フットプリント: アブラカダブラは MakerDao に追いつくためにどのような魔法を使いますか?

Footprint

特邀专栏作者

2021-12-06 08:33

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アブラカダブラはMakerDAOとリクイティの本質を吸収し、過剰担保のステーブルコイン貸付市場を再び繰り返しました。

AI要約

展開

アブラカダブラはMakerDAOとリクイティの本質を吸収し、過剰担保のステーブルコイン貸付市場を再び繰り返しました。

フットプリントアナリスト Simon (simon@footprint.network) が執筆

日付：2021年11月

データソース:Footprint Abracadabra Dashboard

フットプリントアナリスト Simon (simon@footprint.network) が執筆

データソース:安定した通貨世界的な感染症の発生により、法定通貨に対する国民の信頼は低下しましたが、逆にDeFiの発展に拍車をかけました。各種仮想通貨の価格変動が激しいと、当然ながら貨幣としての機能が発揮できなくなり、時代の要請に応じて安定した需要に基づくステーブルコインが登場しました。MakerDAOフットプリント分析は以前、Liquity安定した通貨

包括的な導入があり、安定通貨 DAI を鋳造するためのプロトコルも導入されています。

鋳造されたステーブルコイン LUSD を使用

DAI の集中化に懸念があるのであれば、集中化されたステーブルコインの批判者として、アブラカダブラの共同創設者ダニエレ・セスタガリ氏は Twitter で MakerDao に公の場で質問さえしました。

MakerDAO の多様な担保資産が心配だった場合、アブラカダブラの資産の選択はより野心的です。

広く議論されているプロジェクトであるアブラカダブラは、今年9月初旬のTVLが3億米ドル未満だったのが、2か月足らずで16倍の44億米ドルにまで勢いよく増加した。主力のイーサリアムがその78%を占めており、アブラカダブラは他のパブリックチェーンにも力を入れており、現在ではArbitrum、Avalanche、Fantomに対応しており、BSCも展開されています。

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Squirrelという別名を持つ別の共同創設者は、アブラカダブラのTVLがこれほど急速に上昇したのは、マルチチェーン展開に加えて、担保として有利子トークン（略してibTKNS）しか受け入れていないためでもあると結論付けた。魅力的な料金共有メカニズム。

機能を集約し、ワンストップで体験

Borrow

アブラカダブラはチェーンごとに機能が若干異なりますが、TVLが最も高いイーサリアムでは、現在ファーム、ボロー、ステーク、ツール（ブリッジ、スワップ、アナリティクスを含む）の機能が統合されています。

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画像クレジット: アブラカダブラ
アブラカダブラの主な事業は融資であり、他の過担保融資プラットフォームとの際立った違いは、利子を生む資産を担保としてサポートしていることであり、例えば、イヤーンのyVaultsに資産を預けることで得られる利子を生む資産証明書は引き続き使用できる。アブラカダブラで貸し出すための担保として使用されるコイン MIM (Magic Internet Money) により、追加の流動性を得るために資金を借りながら、元の資産の利子を維持することができます。
現時点では、アブラカダブラによってサポートされている担保のほとんどは依然として主に有利子資産であり、次のトークンもサポートされています。
AGLD、NFTプロジェクトLootのコミュニティガバナンストークン
Alchemix のガバナンストークン ALCX
SHIB
FTX のエコシステム全体をサポートするために使用されるトークン FTT

ファントンチェーンのトークンFTM

Terra チェーンのネイティブステーブルコイン UST

アブラカダブラ独自のプラットフォームトークン SPELL と sSPELL

これらのプールの流動性は 17 万から 600 万の間であり、最大規模である 3 億の利息資産プールに比べればそれほど大きくはありませんが、アブラカダブラが利息の担保にもはや満足していないことがわかります。他のパブリックチェーントークンを担保として追加することで、市場はこれらの新しいパブリックチェーンのユーザーを進歩させ、拡大します。

借入時には利息に加えて一時借入手数料がかかりますが、この借入手数料はLiquityのモデルと同じで、借り手が返済すべき債務額に直接加算されます。プールごとに請求される金利と借入手数料も異なります。

住宅ローン金利は担保が安定通貨かどうかによっても分かれており、安定通貨は基本的に90％、その他の価格変動のある担保は50％～90％程度となります。

アブラカダブラは非常に「親密」でもあり、ユーザーが借入時にレバレッジの追加を直接確認でき、住宅ローン金利とサイクル数を調整することでレバレッジを高めることができます。このフラッシュローン方法は1回の取引で完了するため、ガス料金を大幅に削減できます。

レバレッジ機能により、ユーザーは借りた MIM を USDT に変換し、これらの USDT を Yearn Vault に預けて yvUSDT を取得できます。これらの利息が発生する資産は担保としてアブラカダブラに預けられます。したがって、レバレッジを拡大することで全体的な APY は増加しますが、現時点ではユーザーはウォレットに MIM を取得できません。

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画像クレジット: アブラカダブラ
理解を容易にするために、例を示します。
ユーザーは 1,000 ドルの資産を Yearn's Curve stETH プールに入金し、APY は 3.6% になります。
利息収益資産 yvcrvSTETH は、MIM を貸付するためにアブラカダブラの yvcrvSTETH プールに引き続き質入れできます。
このプールにおけるアブラカダブラの借入金利は 0.5% で、最大住宅ローン金利は 75% です。つまり、ユーザーは最大 750MIM を融資できます。

