米国市場は7月4日の連休明けに取引を再開し、間もなく関税発動期限に関する小規模な譲歩を発表した。ラトニック商務長官は、各国に対する関税発動を8月1日まで延期し、貿易相手国に土壇場で合意に至るための最終交渉期間を与えると述べた。
一方、非農業部門雇用者数が再び予想外に（少なくとも表面的には）好調だったことから、リスク市場は先週も堅調な動きを続けた。
非農業部門雇用者数は予想の10万6000人を大幅に上回る14万7000人増加となり、過去2か月のデータも1万6000人上方修正された（従来は9万5000人減）。
失業率は4.12％で、予想の4.3％や前回値の4.2％を下回った。
平均時給は前月比0.2%上昇（前年比+3.7%）し、予想の0.3%上昇（+3.8%）と前回の0.4%上昇（+3.8%）をわずかに下回った。
経済学者たちは、今回の就業人口増加は主に飲食や宿泊などのサービス業に集中しており、就業構造にアンバランスがあると指摘しているが、市場は依然として表面的なデータを楽観的に解釈し、理想的な繁栄という物語を維持し続けている。
市場の反応としては、好調な雇用統計を受けて、2025年の利下げ期待は約15ベーシスポイント低下し、7月のFOMCでの利下げ確率は約5%にとどまりました。これは、1週間前の約24%から低下しています。最終金利は2025年末時点で約3.8%（現在の4.3%から50ベーシスポイント低下）、2026年末時点で約3.15%（同85ベーシスポイント低下）と予想されています。
ドルは主要通貨に対して反発し（USD/JPYは145円付近まで反発）、米国株は先週、新高値更新後、横ばいで取引を終えました。BTCも安定した資金流入を背景に、直近の高値（109,000超）に再び近づいており、ETH ETFは過去四半期で最大の1日あたりの資金流入を記録しました。ファンドストラットのトム・リー氏は最近、注目を集めています。同社のETH資産準備金運用機関であるBMNRは、大量のETHを購入するために2億5,000万ドルを調達したと発表した後、株価が30倍以上に急騰しました。
幸いなことに、株式は「規制」された証券です。そうでなければ、投資家は株式をボラティリティの高いアルトコインと勘違いしてしまうかもしれません。いつものように、TradFiは最高に楽しいです。
暗号通貨は依然として株式と相関してサイクル高値付近で取引されているため、BTC は比較的静かな夏になりそうな間も SPX を追跡し続けると予想されます。
同時に、関税の脅威、地政学的緊張、政策の不確実性にもかかわらず、米国は過去1ヶ月でいくつかの重要な進展を遂げました。具体的には、米国政府は以下の点に取り組みました。
大規模な税制改革法案が可決され、多額の財政投入が行われ、景気後退のリスクが大幅に軽減されました。
NATOと他の貿易同盟国は、世界的な取り組みとして防衛費を増額することに合意した。
米国経済は引き続き緩やかな成長を続けており、懸念があるにもかかわらず企業利益は上昇に転じた。
制御不能な財政赤字に対する懸念は以前にも高まっていたが、債券市場の利回りは安定している。
地政学的紛争の最悪の時期は終わったようだ。
こうした背景から、SPX指数は税制改革法案の成立と非農業部門雇用者数の発表を受けて過去最高値を更新し、今朝は関税延長の最新情報を受けてさらに上昇しました。先週はSPX構成銘柄のうち36銘柄が52週高値で引け、米国株式市場のセンチメントも「極めて楽観的」なレンジを維持しました。
季節的なトレンドは通常、夏の月に好調に推移しますが、歴史的に 7 月は最も好調な月の一つです。お見逃しなく!
最後に、今週は決算シーズンの幕開けとなり、多くの企業が決算を発表します。関税関連の混乱は第2四半期ほど深刻にはならないと予想されており、市場は全体的な財務ガイダンスがより明るいものになると予想しています。
今年の夏は暑くなりそうですが、穏やかになりそうです。トレードの成功をお祈りし、マーケットをお楽しみください！
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