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ウェンザー（ @wenser 2010 ）

昨夜発表された米国の非農業部門雇用統計により、市場は再び利下げ期待を歓迎したが、短期的な上昇の後、市場全体は再び急落し、現在は11万ドル超で安定している。

Coingeckoのデータによると、暗号通貨市場の総時価総額は3.91兆米ドルに下落し、以前の時価総額4.2兆米ドル超から約0.3兆米ドル減少しました。OKX市場データによると、BTC価格は一時的に約111,000米ドルで推移し、24時間で0.3％下落しました。ETH価格は一時的に約4,318米ドルで推移し、24時間で0.1％上昇しました。

Odaily Planet Dailyは、この記事で市場の見通しに基づいて将来の市場動向を簡単に分析します。

市場のボラティリティと下落の主な理由の分析: BTC の購入が弱く、ETH の準備戦略がまだ検証されていません。

SosoValueのデータによると、9月4日、米国のBTCスポットETFは1日で2億2,700万ドルの純流出を記録しました。9月2日と3日の1日で3億ドルを超える純流入の後、再び純流出に転じ、市場がBTCの価格動向に対して再び弱気になったことを示しています。現在、BTCスポットETFの純流入総額は545億5,000万ドルです。一方、米国のETHスポットETFの直近のデータは、8月29日から9月4日まで継続的な純流出となっており、さらに厳しい状況です。9月4日の純流出額は1億6,700万ドルに達しました。現在、純流入総額は130億4,000万ドルです。

市場全体としては、「概念実証」段階に入り、BTCの買いはやや散発的で弱含みとなっている。上場企業の「ETH準備戦略」が「暗号資産と株価の同時上昇」効果を実現できるかどうかも検証段階に入っている。さらに、米国における「上場企業による暗号資産準備金の設置」に関する規制強化も相まって、市場は再び休眠期に入りつつある。

BTC機関投資家の買いがピークに達し、上場企業の保有BTCは100万BTCを超える

BitcoinTreasuriesは9月4日、世界中の上場企業が保有するビットコインの総量が100万ビットコインを超え、1,000,442ビットコインに達した と発表した。その中で、Strategyが636,505ビットコインを保有し、首位となった。

ストラテジーのような強力な企業でさえ、膨大な「BTC上場企業準備金」や、徐々に目覚めつつあるBTC OGや古参のクジラからのさらに大規模な売り注文と比較すると、依然として購買力が不足しています。 最新のニュースによると、ストラテジーは関連要件を満たしているにもかかわらず、S&P 500指数への組み入れに失敗したとのことです。

しかし、多くの上場企業は、BTC積立戦略を株価上昇のための手段としか捉えておらず、BTCの買い増しを行う能力も動機も欠いています。結果として生じた買い増しは、売り増しに比べれば微々たるものです。これは、上場企業による機関投資家によるBTC購入がピークに達しており、さらなる促進策が必要であることを示唆しています。

ETH準備金が検証期間に入り、関連コンセプト銘柄は弱含み

StrategyEthreserveウェブサイトのデータによると、現在ETH準備金を保有している上場企業は471万ETHを保有しており、その価値は203.4億米ドルに上ります。これはETH総供給量の3.89%を占めています。参加企業は71社に増加しましたが、主要上場企業の株価動向から見ると、ETH準備金戦略が今後も有効であるかどうかは未だ検証されていません。

ETH保有量上位3社（9月6日時点）の株価推移を見てみましょう。

Bitmine (BMNR) の株価は現在 42.04 ドルで、7 月の過去最高値 161 ドルから約 75% 下落しています。

シャープリンク（SBET）の株価は現在 14.94 ドルで、5 月の史上最高値 124.12 ドルから約 90% 下落しています。

ETH Machine (ETHM) の株価は現在 10.75 ドルで、7 月の過去最高値 15.24 ドルから約 30% 下落しています。

ビットマイン会長のトム・リー氏は以前、ビットマイン社の暗号通貨準備金がわずか数か月で90億ドル近くに達したと述べていたが、マイクロストラテジー社がこのマイルストーンを達成するのに1,200日以上かかったことと比較すると、長期的にはETH準備戦略はまだ検証に時間が必要である。

規制強化：ナスダックは上場企業による暗号通貨投資の監視を強化する

ナスダックは、上場企業による暗号資産投資活動に対する監視を強化しています。これまで、一部の企業が株価上昇を目的として暗号資産購入のための資金調達を行っていました。しかし、ナスダックはこうした行為が投資家の誤解を招く可能性があるとして懸念を表明し、規制措置を強化することを決定しました。

