RWA週報 | SECが大統領デジタル資産委員会を設置、SBIがJPYCとは別のステーブルコイン決済システムを構築（8月20日～26日）

Ethanzhang

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3時間前

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香港金融管理局は来年、暗号資産に対する新たなバーゼル資本要件を実施する予定。Bullish は IPO によりステーブルコインの形で 11 億 5,000 万米ドルの資金を受け取った。

オリジナル | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

著者 | イーサン ( @ethanzhang_web 3)

RWAセクターの市場パフォーマンス

2025年8月26日現在、オンチェーンのRWA総額は265億ドルに達し、8月18日の263億ドルから2億ドル増加し、週あたり約0.76%増加した。市場は引き続きゆっくりと着実に上昇している。オンチェーン資産保有者数は364,310人から367,619人に増加し、週あたり3,309人、つまり0.91%の純増となり、エコシステムのユーザーベースが着実に拡大し続けていることがわかる。資産発行者数は262人から271人に増加し、1週間で9人の新規発行者が追加され、ここ数カ月で最大の週次増加となった。ステーブルコインに関しては、総額は2,667.4億ドルから2,684.3億ドルに増加し、 16.9億ドル増加し、週あたり0.63%増加した。保有者数は1億8,926万人から1億9,009万人に増加し、1週間で83万人増加し、 0.44％増加した。

資産構成を見ると、プライベートクレジットは今週、 154億ドルから155億ドルへとわずかに増加し、市場における中核的な地位を維持し、過半数を占めました。米国債は引き続き上昇傾向にあり、 73億ドルから74億ドルへと増加し、週足で1.37%の増加となり、安全資産としての地位をさらに強化しました。コモディティ資産は18億ドルで横ばいの推移を維持しました。機関投資家向けオルタナティブファンドは10億ドルから10億ドルへとわずかに増加し（前月比0.5%のわずかな増加）、基本的に安定しており、以前のボラティリティの低下を示しています。

先週と比べてどのような傾向がありますか?

総じて、RWA市場は今週も緩やかな成長と構造的な統合のトレンドを維持しました。時価総額は引き続きわずかに増加し、ユーザー数と資産発行体数の両方が大幅に増加したことで、エコシステムの継続的な拡大が示されました。先週と比較すると、コア資産への資本配分はより均衡が取れており、プライベートクレジットは着実な成長を維持し、米国債は引き続き反発・上昇し、コモディティ資産は引き続き統合し、オルタナティブファンドは安定を取り戻したことで、全体的な構造はより健全化しました。

米国債の継続的な上昇傾向は、マクロリスクヘッジに対する市場の需要が継続していることを示しており、中長期金利環境をめぐる不確実性の中、アロケーションの勢いは依然として堅調です。プライベート・クレジットは引き続き高利回り資産へのアロケーション手段として機能し、コア資産クラスとしての地位を確固たるものにしています。オルタナティブ・ファンドの安定化は、機関投資家が非標準資産に対してより合理的なアプローチを採用し、短期資金のキャッシュアウト圧力が徐々に緩和していることを示唆しています。

主要な出来事のレビュー

SECは、暗号資産規制の枠組みを再構築するために大統領デジタル資産パネルを設立しました。

ワイオミング・ブロックチェーン・サミットにおいて、米国証券取引委員会（SEC）のポール・アトキンス委員長は、暗号資産規制の近代化とトークンの分類の明確化を目指し、大統領デジタル資産タスクフォースの設置を発表しました。アトキンス委員長は、証券とみなされるトークンは少数にとどめるべきであり、規制の焦点は販売方法と市場状況に移ると述べました。これは、前任者のゲンスラー委員長による強引な執行アプローチからの転換です。この取り組みは、大統領タスクフォースの報告書およびCLARITY法と整合しており、明確な市場ルールを確立し、イノベーターのコンプライアンスリスクを軽減することを目的としており、超党派の支持を得ています。

