原作者: 0x Jeff
Odaily Planet Daily（ @OdailyChina ）がまとめました
翻訳者: CryptoLeo ( @LeoAndCrypto )
編集者注：2025年はステーブルコイン市場が急騰する年です。米国はGENIUS法を発効させ、韓国の李在明新大統領も選挙公約として掲げた通り、国内企業によるステーブルコインの発行を認めようとしています。国レベルに加え、スタンダードチャータード銀行、シティバンク、JD.com、アントグループなど、国内外の巨大企業が様々なステーブルコインの発行を検討しています。
暗号AI研究者のジェフ氏は、既存の暗号資産＋AIプロジェクトの問題点を分析した記事を公開しました。これらのプロジェクトは「AIフレンドリーでありながら暗号資産を敬遠している」ため、DeFiへの足掛かりを築けていません。さらにジェフ氏は、注目すべき既存のAI＋ステーブルコインプロジェクトをリストアップしました。Odaily Planet Dailyは、それらを以下のようにまとめています。
ステーブルコインは、暗号資産のためにこれまでに構築された最も重要なインフラの一つです。ステーブルコインがなければ、投資家が資金を投入できる安定した通貨単位が存在しません（そうなると、CEX、DEX、パープ、マネーマーケット、その他あらゆる垂直市場の構築が非常に困難になります）。
ステーブルコインは急速に人気を集めており、2023年から2025年の間に、特に決済や国境を越えた取引において、ステーブルコインの総供給量、取引量、流通速度（ステーブルコイン取引の頻度）が急増しました。
さらに、Stripeが101か国でステーブルコイン金融口座を立ち上げ、ソシエテ・ジェネラルがドルに裏付けられたステーブルコインを立ち上げ、大手銀行（バンク・オブ・アメリカ、JPモルガン・チェース、シティバンク、ウェルズ・ファーゴ）がステーブルコインの共同発行を検討し、大企業がVisaやMastercardの取引手数料を削減するためにステーブルコインの決済オプションを検討しているなど、規制の明確化と機関投資家によるステーブルコインの採用が進んでいます。
CRCL（Circle）の最近のIPOもステーブルコインブームを巻き起こし、より多くのステークホルダーを惹きつけています。TradFiの採用が進む一方で、Web3人工知能におけるサービスプロバイダーとユーザーが直面する課題の解決を目指し、人工知能分野でもステーブルコインの革新的な取り組みがいくつか生まれています。
最初の挑戦
AI チームは AI トークンを AI エコシステム (支払い、ガバナンス、ユーティリティ) の重要な部分として設計することがよくありますが、DeFi に投資するリソースは少なく、AI 製品に投資するリソースが多くなる傾向があります。
例：
Virtuals Protocol は VIRTUAL/AGENT LP を使用しており、VIRTUAL に大きな価値をもたらしますが、同時にエージェント チームと流動性プロバイダーが流動性を提供することが困難になります (一時的な損失のため)。
Aethir は ATH トークンをコンピューティング能力の支払いとして使用します。これはトークンの価値を高める効果がありますが、ボラティリティも増加します。
Bittensorは、マイナー、バリデータ、サブネット所有者への支払いにdTAO（アルファサブネットトークン）を使用します。参加者は、運営を維持するために、アルファトークンをステーブルコインと交換する必要があります。
どちらの例も AI トークンのフライホイールと見なすことができますが、設計によってもたらされるボラティリティのために、一部の主要プレーヤーの参加を妨げています。 (ちなみに、これら 3 つの例は優れていますが、トークン設計がかなり下手な AI チームも多く、特にフェアローンチ チームも数多く存在します)。
市場におけるトークン数の増加と、最適ではない設計が相まって、流動性が低下し、DeFi のレゴブロックの構築が困難になっています。
「不平等な資源配分」問題に対処するプロジェクト
MAITRIX —AI ステーブルコイン レイヤー
