オリジナル記事：デイビッド・D・カークパトリック（ニューヨーカー誌）

原文翻訳：ルフィ、フォーサイトニュース

2017年1月、ドナルド・トランプ次期大統領は記者会見で、自身のビジネス帝国と公職との利益相反について、初めて国民の批判に直接言及しました。トランプ氏の会社であるトランプ・オーガニゼーションは、世界各地で高級マンション、ホテルの賃貸、開発プロジェクト、クラブ会員権などから利益を得ています。また、様々な企業と提携し、ライセンス料を得て様々な商品に自身の名前を冠しています。トランプ氏は、自身の利益よりも公共の利益を優先すると言えるのでしょうか？彼の事業に流入する資金が、偽装賄賂に利用されることがないよう、国民にどう保証できるのでしょうか？

歴代大統領と同様に納税申告書を公開するかどうかと問われると、トランプ氏はきっぱりと拒否し、大統領職の利益相反規制免除を「利益相反禁止条項」と呼び、まるで特権であるかのように述べた。また、政権移行期間中にUAEの不動産王フセイン・サジワニ氏から20億ドル規模のドバイ事業の提案を受けたものの、「不当に利用したくなかった」として最終的に断ったことも明かした。代わりに、長男のドナルド・ジュニア氏と次男のエリック氏に事業の運営を託した。彼の税理士であるシェリー・ディロン氏は、トランプ氏が「自ら築き上げた会社を破壊する」ことはないと述べ、一族が「大統領職の権力を乱用する」ことは決してないと誓った。

しかし、トランプ氏の政治キャリアの中で、これらの約束は徐々に崩れていった。2021年の連邦議会議事堂襲撃事件後、ディロン氏の法律事務所は彼の代理業務を停止し、2期目にはトランプ一家は「海外での新たな取引を行わない」という約束を完全に破り、ペルシャ湾岸だけで5件の大規模取引から利益を得た。ドナルド・ジュニア氏は、1期目の自制が外部からの批判を防ぐことはできなかったと率直に述べ、「もはや自制する必要はない」と強調した。今日、トランプ氏とその一家に流入する資金の規模は驚異的だ。サウジアラビア皇太子が管理するファンドからの20億ドルの投資、カタール首長から贈られた豪華航空機、暗号通貨事業の利益、高級クラブの会費などだ。倫理改革の提唱者であるフレッド・ワートハイマー氏は、「トランプ氏が公職を私利私欲のために利用するのは前例がない」と指摘した。

フォーブス誌とニューヨーク・タイムズ紙は、トランプ大統領の純資産をそれぞれ50億ドル以上、100億ドル以上と推定しているが、これらの推定には、大統領職とは無関係の多額の帳簿上の利益や資産が含まれている。政府倫理専門の弁護士、ノーム・アイゼン氏は「総額は把握していない」と認めた。パブリック・シチズンの共同議長、ロバート・ワイズマン氏は「真の額は永遠に分からないだろう」と述べた。

確かに、トランプ大統領の価値を評価するのは難しい作業です。しかし、本稿では、トランプ一家が2度の大統領職で得た利益を公正かつ客観的に定量化することを目指します。「アメリカを再び偉大に」運動のメッカとなり、週末のホワイトハウスとしても利用されている営利目的のクラブ、マール・ア・ラーゴは、その出発点として適切でしょう。

マール・ア・ラゴ

2016年の選挙運動中、トランプ氏は大統領選の選挙運動がマール・ア・ラーゴを除いて自身のホテル・リゾート事業に「ほとんど影響はなかった」と主張していた。1985年に1000万ドルで購入したパームビーチの邸宅は、選挙運動のおかげで「史上最高の年」を迎えた。選挙資金と引き換えにホテルへのアクセスを売り渡した他の大統領とは異なり、トランプ氏は自身とその側近に無制限のアクセスを直接販売した。

