オリジナル | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

著者 | イーサン ( @ethanzhang_web 3)

2024年11月のHyperliquidのエアドロップがトークンエコノミーに火をつけてから、Perp DEXは2025年に主要市場としての地位を急速に固めました。高い収益、急速な成長、そしてCEXの置き換えへのプレッシャーが相まって、資本とユーザーの継続的な移行を促しました。Asterのセカンドシーズンエアドロップは熱狂を再燃させましたが、同時に高い減少率、強力な希薄化、そしてシビル対策といった課題ももたらしました。

これに沿って、ちょうど今、 Faraday Futureの創設者であるJia Yueting氏はXで、 DEXの成功または失敗はもはや「分散化」の物語に左右されるのではなく、CEXに近いユーザーエクスペリエンスを提供できるかどうか、そして真にコミュニティ主導のインセンティブメカニズムによってサポートされるかどうかにかかっていると述べました。Asterの段階的なパフォーマンスは、このロジックのサンプルを示しています。

Odaily によるこの記事は、これまで十分に議論されてこなかった最新の新規プレーヤーのいくつかを特に収集し、誇大宣伝を超えた、より将来を見据えたサンプル ライブラリと観察ポータルを提供しようとしています。

具体的には、この記事では、TRONとSolanaのエコシステムを網羅する、 Bitverse、DeriW、SunPerp、Pacifica、BULKという5つの代表的なテクノロジーとエコシステムに焦点を当てます。これらの取り組みは、レイヤー3のガス料金ゼロからバリデータ統合のための基盤最適化、AI取引ツール、革新的なオーダーブック、自動機械学習（AMM）メカニズムまで多岐にわたります。また、元Binance OGチームであるStandXのインタラクション戦略については既に取り上げているため、この記事ではこれ以上詳しく説明しません。 （詳細については、 「Asterのセカンドシーズンは既に好調です。Binance OGチームであるStandXとインタラクトしてみませんか？」をご覧ください。）

上記のプロジェクトの多くはまだ初期段階にあることを強調しておく必要があります。主要データ（TVL/取引量の規模、手数料と収入の実質純額、ユーザー維持率とリスク管理の透明性など）にはまだギャップがあり、一部のトークン情報とエアドロップルールは完全には開示されていません。参加される際はリスクにご注意ください。

ビットバース

Pharos Network上に構築された永久契約型DEXであるBitverseは、「AI駆動型マルチアセット取引プラットフォーム」として位置付けられています。RWA 、米国株、ミーム関連資産をサポートし、最大50倍のレバレッジでガス代ゼロ、スリッページゼロの取引体験を誇ります。その中核となるのは、L1パブリックチェーン、ネイティブウォレット、そしてSuper DEXを統合した多層的なテクノロジースタックである「統合アーキテクチャ」です。

市場拡大に関しては、BitverseはPharosとの戦略的提携を発表し、「独占PerpDEX」の構築を目指しています。RWAFi（リアルタイム・ウェーハ・フィデリティ）シナリオを活用し、契約取引ユーザーを誘致することを目指しています。従来のPerpDEXプロジェクトとは異なり、Bitverseはプロモーション資料において「 Perp＆Meme Spot DEX 」や「 AI Precision 」といった差別化されたセールスポイントを継続的に強調しています。

インセンティブ設計の面では、Bitverseはポイント重視の戦略を採用しています。ユーザーは、取引、紹介、タスク完了、チェックインを通じてxBVポイントを貯めることができます。関係者は以前、 xBVが将来のBVトークンエアドロップにリンクされることを示唆していました。プラットフォームの開発者ページにも、「すべての取引でBVトークンエアドロップを獲得できます」と明記されています。しかし、 BVトークンの総供給量、リリースメカニズム、価値還流モデルなどの重要な情報はホワイトペーパーでまだ完全には開示されておらず、さらなる観察と検証が必要です。（唯一目に見える情報は、トークンの総供給量が1億であることだけです。）

製品面では、Bitverseはネイティブアプリ、ポイント取引モジュール、MPC/AAウォレットを提供しています。現在、TVLと取引量データはDefiLlamaでは利用できず、検証可能なオンチェーンダッシュボードもまだ利用できません。実際の進捗状況を確認するには、オンチェーン契約の動向を直接追跡することをお勧めします。

デリーW

DeriWは、大手取引所CoinWがインキュベートし、 Arbitrum Orbit上に構築されたレイヤー3の永久契約型DEXです。ガス料金ゼロ、手数料0.01%を特徴とし、自社開発のレイヤー3「DeriW Chain」により80,000TPSとミリ秒レベルのマッチングを実現し、オンチェーンデリバティブ取引にCEXレベルのパフォーマンスをもたらすことを目指しています。

メインネットは2025年8月4日にローンチされました。公式データによると、累計取引量は1億米ドルを超え、取引ユーザーは22,600人を超えています。Pendulum AMMをコアメカニズムとして採用し、「低コスト＋高効率」という点で従来のPerp DEXとの差別化を図っています。

技術面と手数料面において、DeriWは完全な分散型アーキテクチャを採用しており、すべての取引プロセスはオンチェーンで完了します。これはDeriWブロックエクスプローラー（ https://explorer.deriw.com/ ）を通じて明確に照会できるため、従来のPerp CEXに潜む潜在的な「ブラックボックス」の可能性を回避できます。Arbitrum Orbit L3を通じてEthereumのセキュリティを継承しながらも、混雑と手数料への敏感性を軽減しています。取引は摩擦がなく、マッチングのレイテンシは低く、高頻度/定量戦略との親和性も優れています。同分野の競合他社（Hyperliquidの0.045%など）と比較して、 0.01%の手数料率は構造的なコスト優位性を持っています。

