元のソース:TokenInsight
2023年6月、ブラックロック主導によるビットコインスポットETF申請の新たなラウンドにより、ビットコイン価格は1週間で20％上昇し、2万5000米ドルから3万米ドルまで急騰した。グレイスケールが訴訟に勝ったという昨日のニュースにより、最近下落していたビットコイン価格は24時間以内に5％反発し、2万6000ドルから最大2万8000ドルまで上昇した。ビットコインスポットETFの承認成功に対する市場の信頼が再び燃え上がった。
次に、ビットコインスポットETFの現在の申請状況と承認される重要な時期について詳しく見ていきましょう。
1. ビットコインスポットETF2023申込状況
2023年6月、資産管理大手ブラックロックはiシェアーズ・ビットコイン・トラストへの申請を提出し、ビットコインスポットETF申請コンテストの新たなラウンドが始まった。ブラックロックに後押しされて、多くの投資・資産管理機関が競争に参加した。 2023年8月現在、BlackRockを含む、8つの機関がビットコインスポットETFをSECに申請した。
2023年ビットコインスポットETF情報まとめ
SEC が発表したビットコインスポット ETF 申請プロセスによると、ETF の決済時間は、SEC が連邦官報で 19 b-4 を公表した後に計算され始めます。
ビットコインスポット ETF 申請に対する SEC の決定にかかる合計時間は 240 日です。その間に 3 回の公開返信が行われます。返信日の間隔はそれぞれ45日、45日、90日、60日です。言い換えれば、SEC は最終決定 (承認または却下) を下す前に、ETF 申請結果を延期する機会を 3 回持つことができます。同時に、SEC は解決プロセス中いつでも申請を承認または拒否する権限を持っています。
ビットコインスポットETFの具体的な申込み手順は以下の通りです。
ブラックロックを例に挙げると、SECは7月19日にiシェアーズ・ビットコイン・トラストに関する19 b-4規則変更文書を連邦公報に公表した。したがって、7 月 19 日から 45 日遅らせることで、iShares Bitcoin Trust の最初の返信期限は 9 月 2 日となります。 SEC がこの期限前に決議の延期を決定した場合、次の回答は 45 日後に延期されます。そして 240 日後の 2024 年 3 月 15 日が、iShares Bitcoin Trust からの最終返信日となります。
以下に、これら 8 機関の具体的な申請情報をリストします。これには、申請プロジェクト名、上場取引所、スポンサー、受託者、カストディアン、申請に関連した時期、および過去の申請ステータスが含まれます。
BlackRock
アプリケーションプロジェクト: iShares Bitcoin Trust
取引所：ナスダック
スポンサー: ブラックロック ファンド アドバイザーズ
受託者: デラウェア州法定信託
ビットコイン管理者: Coinbase Custody Trust Company, LLC
現金保管機関: ニューヨークメロン銀行
このうち、ビットコインカストディアンと現金カストディアンを総称してカストディアンと呼びます。
申請関連時間：
ナスダックは2023年6月29日に規則変更案に関してSECに届出を行った。
7 月 19 日の連邦公報に通知が掲載されました
最初の返信日: 9 月 2 日
申請履歴：なし
Fidelity
応用プロジェクト：Wise Origin Bitcoin Trust
取引所: Cboe BZX
主催：FDファンドマネジメント合同会社
受託者: デラウェア信託会社
担当者：フィデリティサービス株式会社（FSC）
Transfer Assistant: 第三者機関（明確な情報はまだありません）
販売代理店：フィデリティ・ディストリビューターズ・コーポレーション
ビットコイン管理者: Fidelity Digital Assets Services, LLC (FDAS)
申請関連時間：
Cboe BZXは、提案されている規則変更に関して、2023年6月30日にSECに届出を提出した。
7 月 19 日の連邦公報に通知が掲載されました
最初の返信日: 9 月 2 日
申請履歴:
フィデリティは2021年5月にスポットETFの申請を提出したが、2022年2月に却下された。
Ark Invest
応募プロジェクト：ARK 21株ビットコインETF
取引所: Cboe BZX
スポンサー: 21 Shares US LLC
受託者: デラウェア信託会社
現金保管者 (転送エージェント): Bank of New York Mellon
マネージャー: ニューヨークメロン銀行
マーケティングエージェント: Foreside Global Services, LLC
保管者: Coinbase Custody Trust Company, LLC
マーケティングアシスタント: ARK Investment Management LLC
申請関連時間：
Cboe BZXは、提案されている規則変更に関して、2023年4月25日にSECに届出を提出した。
5 月 15 日に連邦公報に掲載された通知
最初の回答日: 6 月 29 日 (SEC は決議延期を決定)
拒否の理由: 委員会は、規則変更に伴う問題を検討するにはさらに時間が必要であると考え、決議を延期することを決定しました。
