Zee Prime Capital: ブロック空間経済学の観点からのレイヤー 2 (3, 4) の分析

链捕手

特邀专栏作者

2024-04-20 02:00

この記事は約4045文字で、全文を読むには約6分かかります

ブロックスペースは、リソースの調整を容易にする発明であるため、市場の拡張です。信頼と状態をバンドルすることで、情報を考慮せずに計算/検証できるようになります。

AI要約

展開

原作者: @mattigags、Zee Prime Capital

オリジナルコンピレーション: Heilsman、ChainCatcher

トークブロックスペース

この記事を書くのに1年近くかかりました。最初の草案から市場の状況は劇的に変化しましたが、基本的なテーマと理論は明らかになりました。一定期間の協議を経て、修正を加えて出版を進めることを決定しました。

この記事では以下について説明します。

ブロックスペースとは何ですか?
どうしてそれが重要ですか？
「ヴェブレン・コモディティ」としてのブロック空間 VS 「ギッフェン・コモディティ」としてのブロック空間
ブロック空間に関する「ジェボンズのパラドックス」
ブロックスペース割り当ての将来

ブロックスペースとは何ですか?

ブロックチェーンはステートマシンとも呼ばれます。コンピューターサイエンスでは、状態とはソフトウェアのメモリ機能を指します。現在、インターネットは主にプライベートドメインで閉鎖された状態で維持されています。ウェブサイトやアプリの壁の向こう側では、私たちの集合的な記憶は門番によって管理されています。

人間と機械は常に自由に情報を生成しており、その情報量は膨大でインターネット全体に氾濫しています。その結果、情報の信頼性や真実性が希薄になってしまいます。ブロックチェーンは共有ストレージデータをマシンにアウトソーシングできます。

ブロック空間は私たちのタイムカプセルであるため、真実はブロックの最終性の問題になります。これらの記憶は非常に特殊であり、表現的には限られています。これらは、市場参加者の支払い意思に基づいて、私たちの「集合記憶」にアップロードされます。

デニス・ナザロフはWeb2 について次のように説明しています。

「インターネットサービスのビジネスモデルは、国家の収益化に基づいています。国家は競争上の優位性であり、サービスを独占的かつ閉鎖的に保つことで守る必要があります。」

ブロックチェーンは、状態保持におけるアプリケーションの独占を効果的に排除しています。ブロックチェーンは一度に保存できる更新量に制限があるため、ステートマシンはそのストレージ容量をオークションで競売に掛けます。この記憶容量はブロックスペースによって決まります。

Rob Habermeier は、ブロックスペースが新しいアプリケーションにとって重要な要素であると信じています。

「支払い、コンセンサス、決済を分散型システムに依存するアプリケーションが増えています。したがって、他のビジネスと同様に、アプリケーション層がブロック空間の主な消費者となり、アプリケーションとその開発者はサプライチェーン内の商品に注意を払う必要があります。」品質と入手可能性。」

燃料としてのブロックスペース

ブロックスペースは、有機的に不足している場合にのみ、信頼できる調整リソースになり得ます。あるいは、少なくとも市場がこの資源を獲得するために力を発揮するよう促す何らかの「切迫感」を植え付ける。

原油を石油に精製する発明と同じように、共有状態維持/ブロックチェーンの発明は、時間をブロック空間の標準燃料に精製しました。時間は原油、ブロックチェーンは製油所、アプリケーションはガソリンスタンドです。これらすべてが、価値移転のための新しい情報スーパーハイウェイを推進しています。

テクノロジーは、社会が存続するために依存する基盤です。テクノロジーの発展とともに社会も変化します。将来のインターネットはブロックスペース上で動作し、ステートマシンによって調整されたアプリケーションサービスを強化します。

機械式時計は、9 時から 5 時までの普遍的な調整を提供することで、産業革命の推進に貢献しました。 Blockspace は、価値移転の普遍的な調整を提供することで、次の情報革命を推進するのに役立ちます。当社は時間をブロックタイムと請求の「アウトソーシング」に洗練し、これまでの集中会計の範囲を超えた場所に市場を拡大しています。

ハイエクは、市場を社会資源と知識の調整を容易にする変化と価格システムを記録する機械として定義しました。ブロックスペースは、リソースの調整を容易にする発明であるため、市場の拡張です。信頼と状態をバンドルすることで、情報を考慮せずに計算/検証できるようになります。

ヴェブレン・グッドとしてのブロックスペース」 (ヴェブレン・グッド)

革新的な発明の中には、贅沢品としてスタートしたものもあります。計時装置の発明を例に挙げてみましょう。14 世紀の機械式時計は製造と維持に費用がかかり、裕福な人だけが使用できました。わずか数世紀後、振り子時計によって計時がより拡張可能になり、普及しました。

初期の自動車は富裕層向けのものでした。かつて電気を使えることが社会的な流行になりました。電化により、わずか数十年で高級品からユビキタスへの移行が可能になりました。