マール・アー・ラーゴは、会員数の上限を500人としており、設立当初は各会員が年間約2万ドルを支払っていた。2016年以降、入会金は10万ドルに急騰し、昨年は100万ドルに引き上げる予定だった。財務データによると、年間収益は2014年の1,000万ドルから5,000万ドルに急増した一方、運営コストは1,200万ドルから1,600万ドルの間で安定していた。これに基づき、トランプ大統領が大統領在任中にマール・アー・ラーゴから得た追加利益は少なくとも1億2,500万ドルに上ると推定される。

累計：1億2500万米ドル

弁護士費用と商品

トランプ陣営は過去10年間で、トランプ氏が所有するホテルやリゾートに2000万ドル以上を費やし、マール・ア・ラーゴの収益に貢献してきた。2016年と2024年には、トランプ氏のボーイング757型機の使用料として1800万ドルを支払っており、これはオバマ氏とロムニー氏が選挙用航空機に費やした金額に匹敵する。

しかし、トランプ氏の革新性は、個人のオンラインストアを運営し、50ドルの「アメリカンベイ」野球帽や18ドルのビール瓶など、自身の陣営の選挙グッズと競合する商品を販売している点にある。財務情報によると、これらの販売でトランプ氏は1700万ドル以上を稼ぎ、そのほぼすべてが利益となっている。さらに、ライセンス収入にはギター（110万ドル）、腕時計（280万ドル）、スニーカーと香水（250万ドル）、書籍（300万ドル）、聖書（130万ドル）が含まれており、合計で少なくとも2770万ドルに達する。

さらに注目すべきは、トランプ氏が自身の政治活動委員会（PAC）を通じて支持者から集めた寄付金を、性的暴行疑惑、口止め料詐欺、選挙結果の覆しといった訴訟費用として合計1億ドル以上を支払ったことだ。この金額は「1億ドルの個人的贈り物」と言えるだろう。

累計：1億2,500万ドル + 1億2,770万ドル = 2億5,270万ドル

ワシントンのホテル

トランプ大統領の最初の任期中、ワシントンのトランプ・インターナショナル・ホテルは民主党からしばしば「汚職の中心地」と評された。外国の首脳がフロアを貸し切り、ロビイストや政府高官がバーに詰めかけた。しかし実際には、ホテルは年間7000万ドル以上の損失を出していた。大統領の地位は一部の顧客を引きつけた一方で、スキャンダルへの懸念から同数の潜在的な宿泊客を遠ざけていた。

2012年、トランプ氏はワシントンD.C.のビル（旧郵便局本部）の長期リース料として連邦政府に年間少なくとも300万ドルを支払い、改修に少なくとも2億ドルを投資することに同意した。ホテルは2016年に開業し、トランプ氏は2022年に3億7500万ドルで売却した。さらに、スコットランドにあるトランプ・ターンベリー・ゴルフリゾートは、米軍の宿泊施設（2019年7月までの23か月間で少なくとも18万4000ドル）を提供していたにもかかわらず、4年間採算が取れず、2022年にようやく黒字化した。バイデン政権下でも米軍は同リゾートに滞在し続けた。全体として、政府機関と営利企業によるトランプホテルへの支出が収益を相殺し、収益はゼロとなった。

累計：2億5,270万ドル（変更なし）

ペルシャ湾

湾岸アラブ諸国の君主たちが国家元首と米国資産の主要購入者という二重の役割を担っていることは、トランプ一族にとって他に類を見ないビジネスチャンスとなっている。トランプ政権の最初の任期中、義理の息子であるジャレッド・クシュナーはサウジアラビアのムハンマド・ビン・サルマン皇太子を支援し、退任後にサウジアラビアの政府系ファンドから20億ドルの投資を確保した。

