還されています。これは、「CEX上場手数料が高額」という神話を覆すものです。

CoinbaseによるBNBの上場は、CEXプラットフォームのフラストレーションを間接的に浮き彫りにしています。暗号資産インフルエンサーのCrypto Wei Tuo氏がJesse氏のツイートのコメント欄で指摘したように、「Coinbaseのアルトコイン取引量はGateよりもさらに低い」のです。Coinbaseに上場する暗号資産プロジェクトは、主にUpbitとBinanceへの上場を確保したいという願望から生まれています。

さらに、かつて「生き残るために死を偽装した」Zerebroプロジェクトの創設者、Jeffy Yu氏もコメント欄に登場し、「Zerebroの上場には相当量のトークン供給と6桁の現金が必要なので、上場チームに相談すべきだ」と述べた。彼の個人的な信用スコアはゼロにリセットされたが、彼が説明した状況は多くの「いいね！」と共感を得た。

現在、Coinbaseの代表者たちは上場手数料について大きな議論を開始し、コインの上場を促進するための「ブルーカーペットプラン」を立ち上げたようです。これは、BNBの上場に苦労したのと同様に、市場流動性を確保するための無駄な動きである可能性が高いでしょう。

結論：CEXの堀は流動性と富の創造効果だけにある

業界の進化に伴い、CEXの流動性はDEX、特にHyperliquidのようなPerp DEXによってますます侵食されています。こうした状況に直面し、BinanceやOKXなどのCEXは、ウォレットポータル、Alphaコインスクリーニング、Boostチャネル、Meme Rushを通じてオンチェーン流動性を活用し、富裕効果を享受しようとしています。一方、CoinbaseはワンストップアプリBaseを活用してエコシステムのトラフィックと流動性を高めていますが、富裕効果は低調です。

CEXの競争は、最終的には富の創造をめぐる争いとなることは否定できない。Coinbaseが追いつくかどうかは、同社のコインオファリングの成功にかかっているだろう。