分析: 上場企業はビットコインの購入に夢中ですが、なぜイーサリアムを愛さないのでしょうか?機関はイーサリアムの新たな柱となるでしょうか?

呉朔の著者 | タンおじさん

この号の編集者 | コリン・ウー

イーサリアムの歴史、将来の不確実性、その他多くの理由により、機関投資家は現在イーサリアムに興味を持っていません。しかし、イーサリアムがより優れた想像力を持っていることは間違いなく、将来的にはより過激な機関投資家がイーサリアムを選択する可能性があります。

Meituは3月以来、ビットコインよりも価値のある31,000イーサリアムを含む、約9,000万米ドル相当の仮想通貨の純購入を蓄積してきました。 Meituの創設者であるCai Wensheng氏は、Meituが通貨価値準備金としてイーサリアムを使用する世界初の上場企業であると述べた。

誰もが知っているように、現在の強気相場には 2 つの大きな後押しがあり、1 つは機関によるビットコインの購入によるもので、もう 1 つはイーサリアム DeFi エコシステムの全体的な上昇によるものです。では、将来的には機関もイーサリアムを認識し始める可能性はあるのでしょうか？

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イーサリアムはビットコインよりも不安定です

実際、米国の多くの上場企業のうち、ビットコインを購入した企業はほんの一握りです。上場企業がビットコインを購入しない理由は、コンプライアンス要件に加えて、ビットコインの価格があまりにも不安定であるためであり、資金管理の観点から、企業は多くの場合、あまりにも不安定な大きな資産であるビットコインを保有したがらない。

ただし、イーサリアムの価格はビットコインよりも不安定です。このボラティリティには主に 3 つの理由があります。

1. ビットコインの流動性はイーサリアムよりも優れており、bitinfocharts のデータによると、ビットコインのチェーン上で毎日送信される資産の価値は 336 億米ドルであるのに対し、イーサリアムの流動性は 43 億米ドルです。 1 つは、流動性が低いとボラティリティが高くなります。

2. ビットコインと比較すると、イーサリアムの流通量は十分ではありません。分析会社Santimentが発表した[レポート](1)によると、イーサリアムネットワークでは、1万ETH以上を保有するウォレットの資産総額がイーサリアム総量の68%を占めており、このような分布がイーサリアムの価格を作っているとのことです。巨大なクジラに対する脆弱性によるボラティリティの高さ。

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イーサリアムの「価値の保存」属性はビットコインほど目立たない

ビットコインの総額2,100万枚に対し、イーサリアムは総額制限を設けていないが、現在年間インフレ率は約4％であり、今後もインフレ率は低下していくだろう。イーサリアムの成長率は徐々に低下するものの、総量を制限するビットコインほど普及していない。

もちろん、総額に上限がなかったとしても、イーサリアムをバリューストアとして利用することを妨げるものではありません。ただし、ビットコインと比較すると、イーサリアムのネットワークは十分に「安定」していません。ビットコインは誕生以来、一度も大規模なアップグレードを行っておらず、一部の拡張要件は放棄されたものの、ネットワーク全体の安定性は保証されており、その安定性が投資家に安心感を与えていることは間違いありません。伝統的な価値保管方法における金も同様で、保管や取引には不便にもかかわらず、金は非常に腐食しにくい金属であるため、数千年にわたり最良の価値保管方法として利用されてきました。

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将来のアップグレードの影響

イーサリアムの場合、最も興味深いアップグレードは間違いなく EIP-1559 と ETH2.0 のアップグレードです。出発点から見ると、これらは長期的にはイーサリアムのより良い発展のためであることは間違いありませんが、短期的には潜在的な機関投資家に一定の懸念をもたらす可能性があります。

EIP-1559の本来の目的は、イーサリアムネットワークの高額な送金手数料を削減することであり、同時に取引手数料を廃止することでイーサリアムの供給量を減らし、長期的にはイーサリアムの価値を高めることもできますが、この提案はかなりのコンピューティング能力を備えた大規模なマイニングプールからの反対を集めており、アップグレードに一定の不確実性をもたらしており、投資を希望する機関に潜在的な懸念をもたらすことになるのは当然です。

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将来的な機関投資の可能性

長期的には、ビットコインは基本的に大幅なアップグレードが行われないため、そのパフォーマンスをさらに向上させることはできません。そのため、ビットコインの将来の想像力は価値ストレージにのみ焦点を当てることができ、グローバルな分散型インテリジェントコンピューティングプラットフォームであるイーサリアムの想像力の余地ははるかに大きくなります。イーサリアムに基づくDeFiは金融業界にある程度の変化をもたらしましたが、長期的には様々な分野に浸透し需要を促進し、それによって価格が上昇する可能性があり、価格が上昇すると流動性とボラティリティの問題もそれに応じて解決されるでしょう。

投資家の疑念を取り除いた後、EIP-1559のアクティブ化とETH2.0の変換も、理論的にはより多くのユーザーを収容できるイーサリアムネットワークのパフォーマンスを大幅に向上させるでしょう。この期間中に、イーサリアムの金融デリバティブも段階的に開始され、これらの基本条件が満たされた後、将来の上場企業がデジタル通貨への投資を検討する際には、ビットコインに加えてメイトゥのようなものになる可能性が高いと考えられます。イーサリアムへの投資。特に一部のより急進的な機関や上場企業は、投資収益率が高くリスクも高い製品であるイーサリアムを選択する可能性があります。

[1]:https://twitter.com/santimentfeed/status/1368397797263896582