クシュナー氏のアフィニティ・パートナーズはその後、UAE、カタール、台湾の実業家テリー・ゴウ氏から資金を調達し、運用資産は48億ドルに増加しました。業界標準に照らし合わせると、同社は年間8100万ドルの運用手数料を得て、10年間で合計8億1000万ドルの収益を上げていたことになります。控えめな推計では、クシュナー氏が個人的に受け取ったとみられ、その収益は現在約3億2000万ドルと評価されています。

累計：2億5,270万ドル + 3億2,000万ドル = 5億7,270万ドル

サウジアラビアおよび湾岸地域におけるライセンスおよび管理契約

トランプ・オーガニゼーションの湾岸地域における取引は、「大統領の地位の特権」を体現している。2022年11月、共和党の大統領候補に選出されたトランプ氏は、サウジアラビアの不動産会社ダル・アル・カンと、オマーンのマスカットにあるホテルとゴルフコースの運営、そして別荘販売の分配金を受け取る契約を締結した。これは異例の30年契約である。再選後、ドナルド・ジュニア氏とエリック氏は、リヤド、ジッダ、ドバイ、ドーハにおける複数のプロジェクトについて同社と契約を結んだ。

ドバイのゴルフ場（年間利益100万ドル超）の収益モデルを参考にすると、トランプ氏の湾岸地域における経営収入やライセンス料、ホテル運営料などは少なくとも1億580万ドル、累計では6億7850万ドルに達すると推計される。

累計：5億7,270万ドル + 1億580万ドル = 6億7,850万ドル

プライベートジェットとメディア和解

2025年5月、トランプ大統領はペルシャ湾訪問から帰国の途につき、カタール首長からの「無償の贈り物」としてロイヤルボーイング747-8を受け取った。大統領は、退任後に大統領図書館財団に移管されるまで、この機体を空軍に引き渡し、管理させると述べた。この機体の定価は3億6700万ドルで、中古市場では約1億5000万ドルの価値がある。セキュリティ強化には10億ドルを超える費用がかかり、任期中に完了しない可能性もあったが、それでも「個人的な恩恵」とみなされていた。

さらに、トランプ大統領は在任中、メディア企業との訴訟を通じて和解を成立させています。ABCニュースは1,500万ドル、Metaは2,200万ドル、Xは約1,000万ドル、CBSニュースは1,600万ドルを支払い、そのすべてが大統領図書館財団に寄付されました。メラニア夫人はAmazonからドキュメンタリーの権利料として4,000万ドルを受け取っており、そのうち約2,800万ドルは彼女個人が受け取りました。和解金の総額は9,100万ドルでした。

累計：6億7,850万ドル + 1億5,000万ドル + 9,100万ドル = 9億1,950万ドル

ソーシャルメディア

2021年10月、トランプ大統領はソーシャルメディアプラットフォーム「トゥルース・ソーシャル」の立ち上げを発表し、主流のソーシャルプラットフォームによる規制を受け、自身の影響力を再構築しようと試みました。同プラットフォームを迅速に上場させるため、トランプ大統領は特別買収会社（SPAC）を通じてデジタル・ワールド・アクイジション社と合併し、トランプ・メディア＆テクノロジー・グループを設立しました。これにより、同グループの株式の約60%を取得し、筆頭株主となりました。

プラットフォームのユーザー基盤は限られており（1日あたり約40万人のアクティブユーザー）、損失も継続している（昨年は4億ドル以上）にもかかわらず、「トランプとのつながり」によって個人投資家の間で株価が急騰し、時価総額が最大60億ドルに達する典型的な「ミーム銘柄」となった。トランプ・メディアの株価は、個人投資家のトランプに対する感情によって変動しており、潜在的な価値とは一切関係がない。トランプが資金を売却しようとすれば、間違いなくパニック売りが起こり、資金を持ち逃げする前に株価が下落するだろう。法廷会計士のブルース・ダビンスキー氏は、同様のソーシャルメディア企業の評価基準と収益規模（四半期あたり約100万ドル）を組み合わせ、トランプの保有株の価値は約2,500万ドルと推定している。