同取引所は6月30日に修正第2号を提出し、修正第3号は7月11日に提出された。
2回目の回答日：8月13日（SECは決議延期を決定）
8月11日、SECは修正3について意見を求める文書を発行し、決議時期は再び延期された。
申請履歴:
アーク・インベストはこれまでに2021年と2022年に2件のスポットETF申請を提出したが、いずれも拒否された。
Invesco
応用プロジェクト：インベスコ・ギャラクシー・ビットコインETF
名前のギャラクシーは、ETF がブルームバーグ ギャラクシー ビットコイン インデックスを追跡しているという事実に由来しています。
取引所: Cboe BZX
スポンサー: インベスコ キャピタル マネジメント LLC
受託者: デラウェア信託会社
カストディアン：米国の第三者信託会社および資格のあるカストディアン（明確な情報はまだありません）
マネージャー: 成熟したグローバル ファンド マネージャー (明確な情報はまだありません)
転送エージェント：第三者機関（明確な情報はまだありません）
申請関連時間：
Cboe BZXは、提案されている規則変更に関して、2023年6月30日にSECに届出を提出した。
7 月 19 日の連邦公報に通知が掲載されました
最初の返信日: 9 月 2 日
申請履歴:
インベスコは2021年9月にギャラクシーと共同でスポットETF申請を提出したが、同年に申請を取り下げた。
WisdomTree
アプリケーションプロジェクト: WisdomTree Bitcoin Trust
取引所: Cboe BZX
スポンサー: WisdomTree Digital Commodity Services, LLC
受託者: デラウェア信託会社
管理者/転送エージェント: US Bank Global Fund Services
保管者: US 銀行、全米協会
申請関連時間：
Cboe BZXは、提案されている規則変更に関して、2023年6月30日にSECに届出を提出した。
7 月 19 日の連邦公報に通知が掲載されました
最初の返信日: 9 月 2 日
申請履歴:
ウィズダムツリーはこれまでに2021年3月と2022年1月に2件のスポットETF申請を提出したが、いずれも却下された。
VanEck
アプリケーションプロジェクト: VanEck Bitcoin Trust
取引所: Cboe BZX
スポンサー: VanEck Digital Assets, LLC
受託者: デラウェア信託会社
管理者/転送エージェント: State Street Bank and Trust Company
マーケティングアシスタント: Van Eck Securities Corporation
ビットコインカストディアン: サードパーティの資格のあるカストディアン (明確な情報はまだありません)
申請関連時間：
Cboe BZXは、提案されている規則変更に関して、2023年6月30日にSECに届出を提出した。
7 月 19 日の連邦公報に通知が掲載されました
最初の返信日: 9 月 2 日
申請履歴:
VanEckは2018年6月に初めてビットコインスポットETFの申請を提出し、2019年9月に申請を取り下げた。その後、バンエックは2021年3月と2022年6月にスポットETFの申請を提出したが、どちらの申請も拒否された。
Bitwise
アプリケーションプロジェクト: ビットごとのビットコインETPトラスト
取引所: NYSE Arca
スポンサー: Bitwise Investment Advisers, LLC
受託者: デラウェア信託会社
現金保管機関 (転送エージェント): サードパーティのサービスプロバイダー (明確な情報はまだありません)
ビットコイン管理者: サードパーティ管理者 (明確な情報はまだありません)
申請関連時間：
NYSE Arcaは2023年6月28日、規則変更案に関してSECに申請書を提出した。
7 月 18 日の連邦公報に通知が掲載されました
最初の返信日: 9 月 1 日
申請履歴:
ビットワイズは2021年10月にスポットETFの申請を提出したが、2022年6月に却下された。
Valkyrie
応募プロジェクト：Valkyrie Bitcoin Fund
取引所：ナスダック
スポンサー: Valkyrie Digital Assets, LLC
受託者: デラウェア信託会社
ビットコインカストディアン: サードパーティの資格のあるカストディアン (明確な情報はまだありません)
管理者/転送エージェント: US Bank Global Fund Services
申請関連時間：
ナスダックは2023年7月3日に規則変更案に関してSECに届出を行った。
この通知は 7 月 21 日に連邦官報に掲載されます。
最初の返信日: 9 月 4 日
申請履歴:
ヴァルキリーは2021年4月にスポットETFの申請を提出したが、2021年12月に却下された。
上記の情報はすべて SEC 連邦官報からのものです。
要約する
アーク・インベストのARK 21株ビットコインETFは、このラウンドで申請を提出した最も早いビットコイン・スポットETFであり、すでに2件の回答を受け取っているが、いずれも遅延が発生している。残りのETFの最初の回答日はすべて9月上旬となる。
