DeFi分野は最近、驚くほど活況を呈しています。MYXの短期的な急騰、AVNTの10倍増、そしてAsterエアドロップによる10倍以上の早期リターンなど、この一連の動きは市場全体を事実上、FOMO（絶滅への恐怖）の状態に陥れています。観察者としては、これは単に市場心理によって引き起こされた短期的な熱狂的な盛り上がりではなく、革新的なDeFiプロトコルに対する投資家の感受性と、有望なプロジェクトを見極める能力を反映していると考えています。短期的な価格変動は注目を集めるかもしれませんが、長期的な投資の観点から見ると、堅牢なテクノロジー、構築されたエコシステム、そして経験豊富なチームを備えたプロジェクトこそが真に注目に値します。

オンチェーンデータは非常に明確です。MYXは10ドルから17ドルに上昇し、1日平均取引量はほぼ4倍に増加しました。AVNTは1ドルで安定し、アクティブアドレスは過去1週間で35%増加しました。また、Asterの初期エアドロップユーザーは10倍以上のリターンを得ており、価格は12時間で1,300%以上上昇しました。この市場動向は価格を押し上げただけでなく、オンチェーンのアクティビティとユーザーエンゲージメントを大幅に向上させ、短期的には市場センチメントとエコシステムの活力の間に二重の共鳴を生み出しました。

市場の動向から判断すると、価格操作がセクターに及ぼす影響は非常に明白です。Asterの価格急騰は、MYXやAVNTといった初期段階のプロジェクトの急騰を直接的に引き起こしました。一方、Lighter.xyz、EdgeX_exchange、TradeParadexといったプラットフォームは、次のホットトピックとなる可能性を秘めています。Baseエコシステムの継続的な拡大は、投資家に明確な前進の道筋を示しています。エコシステムの配当と技術的優位性の組み合わせは、セクターの熱狂的な盛り上がりの中でも、洞察力のある投資家には常にチャンスが残されていることを意味します。これは、周教授がMorning Post紙で「セカンダリー市場で入手できるものはすべて、私には手に入らない」と嘆いたことにも当てはまります。取り残されることへの恐怖（FOMO）は、価格だけでなく市場の関心も動かします。

DeFi市場全体を詳しく見てみると、投資ロジックの微妙な変化が明らかになります。かつては、市場はほぼ完全に感情によって動かされていました。エアドロップと短期的な価格操作が市場を支配し、新しいコインは急騰後に放棄されることが多かったのです。しかし今、経験豊富な投資家は、熱狂の渦中で次なる有望なプロジェクトを発見するには、いくつかの重要な特性が必要であることを認識しています。

• 強力な技術力: 十分な取引深度、効率的なマッチング メカニズム、優れたスリッページ制御により、大量の資金と機関投資家に対応できると同時に、デリバティブと流動性管理における自然な防御壁を形成します。
• 生態学的安定性: 初期のユーザーとコミュニティの参加が基盤であり、資本流入と市場拡大中に継続的な活動を維持するためには、明確なインセンティブ メカニズムと生態学的レイアウトも必要です。
• 合理的なバリュエーション：特定の市場で人気のあるコインは、短期的な上昇によって容易に押し上げられます。新しいプロジェクトが長期的な成功を目指すには、FDVとロックアップ比率の安定性を示すと同時に、長期的な投資のための成長余地を残す必要があります。

BSXを例に挙げましょう。DEX分野の黎明期に、BSXは、経験豊富な暗号資産投資会社であるBlockchain Capitalが主導するBaseから複数回の投資ラウンドを受けました。これは、BSXの技術とチームが業界で認められていることを示しています。BSXのオーダーブック取引とマッチング機能はHyperliquidXに匹敵し、高頻度取引と流動性管理において大きな優位性を提供しています。Asterのような短期的な利益は得られないものの、堅牢な技術とエコシステムは、洞察力のある投資家に低リスクの投資機会を提供しています。Baseのエコシステムの拡大は、さらなる価値をもたらす可能性があります。これは、強力な技術的優位性とエコシステムの優位性を持つプロジェクトは、市場の熱狂が収まった後も着実な成長を維持することが多いことを示しています。

