従来、ブロックチェーンはサイロに存在しており、相互に通信することができませんでした。たとえば、ビットコイン所有者はイーサリアム ネットワーク上でコインを直接使うことはできません。また、イーサリアム ユーザーはビットコイン ブロックチェーン上でスマート コントラクトを使用することもできません。基本的に、万能のブロックチェーン ソリューションは存在せず、さまざまな設計の組み合わせごとに、セキュリティ、プライバシー、効率、柔軟性、プラットフォームの複雑さ、開発者の使いやすさ、さらには政治的価値観に違いが生じます。ユーザーのニーズの異質性は、複数のブロックチェーンの共存を反映しています。

ブロックチェーンは通信できないため、分散型金融（DeFi）アプリケーションがさまざまなプロトコルで保持されている資産を最大限に活用することが制限されます。たとえば、イーサリアム ブロックチェーン上で BTC を所有し、それをスマート コントラクトに使用することは非常に考えさせられるアイデアであり、カプセル化されたトークンの導入によって可能になります。カプセル化されたトークンは、ブロックチェーン間の通信の欠如を克服して、価値と資産のシームレスなクロスチェーン転送を可能にするように設計されています。

この記事では、ビットコインのカプセル化の背後にある概念について説明します。さらに、さまざまなパッケージ化されたビットコイン プロジェクトを比較し、その役割、用途、欠点を強調します。また、理想的なソリューションとして、ビットコインの分散型で安全な精神を体現する、カプセル化されたビットコインの完全にトラストレスで安全なバージョンを推奨しています。

なぜビットコインをカプセル化するのでしょうか?

BTC をカプセル化する理由はたくさんあります。まず、投資家がイーサリアムとレイヤー 2 スケーリング エコシステムに興味を持っているにもかかわらず、BTC が依然として最大の流動性セグメントを維持しています。したがって、集中型取引所（CEX）の取引ペアは主にBTCで価格設定されていますが、分散型取引所（DEX）の取引ペアは主にETH、USDT、SOL、BNBなどで価格設定されており、累積取引高ははるかに低くなります。 BTC自体の市場価値よりも。これは、集中型取引所と比較して分散型取引所では一般的に流動性が欠如していることを説明しています。

第二に、ビットコイン ネットワークはスケーラビリティが低く、輻輳時の取引手数料が高いことで知られています。したがって、毎日のトランザクション量 (特にマイクロトランザクション) には理想的ではありません。最後に、イーサリアム、バイナンス スマート チェーン、アービトラム、ソラナなどの各エコシステムのネイティブ アセットには、異なるトークン標準があります。これにより、スマートコントラクトを通じてそれらを管理することが不可能になります。さらに、同じエコシステム内であっても、トークンは ERC-20、ERC-223、TC-10、BEP 2 などの異なる規格に属する場合があります。

BTCをカプセル化するためのさまざまなテクノロジーには何がありますか?

イーサリアムなどの他のチェーンで BTC の証明書を鋳造するのは比較的簡単です。ただし、難しいのは、これらの資格情報を基礎となる資産と同じように受け入れられるようにすることです。まず、カプセル化されたトークンの値は BTC の値を反映する必要があり、ペッグが維持される必要があります。第二に、ロックされた BTC (担保) の安全性と、いつでもトークンを償還できる自由が保証されなければなりません。最後に、カプセル化された BTC は、ネイティブ ブロックチェーンに BTC を保存する以外の目的でも簡単に使用できる必要があります。現在、BTC の一般的なパッケージ化方法は 3 つあります。

集中パッケージ化

集中型カプセル化テクノロジーは、カプセル化された BTC の価値を維持するために 1 つ以上の信頼できるエンティティに依存します。サードパーティは、ロックされた BTC が安全に保管されており、他の方法で悪用されていないことを証明する資産証明 (PoA) を提供する責任があります。さらに、ロックされた BTC の監査可能性は、長期間にわたって無制限のアクセスを維持する必要があり、プロトコルを処理するエンティティは、パッケージ化された BTC がいつでも償還できることを保証する必要があります。

ハイブリッドパッケージ

ハイブリッド カプセル化テクノロジーは、カストディアンとスマート コントラクトを利用してトークンを鋳造します。一元化されたエンティティは、顧客確認 (KYC) プロセスやスマート コントラクトが正しく実装されていることの確認など、スマート コントラクトでは実行できないいくつかの特別なタスクを実行します。