注目すべきは、トランプ氏が大統領の地位を利用してプラットフォームへのトラフィックを誘導し、重要な発表をTruth Socialを通じて独占的に発信し、政策発信のチャネルとしても活用したことで、「公職を利用してトラフィックを民間セクターに誘導する」という閉ループを作り出したことだ。プラットフォームの収益性は依然として不透明だが、「権力による支持＋資本投機」というこのモデルは、トランプ氏に定量化可能な帳簿上の利益をもたらしている。

累計：9億1,950万ドル + 2,500万ドル = 9億4,450万ドル

1789 キャピタルとエグゼクティブクラブ

ドナルド・ジュニアは、友人のオミッド・マリク（トランプ氏の寄付者であり、マール・アー・ラーゴの会員）と共に「エグゼクティブ・ブランチ」クラブを設立し、当初は会員数を200名に制限していました。関係者によると、設立メンバー20名が50万ドル、残りのメンバーが約10万ドルを拠出し、合計2,800万ドルの収益を生み出しました。このクラブは「社会的な虚栄心を満たすためのプロジェクト」とみなされていましたが、1平方フィートあたり1,000ドルの改修費用を差し引いても、まだ1,900万ドルが残っていました。ドナルド・ジュニアが利益の少なくとも5分の1を受け取ると仮定すると、クラブは開店前だけで380万ドル以上の利益を生み出していました。ドナルド・ジュニアはまた、マリクの1789キャピタルのパートナーも務めています。同社はハイテクおよび防衛分野への投資のために10億ドルを調達しており、ペルシャ湾岸地域での資金調達も行っています。業界標準によると、パートナーは10年間で少なくとも2億ドルの利益を分配することが期待されています。第3位のパートナーであるドナルド・ジュニア氏は、利益の10%にあたる2,000万ドル（現在の価値で1,600万ドル）に加え、年俸20万ドル（現在の価値で160万ドル）を受け取ることが期待されていました。これら2つの項目を合わせた収入は合計1,960万ドルでした。

累計：9億4,450万ドル + 1,960万ドル = 9億6,410万ドル

NFT販売

トランプ家の暗号資産投資は、NFT（非代替性トークン）から始まりました。2022年、トランプ氏は自身のイメージをモチーフにしたNFTをローンチし、「スーパーヒーロー」や「モーターサイクリスト」といったデザインをTruth Socialで1つ99ドルで販売しました。財務開示によると、トランプ氏はNFTのライセンス料で1,318万ドル、メラニア夫人は自身のNFTで122万ドル、合計1,440万ドルの利益を得ています。これらのNFTは、本質的にデジタル画像の所有権の証明です。トランプ氏の大統領としての地位に重きを置くことで、購入者の大半は彼の支持者であり、取引コストはほぼゼロ、利益率は100%に近づいています。暗号資産懐疑論者のモリー・ホワイト氏は、「トランプ氏のNFTは、彼の個人イメージを直接収益化したものであり、物理的な商品ではなく名前を売るという彼のビジネス帝国の論理と一致している」とコメントしています。

累計：9億6,410万ドル + 1,440万ドル = 9億7,850万ドル

暗号プロジェクトとステーブルコイン

ドナルド・ジュニア氏とエリック氏は2024年9月、暗号資産プロジェクト「ワールド・リバティ・ファイナンシャル」を立ち上げました。「分散型金融」に特化し、「トランプ氏にインスパイアされた唯一の暗号資産企業」と自称しました。ウェブサイトには、トランプ氏が拳を突き上げている写真が掲載され、「暗号資産の最大の支持者」と称されています。同社はトークン販売を通じて資金を調達し、トランプ一族が支配するダミー会社が収益の75%を受け取りました。当初は60%の株式を保有していましたが、後に40%に減少しました。中国系アメリカ人の暗号資産王ジャスティン・サン氏は7,500万ドル相当のトークンを購入し、アドバイザーを務め、プロジェクトの5億5,000万ドルの調達を支援しました。トランプ一族は約4億1,250万ドルの収益を得ました。さらに、同社は1米ドルのステーブルコインを発行しました。UAEの王族と関係のある企業が20億ドル相当の1米ドルをバイナンスの株式に充当し、トランプ一族は2億4,300万ドルの利益を得ました。米国債に裏付けられ、年間4％を超える利回りを提供するステーブルコインは、低リスク、高リターンの「電力連動型ビジネス」と考えられている。

