UniswapX: Uniswap V4 DeFi 実験基地の扉を開ける

原作者：宜蘭、LDキャピタル

最近リリースされた UniswapX は現在オプトイン ベータ版であり、フルチェーン ルーターとして機能し、既存のアグリゲーターやクロスチェーン ブリッジ トラックに構造的な影響を与えることが期待されています。現在、市場は、最も直接的な影響は、出来高レートに基づいてアグリゲーター市場 (1 インチ、カウスワップなど) から取引量を吸い上げることであると考えており、1 インチの価格は取引量レートの後に大幅に引き下げられています。 UniswapXの発売。

最初のレベルのタイトル

UniswapX の最適化と解決された問題

(1) MEV の収益が組み込まれており、補助金の一部が (より低い取引価格で) スワッパーに与えられ、一部はフィラーによって取得され、利益はユーザーに還元されます。

(2) 個人投資家に優しいチェーン取引の署名フィラーは、ガス料金の最適化と実際の為替の最適化の間で包括的な計算を実行し、この複雑さを利用して最良の結果を生み出すための計算を実行します。多くのプールにわたるトランザクションに多額のガス料金を支払う必要はなく、ネイティブ ガス トークンなしでトランザクションを実行できます。トランザクションの失敗時にガスは必要ありません。

( 3) クロスチェーン取引のニーズに対応します。

いくつかの批判:

(1) 単一パスを持つ一部の通貨は、実際には通常モードでの最大プールの最良価格である可能性があります。UniswapX を使用すると繰り返し請求される可能性があり、必ずしもお金を節約できるわけではありません。

(2) ダッチオークションの内生的な取引速度に一定の遅れがあり（下図参照）、市場価格の変動により損失が発生するか、フィラーが価格の下落を待ってから取引する（UniswapXはレピュテーションシステムを使用）この問題を解決するために）;

副題

最初のレベルのタイトル

1つ。ユーザーがガスの節約とより良い価格を達成できるように支援する方法

UniswapX と 1 インチ Fusion は、ユーザーのトランザクション手数料の最適化という点では同じ原理を持っていますが、UniswapX はよりパーミッションレスであり、1 インチのホワイトリスト システムはありません。

ユーザーにとって、1 インチ フュージョン モードは通常のスワップ取引のように見えますが、技術的な観点から見ると、フュージョンは実際には指値注文モードを通じて実現されており、これは価格為替レートが 3 分の 1 で解決されるという事実に反映されています。 「Solver」という名前のパーティ。Filler」（UniswapX の Filler に似ています）。注文の為替レートは、ソルバーが利益を上げて注文を約定できるようになるまで、最初の為替レートから徐々に小さな金額に引き下げられます (ダッチ オークション スタイル)。複数のソルバーが注文を競い合い、為替レートが最低報酬額に低下する前に注文が確実に約定されるようにします。ソルバーが利益を得る機会は次のとおりです。

オランダのオークションでは注文率が低下し続けている。

一致する注文を満たす際にガスを節約します。

バッチ充填によるガスの節約。

副題

UniswapX トランザクション フローチャート

最初のレベルのタイトル

二。 MEV 保護を実現する方法

入場不要のFillerネットワークを導入し、Fillerは決済用のさまざまなReactorを選択し、バッチオークションでトランザクションを完了し、mempool秘密保持などのさまざまな方法を使用してユーザーのMEV保護をある程度実現し、ユーザーはMEV収益分配者になります。

MEV (Maximal Extractable Value) とは、マイナーや他のトレーダーがトランザクションの優先順位付け、トランザクションの並べ替え、またはトランザクションのプロセス中に選択的にトランザクションを含めたり除外したりすることによって取得できる最大の価値を指します。 MEVは、ブロックチェーンのトランザクションシーケンスの性質とコンセンサスメカニズムによって引き起こされる現象です。

CoW Swap を例に挙げると、CoWSwap はいくつかのプロトコルを使用して注文を照合し、メザニン攻撃を回避します。 2022 年の Cowswap に関する MEV 保護データの一部は次のとおりです。 2022 年には、CoW Swap トランザクションに対して約 1.9K のメザニン攻撃が発生すると予想されます。 239,000 のトランザクションと比較すると、メザニン攻撃は CoWSwap の総トランザクション量の約 0.8% に過ぎません。メザニン攻撃により、CoW Swap のソルバーから約 130 万ドルが搾取されました。 CoW Swap の総手数料収入 855 万ドルと比較すると、メザニン攻撃は約 1.5% にすぎません。 CoWSwap では、攻撃されるトランザクションの割合は、Uniswap または Curve におけるメザニン攻撃の合計の割合よりも一桁低くなります。さらに、他の分散型取引所と比較すると、バッチ価値が攻撃されたCoW Swapの取引量は総取引量の0.7%に過ぎず、これも桁違いに低いです。

現在、最も深刻に攻撃されているコントラクトは Uniswap V 3 と Uniswap V 2 です。 UniswapX は、この問題を解決するために使用されるプロトコルです。より良い価格設定方法とリソースがあれば、人々は間違いなくそれらを選択する傾向があります。つまり、時間の経過とともに、より多くの取引量が元のバージョンの uniswap から uniswap に転送されることになります。

