2022 年の暗号業界の一掃は、より安定した業界の発展をもたらす

原題: 2022 年の仮想通貨ファンディングの現状

オリジナルコンピレーション: Leo、BlockBeats

オリジナルコンピレーション: Leo、BlockBeats

2022 年に暗号業界では大きな出来事が多すぎるため、ここでは詳しく説明しませんが、度重なる失敗やクラッシュは、暗号通貨の将来性に対する業界の疑念を増大させ、暗号通貨に対する人々の信頼を低下させるだけです。しかし、同様に、新興技術としてのインターネットのプロセスを振り返ると、インターネットは始まったばかりで、発展し、繁栄したばかりであり、一部の淘汰によってより安定した業界が到来する可能性があり、その間の痛みは十分です。将来の満足と引き換えに。

仮想通貨にとって、廃墟から伸びる新芽は、将来風雨をカバーするそびえ立つ木になるかもしれない。BlockBeats は、「現在の M&A とベンチャーキャピタル、そして現在の市場が仮想通貨の未来をどのように形作るか」に関する Steve LR Kamer の記事をまとめました。 「業界」は次のようになります。

「正直に言うと、2022年の仮想通貨・ブロックチェーン業界は危険なジレンマに陥っている。この危機の一部は業界の特性や内部のさまざまな混乱によって引き起こされているが、より大きな外部の力も働いている。地政学、持続的な高インフレ、そして長期にわたる貿易」混乱は世界経済を冷え込ませ、暗号通貨などの資産に対するリスク選好を低下させています。

このような困難な時代に、私たちは強者と弱者の差を見てきました。勝者は栄冠を勝ち取り、敗者は引退します。コンセプトは実際には非常に単純で、適者生存です。

副題

お金を取り出す

市場が出血するときに買う - ウォーレン・バフェット

これを理解するのに市場の専門家である必要はありません：規制上の不確実性からハッキングの蔓延、FTXやLunaのような大規模な仮想通貨帝国の破綻、経営陣の喪失と法的問題など、仮想通貨とブロックチェーンはこれまで困難な年を過ごしてきました。仮想通貨の価格を数年ぶりの安値に引き下げただけでなく、ブロックチェーン業界が長年にわたって懸命に努力して築き上げてきた信頼のほとんどを失った。

私が間違っていると思われるかもしれませんが、失敗したプロジェクトの多くは内部で問題を引き起こしており、貪欲さとリスクに適切に直面しようとする意欲のなさによって動かされており、多くのプロジェクトは不安定な基盤、つまりブロックチェーンから始まることがよくあります。業界は自己責任でいっぱいです。達人を自称し、冷酷に傷つき、自分たちの一挙手一投足にしか注意を払わず、業界の視点から決して考えない近視眼的な投資家たち。

副題

ドットコムバブルとWeb3の関係

人は時々懐かしさを感じることがありますが、歴史が最良の教師となることがよくあり、2000 年代初頭のドットコム バブルとの類似点を描かなければなりません。

当時を振り返ると、インターネットは暗号化やブロックチェーンと同様の段階にありました。1990 年代後半、インターネットはまだ抽象的な概念でした。一部の技術者はインターネットが世界を変えると主張し、多くの企業にはほとんど規制がありませんでした。最終的な結果は、業界は細分化されており、市場を支配する著名なプレーヤーはおらず、多くの新興企業が過大な約束と過小な成果を出しており、規制当局は状況を抑制するのに苦労しています。

1990 年代半ば以降、比較的安定した金利と「安価な」資金調達により、スタートアップには十分な資金が供給され、製品やサービスを立ち上げる前から数百万ドルの価値があり、一部の企業 (名前は言いたくない) が可能になりました。ビジネスプランだけでアメリカ証券取引所に上場することもできます。

そして1990年代後半、経済過熱への懸念から連邦準備理事会が利上げを開始し、企業評価が急騰し、資金が枯渇し始めた。持続可能な収益源がなかったり、単に売るものがなかったりしたため、多くの企業が破産し、不満を抱いた投資家、訴訟、そして最も重要なことに業界の信頼の喪失を残しました。

リスクの高まりは、投資家が資金を引き出して利益を守り始め、テクノロジー株を必死に売り始めたことも意味しており、それはすぐに他のリスク資産にも広がり、最終的には「テクノロジーの冬」、そして後にアナリストが呼ぶ「緩やかな不況」につながった。 」。

「インターネットバブルもナスダックに関連しています。1995年1月から2000年3月まで、ナスダック総合指数は751.49から5132.52まで上昇し、582％上昇しました。2000年3月から2002年10月まで、ナスダック総合指数は75ポイント下落しました」 %となり、ドットコムバブルの黎明期以来の利益のほとんどが帳消しになってしまいました。」 ——企業金融研究所

これは、業界全体をほぼ壊滅させた真のテクノロジーの熱狂でした。では、このバブルの背後には結局何があるのでしょうか?