この基準からすると、Orderly のパフォーマンスは特別の注目に値する。

• テクノロジーと取引モデル：オーダーブック取引と高頻度マッチング機能により、このプラットフォームはデリバティブ取引と流動性管理において自然な優位性を獲得しています。同時に、優れた取引深度とスリッページ制御により、大規模な資金流入と機関投資家の参加をサポートします。
• エコシステム開発：Orderlyはコラボレーションとコミュニティインセンティブを推進しており、BaseやEdgeXといったエコシステムの拡大に伴い、プラットフォームのアクティビティと取引の深度は着実に拡大すると予想されます。同社の多次元エコシステム戦略は、取引量だけでなく、コミュニティガバナンスと、資本とユーザー双方にとっての価値を維持するための長期的なインセンティブにも重点を置いています。
• 評価とポテンシャル：この分野で人気のあるトークンと比較すると、Orderlyの完全流通時価総額は依然として低く、大きな成長の可能性を示唆しています。FDVとロックアップ比率から判断すると、Orderlyは比較的堅調であり、長期投資家にとって安全域を提供しています。
• 資金調達の背景：Orderlyは創業以来、総額2,500万米ドルの資金調達を達成したことは特筆に値します。初期の投資家には、Pantera、Dragonfly、Jump、Sequoia Chinaといった世界有数の機関投資家が含まれています。これらの主要資本からの投資は、同社の長期的な可能性と業界における地位を間接的に裏付けています。

最近、誰もが$AVNTを「Hyperliquid on Base（ベースの超流動性）」と呼んで大騒ぎしていますが、データによると、$ORDERは著しく過小評価されている永久契約の機会です。Orderlyのモデルは、DeFiの基盤となるエンジン、あるいはWeb 3のAWSに近いものです。統合されたオーダーブックとフルチェーンの流動性を備え、処理規模は中央集権型取引所に迫ります。現在58のビルダーをサポートし、数十億ドル規模の流動化を行っている$ORDERの価格は、初期段階に典型的な低い評価水準にとどまっています。

📊 データ比較の結果:

• 取引量、TVL、未決済建玉（OI）などの主要指標に関して言えば、Orderly は AVNT の 2 ～ 6 倍です。
• しかし、$ORDERの時価総額はAVNTの1/7～1/8に過ぎない。

これは単なる過小評価ではなく、市場のミスプライシングと言えるでしょう。単純な評価モデルによれば、$ORDERの適正価格は2.5ドル以上であるはずですが、現在の取引価格は0.15ドルをわずかに上回った程度です。市場がその真の価値に気づけば、価格はゆっくりと適正価格に戻るのではなく、急速に調整される可能性が高く、強い上昇モメンタムを生み出すでしょう。

Orderlyは他のパープDEXと競合しているだけでなく、CMEレベルの清算システムを目指して、フルチェーンのエコシステム全体にわたるインフラを構築していることを強調しておく価値があります。言い換えれば、その価値は短期的な市場パフォーマンスだけでなく、DeFiエコシステム全体における基盤と長期的な可能性にもかかっています。

最近の市場動向を踏まえると、DeFi投資戦略は短期裁定取引と長期投資に分類できます。短期裁定取引の機会は明白です。MYX、AVNT、Asterの例に見られるように、価格上昇やエアドロップを利用して迅速に利益を上げることができます。しかし、長期投資にはより深い洞察力が必要です。真に強力な投資機会は、深い技術的専門知識、堅牢なエコシステム、そして経験豊富なチームを持つプロジェクトの中に潜んでいることが多いからです。Orderlyはその好例です。市場からすぐに完全に認識されることはないかもしれませんが、DeFi分野が成熟するにつれて、このような過小評価されているテクノロジー重視のプロジェクトは再評価されることがよくあります。

投資家の観点から見ると、DeFiブームは短期的な利益の追求だけではありません。セクターの可能性、技術革新、そしてエコシステムの状況を再評価するプロセスでもあります。このプロセスにおいて、Orderlyは技術、エコシステム、そしてバリュエーションという3つの重要な基準を満たしており、短期的なノイズを回避しながら長期的な成長機会を捉えています。

つまり、DeFiブームは価格変動以上のものをもたらし、有望なプロジェクトを観察、理解、そして探求するための機会も提供しているのです。理性的な投資家は、この熱狂の中でも冷静さを保ち、各プロジェクトのトレンドと中核的な価値に注目すべきです。テクノロジー主導で潜在力のあるコインであるOrderlyは、間違いなく継続的な注目に値します。今後数ヶ月で市場資本の流入が戻り、エコシステムの配当が発揮されるにつれて、OrderlyのパフォーマンスはDeFiの成熟度と潜在的な投資ロジックを測る重要な指標となるでしょう。