UniswapX を使用する場合、トレーダーはまず、トークンを転送する権利を提供するために署名することで許可を承認します。このプロセスでは、一定のガストークン料金の支払いが必要です。次に、トレーダーは、入力トークンの種類と量、出力トークンの種類と量などを含むいくつかの取引パラメーターを明確にするために署名し、トークンの使用のために Reactor Contract (決済に使用される関連契約) を承認する必要があります。フィラーは注文をめぐって競争し、勝ったフィラーがバッチ トランザクションを Reactor Contract に送信します。 Reactor コントラクトは Executor コントラクトを呼び出してトランザクションを実行します。 Executor Contract は、Filler から出力トークンを取得し、Trader に送信します。 Reactor Contractは、トランザクションの実行結果が、送信されたトランザクションパラメータと一致しているかどうかを確認し、決済します。

このプロセスでは、トレーダーはフィラーと直接取引するため、攻撃者は MEV アービトラージの機会を欠き、たとえ MEV 攻撃が発生した場合でも (フィラーは MEV サーチャーである可能性があります)、収益はある程度トレーダーに分配されます。

最初のレベルのタイトル

三つ。クロスチェーントランザクションをサポートする方法

UniswapX プロトコルはクロスチェーン トランザクションをサポートするように拡張でき、トレーダーはソース チェーン上で保有する資産を取引して、ターゲット チェーン上で必要な資産を取得できます。オフチェーンで署名された注文は、プールの複雑さの問題を解決するだけでなく、ブリッジの複雑さの問題も解決します。複雑さはすべて、同じサービスプロバイダー、同じコミッターによって解決されます。

UniswapXクロスチェーンは以下の機能を実現します

(1) 高速交換 - UniswapX は、2 つのブロックチェーン間にメッセージング ブリッジがある限り、任意の 2 つのチェーン間で高速な資産交換を提供できます。

(2) 簡素化された操作 - スワップとブリッジが 1 つの操作に統合され、ユーザーがブリッジと直接対話したり、各チェーンでガス トークンを維持したり、決済の遅延を待ったりする必要がなくなります。

(3) 高速終了 - UniswapX は、第 2 層チェーンからその親チェーンへのほぼ瞬時の終了を実現できます。

(4) ネイティブ資産交換 - トレーダーは、ブリッジされた資産の代わりにターゲットチェーン上でネイティブまたは正規化された資産を受け取るように指定できます。たとえば、メインネット上の ETH は、Avalanche チェーン上の AVAX と直接交換できます。

(5) パッシブブリッジリスクを最小限に抑える - トレーダーはネイティブ資産を交換する際にブリッジ関連のリスクを負いませんが、フィラーはブリッジを介してチェーン間のリバランスを行う場合にのみブリッジリスクを負います。

クロスチェーン UniswapX プロトコルの簡易バージョン:

トレーダーはオフチェーン注文に署名します。これには、シングルチェーン注文と同じパラメーターに加えて、次の追加パラメーターが含まれます。

(1) 決済オラクル: ターゲットチェーン上でのイベントの発生を証明できる一方向のオラクル。これは、親チェーンと第 2 層チェーン間の標準ブリッジ、ライト クライアント ブリッジ、またはサードパーティ ブリッジのいずれかになります。

(2) 約定期限: 注文は、ターゲットチェーンで約定する前に完了する必要があります。

(3) フィラーの保証金額と資産: フィラーがソースチェーンに預けなければならないデポジット。

(4) 証明期間: フィラーがソースチェーン上で充填の証明を提供する必要があるまでの期間。

トレーダーの注文はフィラーネットワークを通じて伝播され、フィラーは注文を実行するために競い合い、トレーダーの資金とフィラーのマージンとともに注文をソースチェーン上のリアクターコントラクトに送信します。フィラーは、トレーダーが必要とする資産をターゲットチェーンに転送することで注文を満たします。ターゲット チェーン上のリアクター コントラクトは、指定された期限前に約定された注文を記録し、決済オラクルを通じてソース チェーン上のリアクター コントラクトにメッセージを送信して、トレーダーの注文の履行を確認します。トレーダーの資産と証拠金は、ソースチェーン上のフィラーにリリースされます。フィラーがプルーフ期間までに注文を実行できなかった場合、トレーダーは入力資産とフィラーのマージンをソースチェーン上のリアクター契約から取り戻します。

楽観的なクロスチェーンプロトコルは、一部の決済オラクルが遅すぎる、または高価すぎるという問題を解決できます。オプティミスティック クロスチェーン プロトコルでは、フィラーはターゲット チェーンで注文を完了します。チャレンジ期間内に注文の約定に誰もチャレンジしなかった場合、フィラーはトレーダーの資金とソース チェーン上のフィラーのデポジットを受け取ります。誰でもソースチェーン上のリアクターコントラクトを使用して、チャレンジ期間が終了する前に充填にチャレンジできます。充填者が証明期限までに有効な充填証明を提出できた場合、彼らは挑戦者の保証金を受け取ります。フィラーが有効な証拠を提出できない場合、フィラーのデポジットはチャレンジャーとトレーダーの間で分配され、トレーダーの資金はソースチェーン上でチャレンジャーとトレーダーに返還されます。