• 会社は過大評価されている

• よく大文字にされた

• メディアの熱狂

副題

歴史は繰り返すようだ

テクノロジー業界の絶望にもかかわらず、すべてが運命にあるわけではありません。ドットコムバブルは、競争条件を平等にし、投資家を保護し、堅実で安定したプロジェクトのより良い見通しを提供することを目的とした新しい規制を次々と生み出しました。

ドットコムの破綻は、基礎となるテクノロジーの欠陥によるものではなく、その上に構築されたプロジェクトとフレームワークによるものであることがすぐに明らかになりました。

インターネットは常にここにありました。唯一の問題は、どのような形態と状態であるかです。これを自然として描写するなら、インターネットは森林火災のようなものです。破壊的ですが浄化し、森林に新鮮で肥沃な栄養を与えます。数時間かかるかもしれません。土壌と空間が再成長して以前よりも強く多様性のあるものになるまでには何年もかかりますが、時間は相対的な概念であり、マクロ産業の発展プロセスでは10年はほんの一瞬にすぎません。

もう一つの興味深い事実は、すべての木が火事で消えるわけではなく、弱い木や弱い木は滅びますが、強い木はまだ生き残り、その傷を抱えて生き続け、森全体に新しい命を吹き込むということです。

皮肉なことに、スタートアップ企業はいわゆる「バーンレート」の犠牲になることがよくあります。バーンレートは、企業が利用可能な資本を使い果たす速度を定義します。ご想像のとおり、希望、シードマネー、VC の資金だけで運営することは持続可能なビジネスプランではなく、しばらくの間はそうなる可能性がありますが、業界環境が悪化して資金が枯渇すれば、最終的な失敗は避けられません。

• 適者生存

私の意見では、仮想通貨の冬は不気味なほどドットコムバブルに似ており、分散型台帳技術には大きな可能性があることに多くの人が同意しているが、この業界はまだ初期段階にあり、インターネットの20年間と同様の好況と不況の時期を経験している。前に。

資金調達がより高価になり、見つけるのが難しくなる一方で、ブロックチェーン業界の「光沢のあるコート」に亀裂が入り始めています。これが企業とその将来の資金調達にどのような影響を与えるかを評価する前に、前述の問題のいくつかを見てみましょう。ブロックチェーン業界が直面している。

• 役員退任

私たちは、多くの著名な経営者が仮想通貨業界から、あるいは少なくとも一時的に撤退したという報告を目にしてきました。 CoinDesk はかつて次のような記事を公開しました。なぜこれほど多くの仮想通貨企業幹部が退職するのか?この記事では、いくつかの重要な問題も明らかにしています。

なぜ船長は無傷に見える船を放棄するのでしょうか?

彼らの退職は、残された企業、従業員、関係者にとって何を意味するのでしょうか?

これらのプロジェクトはすべて、舞台裏で数人の悪徳ビジネスマンの財布を埋めるためだけに、最初から違法だったのでしょうか?

特にスタートアップ業界では、企業の成長は基礎となる事業の実際の成功よりも、経営陣やリーダーシップのスキルに依存しており、資金調達の際には、経営陣の高い評判が成功と失敗の分かれ目となることがよくあります。もしかしたら、あなたは世界で最高のプロジェクトやアイデアを持っているかもしれませんが、それを推進し、実現させる著名なリーダーがいないと、資金調達の段階で先に進むことがすでに困難であることがわかるでしょう。

リーダーのいない企業は新規投資家や既存投資家からの反対に遭い、新たな資本を集めることが困難になったり、最悪の場合は資金の損失につながる可能性があります。

• 透明性の欠如

これには議論の余地がありますが、最も興味深いのは、特にブロックチェーンと暗号通貨であり、非常に透明性を提供すると自称していますが、今日の多くのプロジェクトはまさに透明性の欠如が原因で失敗しています。

プロジェクトもプロジェクトのゲートキーパーも透明でない場合、透明な基盤テクノロジーに何の意味があるでしょうか? TradFi は 2008 年にリーマン・ブラザーズの大失敗を経験しましたが、仮想通貨取引所にセキュリティ手順と準備金の証拠を公開するよう促すために、なぜ FTX 規模の倒産が必要なのでしょうか?過去の大失敗から学ばなかったのか？

その一方で、すぐに利益が得られると期待されるあらゆるプロジェクトに「投資家」が資金を投じているのを今でも見かけます。言い負かすのは嫌ですが、うますぎる話に聞こえるかもしれませんが、おそらくその通りです。

