ロケットプールとの対話: イーサリアムステーキングの民主化をどのように促進するか?

ECN以太坊中国

特邀专栏作者

2023-04-26 03:00

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Rocket Pool は現在唯一の分散型流動性ステーキングプロトコルであり、Darren 氏は、Rocket Pool の立ち上げ以来、プロトコル、トークンモデル、ガバナンスにおける独自の革新性を紹介しました

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Rocket Pool は分散型流動性ステーキングプロトコルであり、人々は 2 つの方法で Rocket Pool ステーキングに参加できます。現時点で最も簡単な方法は、ETH を rETH に交換することで、時間の経過とともに報酬が蓄積されます。プレッジを終了する場合は、rETH を ETH に交換するだけで済み、元の ETH よりも多くの ETH を得ることができます。もう 1 つはノードの運用です。つまり、流動性ステーカーによって預けられた ETH を、プレッジする必要があるノードオペレーターと一致させる必要があります。ミニプールに 32 ETH がある場合、ノードオペレーターは他の流動性を代表します。ステーカーは、他の流動性のバリデーターになります。イーサリアムネットワークと彼自身のETH。ノードランナーはブロック報酬でコミッションを獲得します。

Rocket Pool の特別な点は、プロトコル内でノードランナーになれることです。他の多くのプロトコルでは、ノードの実行は選択されたノードランナーのグループを通じて行われますが、Rocket Pool では、ノードランナーになることは権限がありません。

副題

➤ ロケットプールのレッドストーンアップグレードレビュー

以前の rETH の交換でもこの遅延がありました。つまり、rETH への交換から 24 時間以内に操作できず、実際に統合に影響を及ぼしました。レッドストーンのアップデートでは、この遅延を解消しました。それ以来、reth の統合が始まりました。

スムージングプール（平滑化プール）もレッドストーンアップグレードの重要な機能です。レッドストーンは実際にはイーサリアムの合併に適応したアップグレードバージョンです。合併後、ノードランナーは実際にトランザクション手数料と MEV を獲得し始めます。取引手数料やMEVは大きく変動するため、検証者の運次第です。したがって、スムーズプールが行うことは、ノードランナーがスムーズプールの使用を選択した場合、そのノードのすべてのブロック、特に提案されたブロックがスムーズプールに入ることで、この変動性がなくなり、全員が平等に報酬を得ることができます。この機能はノードランナーの間で非常に人気があり、ミニプールの 75% がスムーズプールに参加すると推定されています。

Rocket Pool の液体担保トークンモデル

Rocket Pool は非リベーストークンを使用します。これは、ETH 1:1 で固定されたバックトゥベーストークンから始める必要があります。獲得する報酬が増加するにつれて、トークンの数も増加します。したがって、毎日残高またはトークンの数が増加します。バックツーベーストークンには欠点があるため、非バックツーベーストークンを使用します。非バックトゥベーストークンとは、時間の経過とともにETHに対する相対的な価値が増加しますが、数量は同じままであるトークンです。このモデルの利点は、一方では、標準の ERC 20 トークンであるため、バックツーベーストークンと比較して DeFi との統合が容易であること、他方では、税金の観点からは、バックツーベーストークンの数が毎日増加する管轄区域では、税金が毎日支払われることを意味しますが、これは理想的ではありません。そして、reth のような非バックトゥベーシックトークンは、ETH を rETH に、rETH を ETH に変換して、税金を 2 回支払うだけで済むことを意味します。

副題

ロケットプールのガバナンス

Coinbase Venture が oDAO に参加することを理解するにはどうすればよいですか?

まず、CoinbaseとCoinbase Ventureを分けて見る必要がありますが、oDAOに参加したのはCoinbase Ventureです。 Coinbase の場合、分散型テクノロジーが実現可能であることを望んでおり、分散型テクノロジーに投資しています。これは、より多くの人々を暗号通貨の世界に引き付ける上で大きなプラスの効果をもたらします。ベンチャーキャピタルの観点からは、分散型プロトコルへの投資は自社のブランドへの投資でもあるため、ベンチャーキャピタルが当社のトークンの一部を保有することは合理的です。

pDAOとoDAOは何をするのですか?なぜこれほど多くの業界著名人がoDAOに参加しているのでしょうか?

