1602 年を再訪: DAO は新しいエンタープライズ パラダイムですか?

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原文の翻訳: ブロックユニコーン

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1602 年、オランダ東インド会社が設立されました。この会社は、赤の他人が株式の所有権を購入できるようにする、世界初の新規株式公開であると多くの人が信じています。4 世紀後、株式会社モデル、特に現代のビジネス「企業」としてのその具現化が、経済界の多くのペースを決めています。

しかし、ちょうど当時オランダ東インドがリミテッド・パートナーシップに取って代わったように、分散型自律組織（DAO）が間もなく株式会社または資本主義のビジネスモデルを破壊する可能性がある。

あるいは、「DAO は新しい有限責任会社 (LLC) だ」と言う人もいるかもしれませんが、DAO の投資家クーパー・ターリー氏は、主要な決定がコンセンサスによって行われることが多い、リーダーのいないインターネットネイティブの組織についてこう述べています。著名な投資家のマーク・キューバン氏は、「今から5年後、企業は株式を持たなくなるだろう。企業はトークンを持ち、DAOとして代表されるようになるだろう。DAOが伝統的なビジネスを引き継ぐにつれ、企業の未来は変わる可能性がある」と付け加えた。 DAOがWeb3プロジェクトへの資金調達競争でベンチャーキャピタル企業に挑戦していると見る人もいる。

「DAOはすでに伝統的な企業に取って代わろうとしていると思います」と、カーブ・ファイナンスを含む多くのDAOで活動してきた弁護士サム・ミオレリ氏は同誌に語った。 「DAO の約束は、優れたアイデアを持つ賢い人々が最初に法的な予算を見つけなくても資金を獲得し、プロジェクトを中心にコミュニティを構築できる、プロジェクトファーストの歴史的規範に戻る機会です。」 これらの分散型自律組織には、何かユニークな特徴があります。 。法学教授アーロン・ライト氏は次のように述べています。

「DAOは理事会やマネージャーによって統治されるのではなく、民主的または高度に参加型のプロセスやアルゴリズムによって統治されるように設計されています。」

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2016 年の DAO

2016 年に遡ると、最初の分散型自律組織の 1 つである「DAO」という役に立たない名前がイーサリアム ブロックチェーン ネットワーク上に設立されたとき、事態はそれほどバラ色には見えませんでした。設立から数か月後、「The DAO」はハッキングされ、6,000万ドルを失い、まだ初期段階にあったイーサリアムコミュニティに暴力的な分裂を引き起こし、盗まれた資金を取り戻すための「ハードフォーク」に至りました。しばらくの間、「The DAO」は分散型自律組織に青ざめを投げかけてきました。

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現在でも、こうした透明性の高いコミュニティ組織は、依然として深刻な規制や法的課題に直面しています。銀行口座を開設したり、法的契約に署名したりすることはできますか?彼らは他のDAOを訴えることができるでしょうか?

「『モデル企業法』があるのと同じように、『モデルDAO法』はない」と弁護士のルイ・レホット氏とパトリック・D・ドーハティ氏は書いている。資金の使途の決定などの重要な決定は、通常、何千人ものメンバー/所有者の投票によって決定されます。言うまでもなく、意思決定は面倒な場合があります。

DAO についていくつか説明します。 DAO は通常、イーサリアム (ただしビットコインではない) のようなブロックチェーン上でホストされる協同組合であり、特定の条件が満たされたときに自動的に実行されるスマート コントラクトと呼ばれるソフトウェア コードのブロックで動作します。たとえば、航空便が 4 時間遅れた場合 (つまり、その状況)、スマート コントラクト コードを使用して、航空保険に加入している乗客に携帯電話を介して支払いをトリガーします。

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より良いビジネスモデル?

「DAOには未来がある」とティルブルフ大学のビジネス・金融法教授エリック・フェルミューレン氏は同誌に語った。これは、DAOの透明性、セキュリティ、オープンソースのガバナンス・プロトコルを考慮すると、弱点を常に探索しテストすることを意味する。さらに、利益を増やすために公共政策や経済を操作する「レントシーキング」を妨げます。企業が補助金を求めて政府に働きかけているようなものだ。分散型の性質により、自然的および政治的独占を阻止するように設計されているとフェルミューレン氏は付け加えた。

しかし、それらは本当に従来の組織ビジネスモデルよりも優れているのでしょうか?誰もが同意するわけではありません。 「現在のトークンシステムは必ずしも独占を防ぐものではありません。誰かが大量のDAOトークンを所有する可能性があり、投票結果をコントロールできる可能性があるからです」とウォートンのスティーブンス金融イノベーションセンターのマネジングディレクター、サラ・ハマー氏は同誌に語った。に追加：