ワイオミング州はフロンティア・ステーブルコインFRNTを立ち上げ、米国で初めて州レベルでステーブルコインを発行する地域となった。

暗号資産ジャーナリストのエレノア・テレット氏は、ワイオミング州が米ドルと短期国債に裏付けられたステーブルコイン「Frontier（FRNT）」を発行したと報じました。これは米国の州で初めてです。FRNTは現在、イーサリアム、ソラナ、アービトラム、アバランチ、ポリゴン、オプティミズム、ベースの7つのブロックチェーンに上場されています。規制上の制約により、このトークンはまだ一般には公開されていません。

香港金融管理局は、2026年1月1日に暗号資産に対するバーゼル資本要件を実施する予定であり、これは銀行のステーブルコインとRWA資産の管理意欲に影響を及ぼす可能性があります。

香港金融管理局（HKMA）は先日、バーゼル銀行監督委員会（BSC）の暗号資産規制基準に基づく新たな銀行資本規制が、2026年1月1日から香港で全面的に施行されることを確認する通達を発表しました。これには、ビットコインやイーサリアムといった暗号資産だけでなく、リスクアセット（RWA）やステーブルコインも含まれます。業界関係者は、イーサリアムがパーミッションレス型ブロックチェーン技術の代表例である一方、主流のステーブルコインのほぼすべてと、増加しているリスクアセット（RWA）は、一般的にパブリックブロックチェーン上で発行されていると指摘しています。新規制の施行が予定されていることから、香港の銀行システムにおけるこうしたステーブルコインやリスクアセットの保有意欲は必然的に影響を受けるでしょう。

しかし、バーゼル委員会と香港金融管理局はともに、バーゼルの暗号資産規制基準は、銀行が顧客のために保有する暗号資産に対して、一般的に信用リスクや市場リスクの規制資本要件を課すものではないが、前提条件として、顧客の暗号資産は銀行自身の資産から分離されている必要があることを明確にしている。

SBI会長：SBIはステーブルコイン決済システムを構築し、JPYCや他の日本円ステーブルコインとは異なる道筋をたどる

SBIホールディングスの北尾吉孝会長は、東京で開催されたWebX 2025カンファレンスで、SBIグループが自社の金融インフラを活用してステーブルコイン決済システムを構築しており、約4,200万の証券口座の既存ユーザーベースを通じてブロックチェーンベースの低料金決済サービスの拡大を検討していると述べた。

北尾吉孝氏はまた、SBIグループはJPYCなどの既存のステーブルコインプロジェクトとは差別化された独自の道を採用し、規制遵守要件を満たす開発戦略の実施に注力する予定であると述べた。

ブルリッシュはIPOで11億5000万ドルの収益をステーブルコインで受け取る

公式発表によると、暗号通貨取引プラットフォーム「Bullish」は、最近完了した新規株式公開（IPO）により11億5000万ドル相当のステーブルコインを受け取る手配をしたと発表し、これは米国のIPOにおけるステーブルコインの使用における歴史的な一歩となる。

Bullishのステーブルコインの大部分は、Solanaネットワーク上で発行されました。Bullishは、IPO資金（大部分はUSDC、一部はEURCで決済され、すべてCoinbaseによって独占的に保管されています）に加え、USDCV、EURCV、USDG、PYUSD、RLUSD、USD 1、AUSD、EURAUを含む、USDおよびEUR建てのステーブルコインを受け取りました。

フィギュアCEO：ブロックチェーンは米国住宅ローン市場の効率を大幅に向上させる可能性がある

Figure TechnologiesのCEO、マイケル・タンネンバウム氏は、米国住宅ローン市場の近代化は喫緊の課題だと述べ、ブロックチェーンとトークン化されたクレジットは、従来の連邦政府による住宅ローンのバックストップよりも大きな可能性を秘めていると主張しました。同社は既に、独自のProvenance ChainとDARTシステムを通じて、オンチェーンのローン登録・送金システムを導入し、90社以上のパートナーと提携し、100億ドル規模の融資を実現しています。タンネンバウム氏は、ブロックチェーンはコスト削減、不正行為の減少、透明性の向上につながると述べました。さらに、同社が進めている暗号資産住宅ローンへの取り組みは、住宅金融システムに新たな成長機会をもたらす可能性を秘めています。