不透明な商慣行と一般的なリスク回避が相まって、資金調達や買収に影響を与える可能性があります。 FTXをもう一度見てみると、バイナンスは当初、市場の健全性を維持するためにFTXを買収するつもりでした。しかし、バイナンスは数日後に撤退し、FTXの問題の複雑さは解決不可能であり、最終的には自社のビジネスに損害を与え、より大きな波及効果を引き起こす可能性があると主張した。

• 規制の欠如

繰り返しますが、この問題については意見が大きく異なります。これが私の意見です。規制が多すぎるとイノベーションが抑制され、市場が排他的になる可能性がありますが、いかなる規制も冷酷なビジネスマン以外のすべての人を傷つける無政府状態につながることはありません。

はい、将来のブロックチェーンの採用と暗号通貨の存続には有意義な規制が不可欠であるため、私は多くの記事でこのトピックを取り上げ続けています。

ベンチャーキャピタルの観点から見ると、規制のない市場はナビゲートするのが難しく、リスクの定量化可能性が低下し、投資を適切に評価する能力が妨げられます。規制の不確実性により、収益性の高い投資が警告なしに失敗する可能性があります。

• 資本コスト

事業を始める場合、資金は最も基本的な要件の 1 つです。過去 10 年間、これは簡単な作業です。世界経済は、一時的な落ち込みは別として、安価な資金によって着実に上昇しています。または、資本を求めるのは簡単で、必要な資金もほとんどありませんでしたが、すぐに資金の豊富さに変化が見られ、人々は、たとえそれがどれほどリスクがあったとしても、利益が得られるものにはすべて資金を注ぎました。

企業がどのように評価されるか、その影響について詳しく説明することもできますが、それはこの記事の範囲を超えています。

つまり、お金が安い（つまり金利が低い）ということは、割引率が低くなり、企業の評価が高くなるということです。中央銀行がインフレ対策などのために突然積極的な利上げを始めると、割引キャッシュフローに基づく企業評価が下がり始める。 (割引率と資本コストについて詳しくない場合は、リンクをクリックしてください ）

結論としては、急速に変化する企業評価は、資金調達、事業維持、成長見通しに大きな影響を与えるということです。

副題

統合効果

もう一度歴史を振り返ると、一部の企業はドットコムバブルの容赦ない崩壊にも関わらず生き残れるだけの十分な資本と組織を持っていました。 2000 年代初頭、人々は人材と手頃な価格で有望なプロジェクトを必死に探して、目標に飛びつき始めました。 Google、Amazon、Priceline、Microsoft、Apple、それとも他のものでしょうか?

その結果、テクノロジー業界は少数の独占企業から急速に統合され、テクノロジーユニコーンの時代が誕生しました。その一部は非常に強力になり、私たちの日常生活を支配し続け、まったく新しい一連の疑問を引き起こしました。

しかし、ドットコム崩壊から学んだ教訓は、まだいくつかの問題はあるものの、ようやく成熟期を迎えた Web 2 にとって、これまで過去の繰り返しを防ぐ新しい規則や規制にも磨きをかけてきました。

文章

• M&A 活動 2013 ～ 2022 年

M&A取引活動は2021年にピークに達したように見えるが、1取引当たりの平均金額は依然として過去最高を維持している。 2016 年から 2020 年の間、平均取引規模は約 2,000 万ドルでしたが、2021 年にはこの数字は前年比約 100% 増加しましたが、2022 年も大幅に減少しているようには見えず、買い手が依然として意欲を持っていることが 1 つの説明になります。多額の金額を提示しますが、彼らが買うものはより具体的です;別の説明は、仮想通貨業界の衰退により、より多くのプロジェクトが失敗する傾向があり、その結果、買い手からの需要が供給を上回ると仮定すると、市場での購入機会が減少するということです。競争が激化し、その結果、質の高い取引の取得価格が高くなる、と結論付けることができます。

• M&A活動の見通し

平均価格の上昇傾向が続くかどうかについてはまだ結論が出ていない。最近の世界経済の不確実性と、暗号通貨およびブロックチェーン業界に対する厳しい規制要件により、短期的には取引の完了が妨げられる可能性がありますが、一方で、有名企業が自社のビジネス要件を垂直または水平に統合しようとしているため、さらに監視の強化と透明性の要求により、中期的にはM&A活動が加速する可能性が高い。

前のトークンデータレポートこの主張を裏付けるように、このレポートは、戦略的M&A活動と財務的M&A活動の間の明らかな相違を示しており、2018年と2021年の市場は主に財務的M&Aによって動かされるが、資金調達コストが高く、不確実性が高く、資金調達コストが高い時代において、その勢いはより戦略的M&Aへと移行している。低リスク資産への需要、これは論理的だと思われます。