「すべてのDAOは異なり、一部のDAOは包括性を促進するように構成されていますが、他のDAOはトークンゲーティングと呼ばれるものに応じてメンバーシップを制限しています。トークンゲーティングでは、DAOメンバーが仮想通貨ウォレットにDAOのNFTトークンを保持していることを確認する前に、DiscordサーバーまたはWebサイトにアクセスする必要があります」 」

ニューサウスウェールズ大学の上級講師であるエリック・リム氏は同誌に、「DAOを過去の組織と区別する決定的な特徴は、ブロックチェーンを信頼のルートとして使用していることである」と語った。決定の出力は不変で監査可能です。これは、エリック・リム氏が「ゼロサムゲーム」と呼ぶ、従来の中央集権的な組織を超える進歩を表しています。

過去 1 年間で、DAO は主流メディアでさらに注目を集め、その長所と短所が明らかになりました。たとえば、11月に急遽立ち上げられたConstitutionDAOは、サザビーズが競売にかけた珍しい米国憲法の初版印刷版に入札するため、数日で4,700万ドルを集めた。

「財政フラッシュモブ」と形容されるDAOは1万7000人以上の「寄付者」を集めたが、これは多くの人の目に画期的な成果であり、成功すれば歴史的文書を多くの人に引き渡すことになる」（例えば、博物館）、それを所有し、おそらく二度と展示することはないというよりも。

しかし、入札が開始されれば、DAO の透明な分散型構造を活用できることは明らかです。誰もがConstitutionDAOがいくら集めたのか、そしていくらで入札できる/入札されるのかを知っています。 「ConstitutionDAOの問題は、最高額の入札が完全に透明であることです」とデイビッド・フリードバーグ氏は説明した。 「売り手は、最高額を獲得するためにのみ DAO に入札するでしょう。」 シタデル CEO のケン・グリフィン氏は貴重な文書を持って帰宅しました。

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成長痛

しかし、DAO 支持者はこの経験で意気消沈しておらず、他のイノベーションと同様、成長には課題が予想されると主張しています。これらのエンティティは、Web3 時代に成功するように設計されています。さらに、DAOの意思決定プロセスは、委任投票などのデジタル時代のバリアントを実装することで簡素化できるため、提案の詳細や細字の調査に忙しい所有者（つまり、トークン所有者）は、信頼できる人に投票を割り当てることができます。第三者。

EYのグローバルブロックチェーンリーダーであるポール・ブロディ氏が説明したように、今日の大企業の株主は、業績が悪ければ経営陣を投票で排除することができる。実際には、このようなことはめったに起こりませんが、投票の委任によってすべてが変わります。 」委任された投票権はDAOだけでなく革命となる」とブロディは雑誌に語り、こう付け加えた。

「ブロックチェーンと従来の株式市場への広範な投資により、役員報酬から二酸化炭素排出量に至るまでの重要な問題を追跡することが可能になります。業界の有能な専門家に投票を委任することで、所有者はこれらの問題に関与することになります。経営陣の発言力がより強力かつ明確になります。」会社の。」

「スマートコントラクトベースの投票スキームは、少なくとも投票の収集と検証のためのより煩雑で高価なシステムと比較して、より多くの人が意思決定に参加できるようになる可能性がある。」とライト氏は述べた。参加者間での意思決定権の独自の配分を採用します。」

DAO は、プロジェクトで誰を雇用し、その支払い方法を変更することもできます。 「DAOが仕事の未来であることに疑いの余地はありません」とボストン大学クエストロムビジネススクールの教員であるアン・コネリー氏は同誌に語った。 「ますますグローバル化する社会において、国際的に人材を採用し、国境を越えて暗号通貨で支払うことができるという利点は、前例のない競争上の優位性をもたらすでしょう。」とコネリー氏は、これらの自治組織は参加者に、社会が持つ可能性のあるより大きな権限を提供すると述べた。労働者は「自分の仕事の結果についてより多くの自主性を持ち、発展途上国の労働者は地理的な階級格差の餌食になる可能性が低くなる。」

しかし、より慎重な人もいます。ヴァーミューレン氏は「われわれはまだそこまで到達していない」と述べ、DAOには依然として技術的および運用上の欠陥があり、「シビル攻撃」や「51%攻撃」に対して脆弱になる可能性があると付け加え、一方ギョーム氏は「DAOは伝統的な企業に取って代わるわけではないが、しかし、 「既存の企業組織や社会組織に新たな代替手段を提供することになる。特定のケースではそれらが選択される組織となるだろうが、これは法律とDAOが法的にどのように扱われるかによって大きく影響されるだろう」とさらに説明した:

「新しいベンチャーを立ち上げるための法的構造を求めている起業家やその他の人々は、この種の組織が法人格を持ち、そのメンバーに有限責任を提供する場合には、DAOの創設を選択する傾向が強いかもしれません。」

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ガバナンスの課題は残る

DAO は、紛争や競争にうまく対処できないことがある分散型ガバナンス構造など、いくつかの重要なハードルを克服する必要があります。 「分散したコミュニティでイベントを調整し、組織するのは間違いなく難しく、複雑で、不器用です」とリン氏は言う。一方、Guillaume 氏は次のように付け加えました。「DAO のガバナンス構造は、従来の組織構造を使用するよりも、スマート コントラクトを使用したリソース管理がより簡単で適応性のある点に到達する必要があります。」

ただし、DAO は人間の要素とそれに含まれるすべての制限を完全に取り除くことはできません。 「DAOは人間の組織問題を解決できませんが、企業も解決できません。人間の対立を排除できる法的または組織構造はありません」とミオレリ氏は述べ、よく組織された取り組みによってこれらの対立を管理することは可能であると付け加えた。

DAO が組織のビジネス モデルの未来であると宣言する前に、躊躇する理由が他にもあります。たとえば、DAO が従来のトップダウン管理に似た企業に変化するなど、収束する危険があります。ブロディの心に浮かんだ質問は次のとおりです。「DAO が真の参加型エコシステムであることをやめ、フルタイムの経営チームと非常に企業的な階層を所有する、株主が現在はステークホルダー所有の会社の別のスタイルに見えるようになるのはいつですか?」

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さらなる規制が目前に迫っているのでしょうか？

さらに、一部の DAO は真実とは思えないほどうますぎるように思えます。たとえば OlympusDAO は、OHM トークンをステーキングする意思のある人に対して、一時 2,681.5% APY を支払っていました。 DAOを単なるポンジスキームと見る人もいれば、これがDeFiの未来になる可能性があると考える人もいます。しかし、それを取り巻く騒ぎは、これらのインターネットネイティブの組織に対する規制がさらに強化される可能性があることを示唆しています。これで DAO の将来は守られるでしょうか?

答えは明らかではありません。ハマー氏は、ワイオミング州など米国の一部の州はDAOに関する法案を制定しているが、「他の多くの州はまだ制定していない。さらに、一部のDAOは連邦規制や証券法に具体的に取り組む可能性がある」と指摘した。

「DAOがすぐに伝統的な企業形態に取って代わるとは思えません」とハマー氏は同誌に語った。たとえば、デラウェア州会社法に基づいて設立された伝統的な企業には、「議決権行使など不完全ではあるものの、時の試練に耐えてきた構造が含まれている」。

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国境を越えた協力

全体として、DAO については非常に興奮しています。 「DAO は、大規模なグループが完全な信頼と透明性を持ってデジタルでコラボレーションできるようにする最初の構造です。」

「ブロックチェーンを使用することで、地理的に分散した大規模な人々（その多くは匿名でいられる）が、下された決定がコミュニティの真の意志であると信頼しながら協力できるようになりました」とコネリー氏は同誌に語った。

また、これには「コミュニティ内のすべての人を平等に扱うクールなブロックチェーン技術」も含まれ、「これまでとは異なるインセンティブ構造」が可能になります。 「それは、包括的な所有権とコミュニティにとって正しいことを行うことです」とエリック・リム氏は付け加えた。それでも、DAOが伝統的な営利組織に挑戦するガバナンスの課題を完全に回避する可能性は低いとミオレリ氏は警告した。

「大学部門全体が組織の最適化に重点を置いており、DAO が従来の企業と比べて規律を緩めることはないと思います。法的構造や名前に関係なく、重要なのは人材です。」

DAO にはコンセンサスの考え方も必要なので、慣れるまでに時間がかかるかもしれません。エリック・リム氏はいくつかの DAO を実験してきましたが、これは大学の運営方法とはまったく対照的であると彼は言います。 「DAOでは、ほぼ誰にでもプロジェクトに資金を提供するよう説得しなければならない」と彼は言う。 「また、人々は私に話しかける意欲を持っています。コミュニティに価値を提供するプロジェクトに資金が提供されれば、コミュニティは成長するというコンセンサスがあります。」

では、DAO は本当に既存のものを改良したものなのでしょうか?

エリック・リム氏は、「私は楽観主義者で、DAOの本質的な価値提案を信じている。人々はDAOを批判する。DAOは不器用で、乱雑で、管理不可能であり、人々が民主主義の哲学を批判するのと同じだ。私の意見では、両方とも永続的なものである」と述べた。作業中です。」