ホットプロジェクトダイナミクス

ステーブルストック (/)

一言で紹介する:

StableStockは、従来の金融と分散型金融を融合させたオンチェーン株式資産プラットフォームです。ステーブルコイン決済を通じて、米国株などの資産のデジタル取引を提供することを目指しています。このプラットフォームは、StableBroker（ステーブルコインによる株式購入をサポート）、StableVault（オンチェーンアプリケーション向けの株式資産のトークン化）、StableSwap（異なるトークン間の低スリッページスワップを実現）という3つのコアモジュールで構成されています。StableStockは、機関投資家レベルのセキュリティ（MPCカストディなど）と規制遵守を重視しています。YZi Labs、MPCI、Vertex Venturesなどの投資家からシードラウンドの資金調達を完了したStableStockは、数兆ドル規模の従来の金融流動性をWeb 3エコシステムに橋渡しすることに尽力しています。

最近の更新:

株式トークン化プラットフォームであるStableStockは8月24日、YZi LabsのEasy Residencyプログラムの第一フェーズを完了し、YZi Labs、Matrix Partners、Vertex Venturesなどの投資家から数百万ドルのシードラウンドの資金調達を確保したことを発表しました。この資金調達により、StableStockは数兆ドル規模のグローバル株式資産をブロックチェーン上に移行させる取り組みを加速させるでしょう。

マイストンクス（STONKS）

一言で紹介する:

MyStonksは、米国株などのReliable Warrants（RWA）のオンチェーンでのトークン化と取引に特化したコミュニティ主導のDeFiプラットフォームです。Fidelityとの提携により、1:1の物理的な保管とトークン発行を提供しています。ユーザーは、USDC、USDT、USD 1などのステーブルコインを使用して、AAPL.MやMSFT.Mなどの株式トークンをミントし、Baseブロックチェーン上で24時間365日取引できます。すべての取引、ミント、償還プロセスはスマートコントラクトによって実行されるため、透明性、セキュリティ、監査可能性が確保されています。MyStonksは、TradFiとDeFiのギャップを埋め、ユーザーに流動性が高く参入障壁の低い米国株へのオンチェーン投資を提供し、「暗号資産界のNASDAQ」を構築することに尽力しています。

最新ニュース：

以前（8月14日）、 MyStonksは規制当局の調査への協力と正当なユーザー資金の安全確保に関する発表を行いました。同日、 MyStonksの創設者であるブルース・J氏は、最近のプラットフォームをめぐる論争について声明を発表し、先週、コンプライアンスチームが法執行機関から、ある顧客に関する情報の提供と当該顧客の出金停止を求める要請を受けたと述べました。この措置はプラットフォーム独自の行動ではなく、当該顧客の証券口座も制限されました。ブルース氏は、規制当局への調査への協力は取引所の法的責任であり、標的型調査は顧客資金の出所に問題があることを示すものではないと強調しました。また、一般の人々に対し、過大評価や虚偽の噂の拡散を控えるよう強く求めました。ブルース氏は、MyStonksは米国でコンプライアンス関連の申請を完了しており、登録ユーザー数は2万人を超え、評価額は5,000万ドルを超えていると述べました。同社は引き続きコンプライアンスを遵守し、RWA事業の発展と顧客サービスの提供に注力していくと述べました。

8月21日、 MyStonksプラットフォームが620万ドルの出金をブロックしたと主張していたアカウントXは、「このアカウントがMyStonksプラットフォームに関して以前投稿した情報は虚偽であり、削除されました」と投稿しました。コミュニティは両者が和解に達したのではないかと推測しました。しかし、このアカウントは「この問題が完全に解決されれば、さらに驚くべきことが起こるでしょう」とも述べています。