Maitrix は、それぞれの独立したエコシステムに合わせて調整された過剰担保 AI ネイティブ ステーブルコイン (AI USD) を立ち上げ、本質的には不安定 (ただし生産的) な AI エコノミーを、AI ネイティブ ステーブルコインによって予測可能で構成可能、かつ活気のあるエコノミーへと変革します。
Maitrix の主要コンポーネント:
CDP: ユーザーは、AI トークンとその派生資産 (流動性ステークまたはステークされた AI トークン) を CDP を通じて預け、AI USD を発行および破棄します。
ステーブルコイン ローンチパッド: AI プロジェクトは、ネイティブ トークンとその派生商品を使用して独自の AI ステーブルコインを作成できます。
カーブウォーのve(3, 3)インセンティブ：MAITRIXトークンのveガバナンス、排出リダイレクト、ve(3, 3)のような賄賂メカニズム
StableSwap DEX: さまざまな AI USD トークン間の取引を可能にします。
サポートされている AI USD 資産 (現在まで)
Aethir USD (AUSD) — コンピューティングパワーのための安定した支払い方法
Vana USD (VanaUSD) — データベースのステーブルコイン
仮想米ドル（vUSD）
ai16z USD (ai16z USD)
0G USD (0 USD)
0億ドル
さらに多くのパートナーと交渉中です。
各 AI ステーブルコインの使用事例に関する詳細なドキュメントはまだあまりありません。ホワイトペーパーが公開されたら、技術的な側面についてさらに詳しく説明しますが、現時点では、Maitrix は AI プロジェクト向けにこのレイヤーを構築している唯一のチームであり、トップクラスの AI エコシステムとのパートナーシップを確立しています。
Maitrixは現在テストネット上で稼働しており、大きな注目を集めています。パブリックメインネットはまもなく公開される予定です。
2番目の課題
AIの加速と適用範囲の拡大に伴い、コンピューティングリソースの需要も高まっています。データセンターやクラウド事業者は、将来のニーズに対応するために、事前に拡張計画を立てる必要があります。
NVIDIA の H100 や H200 などのエンタープライズ クラスの GPU は通常高価であり、多額の資本が必要です。
銀行融資や株式投資などの従来の資金調達方法は、多くの場合、時間がかかり複雑なプロセスであるため、データセンターは需要に応じて迅速に拡張することができません。次の 2 つの AI プロジェクトである Gaib と USDAI は、この点に焦点を当てています。
「需要問題」プロジェクトへの対応
最初のプロジェクトはGaibです。
GAIB AiFi - AI とコンピューティング パワーの最初の経済レイヤーである Gaib は、GPU の将来のキャッシュ フローをトークン化して、データ センターが効率的に資金を調達できるようにし、投資家に実物資産 (GPU) に裏付けられた収益資産を提供します。
基本的には、次のように動作します。
クラウド/データセンターは将来の GPU キャッシュフローを金融商品にパッケージ化します。
これらのキャッシュフローは 6 ～ 12 か月ごとにトークン化されます。
投資家はこれらのトークンを購入し、定期的な報酬を受け取り始めます。
彼らはこのAI合成ドルを「AID」と呼んでいます。
各AIDトークンは、GPUファイナンス取引と国債またはその他の流動資産準備金のポートフォリオによって裏付けられています。
変動収益率は年利約 40% になると予想されますが、これは GPU 取引のポートフォリオ、つまり負債による資金調達か株式取引かによって大きく異なります (株式は 60% ～ 80% 以上を占め、負債の年間利回りは 10% ～ 20%)。
これまでに、彼らはインセンティブ預金で約2,200万ドルのTVLを蓄積しており、これは投資家に将来のエアドロップ報酬の権利を与える「スパイス」ポイントの形をとっています。
さらに、Gaibは今年初めにAethirと提携し、初のGPUトークン化パイロットを実施しました。このパイロットは、GPUを裏付けとしたステーブルコイン「AID」への展開ロードマップの一環として、GPUトークン化／フランチャイズ化のみを目的としていました。
