Worldcoin は発足以来、その非常に高い FDV で法外な価格を誇っており、「FDV はミームであるかどうか」についての長期にわたる議論さえ引き起こしました。

今年前半にさまざまな高FDV/低流通時価総額トークンの洗礼を受けた後、私たちは今、FDVがミームではないことを知っています。高FDV、大幅カットです！

しかし、大幅な削減には独自のトリックがあります。まさに内部ロック解除が開始されようとしていたとき、Wolrdcoinは7月16日午後9時に突然、開発会社Tools for Humanityのチームメンバーと投資家に割り当てられたトークンのロック解除期間を延長すると発表しました。 3年から5年。

この単純な発表だけで、WLD は 24 時間以内に 2.1 から最大 3.2 に上昇し、50% 以上増加しました。これは素晴らしいメリットであり、WLD はまだ上昇していると考える人もいますが、これはディーラーがロック解除と配送を容易にするための単なる手段であると考える人もいます。

誰もが同意できなかったとき、トップトレーダーの @DefiSquared (以下、D 兄) が行動を起こしました。 7月17日午後5時30分、同氏はワールドコインに関するこれまでで最も包括的な調査報告書「ワールドコインマネートラップ計画パート2：価格操作、誤解を招く宣伝、予期せぬ犠牲者」を発表した。

彼がワールドコインに関する研究投稿を発表するのはこれが初めてではない。 Wolrdcoin が 2024 年 7 月 24 日にローンチされて以来、彼はこのプロジェクトを継続的にフォローし、調査してきました。そして彼が調査結果を発表するたびに、それはWLD価格の激しい変動の前夜でした。彼はWolrdcoinの繁栄を目の当たりにしてきたと言えるが、このプロジェクトに内在する欠陥が必然的にWolrdcoinの破滅につながることも予見している。そして彼がこれからやろうとしていることは、このプロジェクトを自らの手で奈落の底に突き落とすことだ。

BlockBeats は、このトップトレーダーの Worldcoin に対する愛憎について、彼の以前の調査レポートと合わせて以下でお伝えします。

最初の調査: トークンの紛らわしい経済学

2023 年 7 月 24 日、Worldcoin プロトコルが OP (旧オプティミズム) メインネットで正式に開始され、WLD はすぐに Binance や OKX などのトップ CEX で開始され、価格は 2 ドルを超えて安定しました。

初日から、ワールドコインのわかりにくいトークンの経済学はトップトレーダーであるブラザーDを混乱させました。同氏はソーシャルメディアで次のように尋ねた：「ワールドコインは9万人の参加者に約25のWLDトークンを配布し、合計225万のトークンが世界コミュニティに配布された。では、注文の20％に相当する40万のWLDトークンを販売しているのは誰だ？」グローバルコミュニティ全体の供給について、誰かが今日のトークン配布に関する詳しい情報、またはこの供給源について教えてくれませんか?」

兄弟 D が添付した写真は、誰かが 397,400 WLD の売り注文を 2.83 ドルで設定したことを示しています。

コメントエリアで、Blue Fox と Wintermute CEO の Evgeny Gaevoy 氏は次のように答えています。これらは、Wolrdcoin によって「金融市場の経験豊富な参加者」に貸し出されたトークンです。上記の40万WLDという大量注文は、Wolrdcoinのマーケットメーカーによる「マーケットメイキング」です。そしてマーケットメーカーは合計で何個のトークンを持っているのでしょうか?同日のCoinDeskのレポートによると、Worldcoinは、発売時のWLDの最大流通供給量は1億4,300万であると述べた。このうち4,300万件は発売前に検証を完了したユーザーに割り当てられ、さらに1億件が3カ月満期のローンの形で米国以外のマーケットメーカーに提供される。

しかし、興味深いのは、その日 BlockBeats が閲覧した Optimism ブラウザのデータによると、WLD-Optimism の最大供給量は発売開始時に 1 億 7,550 万 64 個に達しており、これは関係者の発表よりも 3,200 万個多かったということです。ワールドコインのトークンエコノミクスは初日から疑問に満ちていたと言える。

さらに、D兄弟は「マーケットメーカー契約」に関するネチズンのコメントを具体的に引用し、興味をそそられたと述べた。 WLDトークンのマーケットメーカー契約では、3か月後に契約が終了する場合、販売したトークンを2ドル強で買い戻すことが認められており、コインロックの2ドルを超えて任意にトークンを売却できることが判明した。利益の中で。これが、CEX での WLD の価格が常に 2 ドルを超えて安定している理由でもあります。この発見により、兄弟 D は 2023 年 12 月中旬の WLD の最初の価格高騰に正確に賭けることができました。