Hayden Adams 氏は、将来的には、ほとんどの資産がブリッジではなく、オリジン チェーン、最も安全なチェーン、または最も典型的な資産チェーンに存在すると考えています。つまり、送信者がクロスチェーン交換を行う場合、トークンのネイティブ チェーンでトークンを取得する必要があります。このように、ブリッジの使用は本当に最小限に抑えられているように見えます。クロスチェーン ブリッジは資産のブリッジであると言うよりも、このモデルではクロスチェーン ブリッジのみが使用されていると言ったほうがよいでしょう。最終的な情報を発信します。コミッターが嘘をついていない限り、そのパケットは必要ありません。これは実行可能な最小限のブリッジングと呼ぶことができ、ユーザーはトランザクションがブリッジを通過する場合にのみブリッジングのリスクにさらされます。スワッパーが出力トークンを取得し、コミッターが入力トークンを取得すると、どちらの当事者にもブリッジのリスクはありません。

最初のレベルのタイトル

四。 UniswapXと1インチFusionの違い

UniswapX のトランザクション注文では、Filler が許可なく承認および送信することができ、1 インチのホワイトリスト システムよりもオープンです。

1 インチ Fusion のソルバーは、ステークする 1 インチ トークンの量に基づいて注文フローを順番に取得します。これは、注文の最初の 1 分では、1 つのソルバーのみがトランザクションと一致することを意味します。その後も競争は非常に限られています。つまり、注文を満たすには、ソルバーがホワイトリストに登録されており、注文料金をカバーするのに十分な残高を持っている必要があります。ホワイトリストに参加するには、次の手順に従います。

(1) 登録ソルバーのトップ 10 に入るのに十分なユニコーン パワーを獲得します。ソルバー ユニコーンのパワーを高めるには 2 つの方法があります。

· 1 インチ トークンをさらにステーキングするか、ステーキング期間を延長します。

ファームを通じてより多くの代表者を引きつけ、彼らのユニコーンの力をソルバーに委任してもらいます。

(2) ホワイトリストとデリゲーションにソルバーとして登録し、作業アドレスを設定します。

(3) 決済トランザクションの支払いのために、1 インチのトークンを FeeBank に入金します。

ホワイトリストに登録されたトップ 10 のステーカーは、「ユニコーンパワー」に基づいてランク付けされます。利害関係者は、住宅ローン契約に 1 インチ トークンをロックして、st 1 インチ トークンを取得できます。ロックアップ期間は1か月から2年間まで設定できます。 st 1 インチ トークンはステーカーに「ユニコーン パワー」を与えます。ロックアップ期間が長いほど、住宅ローン保有者はより多くのユニコーン エネルギーを獲得できます。ユニコーン エネルギーの増加は直線的ではなく、次の規則に従います。

2 年間ロックされ、ロックされた 1 インチ トークンごとにステーカーに 1 つの「ユニコーン エネルギー」が与えられます。

1.5年間ロックされ、ロックされた各1インチトークンはステーカーに0.47「ユニコーンエネルギー」を与えます。

1年間ロックされ、ロックされた各1インチトークンはステーカーに0.22「ユニコーンエネルギー」を与えます。

0.5年間ロックされ、ロックされた各1インチトークンはステーカーに0.1「ユニコーンエネルギー」を与えます。

有効期限が切れたロックアップの場合、ロックされた 1 インチのトークンごとに 0.05 の「ユニコーン エネルギー」のみがステーカーに与えられます。

UniswapXは、パーミッションレスアクセスシステムを採用し、フィラーが悪事を行う可能性を減らすためにレピュテーションシステムを使用し、最高入札者の優先取引権とレピュテーションシステムを持っています（フィラーが取引を行う前に価格の下落を待つことを防ぎます）。付随の評判やペナルティシステムを使用して、この独占権を悪用するフィラーのオプションを制限することで、トレーダーのユーザーエクスペリエンスが損なわれないことが保証されます。

最初のレベルのタイトル

五。収益成長予測

要約する

要約する

UniswapX の収益増加のわずかな変化は、短期的には Uniswap 自体の収益を根本的に変えることはありませんが、このトラックの他のプロトコルに大きな影響を与えるでしょう。しかし、Uniswap のウォレット レイアウト、NFT 市場、アグリゲーター市場、および株式市場の他のプロトコルを圧迫するその他の開発は、市場に広く受け入れられていません。UniswapX は、V 4 が強化する可能性があるプロトコルの 1 つにすぎません。 V 4 では、Uniswap はより良いエコシステムを構築するという中核的使命を受け入れることで、ビジネスが適切に行われていないという批判を取り除き、さまざまなアプリケーションをサポートする重要なインフラストラクチャになることが期待されています。さまざまな分野の多様なレイアウトにより、徐々に市場で無視できない巨大な実験基地に発展するでしょう。