ユーザーインセンティブとして、プロジェクトは長期的なSupernova+ポイント（ 50 USDTの取引ごとに5 DER+ポイント）を提供します。新規ユーザーを招待すると、紹介ポイントに300%のボーナスが付与されます。DER+ポイントは、将来のTGEエアドロップのトークンとして使用されます。過去のデータによると、LPはPendulum AMMにおいて最高351.62%のAPRを達成しています（注：この値は市場状況によって大きく変動します）。セキュリティに関しては、DeriWはCertiK監査を完了し、継続的なセキュリティ監視を受けていることを明らかにしました。

サンパープ

SunPerpは今年9月21日にローンチされ、TRONの創設者ジャスティン・サン氏によってTRONエコシステム内で立ち上げられました。ネイティブの永久契約型DEXとして位置付けられています。Bitverseと同様に、ガス料金ゼロ、低額の取引手数料、そしてクロスチェーン流動性とADL（自動デレバレッジ）をサポートするモジュール型アーキテクチャに重点を置いています。dYdX、GMX、Hyperliquidといった主流の分散型契約取引プラットフォームを直接ターゲットとしています。

プロジェクトは有料プロモーションを実施しないと公式発表していたにもかかわらず、パブリックベータ期間中にユーザー数は3,000人を超えました。初期インセンティブとして、初回入金手数料のリベート、入金マイニング（APY最大12%） 、トランザクションマイニング／エアドロップの3種類が提供され、アーリーアダプターの関心を集めました。

トークンモデルに関して、SunPerpはプロトコルの収益の100%が$SUNの買い戻しに使用されることを繰り返し強調してきました。しかし、具体的な実装（例えば、買い戻し頻度、アドレス開示、スケール開示など）は透明性に欠けており、検証には後続のオンチェーンデータと定期的なレポートが必要です。

プロジェクトはまだ立ち上げの初期段階にあるため、TVLと取引量に関する検証可能なデータは限られています。DefiLlamaの現在のTVLは約230万ドルです。マルチチェーン展開の進捗状況、リスク管理能力、そして手数料補助金の持続可能性に注目することをお勧めします。

パシフィカ

FTXの元COOであるコンスタンス・ワン氏が率いるPacificaは、今年Solanaで急成長を遂げました。AI取引ツールを統合し、高性能とCEXレベルの体験に重点を置いています。プロジェクトは現在急速に進展しており、3ヶ月以内にテストネット、6ヶ月以内にメインネットを立ち上げる予定です。現在、20以上の永久契約資産をサポートし、分離マージンとクロスマージンマージン、5～50倍のレバレッジを提供しており、高頻度取引と定量取引がプロジェクトの中核となる強みであることを示しています。

オンチェーンデータに関しては、DefiLlamaは取引量指標の導入を開始し、TVLは1,500万米ドルを超えました。着実に上昇する曲線は、ローンチ初期段階における成長の勢いを裏付けています。

同プラットフォームは、ユーザーのアクティビティを追跡し、将来のインセンティブへの道筋をつけるためのポイントシステムも導入しました。全体として、Pacificaは「パフォーマンス＋ツール」のアプローチを追求しており、明確なルールとポイントを用いて参入障壁を下げています。今後の展開としては、料金体系、リスク管理能力、そして契約監査の完全性について慎重に検討していく必要があります。

バルク

BULKは、Solanaエコシステムを基盤とし、技術最適化に重点を置いた永久契約型DEXです。その中核となる特徴は、マッチング層と実行層をSolanaバリデータスタックに統合することで、ピーク時のネットワーク混雑と優先手数料の急騰を緩和することを目指しています。2025年9月、このプロジェクトは6th Man VenturesとRobot Venturesが主導し、Wintermuteなどの機関投資家の参加と、Solana共同創設者のアナトリー・ヤコベンコ氏からの個人的支援を受けて、800万ドルのシード資金を獲得しました。プロジェクトは「数週間以内」にテストネットを立ち上げ、第4四半期にメインネットを立ち上げる予定です。

BULKは、CLOBオーダーブックをコア取引モデルとして活用しています。その全体的な戦略は、基盤となるアーキテクチャからトランザクション速度とシステム安定性を向上させることに重点を置いており、Solanaネットワークのスループットと取引手数料という根深い課題への解決策を優先しています。エコシステムの観点から見ると、BULKはインターフェースやゲームプレイの革新を追求するのではなく、取引エンジンをコンセンサスレイヤーに可能な限り近づけることで、ネットワークの混雑時でも安定したマッチングを維持するよう努めています。Solanaの優先手数料メカニズムと混雑問題をめぐる議論が続いていることを考えると、このアプローチはある程度の差別化と話題性を提供しています。しかし、極端な市場環境において、BULKが一貫してパフォーマンスの約束を果たすことができるかどうかは、テストネットとメインネットでの実際の検証、そして第三者による評価を通してまだ明らかになっていません。

マーケット的には、プロジェクトがまだ初期段階のため、DefiLlamaなどのデータパネルプラットフォームにはまだ組み込まれていないため、慎重に参加してください。