第 2 回調査: 2023 年の最初の高 FDV/低循環プレート

前述したように、Worldcoin のマーケットメーカー契約は D 兄弟の関心を呼び起こしました。しかし、10月末にワールドコインはマーケットメーカー契約の延長に関する発表を行いましたが、彼の注目を集めませんでした。

簡単に言うと、ワールドコインは当初の3か月のマーケットメーカー契約をさらに2か月延長し、5つのマーケットメーカーは10月24日に2,500WLDを返済するだけでよく、残りの7,500万WLDは12月15日に返却されるまで延長されます。

12月16日、上記の協定は正式に終了した。ブラザーDはソーシャルメディアで、ワールドコインがマーケットメーカーとの契約を更新するというニュースがあると興奮気味にソーシャルメディアで語り、この更新されたワールドコインのマーケットメーカー契約は、彼がこれまで見た中で最高のニュースの1つであると述べた。

彼は具体的にどのような利点を分析しましたか?まず第一に、新しいマーケットメーカー契約によると、WLDのマーケットメーカーは、売却されたWLDを1コインあたり約2ドルの価格で財団から買い戻すことができなくなったため、以前のようにリスクなしでWLDを売却して利益を得ることができなくなりました。言い換えれば、WLDの価格はマーケットメーカーからの抑制なしに初めて上昇する機会を得たということです。

第二に、マーケットメーカーの融資額が 7,500 万 WLD から 1,000 万 WLD に減額され、6,500 万 WLD が財団によって流通から除外されました。これらの変化の結果、ワールドコインの時価総額はわずか1億9,000万ドルに低下し、現在のAIの物語と関連性を考慮すると大幅に過小評価されました。

つまり、WLD は典型的な高 FDV/低循環プレートになりました。現時点ではまだ 2023 年ですが、Liucai 氏はこれほど市場価値の低い AI コンセプトのコインを見て、OpenAI の Sam Altman に関連する誘惑に駆られないわけがありません。

この日、WLDは1日で2.4から4.6まで54％上昇した。しかし、この上昇は長くは続かず、すぐに4.6から2.4に戻りました。 Worldcoin が 12 月 13 日に World ID 2.0 のプロトコルアップデートをリリースしたため、内部事情を知らない多くの人はこの上昇をニュースプルと誤解するでしょう。

3回目の調査：クラリオンが空売りを呼びかける「隠れた」排出音

2024 年 2 月 16 日、OpenAI は Vincent ビデオ ラージ モデル Sora をリリースしました。 3.5から4にアップデートされたChatGPTと比較すると、この大規模なビデオモデルはサークル内外の人々の注目を集めています。 OpenAI コンセプトのおかげで、WLD、LPT、ARKM は 2 月に驚異的な上昇を始めました。 WLDは2米ドルから最大12米ドルまで直接上昇し、1カ月で5倍近くに上昇した。

ちょうど誰もが WLD に夢中になっていたとき、ブラザー D は早期に警告を送りました - WLD の発行部数が非常に低く、ミームのステータスが壊れつつありました。同氏は、新たな「隠れた」排出量が指数関数的に増加し始めていると指摘した。 2 月の最終週から、ワールドコインは 1,000 万 WLD (現在の価格で約 9,200 万ドル) 以上を小売ウォレットに直接配布し、今後も 2 週間ごとに高いレートで配布し続けます。

同時に、ワールドコイン財団は、ロックが解除された財団財務省の流動性を完全に管理します。ワールドコインの共同創設者が昨年8月、マーケットメイク協定の本来の目的は「価格が10ドル近くまで高騰するのを防ぐこと」だったと率直に述べたことを考慮すると、同財団は店頭取引を行う可能性が高い。現在の過大評価価格（OTC）で上昇し、瞬時に永久トップを形成します。

兄弟 D は、過去の強気市場データに基づくと、上位 200 のアルトコインの約 97% が最終的に 90% 以上下落したことを思い出させました。 OpenAIよりも評価額が高いMemeコインとして、WLDも例外ではありません。

同氏は、これは世代を超えて空売りの機会であるとしながらも、こうした通貨は予想を超えて価格が上昇することが多く、ほとんどの人には空売りの圧力に耐える忍耐力や証拠金、意志力がない可能性があるとも強調した。確かに、彼が言ったように、市場の狂気は時々すべての人の正気を打ち負かします。同氏がこの調査結果を発表した後、WLDは8ドルから12ドルまで上昇し続けた。

