PwC 2023 暗号化ヘッジファンドレポート: 従来型ファンドは二極化しているが、暗号化ファンドは依然として自信を持っている

この記事はPwCからのものですPwC Global Crypto Hedge Fund Report副題

まとめ

• 暗号資産に投資する従来のヘッジファンドの割合は昨年の37％から29％に低下した。しかし、従来型のヘッジファンドは現在、2023年に暗号資産へのエクスポージャーを減らす計画を立てていない。

• 従来型ヘッジファンドの23％が米国の規制環境を理由に仮想通貨戦略を再評価しており、仮想通貨ヘッジファンドの12％が米国からより仮想通貨に優しい管轄地域への移行を検討している。

• 暗号資産ヘッジファンドの93％は、2023年末までに暗号資産の時価総額が2022年よ​​りも高くなるだろうと予想している。

• 従来型ヘッジファンドの31％はトークン化（トークン化）が2023年の最大のチャンスであると考えており、従来型ヘッジファンド（現在暗号化資産に投資していないファンドを含む）の25％はトークン化を検討していると回答した。

暗号資産に投資する従来のヘッジファンドの割合は2022年の37％から2023年の29％に減少したが、暗号資産の価値提案と長期的な持続可能性に対する信頼は依然として堅固であるようだ。

2023年グローバル暗号ヘッジファンドレポートによると、現在暗号資産に投資している従来のヘッジファンドの回答者は、根底にある市場のボラティリティや資産クラスの信頼を損なう規制のハードルに関係なく、エクスポージャーを増やすか維持する意向を示しています。

プライスウォーターハウスクーパース（PwC）がオルタナティブ投資管理協会（AIMA）およびコインシェアーズと協力してまとめたこのレポートには、従来型ヘッジファンドと仮想通貨ヘッジファンドに対する2つの調査結果が含まれている。

同報告書はまた、調査対象となった従来型ヘッジファンドが管理する暗号資産への平均配分が過去1年間で4％から7％に増加したことも明らかにした。同時に、暗号ヘッジファンドの回答者の93%は、2023年末までに暗号資産の時価総額がさらに上昇すると予想しています。

エクスポージャーを増やす計画について尋ねると、暗号資産に投資していない従来のヘッジファンドの3分の1以上（37％）が、興味はあるが資産が成熟するのを待っていると回答し、昨年の30％から増加した。また、回答者の54％が今後3年間は投資する可能性は低いと回答しており、昨年の41％から増加した。

PwC米国金融サービス部門のグローバルリーダーであるジョン・ガーベイ氏は次のように述べています。

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投資家の関与には規制の明確さが不可欠

2022年の一部の暗号資産ビジネスの破綻を受け、暗号資産のみに投資する暗号ヘッジファンドは、投資家のリスクを軽減し、資産クラスへの信頼を高めるため、透明性の向上と規制要件を求めている。これらの要件には、資産の分離の義務（調査回答者全体の 75% が言及）、財務監査の義務（62%）、予備資産の独立報告（60%）が含まれます。かつては取引場所を選択する際の主要な要素と考えられていましたが、現在では流動性はプラットフォームのセキュリティと同様に重要であるとみなされており、調査対象となった仮想通貨ヘッジファンドの 21% が流動性を最も重要な考慮事項として選択し、昨年の 10% から増加しました。 2022 年の市場イベントの影響に基づいて、仮想通貨ヘッジファンドの半数以上 (53%) がカウンターパーティのリスク管理プロセスをアップグレードしたと回答しました。

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市場の動向は投資家のエンゲージメントに影響を与える

一部の暗号資産サービスプロバイダーの破綻を含む、昨年の暗号市場の出来事は、従来のヘッジファンドの回答者らから一般に否定的に見られており、ファンドの57％が見通しにマイナスまたは非常にマイナスの影響を受けたと回答した。これらのファンドのうち、70% は 10 億ドルを超える資産を運用しています。

調査対象となった従来型ヘッジファンドの3分の2以上（71％）は現在暗号資産に投資しておらず、昨年の63％から増加した。従来のヘッジファンドが暗号資産に投資しない主な4つの理由は、昨年の回答と一致している。(1) 顧客の反応または風評リスク、(2) 規制と税務の明確さの欠如、(3) サードパーティデータの欠如不十分または信頼性が低く、(4) 現在の投資義務の範囲を超えています。

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開発方法としてのトークン化がより注目を集めている

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従来のヘッジファンドと仮想通貨ヘッジファンドの投資戦略は異なる

"多様な資産ポートフォリオ"または"長期的な超過収益"従来のヘッジファンドがポートフォリオに暗号資産を組み込む最も一般的な理由はこれです。現在暗号資産に投資している従来型ヘッジファンドの半数以上（54％）が、今年も同水準の資本配分を維持する意向だと述べた。ファンドの４６％が２０２３年末までに同資産クラスへのエクスポージャーを増やす計画があると回答し、昨年の６７％から低下した。

暗号資産に投資した従来のヘッジファンド投資家の大多数（91％）は、時価総額と取引高で2大暗号資産であるビットコインとイーサリアムを保有していると回答しており、これは昨年の67％から減少している。大型コインへの移行と、より保守的な投資アプローチの反映。

NFTに投資したと答えた回答者は一人もおらず、昨年は従来型ヘッジファンドの5人に1人がNFTに投資しており、2021年のNFTのピーク以来、NFTに対する市場の熱意が大幅に冷めていることを示している。

調査対象となった仮想通貨ヘッジファンドの中で、市場中立戦略が依然として最も人気のある戦略であるが、前回の調査と比較すると、その利用率は30%から20%に低下した。逆に、離散的なロングのみの暗号化戦略の使用は 14% から 19% に増加しましたが、定量的なロング/ショート暗号化戦略の使用は 25% から 18% に減少しました。この進化は、長期的なトレーディング戦略の全体的な変化というよりも、現在の市場環境に関係している可能性があります。マーケット中立戦略を除き、すべての暗号通貨ヘッジファンド戦略が損失を計上した。

AIMA の CEO、ジャック・イングリス氏は次のように述べています。

「デジタル資産分野は、リスク管理や企業不正行為の申し立てなど、基本的な業務における欠陥に直面しなければならなかった。この分野に対する投資家の関心は、いくつかの新しい分野、特にトークン化においてある程度の回復力を示している。これは業界の基盤となるだろう」この資産クラスへの配分における機関投資家と伝統的なヘッジファンドの信頼を再構築する上で重要な役割を果たしています。」

コインシェアーズのインデックスファンドマネージャー、アレクサンドル・シュミット氏はこう語った。

「仮想通貨ヘッジファンドは、2022年の複雑な環境において目覚ましい回復力を示しました。調査対象となったほとんどのファンドがプラスのアルファリターンを生み出しており、これらの企業がデジタル資産エコシステムにおいて重要な役割を果たしていることが浮き彫りになっています。我々にとって規制当局は、我々が移行する上で短期的には障害となるのです」 2023年まで、そしてそれ以降も続くが、これによりデジタル資産への長期投資へのより明確な道が開かれ、小規模な個人投資家から大規模な機関投資家までの導入が促進されるだろう。」