2番目のプロジェクトはUSD.AIです
USDAIは、Permian Labsが発行したRWAを裏付けとする利子付き合成ステーブルコインです。Gaibと非常に類似している点もありますが、異なる点もあります。USDAIは、ハードウェア資産（GPU、通信機器、太陽光パネルなど）を担保とするステーブルコインであり、その運用は負債ファイナンス取引です。借り手（資産保有者）はUSDAIから融資を受け、利息を支払います。この利息収入はUSDAIトークン保有者に帰属します。
Permian Labs の背後には、NFT 担保ローン、非流動資産/リスク加重資産 (時計、美術品) 向けの構造化クレジット、Pendle のような NFT 収入権譲渡 (PT YT) などの製品を提供するトップクラスの構造化クレジット マーケットプレイスである metastreet があります。
USDAIはまだ稼働していませんが、目標利回りは年率15～25%です。資産ポートフォリオは、国債100%からハードウェア資産100%まで、3段階に分かれています。USDAIは、融資／発行プロセスを簡素化し、GPUをブロックチェーン上に配置するための法的基準を満たすシステムであるCALIBERを使用しています。
Odaily Note：CALIBER：担保付き資産台帳：保険、寄託、評価、償還。このシステムは、米国統一商事法典（UCC）第7条に基づいており、資産のトークン化と法的枠組みを通じて、現実世界の資産（インフラなど）をオンチェーンファイナンスに利用可能な法的担保に変換します。
明確な違いとして、 USDAIは債務に特化しており、より幅広い資産を保有しています。CALIBERモデルにより、ニーズに応じて様々なユースケースに対応できます。一方、Gaibは株式に重点を置き、より高い期待収益率を提供しています。
早期ユーザーになるために申請するためのフォームに記入すると、USDAI が早期参加者に追加の特典を提供します。
その他のAI関連ステーブルコイン製品
Almanak は最近、トークンの ERC-7540 バージョン (ERC-4626 の拡張) である alUSD をリリースしました。これは、Aave、Compound、Curve、Yearn などのステーブルコイン投資のリスク調整後の収益を最大化するように設計されたトークン化された AI 収益最適化戦略です。
Almanak チームは、流動性を高め、DeFi の構成可能性を継続的に拡大するためのポイント キャンペーンをまもなく開始し、人々が alUSD を担保として使用したり、リサイクルして収益を最大化したりできるようにします。
AIxFIプロジェクトは、USDCをDeFiプロトコルに自動的にデプロイする金庫です。当初はルールベースで運用され、段階的にAIによる意思決定を導入していきます。今月中にVirtuals Protocolでローンチされる予定です。
将来の動向
GPUを活用してステーブルコインの高利回り化を目指す新たなプロジェクト、Ethenaの台頭が期待されます。さらに重要なのは、彼らが1:1の米ドルペッグをいかに管理し、危機時に価格が1ドルに戻るようにするかです。
将来的には、よりトークン化されたAI戦略も登場するでしょう。AIは既に、ガス料金、リバランス手数料、スリッページ、その他の動的な変数を考慮することで、リターンをより適切に最適化しています。これらの戦略をトークン化し、高度に構成可能な「金庫」にすることで、担保として使用でき、リサイクルすることで5～10倍のレバレッジリターンを実現できると想像してみてください。
MaitrixのようなプレイヤーがトップAIエコシステム向けのステーブルコイン基盤を構築するにつれて、Web3 AIの流動性は増加し始めるでしょう。より多くのAI価値がより構成可能になり、DeFiに流入することで、Web3エコシステム全体の付加価値が向上します。
これらのチームは非常に興味深いものですが、ステーブルコインに関しては、リスク管理、ペッグ管理、償還、清算の仕組みが非常に重要です。投資を決定する前に、適切なリスク評価を行うことが重要です。