合成包装

合成 BTC カプセル化では、BTC を信頼できるボールトまたはスマート コントラクトにロックする必要はありません。ユーザーは、BTC に相当する（またはそれ以上の）資産をロックアップします。たとえば、ユーザーは 5,000 USDT 相当の SNX と ETH をロックして、sBTC と同等の価値を鋳造できます。ユーザーが sBTC を破棄したい場合、表されているトークン (BTC) は返されず、提供された資産が返されます。

集中化、混合、合成は、BTC をカプセル化するための一般的なテクノロジーです。しかし最近、DLC.Linkは、カプセル化やブリッジングを必要とせずにネイティブBTCをDeFiプラットフォームで使用できるようにする自己カプセル化技術を導入しました。この技術が利用するのは、慎重なログ契約(DLC) では、この契約はビットコイン ネットワークの完全なコンピューティング能力によって保護され、ビットコイン レベルのセキュリティが保証されます。さらに、DLC により、預金者のみがロックされた BTC にアクセスできるようになり、サードパーティのエスクローのリスクが排除されます。

さまざまな種類のカプセル化された BTC

Wrapped Bitcoin ( wBTC )

Wrapped Bitcoin ( wBTC )イーサリアム ブロックチェーン上の BTC のトークン化された表現です。これにより、ユーザーはビットコインの価値と流動性をイーサリアムエコシステムに持ち込むことができ、DeFiアプリケーション、スマートコントラクト、その他のイーサリアムベースのプラットフォームでビットコインを使用できるようになります。このプロセスには、ユーザー (小売業者ではなく wBTC 販売者) が自分の BTC をエスクロー アカウントに入金することが含まれ、その見返りとして、イーサリアム ブロックチェーン上で同量の wBTC を受け取ります。これにより、wBTC と BTC の間で 1:1 のペグが保証され、価値のパリティが維持されます。

wBTC はビットコインとイーサリアムのエコシステム間の相互運用性を促進しますが、一定のリスクも伴います。このプロセスの管理的な性質は、ユーザーがカプセル化プロセス中にビットコインを保持および管理することをサードパーティに依存することを意味します。これにより、カストディアンが単一障害点となり、ハッキング、詐欺、または資金の不正管理に対して脆弱になるため、カウンターパーティのリスクが生じます。さらに、wBTC と BTC の間の 1:1 ペッグを正確に維持するカストディアンの能力には、一定レベルの信頼が必要です。

Ren Bitcoin ( renBTC )

renBTCこれは、ブロックチェーン間の相互運用性を可能にする分散型ネットワークである Ren Protocol によって作成された ERC-20 トークンです。 RenVM プロトコルを使用すると、ユーザーは wBTC と同様に、BTC をイーサリアム ブロックチェーン上の renBTC に変換できます。このプロセスには、ユーザーが自分の BTC を RenVM スマート コントラクトにロックすることが含まれ、その見返りに、イーサリアム ブロックチェーン上で同量の renBTC を受け取ります。このトークンは、イーサリアムエコシステム内のさまざまな DeFi アプリケーションやスマートコントラクトで使用できます。

renBTC の利点の 1 つは、その分散型の性質です。 RenVM プロトコルのエクスプロイトは次のように呼ばれます。一括管理するDarknodesノードネットワークrenBTC の保管と鋳造により、単一の保管者への依存が軽減され、セキュリティが向上します。ただし、リスクは残ります。ユーザーは、スマート コントラクトの潜在的な脆弱性と集中管理に直面しています。たとえば、レン・プロトコルの保管庫はアラメダによって管理されていたため、アラメダの崩壊はRen プロトコルに悪影響を及ぼしました。さらに、ミントプロセスは RenVM プロトコルで行われるため、ユーザーはビットコインレベルのセキュリティを享受できません。

Stacks Bitcoin ( sBTC )

sBTCは、ビットコイン層の内外での BTC の分散移動を容易にする非保管のプログラム可能な 1:1 BTC 裏付けトークンです。基本的に、開発者はBTCを完全にプログラム可能な資産としてロック解除できるようになり、BTCを利用したDeFiやNFTなどに道が開けます。 sBTC の開始により、スタック プロトコルは、ビットコインの 100% のコンピューティング能力でトランザクションのセキュリティを確保しながら、ビットコイン ネットワーク内外での BTC の移動を容易にする最初のビットコイン層になります。

sBTC は、sBTC ペグテクノロジーが完全に分散された方法でビットコイントランザクションをビットコインブロックチェーンに書き込むことができるため、ビットコイン書き込み機能を提供します。プロジェクトの背後にあるチームは、彼らの製品が他のすべてのエコシステムを超えるBTCエコシステムを構築するために数十億ドルの潜在的なBTC資本を解放すると信じています。 sBTC の主な欠点は、スタック内で使用するために BTC を開放するだけであり、他のチェーンで使用するために BTC をブリッジする問題は解決されないことです。

