この記事は、The DeFi Reportの創設者であるマイケル・ナドー氏によるものです。

編集：Odaily Planet Daily ( @OdailyChina ); 翻訳：Azuma ( @azuma_eth )

編集者注：ETFによる国債の熱狂的な買いが最近市場で話題となっており、ETH価格に最も強い買い圧力をかけています。Strategic ETH Reserveのデータによると、8月14日（北京時間）時点で、主要ETFの国債保有量は合計357万ETHに達し、その価値は約169億2000万ドルです。BitMine（BMNR）、Sharplink Gaming（SBET）、The Ether Machine（DYNX）がそれぞれ120万ETH、59万8000ETH、34万5000ETHで上位3位にランクインしました。

今朝、ETHの動向を注視してきたThe DeFi Reportの創設者マイケル・ナドー氏が、Caiku Company以外のETFチップの分布と動向の変化をレビューしました（注：Caiku Companyの保有銘柄は、以下の分類と一部重複します）。これは、ETHのその後の勢いの源泉を見極めるのに役立つかもしれません。

以下はマイケル・ナドーによる原文であり、Odaily Planet Dailyによって翻訳されたものです。

ETHの価格変動についてはよく議論されますが、真の鍵はその分布にあります。ETF、ステーキング契約、レイヤー2、ラップトークン、取引所などにおけるETHの実際の分布を理解すれば、次のような洞察が得られます。

• 本当のコントロールを持っているのは誰ですか?
• 資金の流れの方向と実際の流動性規模。
• 次の「買いショック」はどこから来るのか。

ETF保有

現在、さまざまなイーサリアム ETF が ETH 供給量の約 5% を管理しています。

過去3か月間で、ETH ETFの運用資産は80％増加しており、そのうちブラックロックとフィデリティのETFが運用資産の73％を占めています。

誓約

現在、ETHの約29.7%がステークされています。

過去3ヶ月間で、ETHのステーキング規模は5%増加しました。同期間、ステーキング市場をリードするLidoの市場シェアは3.5%減少しましたが、Binanceのステーキングシェアは23%増加し、現在市場シェア2位となっています。

ETH を保有する ETH 財務会社がますます増えるにつれ、この数は今後数か月で増加し続けると予想されます。

レイヤー2（LSTに含まれる）

現在、Layer2 の ETH は流通供給量のわずか 5% を占めています。

1年ちょっと前、Blastはレイヤー2のETH供給量の52%を保有していましたが、今ではほぼ0%です。インセンティブプログラムは完全に無駄遣いです。現在、レイヤー2のETHの41%はArbitrumに、33%はBaseにあります。

中央集権型取引所（CEX）

現在、主要なCEXにおけるETHの総量は、流通供給量の14%を占めています。

この数字は第3四半期から6.7%減少し、現在は2016年7月以来の最低水準となっている。

このETHはどこへ行ったのでしょうか？その大半はステーキング契約とコールドウォレットに流れました。

ラップされたETH

ラップされた ETH は現在、流通供給量のわずか 1.8% を占めています。

2022年の初め以来、この数字はピークから70％減少しており、これはステーキング契約におけるETHの上昇傾向と一致している下降傾向です。

その他の大規模保有企業および個人

上記のカテゴリーに加えて、その他の大規模保有団体および個人の ETH 保有量は合計で約 1.7% を占めます。

この1.7％のうち、BinanceのBinance Peg Tokens Fundが約25％を占め、Polygon Bridge、Tornado Cash、Ethereum Foundation、そしてVitalik自身が主な保有者となっている。

上記の6つのチャートは、ETH供給量の約55%をカバーしています。残りのETHの大部分は、外部保有口座（EOA）とコールドストレージに保管されています。