累計：9億7,850万ドル + 4億1,250万ドル + 2億4,300万ドル = 16億3,400万ドル

アメリカのビットコイン

トランプ兄弟は株式仲買人のカイル・ウェル氏と提携し、アメリカン・ビットコインを設立した。上場ビットコインマイナーのHut 8との合併を通じて、彼らは13%の株式を取得し、その価値は現在約1,300万ドルと評価されている。最高戦略責任者（CSO）を務めるエリック・トランプ氏は、暗号通貨カンファレンスにおいて、同社が「業界のルールを書き換える」と宣言した。ビットコインマイニングはコンピューティングパワーの競争に依存しており、供給量には限りがある（すでに95%がマイニング済み）。しかし、トランプ一家は大統領の地位を利用してビットコインを「デジタルゴールド」と呼び、「一般のアメリカ人に買えるものは何でも買ってもらう」よう奨励している。業界関係者は、同社の株価は投資家によって過大評価されており、トランプ兄弟の保有株の価値は、現在推定1,300万ドルとされるマイニングマシン本体よりもはるかに高いと指摘している。

累計：16億3,400万ドル + 1,300万ドル = 16億4,700万ドル

トランプ・メディアの暗号通貨への進出

トランプ・メディア＆テクノロジー・グループ（トゥルース・ソーシャルの運営会社）は、新政権の緩和的な暗号資産政策を捉え、暗号資産ETFを通じて一般投資家に暗号資産を販売することで、大統領と繋がりのある唯一の投資チャネルとなった。同社はまた、ビットコインとオプション購入のため、株式と債券の私募販売を通じて23億ドルを調達した。2025年第1四半期時点で、31億ドルの流動資産（ビットコインを含む）を保有している。トランプ氏は、同社の株式の約42%を保有しており、その価値は13億ドルに上る。継続的な損失にもかかわらず、トゥルース・ソーシャルは暗号資産投資を通じて「ミーム株を現金化」する能力を、会計士ブルース・ダビンスキー氏に「インチキ薬を売るより少しましな」資金調達ゲームと評している。

累計：16億4,700万ドル + 13億ドル = 29億4,700万ドル

ミームコインを発行する

2025年の2度目の就任式の3日前、トランプ大統領はTRUMPトークンを発行し、販売と取引手数料で6,500万ドルの利益を急速に獲得しました。さらに物議を醸したのは、上位220人のTRUMP保有者を対象とした特別なディナーを開催し、そのうち上位25名にはホワイトハウスへの招待を贈呈すると発表したことです。この発表はトークン価格の短期的な上昇を促し、取引手数料によるさらなる収益を生み出しました。これとは別に、メラニア夫人もミームトークン「MELANIA」を発行しました。価格変動は激しいものの、暗号資産調査会社Chainalysisは、両トークンの利益を合計すると約3億8,500万ドルになると推定しています。

累計：29億4,700万ドル + 3億8,500万ドル = 33億3,200万ドル

要約する

トランプ一家の事業利益は、マール・アー・ラーゴの会員費から暗号通貨ミームコインに至るまで、実物資産、ライセンス契約、金融商品など多岐にわたります。彼らの根底にある論理は依然として「大統領の地位のプレミアム価値」です。累計34億ドルの利益は、アメリカ政治史上の権力の収益化記録を破っただけでなく、公職と私的利益の境界線を曖昧にしています。