ウィークリー概要: オンチェーンオプションプロトコルの混雑した DeFi サブトラック

Cabin VC

特邀专栏作者

2022-11-16 04:11

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長期的には、分散型オプション契約の運営コストは集中型機関の運営コストよりも低く、同時に、DeFiデリバティブの重要な焦点であるインセンティブメカニズムが追加されています。

AI要約

展開

副題

オンチェーンオプションプロトコル: 混雑した DeFi サブトラック

成熟した取引市場では、デリバティブの取引量がスポットよりもはるかに多くなることがよくあります。暗号通貨の分野では、分散型デリバティブ、つまりオンチェーン契約トランザクションにはまだ開発の余地がたくさんあります。この方向では、主に分散型永久契約、分散型オプション、分散型合成資産などの細分化されたトラックが含まれます。

（データソース：defillama）

Messari は、オンチェーンオプションプロトコルを、オプションマーケットプレイス (オプションマーケット) とストラクチャードプロダクト (ストラクチャードプロダクト) の 2 つの主なタイプに分類します。

文章
オプションマーケットプレイスは、実際のオプション契約を作成し、オプションの売買を容易にするためのプロトコルです。引き受けられた各オプションの流動性。さまざまな資金源と運用方法に応じて、オーダーブックマーケットプレイスと流動性プールマーケットプレイスにさらに分けることができます。Opyn、PsyOptions、Zeta などのケースは従来のオーダーブック操作に基づいており、Dopex、Lyra、Hegic などは流動性プールの手法。

Structured Product (仕組み化製品) は、オプションマーケットプレイスプロトコルに基づいており、ユーザーに資金を入金するための Vault (保管庫) を提供します。各 Vault は、あらかじめ決められたオプションベースの収入戦略を実装し、複雑な価格設定とリスク管理をパッケージ化し、一般ユーザーがオプション売り手に参加するための敷居を下げます。 (Vaults モードでは、オプションの売り手は担保を金庫 (Vault) に預け、特定の住宅ローン金利でオプションの権利を表すトークンを鋳造することができます。トークンの保有はオプションの買い手の権利を持つとみなされ、自動的に行使または期限切れになります）

この2つのカテゴリーも大きく分けて「原オプション商品」と「オプションデリバティブ」に分けられます。仕組み化された商品は、オプションの複雑さを軽減し、オンチェーンオプション市場の流動性を向上させます。このカテゴリーは、既存のオンチェーンオプション契約で最も採用されている方法であり、DeFi オプションボールト (DOV)、AMM ボールト、およびシングルステーキングオプションボールトをカバーします ( SSOV）などが流動性マイニングの代替手段の一つとして市場で注目されています。

オプショントラックは現在初期段階にあり、プライマリーマーケットの評価は非常に穏やかです（このセグメントの主要プロジェクトであるリボンファイナンスの現在の市場価値はわずか約1億米ドルです）。製品はやや粗く、問題点は依然として取引の深さ、リスクヘッジ、資本利用率、流動性の細分化、ユーザーエクスペリエンスなどです。

（Ribbon Finance TVL近況、データソース：defillama）

文章

DeFiの3要素「トランザクション、レンディング、レバレッジ」のうち、インカムアグリゲーションと財務管理の本質はトランザクションレンディングにあり、すでに上位商品が登場している。先物とオプションの本質はレバレッジにあり、分散型オプションにおける暗号化ネイティブチームの継続的な試みと、さまざまなタイプの資金の継続的な追加により、チェーン上のオプションプロトコルは巨大な軌道となるでしょう。

オンチェーンオプション契約のアイデアに基づいて、注目に値する初期の革新的なプロジェクトのいくつかは次のとおりです。
永久オプションプロトコルパノプティック:
Panoptic は、Uniswap V3 エコシステムを基盤とすることでオンチェーンオプションの流動性不足の問題を解決し、取引速度と取引コストを最適化します。 Panoptic を使用すると、ユーザーは存在する Uniswap v3 取引ペアのロングおよびショートプットまたはコールオプションを作成できます。
買い手と売り手に加えて、パノプティックは「流動性プロバイダー」という新しい役割を導入しました。オプションの買い手と売り手は、新しいオプションを生成するために Uniswap プール内の流動性を再分配する必要があります。パノプティックは手数料を使用して、ユーザーに流動性を提供するよう促し、資本効率を向上させます。
レバレッジド・オプション契約 Levana プロトコル
Levana プロトコルは、Cosmos エコシステムに属するスマートコントラクトプラットフォーム JUNO に基づくレバレッジおよびオプション契約です。 Levana は、Levana レバレッジインデックス (LLI) トークンを通じてユーザーに資産のレバレッジポジションを提供します。その仕組みは、計画されたレバレッジ比率で資金プールを作成し、Levana プロトコルを通じてトークン (レバレッジされた資金プールの所有権を表す) を鋳造し、最終的にユーザーは自動マーケットメーカーを通じて収入を得るというものです。
LevanaはオープンDeFiに焦点を当てており、GameFi製品や進化可能なNFTなどを発売しています。 Levana の投資機関には Animoca、Dragonfly Capital、Parafi Capital などが含まれており、Delphi Labs によってインキュベートされています。
オンチェーンNFTオプション取引プラットフォーム jpeX Finance
オンチェーンNFTオプション取引プラットフォームであるjpeX Financeが、2022年のハッカソンで優勝しました。ユーザーはNFTを投機する際に保有しているNFTを売却する必要はなく、オプション取引を行います。ユーザーは、NFT を投機したり、コールおよびプットオプションを取引することで高価な NFT エクスポージャーをヘッジしたり、より安価なコストで優良 NFT の誇大広告に参加したりできます。
オプション戦略プラットフォームジョーンズ DAO
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