今日のブロックチェーン空間は、すべてのオンチェーンユーザーに開かれていますが、依然として高級な性質を持っています。特にイーサリアムにガスピークがある場合、ブロックスペースの使用はほぼステータスシンボルとなります。今日のブロック空間は「ヴェブレン商品」なのでしょうか？

Investment Encyclopedia はヴェブレンの商品を次のように要約しています。
ヴェブレニアン商品は、価格が上昇するにつれて需要が増加する商品です。
ヴェブレンの商品は通常、よく作られた高級で高品質の商品であり、ステータスシンボルです。
ヴェブレンの商品は、実用性を重視する裕福な消費者によって求められることがよくあります。
ヴェブレンの商品の需要曲線は右上がりです。

イーサリアムのブロックスペースに対する需要は、金銭的な利益を決定する場合もありますが、顕著な消費と見なすことができます。ブロックスペースはイノベーターにとってのカジノであると同時に、市場は依然として、実用性の高い、製品市場に適合した新しい製品を探しています。

イーサリアムエコシステムでは、アプリケーションの価格は徐々に他のブロックチェーンやロールアップに置き換えられ、最終的にはアプリケーションチェーン、つまり独自のステートマシンを実行するアプリケーションへの関心が再燃しました。他の場所ではもっと安いかもしれませんが、イーサリアムでは依然として高価で価値のある活動が行われています。 Ethena、Pendle、Gearbox などの構成可能な高利回り製品とそれらのキャップ付き保管庫は、イーサリアムのブロックスペースを「ヴェブレンコモディティ」のように固めます。

たとえば、これらの優良チップNFTが高価である理由は、キャスト中のガスピークの恩恵と切り離すことができません。したがって、寄付効果と最初は高価な反射性により、これらの NFT はフライホイールの対象となり、ますます価値が高まります。

2024年のミームコインの流行であれ、2021年のNFTの流行であれ、「ギャンブル」需要の増加により、世界的なブロックスペースがより魅力的なものになりました。 ETHの各「宝くじ」のコストの高さとSOLの急速な値上がりによる資産効果を考慮して、ソラナはミームコインの「シェリングポイント」となっています。

ギッフェン・グッド役のブロックスペース

すべてのブロックスペースが同じように作成されるわけではありません。これはクラス属性を持つものです。誰もがイーサリアムの「キャビア」を買えるわけではありません。ブロックチェーンの方が安価であるという理由で、「米」や「ジャガイモ」を選択する人もいます。

非顕著なブロックスペースの場合、プロパティは「Giffen Goods」に似ている可能性があります。「ギッフェン財」は必需品で非贅沢品と考えられていますが、理論的には上向きの需要曲線、つまり価格が上昇すると需要が増加するという点で「ヴェブレン財」と似ています。

この財の理論上の存在は、代替品の欠如と収入の圧力によって予想されています。「ギッフェン財」の良い例があります。1845 年にアイルランドで飢餓が発生しました。ジャガイモの価格は上昇しましたが、代わりにジャガイモの需要が増加しました。キャビアや肉のような高品質の代替品は非常に手の届かないところにあるため、これらの非贅沢品でさえ高い需要があります。

「ギッフェンの商品は必需品であるため、消費者は喜んでより多くのお金を払いますが、これにより可処分所得も制限され、少し高価な商品を購入するのが難しくなり、その結果、消費者はさらにギッフェンの商品を購入します。」

したがって、イーサリアムのブロックスペースには他のブロックスペースとの類似点があります。ミームエコノミーに参加したいのであれば、ブロックスペースは不可欠かつ緊急に必要な商品です。しかし、ETHのブロックスペースは非常に高価な「宝くじ」であり、ブロックスペースの増加は2021年の暗号通貨バブル中に特に顕著になり需要があり、資本の賭けを引きつけ続けています。 2024年に仮想通貨市場が新たな強気相場に乗り出す中、イーサリアム以外でもより多くの経済活動が起こっています。

新しい街区スペースは引き続きギッフェン商品と同様の性質を持ち続けるのでしょうか？新しい市場参加者はイーサリアムのブロックスペースを価格設定しているのでしょうか?これはブロックスペースの価格設定の将来にとって何を意味しますか?

私は、ブロック空間に適した製品のより広範な市場が出現するにつれて、ブロック空間に関連する経済活動は、価格が上昇するにつれてブロック空間の需要が増加するというヴェブレン・ギッフェン財の特性を徐々に発揮すると信じています。

ブロック空間に関する「ジェヴォンズのパラドックス」 (ジェヴォンズ)

「ジェボンズのパラドックス」とは、エネルギー消費が最適化されるほど、より多くのエネルギーが消費されるという経済的な矛盾です。 19 世紀、ウィリアムスタンレージェボンズは、蒸気エンジンの効率が向上すると石炭の消費量が増加することに気づきました。では、いつかブロックスペースが足りなくなるでしょうか?