ナスダックは具体的な規制措置をまだ公表していませんが、企業に対し、投資規模、戦略、潜在的リスクなど、暗号資産投資に関する詳細な情報の開示を求めると予想されます。さらに、ナスダックは、暗号資産を頻繁に取引する企業に対し、その活動が市場規制に準拠していることを確認するために特別な監視を行う可能性があります。この動きは、暗号資産市場に対する規制の注目度の高まりを反映しています。

上記の情報に基づくと、暗号資産市場の下落傾向と不安定な動きは続く可能性があります。米国の現在の経済政策と相まって、利下げは新たな景気刺激策をもたらす可能性があります。

非農業部門雇用者数は予想通りだったが、市場の反応は横ばいだった。

金石データによると、8月の米国失業率は4.3%で、前月の4.2%、予想の4.30%を下回りました。8月の季節調整済み非農業部門雇用者数は7万5000人で、前月の7万9000人、予想の7.5%を下回りました。全体としては予想通りでした。

注目すべきは、 米国労働統計局の最新改定データで、6月の非農業部門雇用者数は14,000人から27,000人減の13,000人となり、7月は73,000人から6,000人増の79,000人となったことです。全体として、6月と7月を合わせた雇用者数は前回から21,000人減となりました。これは、前回の雇用統計に一定の楽観的な見方が反映されていることを示しています。そのわずか3日前の9月3日、米国雇用統計の発表を受けて、連邦準備制度理事会（FRB）による9月の利下げ確率は98%に上昇しました。これは、利下げが差し迫っていることを示唆しています。

コメルツ銀行：米国の非農業部門雇用統計が利下げの動機を決定づける可能性

昨夜、非農業部門雇用者数データの発表を前に、コメルツ銀行の外国為替・商品調査責任者で あるトゥ・ラン・グエン氏は、非農業部門雇用者数データに関しては、雇用の伸び悩みが米国の金融政策に影響を与えるだけでなく、「統計を担当する部門長の解任」がデータ収集に影響を与えているかどうかも明らかになるという点に注目すべきだと指摘した。

コメルツ銀行の米国専門家は、9月9日に予定されている年次指標改定について警告を発しており、この改定は昨年の雇用統計の大幅な下方修正につながりました。また、実際の雇用動向は労働統計局が以前発表したよりも弱い可能性があると指摘しています。この観点から、米ドルは大きな逆風に直面しています。なぜなら、（弱い）指標は利下げ観測に新たな弾みをつける可能性があるからです。逆に、現在の政治的圧力を考えると、予想外に強い指標が出ても慎重に見るべきです。

コメルツ銀行の外為アナリスト、アンチェ・プラーケ氏 は以前、ジャクソンホール・シンポジウムでのパウエル議長の講演が経済と雇用の下振れリスクを強調し、非農業部門雇用統計の比重を大きく高めたと指摘している。これはまた、労働市場指標が予想を下回った場合、FRBによる利下げ期待がさらに高まり、1回または複数回の0.50ポイントの利下げに対する市場の期待が再燃する可能性があることを意味している。

予想通りの非農業部門雇用者数データにより、利下げの可能性はある程度高まったものの、プラスの影響は中程度であったため、市場はこれに無関心な反応を示し、それが価格に反映され、現在、市場全体では小幅な変動となっている。

市場見通しの概要：BTCは守勢に立たされているが、ETHはまだ上昇の可能性がある

現在、BTC価格の上昇傾向については、市場の主流はやや悲観的です。しかし、ETH価格は一旦下落した後、上昇し、11月頃には新たな高値を更新する可能性もあると考えられています。主な市場見通しは以下のとおりです。

PlanC：ビットコインはもはや半減期サイクルに依存しておらず、第4四半期の価格ピークは全くのナンセンスだ

暗号資産アナリストの PlanC 氏は、ビットコインが今年の第 4 四半期にピークを迎えると信じている人は統計や確率を理解していないと 書いています。統計的および確率的な観点からすると、これはコインを投げて 3 回連続で表が出た後、4 回目も表が出ることに全額を賭けるのと同じことですが、実際には最初の 3 回の半減期サイクルに頼っても、統計的に有意なデータは十分に得られません。

今日では、ビットコイン資金調達の増加と米国のスポットビットコインETFへの大規模な流入により、半減期サイクルはビットコインにとってもはや無関係となり、2025年第4四半期にビットコインがピークを迎えることを説明する心理的自己達成的予言以外の根本的な理由は存在しません。