経営改善、サプライチェーンコストの削減、既存事業の強化を目的とした戦略的買収により、強固なバランスシートを持つ大手企業は、優位性を得るために競合他社や潜在的な破壊的企業を統合しようとするだろう。良い例は、仮想通貨プロバイダーとブロックチェーンプロバイダーを統合して市場に参入しようとしているTradFiなどの企業の買収です。 、戦略的な観点から見ると、需要が高い環境ではより良い取引が見つかる可能性が高くなります。

一方、金銭的買収は企業の将来の成功に対する賭けに近く、買い手の関心は純粋に金銭的かつ投機的な賭けであることが多く、業界の見通しが不透明であるため将来の収益見通しが低下し、その結果金銭的なM&A取引が減少します。

戦略的M&A:ブランドをさらに強化するため、または垂直/水平統合を通じて競合他社を排除するために買収を決定する企業。

金融 M&A: プライベート エクイティ会社や SPAC などの金融会社による買収。

そのため、ブロックチェーン業界では統合が起こる可能性が高く、多くの中小企業がより大規模でより支配的なプレーヤーに統合されます。統合のもう1つの推進要因は、資金調達コストの増加により、小規模プロジェクトが存続するために借入資産に依存することが困難になることです、一部のプロジェクトは、大幅な評価割引でライフサイクル資金を調達する必要があるか、破産するリスクがあります。

Web 3 分野で進行中の統合が、少数の者が多数を制御する Web 2 で見られたものと同じになるかどうかという疑問は残ります。さらに重要なのは、これはブロックチェーン技術の分散化にとって何を意味するのでしょうか?

副題

VCの現状について簡単に話す

非常に活発な 2020 年と 2021 年を経て、今年は間違いなくベンチャーキャピタルの状況が異なります。ここ数年、ブロックチェーン業界の「改善」は大小の投資家を魅了してきました。しかし、私はますます多くの変化を見てきました。あなたの仮定は正しい、ベンチャーキャピタルは最も収益性の高いリスクゲームだ。断片化され、ますます複雑化するブロックチェーンと仮想通貨の環境は、投資機会を評価し、関連するリスクを定量化するための十分なリソースを持つVCに有利です。

資金を確保するために、ブロックチェーン企業は品質を提供し、約束を守り、透明性を提供する必要があります。今後は、現実の問題を解決し、消費者に付加価値をもたらすプロジェクトに資金が流れるようになるでしょう。

最後に、VC は常により良い取引を求めており、現在の業界の混乱には浄化効果があり、市場からより多くの悪者が排除されることが期待されているため、VC は適切な機会をより簡単に見つけることができるでしょう。

あなたがお金を集める側にいる場合は、お金を引き寄せる方法を自問してください。自分自身の立場を確立する方法に関するいくつかのアイデアを以下に示します。

- 業務運営が透明性があり、理解できるものであることを保証します。

- 責任を負います。つまり、利害関係者は問題を解決できなければならず、誰かがプロジェクトに対して責任を負う必要があります。

- 最初からプロジェクトのためにあまり多くの資金を集めないでください。過剰な企業評価も投資家や利害関係者に高い期待をもたらすことになります。

- 実際の問題に対するソリューションを提供し、そのソリューションの利点を強調します。プロジェクトの主な推進力として暗号通貨やブロックチェーンを使用せず、ソリューションの付加価値と Web 3 がこれをどのようにサポートできるかに焦点を当てます。

- 小規模から始めて、特定の問題に焦点を当て、それを機能させてから、スケーリングに焦点を当てます。

副題

分散化のリスクと機会

分散化の定義はブロックチェーンの議論全体の中心であり、前述したように、私は 1 つのエンティティに過度の制御を与えないという概念を支持します。一方、快適さと使いやすさと引き換えに、一部の責任を喜んで部分的に委任しますが、それは個人的な好みです。

• 危険

機会

• 機会

結論は

結論は

ブロックチェーンの現状が非常に複雑であることは間違いありませんが、同時に大きなチャンスでもあります。現在の暗号化業界は逆風に向かっていますが、最終的に変わるのは、今日の業界の姿です。

プレーヤーが割引価格での参入を求める中、人気と採用の拡大により資本が集まり続けるだろう 戦略的M&Aの増加により、企業が垂直方向と水平方向に統合するにつれてさらなる統合が進む可能性がある 重要なことに、ブロックチェーンは不可欠である 透明性は、これらの「大手プレーヤー」を厳しい管理下に置くテクノロジーを提供し、あなたがどれだけのデータを管理していても、それを使って何をしているのかを誰かが見ることができ、不正行為の責任を問われることができれば、権力によるセックスの乱用の可能性は大幅に減少します。

バフェットの話に戻りますが、堅実な Web 3 プロジェクトを大幅な割引価格で購入したくない人がいるでしょうか?