DeFiの物語は人気を失っていますが、時代遅れの優良企業はどうすれば市場の注目を取り戻すことができるでしょうか?
原題：「DeFiトラックは厳格だ、時代遅れの優良チップは新しいトリックを思いつくことができるか?」 」
元のソース: 各国のブロックチェーン
暗号化の世界で最も欠かせないのは物語であり、特に最近の上海アップグレード、BRC 20、ミーム、さらには昔ながらの半減物語など、あらゆる誇大広告は新たな市場の注目を呼び起こします。
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支持されない DeFi の物語
2020年の「DeFiサマー」以来、DeFiトラック全体が大きな進歩を遂げ、市場は分散型取引、融資、デリバティブ、債券、アルゴリズムステーブルコイン、資産合成、アグリゲーターなどの多くの下位部門を生み出しました。
しかし、2021年5月19日に歴史的なピークに達して以来、UNI、LINK、SUSHI、SNXなどの伝統的なDeFiブルーチップの衰退が徐々に明らかになってきています。 OHMなど「DeFi 2.0」の新人は全員逃げ出したようで、市場のホットスポットから徐々に忘れ去られるという恥ずかしい状況。
特に過去2022年の暗号化世界の発展においては、NFT、DAO、メタバース、Web3などの物語の相次ぐ繁栄を経験した後、DeFiはほとんどの市場参加者から忘れられ、人気がなくなった市場物語となっています。 。
根本的な原因は、個々の主要製品のブランドと粘着性を除けば、ほとんどの製品によって提供されるサービスが類似しており、そのほとんどが独自に開始したトークン インセンティブ プランによってかろうじて維持されているということです。
豊富な流動性インセンティブがある場合、新しいDeFiプラットフォームの資産サイズ（TVL）は確かに急速に拡大しますが、新しい高利回りの機会が現れたり、インセンティブが現れたりすると、資金自体が真に「ロック」されていないため、これは持続不可能です。一定の TVL 規模を超えると当初の契約を維持できなくなる場合、資金は迅速かつ柔軟に送金されます。
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古いDeFiが新たな花を咲かせる
副題
MakerDAO が代替 Spark プロトコルに参入
まず、ステーブルコインとしてスタートした MakerDAO は、融資トラックの構築を開始し、今月初めに、すべての DeFi に公開されている Aave V3 スマート コントラクトに基づく融資プロトコルである Spark プロトコルを開始しました。 DAIを中心とした製品で、ETH、stETH、DAI、sDAIの借入機能を備えています。
Spark Lend は MakerDAO の PSM と DSR をサポートしており、USDC 保有者は、Spark Protocol の公式 Web サイトのホームページを通じて PSM を介して USDC を DAI に直接変換し、DSR を通じて預金利子を取得することもできます。
副題
Aave が GHO ステーブルコインを導入
興味深いことに、借入をベースとして使用する Aave は MakerDAO と時を同じくしており、分散型、担保付き、ドルペッグ型の Aave DAO ネイティブ ステーブルコイン GHO の立ち上げを計画しています。
DAI と同様のロジックを持ち、aToken を担保として鋳造された過剰担保のステーブルコインです。唯一の違いは、すべての担保は生産資本であるため、一定の利子 (aToken) が生成されることです。借入のニーズに応じて異なります。
先月、Aave 創設者兼 CEO のスタニ・クレチョフ氏は、ステーブルコイン GHO の進捗状況に関する最新情報をリリースし、GHO コードは公開され、監査は完了したと述べました。バグ報奨金プログラム実施中。
実際、これは優れた管理されたテストグループではない可能性があります。ビジネスの相互浸透を持つ2つの主要なDeFiブルーチップとして、MakerDAOとAaveの現在のステーブルコインはメカニズム設計が似ており、借入メカニズムもAave V3スマートに基づいています違いは、1 つは融資市場に参入するためのステーブルコイン自身のトークンキャスティング権に基づいていること、もう 1 つはステーブルコインの使用のための拡張基盤を構築するための借入シナリオに基づいていることです。
最終的に誰が逃げられるかは、ネイティブのステーブルコインに基づいて融資分野に浸透しやすいか、それとも融資プロトコルに基づいてステーブルコインの利用シナリオを拡大する方が有利であるかをある程度証明することができます。
副題
カーブが crvUSD を開始
また、大規模な資産交換を主戦場とするCurveも最近独自のステーブルコイン crvUSD をローンチしており、UIはつい最近デプロイされ正式にローンチされましたが、現在はFraxの流動性担保商品であるsfrxETHをサポートしていますFinance の Ethereum、住宅ローンキャスティング用。stETH をサポート。
副題
frxETHは飛躍的に進歩しています
実際、彼らの前にある MakerDAO、Aave、Curve も、それぞれの新しいトラックに加えて、リキッド ステーキングという大きなケーキを用意しています。MakerDAO と Aave の借入は、LSDfi ビジネスを直接拡大することができます。
しかし、fraxETHの成長データからわかるように、現在のすべてのDeFi優良チップの中で、Frax FinanceはLSD分野で最も深いレイアウトを持っています。
2022 年 10 月 21 日に、Frax Finance によって開始されたイーサリアム流動性ステーキング製品である frxETH が開始され、今日の時点で、約 200 日で、frxETH は 0 個からほぼ 220,000 個、約 4 億米ドル相当まで増加しました。
DefiLlamaのデータによると、frxETHのプレッジ数は現在Lido、Coinbase、Rocket Poolに次ぐ第2位で、過去30日間で40%以上増加しており、上海でのアップグレード後の増加率はさらに印象的です。
ある意味、過去 1 年間にわたる Frax Finance の変化の追求は、DeFi の優良企業の躍進に関する私たちの観察の典型的な例です。
2022 年のステーブルコインのアルゴリズムの変更により、Frax Finance は一度危機に陥りましたが、一方で元のステーブルコインのレイアウトにとって重要な岐路に達した際、Frax は独自の計算安定性属性を完全に削除する (完全担保型になる) ために準備金を増やすことを選択しました。ステーブルコイン）。
同時に、新しい物語、特に LSD の正確なステップをさらに拡張します。UST と 4 プールを形成するために蓄積および保持されている凸型ガバナンス トークン CVX も役に立ち、Frax に巨大なトークンの使用に対する報酬を与えます。為替レートがカーブ排出量に影響を与えるため、より高い収入（約 6%）の可能性が生まれます。
まとめ
まとめ
実際、2020年のほとんどのDeFiプロジェクトの繁栄と2021年に遭遇した困難は最初から運命づけられており、寛大な流動性インセンティブは持続不可能です。
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