Threshold Bitcoin（ tBTC ）

tBTCこれは、イーサリアム ブロックチェーン上の分散型で信頼を最小限に抑えた BTC のカプセル化形式です。しきい値は操作を次のように分割して機能します。 鋳造者と保護者。ガーディアンは閾値トークン T のステーカーであり、イーサリアム上で tBTC を発行するために使用されるビットコイン ウォレットを管理します。一方、Minters は、Curve DAO、Aave、Alchemix、Yeran.Finance、Euler を含むイーサリアムの「優良」分散自律組織 (DAO) のグループです。

tBTC は、wBTC のような集中型ソリューションに伴う保管リスクの解決を目指していますが、課題にも直面しています。前述したように、tBTC はトラストレスではなく、信頼が最小限に抑えられています。 Threshold は、多数のミンターを作成することで、ミントの力の悪用を困難にする (ただし理論的には不可能ではない) と考えています。したがって、ミントは常にしきい値ウォレットを監視して、一致する BTC が不足していないかどうかを確認します。

Huobi Bitcoin ( hBTC )

フォビビットコイン (hBTC ）これは、イーサリアム ブロックチェーン上で Huobi Global によって発行された標準の ERC-20 トークンです。このトークンは、イーサリアム エコシステム内の DApps およびスマート コントラクトでの BTC の使用をサポートするように設計されています。 hBTC を取得するには、通常、ユーザーが Huobi が提供するエスクロー アカウントに BTC を入金する必要があります。その見返りに、彼らはイーサリアムネットワーク上で同量のhBTCを受け取ります。

hBTC を使用すると、ユーザーはより広範な DeFi エコシステムと対話し、ネットワーク内で利用できる機能や機会から恩恵を受けることができます。その主な欠点としては、中央機関への依存に伴う保管リスク、規制の不確実性、保管機関のセキュリティ対策を信頼する必要性などが挙げられます。

DLC.Link Bitcoin ( dlcBTC )

dlcBTCこれはイーサリアムネットワーク上のBTCの非保管証明書であり、BTC保有者が資産の完全な所有権を保持したままDeFiに参加できるようになります。 DLC を利用して特別なマルチ署名の未使用トランザクション出力 (UTXO) に BTC をロックします。UTXO では、1 つのキーは預金者によって管理され、もう 1 つは分散ネットワーク全体に配布されます。

カプセル化されたビットコインのほとんどのバージョンとは異なり、dlcBTC は、BTC をロックボックスに自己カプセル化することで仲介者の必要性を排除し、ユーザー主権の原則を体現しています。このトークンは、ビットコイン ブロックチェーンの完全なコンピューティング能力によって保護されており、預金者が BTC をロックしたり、外部エスクロー アドレスに送信したりする必要はありません。 dlcBTC は sBTC と多くの類似点がありますが、イーサリアム上の wBTC および tBTC とより競争力があります。また：

• DLC ロックボックスは預金者にのみ支払われます。つまり、システムがハッキングされた場合でも、預金は正当な所有者にのみ送金されます。

• dlcBTC により、貯蓄者はイーサリアム ブロックチェーン上のネイティブ BTC にアクセスできるようになります。

結論は

カプセル化されたビットコイン プロジェクトの開発により、さまざまなブロックチェーン エコシステムでビットコインを利用する可能性が大幅に広がりました。集中型、ハイブリッド型、包括的なパッケージングのアプローチは相互運用性の課題に対処しますが、エスクロー管理とスマート コントラクトの脆弱性に関連するリスクは残ります。 wBTC、renBTC、sBTC、tBTC、hBTC、dlcBTC などの一般的なラップビットコインの亜種を比較分析すると、セキュリティ、分散化、ユーザー制御の間のトレードオフが明らかになります。

dlcBTC は、イーサリアム ネットワーク上で BTC に非保管の安全な認証情報を提供する優れたソリューションとして登場しました。 DLC を活用することで、dlcBTC はユーザー主権を確保し、サードパーティによる保管リスクを排除し、従来のカプセル化やブリッジングを行わずにネイティブ BTC を DeFi プラットフォームで使用できるようにします。ブロックチェーンの状況が進化し続ける中、dlcBTC は分散化とセキュリティの原則を体現し、急成長する DeFi エコシステムへのシームレスな参加を求める BTC 保有者に有望な道を提供します。