ブラックロックを除いて、他のすべての企業はビットコインスポットETFの申請経験があります。このうち、VanEck は最も経験豊富です。同社は2018年以来3回ビットコインスポットETFを申請している。
8つのETFの申請書類にはいずれも、2021年以前の申請で繰り返し言及された拒否理由である監視共有協定（SSA）が追加されていた。
8 つの ETF アプリケーションはすべて、Nasdaq、Cboe BZX、NYSE Arca の 3 つの取引所のいずれかでの取引を提案しています。このうち、申請割合が最も多い取引所は Cboe BZX で、5/8 を占めています。これは、Cboe BZX が表明した暗号資産とそのデリバティブに対する前向きな姿勢に関連している可能性があります。
8 つの ETF は、申請書類の詳細レベルが若干異なります。 Valkyrie と VanEck を例に挙げますが、どちらも詳細な管理者情報を公開していません。
2. ビットコインスポットETFは無事に承認されるのか？
今回のビットコインスポットETF申請は承認される可能性が高い。その主な理由は、ブラックロック ETF 申請の成功率が非常に高いことと、モニタリング共有契約 SSA の追加です。
ブラックロックETF申請成功率
ブラックロックはインデックスに連動するファンド商品で最もよく知られている。同社の主力ファンド商品（iシェアーズ）は米国ETF市場の50％近くを占めている。ブラックロックはETFの承認取得において豊富な経験を持っています。統計によると、申請したETFの成功率はほぼ100％で、承認数は575/576件だった。唯一の失敗はブラックロックとプレシディアン・インベストメンツが共同申請したアクティブ運用ETFで、SECは収益の不透明性を拒否理由として挙げた。
モニタリング共有契約SSA
今回、8機関のETF申請書類には、これまでビットコインスポットETFが何度も拒否された理由で言及したモニタリングシェアリング協定（SSA）が追加されています。
SSA、正式名称監視共有協定は、仮想通貨取引所と市場規制当局との間の協定です。この契約により、両当事者は取引データと取引を監視するための情報を共有することができます。疑わしい取引データや情報が現れた場合、その情報は規制当局、ETF発行会社、取引所に同時にプッシュされます。SSA は、ETF などの金融商品に関連する状況でよく使用されます。これにより、金融市場監視の有効性が高まり、規制当局が市場操作、詐欺、その他の不適切な取引慣行を検出できるようになります。
今回の申請書類に SSA が含まれることにより、SEC の詐欺や取引操作の防止が緩む可能性が高くなります。少なくとも今回、SECは2021年と同じ拒否理由を与えることはできない。
どの ETF が無事に承認されるでしょうか?
申請日から判断すると、アーク・インベストを除くこれら8機関は、ほぼ同時にSECへの申請を選択した。 SECが今年ビットコインスポットETFの発行に同意する可能性があるというニュースを彼らが受け取ったのではないかと疑問に思わずにはいられない。もちろん、そのようなニュースが実際に存在するかどうかは検証できません。しかし、伝わってくる態度は間違いなく前向きです。
同時に、回答日がすべて非常に近いため、複数のETFが同時に承認または延期される可能性があります。これらのETF提案のルール変更文書の内容は非常に似ており、監視共有協定SSAも含まれています。したがって、SEC が一方を拒否し、他方を承認する理由はありません。つまり、ブラックロックのビットコインスポットETFが承認されれば、他の機関が申請したETFも承認される可能性が高い。
3. 承認時期の予測
ビットコインスポットETFのこれまでの承認状況から判断すると、このETFが1回目と2回目の応答時間内に承認される可能性は非常に低いです。ビットコインスポットETFを申請する場合、SECは基本的に240日待ってから拒否の決定を下します。今回、SECは同じ理由でスポットETFの申請を拒否することはできませんが、しかし、暗号化市場に対する一貫した姿勢により、アプリケーションの応答を遅らせる他の理由を探す可能性があります。最終的には、最終回答日が近くなるまで決定を延期しました。
一方で、ETFのビットコインカストディアンの選択もSECの決議に影響を与える重要なポイントとなる可能性がある。ビットコインスポットETFの場合、ビットコインカストディアンは暗号化分野で十分な影響力と経験を持っている必要があるだけでなく、SECから認められている（取引を監督する取引監督者になれる）必要がある。例えば、ブラックロックはETF申請書類の中で、ビットコインの保管機関としてコインベースを利用することを明らかにした。 Coinbase と SEC との以前の訴訟は、申請の最終決定にある程度影響を与える可能性があります。この訴訟はビットコイン自体とは何の関係もないが、訴訟の提起が遅れる可能性がある。
したがって、このラウンドのビットコインスポットETFが承認される可能性が最も高いのは、最終回答日である連邦官報19号b-4発表の発行から240日後になると当社は予測しています。
各 ETF 申請のルール変更文書が連邦官報に掲載された時点によると、8 つの機関投資家向け ETF の承認可能時期は次のとおりです。