Rocket Pool のガバナンスには実際には 2 つの DAO があり、1 つは Protocol DAO (pDAO)、もう 1 つは Oracle DAO (oDAO) です。 pDAO のメンバーはノードランナーです。ノードランナーは、rETH保有者を保護するための担保としてプロトコルのネイティブトークンであるRPLを賭け、報酬として新しいRPLを獲得します。ただし、RPL 自体はガバナンストークンではなく、契約に誓約されている場合にのみ使用されます。言い換えれば、あなたがノードオペレータである場合、プロトコルに価値を提供すると、pDAO におけるガバナンスの重要性も高まります。 Rocket Pool の開発は pDAO が実際に主導しており、パラメータの変更やアップグレードを含め、基本的にすべての作業は pDAO を経由する必要があります。

現時点では、pDAO は正常に機能していますが、オンチェーンガバナンスが本格的なガバナンスになるほど十分に堅牢であるとは考えていません。そのため、oDAO が存在する理由はいくつかあります。まず第一に、イーサリアムは実際に 2 つのチェーンを実行しているため、実際にはビーコンチェーン、つまりコンセンサス層から実行層までの情報が必要です。したがって、この情報を提供できる信頼できる関係者が必要です。 oDAO は、etherscan、beaconcha.in、Lighthouse、Nimbus、Bankless、Anthony Sassono などのイーサリアムの非常に有名な人々や組織で構成されており、最近では Coinbase と Gitcoin にも参加しており、現在 oDAO には約 16 ～ 17 人がいます。彼らは私たちに情報を提供し、アップグレードを申請します。 oDAOが決定を下した後、pDAOは協定に参加するかどうかを投票する。

Rocket Pool がネットワーク共有に自主的な制限を課す場合、分散型流動性ステーキングプロトコルの成功をどのように評価すべきでしょうか、またどのような指標を重視すべきでしょうか?

私たちが個々のノードオペレーターの数を重視する理由は、最終的にはイーサリアムが分散化されることになるためであり、一方ではイーサリアムの回復力を向上させるためであり、他方ではその信頼性を確保するためです。中立。

したがって、イーサリアム上の機関、組織、さらには個人も、リスク管理の問題であるこの問題について考える必要があります。現在の流動性ステーキング市場を見ると、複数の流動性ステーキング契約が市場で均等のシェアを持つことが最良のシナリオですが、それが起こる可能性は低いです。一方が高い市場シェアを持っていると、実際にはイーサリアムが危険にさらされます。これは、すべての卵を 1 つのかごに入れないための理論的根拠であり、イーサリアムへの集中化のリスクを軽減したいとも考えています。

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上海アップグレードがステーキングに与える影響

上海アップグレードは、イーサリアムのプルーフ・オブ・ステークパズルの最後のピースを埋めるものであり、これまでいつ引き出し可能か分からなかったり、コンプライアンスの問題のために躊躇していたノードランナーが資金を引き出すことができるようになるため、重要となる。より自信を持って誓約に参加できるようになります。もう 1 つのポイントは、上海がアップグレードされる前に、デポジットを引き出して他のプレッジサービスプロバイダーを選択することはできないことです。 Kraken のようなステーキングビジネスを終了することが重要な理由は、上海アップグレードが有効化されると、必要なサービスプロバイダーを選択できるようになり、以前よりも多くの選択肢が増えたためです。したがって、それがどのように展開するか、人々がより良いリスク管理を行うために賭けた資金をどのように再配分するかを見るのは興味深いでしょう。したがって、一方ではステーキング全体の流入が確実に増加し、他方では、さまざまなプロトコルの配布も確実に増加します。短期的には、報酬を受け取るノードランナーからの若干の売り圧力があるかもしれませんが、私たちが見たすべての調査から、ノードランナーの大多数はステーキングを継続するつもりです。彼らは税金を支払うため、またはその他の目的で少量を販売しているだけです。しかし、彼らはまた、多くの報酬を流動性ステーキングプロトコルに戻したり、ノードオペレーターに再ステーキングしたりします。

➤ Beacon Chain はオンラインになってから 1 年以上経ちますが、プレッジサービスの多様化に伴い、ユーザーは徐々に成熟し、自分に合ったプレッジサービスプロバイダーの選び方を理解していますか?

前にも言いましたが、上海アップグレードによってもたらされた最大の変化は実は人口分布で、コンプライアンス上の理由でステーキングできなかった人も上海アップグレード後はステーキングできるようになりました。もう1つのポイントは、ステーキング業界は成熟しつつあるものの、まだ初期段階にあるということです。私たちは、さまざまな地域から多くの新規参入者がステーキングに参加することを期待しています。

私たちは今、早期採用者たちの橋渡しをしているだけです。より多くの新しい人が入ってくると、新しい課題に直面することになるでしょうし、私たちはまだやるべき教育がたくさんあります。

➤ 制度上の誓約をどのように見ていますか?