より効率的なブロックスペースが利用可能になるにつれて、特に革新的なアプリケーションがブロックスペースを情報で埋めるにつれて、ブロックスペースに対する需要が増加する可能性が高くなります。道路を広げても渋滞が止まらないのと同じです。

ブロックスペースの品質や状態はさまざまであるため、ブロックスペースが完全にコモディティ化されることはありません。通勤人口が多い高密度エリアでは交通渋滞がより深刻になるのと同様に、より高価なブロックスペースを備えたハブに遭遇することになります。

ブロックのスペースを増やすのは簡単ですが、本質的には砂漠に高速道路を建設するようなものです。毎日砂漠を車で横切りたいと思う人がいるでしょうか？したがって、これには、ブロックスペースを追加するという問題だけでなく、需要の高いブロックを効果的に割り当てる方法という問題も解決する必要があります。

スケジュール > 拡張可能

世界的なブロックスペースの供給は増加しています。暗号通貨業界が活発な時期を迎えると（その後、マスメディアの報道が続くことがよくあります）、世界的なブロックスペースの需要が急増する可能性があります。

負荷が重くなる期間中は、高ステータス (および高品質) のブロックスペースと安価なブロックスペースの両方に対する需要が急増します。より成熟した市場参加者は、ブロックスペース配信の保証を必要とします。特定のトランザクションの経済的価値が増加し続けるにつれて、ハイステートのブロックスペースのスケジュール可能性が、ブロックスペースの可用性よりもはるかに重要になるでしょう。

これが、ブロックスペースが純粋な商品には決してならない理由です。ブロックチェーンの将来の有用なユースケースには金銭的な要素が含まれるため（分散型コンセンサスは無料ではない）、賢明なプレーヤーはトランザクション保証にお金を払うでしょう。シタデルのトレーダーとロビンフッドのユーザーは異なるゲームをプレイし、富裕層は中産階級とは異なる銀行を利用します。ブロックチェーンプレーヤーも例外ではありません。

「...既存のブロックスペースの量を最大化し、それが常に最も必要なステートマシンに確実に割り当てられるようにする。つまり、グローバルコンセンサスリソースを継続的に生成し、それらのステートマシンに割り当てる」という目標を掲げて、ブロックスペース割り当ての効率が重視されています。最も必要とされている人材です。これは決して無駄になることのないキャリアです。」

現在、私たちは L2(3, 4) のバランス不足のマニアにはまり込んでいます。新しいロールアップごとにブロックスペースが追加されます。これは（投資家や創設者にとっては）短期的には利益をもたらすかもしれませんが、非常に不安定な需要を持つ孤立したブロックスペースのロングテールは、ブロックスペースを大規模に生産して割り当てる持続可能な方法ではありません。

その理由は、アプリケーションにはより包括的で安定した大規模な実行環境が必要だからです。現在のブロックスペース市場は細分化されており、予測不可能です。「ブロックスペースを追加する」という拡張の考え方は、信号機や高速道路のランプの建設を考慮せずに、渋滞した交差点の間に橋を追加するようなものです。

この問題は、最終的には市場ベースの解決策によって解決される可能性があります。原始的なツールとしてのブロックスペースは、多くの新しいユースケースに市場を拡大しましたが、市場自体は不足していました。ブロックスペースが配信やヘッジを可能にするなどの適切な市場を確立するまでは、その可能性を最大限に発揮できない可能性があります。

過去にもこの例を見てきました。 1970年代、「ヘッジファンドのゴッドファーザー」レイ・ダリオは、当時比較的新しい発明だった先物取引を通じてチキンナゲットの投入コストをヘッジすることで、マクドナルドがコストの安定と新製品の供給を実現できるよう支援した。これまで、チキンナゲットの価格はあまりにも変動しすぎて、商品として成り立ちませんでした。

ブロック自体には市場が必要で、実際のガスコスト市場なども必要になる場合があります。おそらく答えは上記の例のような合成先物ではありませんが、将来的にはブロックスペースを割り当てるより洗練された方法が登場すると予想されます。

ブロックスペースの需要が高まるにつれ、特定の実行保証と（ローカルチェーンではなく）グローバルなブロックチェーン割り当ての必要性も高まります。「ジェボンズ・パラドックス」の未来では、ブロック・スペースの割り当てに関して、私たちはレイヤーを超えたパラダイムの中に存在するかもしれません。既存のブロックチェーンへの執着は初期段階の症状にすぎません。

暗号通貨の経路依存性、設計制約の動的な性質、予測不可能な計算上の価格設定を考慮すると、最終局面を理解するのは困難です。ブロック空間/ガス交換、チェーン抽象化、または (Polkadot の) コアタイムモデルに関するアイデアであっても、これらはすべてレイヤードデザインを超えた予備的なアイデアを表しています。

本当に重要なのは、ブロック領域と実際にユーザーアプリケーションを所有することです。その間にあるものはすべて、投資家が後援するエンターテイメントであり、時間の経過とともに抽象化されます。これは、業界がどのようにして価値抽出のエントロピーからアプリケーション優位の価値生成ネゲントロピーに移行するかの物語です。