これは、ユーザーが実際には 250 米ドルの価値の資産をロックインするだけであるにもかかわらず、3.1% の元本 APY として 1,000 米ドルを得ることができ、残りの 750 米ドルを他の投資に使用したり行うことができるという事実に相当します。

Farm

全体のプロセスにかかる費用は、借入金利 0.5%、借入一回手数料 0.5% です。

このとき、レバレッジを上げることを選択すると、10サイクルで元担保の約3.8倍のMIMを借りることができ、このときのAPYは13.5%と元APYの4倍近くまで上昇する可能性があります。

Stake

レバレッジの増加に応じて清算価格も上昇するため、ユーザーが負担できるリスク変動が徐々に狭まることに注意してください。清算されるとユーザーは資産を所有できなくなりますので、ハイレバレッジを使用する場合は、ユーザーはリスク許容度を慎重に評価する必要があります。

Tools

Curve でのアブラカダブラの APY は 10.9% と高く、5.09% の SPELL 報酬もあり、これは Curve の取引高ランキングでも最高の部類に入ります。安定通貨MIMに対するユーザーの信頼を維持するために、アブラカダブラは市場におけるMIM価格の安定を維持するために懸命に努力してきました。クロスチェーンブリッジユーザーは、Farm から取得した SPELL を誓約して sSPELL を取得し、アブラカダブラの料金共有メカニズムに参加することができます。リマインダー: ステーキングには 24 時間のロック時間があります。

Abracadabra は AnySwap の直接統合も提供します

クロスチェーンブリッジ(明るい)、ユーザーの MIM は Ethereum、Arbitrum、Avalanche、Fantom、BSC で直接交換できます。スワップはカーブに直接ジャンプして、MIM と DAI、USDC、および USDT の間で変換できます。

近い将来、Analytics機能も追加され、アブラカダブラの融資状況や清算データの概要を直接閲覧できるようになります。 Footprint Analytics の公式 Web サイトにも注目してください。

アブラカダブラのダッシュボード

MIM

契約の主要な数値を理解します。

Liquidのモデルと同様に、アブラカダブラの安定通貨は米ドルにリンクされたMIMであり、SPELLはそのプラットフォームインセンティブトークンであり、sSPELLは料金共有とガバナンスのためにSPELLを約束することによって取得されたトークンです。

MIM の安定通貨メカニズムは主に裁定取引に依存しています。 DAIと同様に、MIMの資本コストは貨幣レートによって規制されており、それによってMIM通貨の需要と供給の関係に影響を与えます。同時に、Curve の高い APY とインセンティブを通じて、Farm の Sushiswap 特定通貨ペアに流動性マイニング報酬が提供され、MIM プールの深さを深め、市場における MIM の安定性と流動性を確保します。

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MIM 価格データソース: Footprint Analytics

SPELL

過剰担保通貨として発行された安定通貨として、MIM の市場価値はその前身である LUSD の市場価値をはるかに上回っています。 MIM はステーブルコインの中で UST に次いで 6 位に位置しており、利子が発生する資産の流動性をマイニングする場合、この点に対するユーザーの需要も非常に高いことがわかります。

ステーブルコイン時価総額データソース: フットプリント分析

SPELLの入手方法は主にファームにLPトークンをステーキングすることで獲得します（Curveプールを操作するにはCurveインターフェイスにジャンプする必要があります）。ガバナンストークンとして、MKR と同様に SPELL を使用してプロトコルのパラメーターを調整できます。 SPELLの配分比率を見ると流動性インセンティブに力を入れていることが分かり、45%がMIM-3LP3CRVプールのインセンティブに、18%がETHのインセンティブに使われる予定です。 -Sushiswap通貨ペアのSPELL。

sSPELL

11月17日時点でSPELLの価格は0.18米ドルに過ぎず、同様のモデルのリクイティトークンであるLQTYの価格は13.73米ドルに達しています（LQTYにはガバナンス機能がありません）。先代からは程遠い。

SPELL 価格データソース: Footprint Analytics

結論は

sSPELL を入手する主な方法は、ステークで SPELL を誓約することです。ガバナンストークンであることに加えて、sSPELL は、保有者がプロトコルから利息、借入手数料、清算手数料を獲得するのに役立ちます。創設者のリスによると、アブラカダブラの成功の秘密の 1 つは、利息の 75% が sSPELL 保有者に分配され、清算手数料の 10% がまた、sSPELL 保有者に分配されるという、寛大な手数料分配メカニズムの使用にあります。毎週のsSPELL賞。

SUSHI/sSUSHI の関係と同様に、sSPELL の額は料金プール内のシェアを表します。ユーザーが SPELL を引き出すと、SPELL の形で追加の収入が返されます。ステークインターフェイスでは、ユーザーはsSPELL - SPELLの比率を確認でき、手数料が追加されるにつれて、1 sSPELLトークンの価値がどんどん高くなっていきます。

Footprint Analytics は、ワンストップのビジュアルなブロックチェーンデータ分析プラットフォームです。フットプリントは、チェーン上のデータクリーニングと統合の問題の解決を支援し、ユーザーがゼロしきい値のブロックチェーンデータ分析体験を無料で楽しめるようにしました。 1,000 を超える集計テンプレートとドラッグアンドドロップ描画エクスペリエンスを提供し、誰でも 10 秒以内に独自のパーソナライズされたデータチャートを作成し、チェーン上のデータを簡単に洞察し、データの背後にあるストーリーを理解することができます。

上記の内容は、参考およびコミュニケーションのみを目的とした個人的な意見であり、投資アドバイスを構成するものではありません。明らかな理解やデータの誤りがある場合は、フィードバックを歓迎します。

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