それは機関がETHをどこに置くかを選択するかによって異なります。彼らがリスク管理戦略を採用し、ETHをさまざまなプロトコルに載せるのは理にかなっています。彼らが分散型プロトコルを優先すれば、集中型プロバイダーによる悪影響を受けることなく、当社の市場シェアは拡大するでしょう。 Rocket Pool は現在、ノードを実行できる唯一のリキッドステーキングサービスプロバイダーです。ステーキングに Rocket Pool を選択すると、ステーキング報酬に加えて手数料があるため、組織はより多くの収益を得ることができます。

➤ 上海のアップグレードはrETHがstETHに反撃する転換点となるだろうか？

上海のアップグレードは、Altas のバージョンアップグレードとともに触媒となります。現時点では、ノードランナーは起動するバリデータごとに 16 ETH と、1.6 ETH 相当の RPL が必要です。 Altas のアップグレード後、実際に必要なのは 8 ETH と 2.4 ETH 相当の RPL だけです。実際、私たちはノードランナーの参入障壁を下げました。また、現在の 16 ETH ミニプールを 8 ETH ミニプールに移行することも許可します。これにより、ノードランナーの供給が大幅に増加します。この点では、Lido とあまり比較になりません。スケーラビリティの点では、どれだけの ETH を送信しても、分散型または許可のないバリデータセットについて心配する必要がないため、拡張して対応できるからです。そして、私たちのノードオペレーターは、ミニプールを立ち上げるときに、rETH保有者を保護するために担保を持っている必要があります。

8 ETH は依然として rETH 保有者に適切な保護を提供し、迅速な拡張を可能にすると感じています。実際、これにより、現在の容量が 3 倍になる可能性があります。

➤ ステーキング業界の構造はどのように発展すると予想しますか?勝者総取りルールは今でも機能しますか?

特に機関や他の大規模なETHステーカーが将来のステーキング市場のシェア分布を決定すると思います。ステーキングはまだ初期段階にあり、この業界のプレーヤーはリンディ効果を実感し始めたばかりで、少なくとも人々に自分たちを信じさせるよう説得しています。ますます多くのプロトコルがその実力を証明しており、より多くの代替手段を提供しているため、個々のプロトコル間でシェアが再配分されることを期待しています。

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ロケットプールのアトラスアップグレード

まず、Atlas アップグレードは引き出しをサポートしているため、Rocket Pool ノードランナーはステーキングから引き出して撤退することができます。

次に、8 ETH のミニプールに移行することもできます。これは非常にエキサイティングです。また、新しいノードランナーは 8 ETH のミニプールを開始することもできます。

また、個々のステーカーの場合、ビーコンチェーンを終了する必要はなく、32 ETH 検証者を Rocket Pool に移行して 4 つの 8 ETH ミニプールに変えることができ、Rocket Pool プロトコルでコミッションを獲得することもできます。。

➤ 8 ETH ミニプールをステーキングするのは安全ですか?なぜ少ない担保でより多くのコミッションを獲得できるのでしょうか?

安全性とより多くのコミッションを獲得することは 2 つの問題です。

まず第一に、16 ETH から 8 ETH にすると、実際にはより多くのステーカーからより多くのコミッションを集めることができます。 16 ETH ミニプールでは 15% の手数料がかかる場合があります。これは、他の 16 ETH ステーカーから 15% の手数料を徴収することを意味します。 16 ETH から 8 ETH に、実際には他の 24 ETH プレジャーから現在の 14% を徴収し、比率は減りますが、24 ETH の 14% となり、手数料は実際には大幅に増加しています。 rETH ステーカーはすべてのノードランナーにわたる平均コミッションを支払い、ノードランナーが 16 ETH ミニプールから 8 ETH ミニプールに移動すると、rETH ステーカーの支払いは少なくなります。したがって、一方ではノード運営者はより多くの利益を得る一方で、rETH ステーカーはより少ない支払いをするという、実際には双方にとって有利な状況となります。

8 ETH ミニプールの安全性に関して、私たちの分析によると、8 ETH の住宅ローンは非常に安全な金額です。 8 ETH に加えて、担保として 2.4 ETH 相当の RPL も存在するため、ノード運営者は 10.4 ETH を抵当にする必要があります。これはすべて、イーサリアムが最も深刻な危機に陥ったときに rETH 誓約者の資金を保護するのに十分です。二次的なゴールドの漏洩、ノードランナーの3分の1がオフラインになる、イーサリアムがファイナライズできないなどのブラックスワンイベントが発生したとしても、イーサリアムがファイナライズできないため、ロケットプールのモーゲージをすべて消費するまでには何日もかかります。

そうは言っても、8 ETH ミニプールモデルは、これらのありそうもないブラックスワンイベントを考慮した場合、適切な保護を提供します。

➤ 4 ETH ミニプールは遠くにありますか?

4 ETH ミニプールは確かに私たちの目標の 1 つですが、8 ETH から 4 ETH になると追加のセキュリティ保護が必要になります。この目標の優先順位についてはコミュニティと議論する必要があり、4 ETHに必要なセキュリティ保護の研究開発は今後の課題です。

参考資料

➤ロケットプール公式Twitter：https://twitter.com/Rocket_Pool

➤ ダレンの個人ツイート: https://twitter.com/langerstwit

➤ロケットプール公式サイト：https://rocketpool.net/

➤ Atlas アップグレードの紹介: https://medium.com/rocket-pool/rocket-pool-atlas-upgrade-7 c 69 e 39 a 3 d5 f

➤ レッドストーンアップグレードの紹介: https://medium.com/rocket-pool/rocket-pool-the-merge-redstone-601 d 9 efd 6 b 4

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