Greeks.live: 市場は明らかに下落傾向にあり、BTC の短期 IV は 40% まで上昇しました。

Greek.liveのマクロリサーチャー、アダム 氏は、市場は明確な下落局面にあり、BTCの短期・中期IVは40%、ETHの短期IVは70%に上昇していると指摘しました。この短期IVの上昇は、今週のボラティリティに対する市場の期待が高まっていることを示しています。米国の暗号資産株、特にMicroStrategyシリーズの下落も一因となっています。9月は歴史的に資金が低迷する月であり、第4四半期は資金が潤沢になると予想されています。本日のプットオプションのブロック取引量も急増し、合計11億7000万ドルに達し、1日の総取引量の30%を占めました。これは、防御的なムードが広がっていることを示唆しています。

CryptoQuant: BTCの月間主要サポートは107,600ドルで、市場は修復段階にある

CryptoQuantのアナリスト、アクセル・アドラー・ジュニア氏 は、 BTCは現在月間ベースで110,700ドルで取引されており、これは月間強気相場の重要なサポートレベルとされる短期保有者実現価格（STH実現価格）の107,600ドルをわずかに上回っていると述べています。現在の価格は、全体の実現価格52,800ドルと長期保有者実現価格（LTH RP）の35,600ドルを大幅に上回っており、構造的な上昇トレンドを裏付けています。

さらに、NUPL指標は0.53で、市場における広範な利益確定の動きを示唆していますが、過去のサイクルのような極端な水準にはまだ達していません。より長い時間枠では強気相場が続いていますが、市場は依然として調整局面にあり、利益確定の動きに敏感です。重要な参照点はSTH実現価格の107,000ドルです。この水準を維持できれば、上昇トレンドの継続を裏付けるでしょう。現在、NUPLは最終的な熱狂の兆候を示しておらず、調整局面後の更なる上昇の可能性を示唆しています。

アナリスト：ETHは9月に3,350ドルのサポートレベルまで後退し、10月に反発して新たな高値を記録する可能性がある

暗号資産アナリストのジョニー・ウー 氏は、「ETHは当初は弱気相場となるかもしれないが、もしトレンドが予想通りに展開すれば、これは私がこれまで見た中で最大の弱気の罠になるかもしれない」と述べた。同氏はさらに、チャートを見るとETHは9月に「ヘッドアンドショルダーズ・トップ」パターンを形成し、その後「10月の上昇局面」で下抜ける可能性があることを示していると付け加えた。このシナリオでは、イーサリアムは9月に約3,350ドルのサポートレベルまで下落し、10月に反発し、11月に史上最高値を更新する可能性がある。

同様の状況は2021年9月に発生し、ETHは3,950ドルから2,750ドルへと30％下落しましたが、11月に史上最高値まで反発しました。

データビュー：クジラによるETH保有量の増加がイーサリアムのさらなる上昇を後押しする可能性

最近の暗号資産市場の調整局面において、クジラによる買いだめの動きが活発化しているため、イーサリアムは徐々に強気相場に転じています。 アナリストは、機関投資家からの資金流入が続くことで、ETHは今後さらに上昇する可能性があると指摘しています。

オンチェーン分析プラットフォーム「サンティメント」のデータによると、1,000～100,000ETHを保有するクジラアドレスは、過去5か月間で保有量を14%増加させた。

アルテミスのデータによると、クジラによる保有量の集中的な増加は、過去3か月間のイーサリアムチェーンへの99億ドルの純流入と一致しており、ステーブルコインにも67億ドルの流入があった。

トレーダーは足で投票する：ロングポジションは大きな損失を被り、ポジションを慎重にオープンし、ストップロス注文をしっかりと設定する

クジラは非農業部門雇用統計を追いかけてETHで1067万ドルを失った

暗号資産アナリストのEmber氏によると、以前HYPEを売却し、ETHのロングポジションに切り替えたクジラが、午前8時30分の非農業部門雇用統計発表後、ロングポジションを4,446ドルに増やしました。しかし、その後ETHは急落し、彼は52,800ETHのポジションすべてを約4,265ドルで決済し、約1,067万ドルの損失を出しました。7月25日以降、このクジラはETHのロングポジションを継続し、頻繁にストップアウトを行ったため、累計損失は3,584万ドルに達しました。

トレーダーのユージーンは、BTCが11万ドルのサポートで安定したと述べ、SOLでロングポジションをオープンした。

トレーダーのユージン氏は、ソル（SOL）のロングポジションを建てようと試みた と投稿しました。彼は、BTCが11万ドルの水準を回復したことで、ソルが主要暗号資産の中で最も強力な資産になると考えています。ETHの勢いが弱まり、mNAV指標が縮小していること（BMNRが1.1を下回り、SBETが1を下回っている）から、市場はより回復力のある新興トークンへとシフトすると予想しています。ユージン氏はまた、BTCが11万ドルを下回った場合、直ちに損切りするとも述べています。