4番目の捜査: 病気を利用してあなたを殺す

同氏が前回の調査を発表してから２カ月半後の５月１４日、ＷＬＤの価格は最高値から５０％以上下落した。

しかし、D 兄弟は空売りの結果に満足していない可能性があり、ワールドコインの別のハンドルをつかみ、激しく勝ちました。

4月24日、ワールドコインは、世界中で高まるOrb認証済みワールドIDの需要に応えるため、今後6か月以内にワールドコイン財団の子会社財務省からWLDトークンを販売する予定であると発表した。

Worldcoin は、週に平均 50 万から 150 万 WLD を販売していると強調していますが、これは現在の週次取引量の 0.1% ～ 0.4% 未満に過ぎません。ブラザー D は、Worldcoin が合計 2 トークンを貿易会社に販売すると計算しています。これは、既存の循環供給量の 18% に相当します。資金のこの部分は明らかにWLDトークン供給の「コミュニティ」部分に属しますが、財団に利益をもたらすために取引相手に販売するために使用されます。

さらに重要なのは、VC およびチーム トークンは 70 日後にロック解除され始め、WLD の供給量は毎日 4% ずつ増加します。完全希薄化後の時価総額 600 億米ドルに基づくと、これは 1 日あたり 5,000 万米ドル近くの持続的な売り圧力に相当します。兄弟 D は、WLD はチームと初期の投資家を富ませるためだけに、最初から略奪的なトークンエコノミクスを導入するように設計されていると不満を述べました。同氏はまた、今後数カ月以内に戦略的な発表があるとすれば、これは単に内部関係者が高評価での出口流動性へのアクセスを確保するためであると警告した。

第五次調査：ワールドコイン討伐戦

Brother D の予想どおり、7 月 24 日に初期の貢献者トークンがロック解除されたとき、Worldcoin は戦略的プルの発表を発表しました。開発会社 Tools for Humanity のチームメンバーと投資家に割り当てられるトークンのロック解除期間は 3 年間から 2018 年に延長されました。 5年。すべては事前に書かれた台本のようなものです。

D 兄弟はまた、彼の史上最も包括的な WLD 空売りレポートを提出しました。これは傑作と言えます。同氏は、ワールドコインがさまざまな手段を通じてどのようにWLDトークンの価格を操作したかを回想することに加えて、ワールドコインはこれまで流通した業界最低供給量の2.7％で内部ロック解除を開始すると述べた。 WLDを300億ドルのFDVに維持できるのはこれだけであり、チームが述べたように、これらすべてはユニバーサルベーシックインカム（UBI）を達成するためのものではありません。

実際、チームが設計したトークンエコノミクスの結果、来年の全発行額の大部分はUBI受益者ではなくインサイダーに送られることになる。最新のロック解除スケジュールでも、1年でほぼ10億トークンがチーム/VCに流れ込むことになり、現在のUBI発行率予測に基づくと、それまでにUBI受益者に配布されるトークンはわずか6億トークンとなる。これは、1 年以内にインサイダーによって発行された WLD がワールドコインの総流通量の 60% 以上を占めると予想されることを意味します。

さらに、商社によって割引価格で販売された前述のトークンや、Orb オペレーターが受け取る報酬など、流通供給量を増やす他のソースが複数あります。これらの「大きなネズミ」は、UBI受益者から本来所有されていた権利と利益を奪い取っています。

それで、ここに問題があるでしょうか？この FDV の盛大な宴の下で作物にとってネギとは誰でしょうか?兄弟Dは、自分は韓国人だと言いました（彼はまた、韓国人の英語力と英語を読んで実際の状況を理解できないことを軽蔑しました）。流通している WLD のほぼ 25% が Bithumb 上に存在しており、保有額は増加し続けています。

ブラザーDは最終的に、ロック解除の1週間前に良いニュースをリリースするというワールドコインの選択は意図的であり、重要な瞬間に市場に影響を与えるためだけであると結論付けました。個人投資家がより高い価格とより多くの流動性を提供した場合にのみ、インサイダーはロックが解除されたときにスムーズに退出できます。内部情報を利用して発表前に買いを入れるネズミの立場さえある。

Brother D が提供したチャートは、WLD 価格が発表前の 24 時間に偶然にも急騰したことを示しています。

兄弟 D は、上記のすべてが今後数か月以内に WLD を空売りする理由であると述べました。愛したり憎んだりしてきた君を、今度はこの手でゼロに戻してあげよう。

Brother D と WLD の間の愛憎を整理した後、太陽の下では何も新しいことはなく、高い FDV がミームになることは決してないことがわかります。ディーラーと一緒に踊ってもらえますか？