ナンセン: 弱気市場におけるステーブルコインの利回りを高めるための最良の戦略

この記事の由来は Nansen、Odailyの翻訳者Katie Kooによって編集されました。

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仮想通貨の弱気市場は長期にわたり残酷になる可能性があります。幸いなことに、強気市場の最終ラウンドの展開後、DeFiは投資家により豊富な商品の選択肢を提供しました。投資家が小さな利益を上げながら市場の混乱をヘッジする最も安全な方法の 1 つは、ステーブルコインを使用したイールド ファーミングを利用することです。

この目的を達成するために、ナンセン氏は、受動的所得を維持しながら、無慈悲な弱気市場中のリスクを最小限に抑えるのに役立つ、より安全性の高い安定通貨イ​​ールド・ファーミング戦略をまとめました。

副題

まず、ステーブルコインは本質的にリスクのない資産ではありません。投資家はまず、各タイプのステーブルコインに伴う一般的および資産固有のリスクを理解し、これらのデジタル資産を「本物の」ドルとして扱うことを避ける必要があります。ステーブルコインにはさまざまなリスクがあるにもかかわらず、イールド・ファーミング戦略で使用できるため、依然として魅力的です。

イールド・ファーミングとは、資産をDeFiアプリケーションに投入して収益を回収することを意味するため、ステーブルコイン・イールド・ファーミングは、直観的には、短期金融市場融資と流動性取引所融資としての分散化という2種類の融資活動を通じて、安定した暗号資産で受動的な収入を生み出すことを意味します。

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多くの DEX 設計の中でも、ステーブルコイン取引所 (Curve など) は、流動性の高いステーブルコイン プールを必要とする、同様の資産の取引 (USDC と DAI などの 2 つのステーブルコイン間の取引など) に対する最小資産要件と低額の取引手数料を提供します。

Curve Finance

これらのプラットフォームは、ステーブルコインに焦点を当てたさまざまなインセンティブを展開しており、多くの場合、受動的な収入を求める人々に機会をもたらします。このようなやり取りには次のものが含まれます。

文章

Curve に資産を提供すると、預金者はプール内で生成される取引手数料の一部を獲得できるだけでなく、CRV トークンの追加排出も得ることができます。 Curve のステーブルコイン プールの中で最も取引されているのは 3pool で、これは DAI、USDC、USDT (市場で最も流動性の高いステーブルコイン 4 つのうち 3 つ) で構成されています。執筆時点では、3pool はステーブルコインに対して 0.10% APY、トークンに対して 0.2% APR (CRV 報酬) を提供しています。前者は取引量に応じて毎日変動し、後者は報酬率、価格、ステーキングを通じて得られる収益によって異なります。

Ellipsis Finance

前述の利回りは低いものの、Curve にはより有利な収益をもたらす他のステーブルコイン プールがあり、プールとそこで取引されるステーブルコインの両方が強力な「ストレス テスト」を受けているため、3pool はより安全であると広く考えられています。他のEVMチェーンのカーブプールやロールアップにもアクセスできますが、流動性のほとんどはイーサリアムメインネットに集中しています。

文章

Curve のフォークである Ellipsis Finance は Curve と同じ技術ロジックを持ち、BNB チェーンで同様のサービスを提供しますが、異なるステーブルコイン (BUSD や USDD など) に焦点を当てています。 Curve と同様に、投資家は流動性としてステーブルコインを預け、取引活動で利息を得ることができます。 Ellipsis は Binance Chain 上にあるため、資産の入出金と報酬の回収にかかる取引手数料は Curve Finance よりも大幅に低くなります。

農家は、ステーブルコイン取引のメリットは可変であり、その日の取引量によって変わることに留意する必要があります。したがって、市場が穏やかになり、プロジェクトトークン価格が低下すると、米ドルで指定されたリターンが低下する可能性があります。

前述のプラットフォームの代替には、主要なステーブルコインに焦点を当てている Avalanche の Platypus Finance や、最も流動的なプールに USDC と UXD が含まれる Solana の Sabre など、他のいくつかのステーブルコイン取引所が含まれます。

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その他のDEX

ステーブルコインや多目的 DEX に代わる 3 番目の代替手段は、Synapse プロトコルやホップ プロトコルのようなクロスチェーン ブリッジであり、これにより、ステーブルコインのような取引に流動性として単一の資産を提供することもできます。

Nansen の流動性マイニング ダッシュボードをチェックして、流動性供給市場で最良の機会を見つけてください。

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暗号通貨の貸し出し

ステーブルコインで受動的収入を得る 2 番目に人気のある方法は、Aave や Compound などの分散型マネー マーケットプレイスを使用することです。ステーブルコイン取引所がしばしば貸し手にステーブルコインやネイティブDappトークンで報酬を与えるのと同様に、短期金融市場は生成された収益とガバナンストークンで預金者に報酬を与えることがよくあります。

たとえば、ユーザーがUSDCをAaveの融資プールに預けると、対応するトークンであるUSDC、つまりUSDCで償還可能な1:1の流動性合成資産を受け取ります。時間の経過とともにローンポジションが満期になると、借り手から徴収した手数料がユーザーのウォレットに比例して分配され、その結果、USDC 残高が着実に蓄積され、いつでも基礎となるステーブルコインと引き換えることができます。現在、AaveにおけるUSDCとUSDTのAPYはそれぞれ0.69%と1.96%であり、借入率や利用率によって変動します。さらに、ユーザーは特定のプールに入金することで AAVE 特典を獲得できます。

これら 2 つの優良融資プロジェクトに加えて、投資家は、異なるライセンスに該当する金融市場にステーブルコインを融資することもできます。

Rari が許可なく作成した Fuse プールを使用すると、ユーザーは必要な資産と、プール作成者が決定した担保要素や金利モデルなどの融資パラメーターを使用してカスタム マネー マーケットを作成できます。これにより、最も人気のあるステーブルコインと、比較的高い金利を備えたロングテールコインの両方が利益を得ることができました。ただし、これには不安定性という特有のリスクも伴います。

ただし、これらのニッチなプラットフォームは、提供するアプリもステーブルコインも優良チップのプラットフォームのように「ストレステスト」や精査を受けていないため、リスク管理の強化を主張する必要があります。これらのプラットフォームの最も極端な例（アンカープロトコルやUSTなど）の崩壊は投資家に多大な損失をもたらしたため、安定した資産を変換してこれらのプラットフォームでこれらの資産を使用したいユーザーには、慎重に続行することをお勧めします。

結論は

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